“世界贸易周”背后的悖论：特朗普的关税战如何反噬美国制造业和全球贸易？

历经17个月的波折，日本制铁对美国钢铁的收购迎来新的希望。

据央视新闻报道，5月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文称，美国钢铁（US Steel）将继续留在美国，并将总部设在匹兹堡。特朗普表示，这将是美国钢铁公司与日本制铁公司（Nippon Steel）之间的一项计划中的合作，将带来7万个就业岗位和140亿美元的经济效益，大部分投资将在接下来的14个月内完成。特朗普还称，将于5月30日在匹兹堡的美国钢铁公司举行集会。

目前，日美双方都没有提供合作细节。但是，特朗普的这一表态被外界视为美国政府终于对日本制铁与美钢结成“合作伙伴”一事“开绿灯”。

美国钢铁公司23日表示，将“继续保持美国身份”，并通过与日本制铁的合作实现增长，未来四年将获得大规模投资、新技术以及数以千计的新增岗位。该公司股价一度上涨5.4%。日本制铁同时表示：“对美国钢铁及其所有利益相关者，包括美国钢铁行业和更广泛的美国制造业基础而言，日本制铁和美国钢铁的合作将改变格局。”

日本企业（中国）研究院院长陈言对日本钢铁产业发展有深入研究，在他看来，尽管日美钢铁行业的合作得以延续，但其中还有太多模糊的领域，“‘合作伙伴关系’的表述与此前的‘并购’完全不同，颇为耐人寻味。140亿美元，对日本制铁来说并不是个小数目，而且这一合作未来最终会涉及多少资金、合作中日美企业各占股权多少，目前双方都没有给出具体的信息。”

从收购到加大投资

作为日本最大的钢铁公司，日本制铁对美国钢铁的收购意向始于2023年底。彼时，日本制铁宣布计划斥资约149亿美元（每股55美元）收购美国钢铁。

日本制铁提出收购意向后，就面对美国外国投资委员会（CFIUS）的审查，此后，来自美国方面的反对声不绝于耳，不仅彼时的拜登政府，就连特朗普以及全美钢铁工人联合会都先后表达了反对立场。

今年1月初，拜登以“国家安全”为由最终阻止了这笔价值149亿美元的交易，理由是美国最大的钢铁生产商之一受到外国控制，将对关键供应链构成潜在威胁。对日美两家企业来说，收购案延宕一年多后，等来的居然是“叫停”的结果。两家企业随即起诉拜登和美国外国投资委员会，并申请在诉讼期间禁止相关行政令生效。

彼时正处于美国总统选举中的特朗普也是持同样立场。不过，特朗普在今年2月的日美首脑会谈中转变了态度，表示日本制铁可以对美国钢铁公司进行投资，而非收购。4月7日，在与日本首相石破茂通话后，特朗普又指示CFIUS对这项交易开启新一轮审查，他将在该委员会提出建议后决定是否批准收购。特朗普还公开表示，不希望美钢完全由外资控制，但对日本制铁成为美钢少数股东持开放态度。

此后，日本制铁方面向美国政府提出，如果将美钢收为全资子公司的计划能够获批，打算大幅增加对美钢业务的投资，投资金额约在140亿美元，其中包括40亿美元用于新建钢厂，大幅超过日铁最初承诺的27亿美元新建钢厂投资额。

根据时间表，CFIUS必须在自4月7日起的45天内，也就是当地时间5月21日前完成对该交易的安全审查，然后就日本制铁收购美钢的安全风险向特朗普提交建议。特朗普将于6月初作出最终裁定。

目前，白宫官员声明表示已收到报告，特朗普将审查各机构建议，确定是否需要对此事采取进一步行动。特朗普有15天时间决定是否批准交易，当然时间可能会延后。据白宫官员表示，CFIUS各机构的建议并非一致，但多数成员认为风险可通过缓解措施解决。

“这可能是一招险棋”

从反对收购到同意投资，再到重新审查、开放股权，对于特朗普的“转折”，陈言认为，此前无论是拜登政府还是特朗普政府，反对这桩收购案的理由就是“涉及美国的国家安全”，但当前双方在最新表态中“抹去”了这一点，没有对所谓的“国家安全”给出明确的解释。他认为，今后日本企业若希望继续并购美国企业或者在美国市场进行投资，同样还会遇到这个问题，“双方没有就‘国家安全’的内容解释清楚，今后相关的投资依然会是非常困难。”

而对于特朗普缘何“默许”了这一合作，陈言告诉第一财经记者，根据美方的表态，这一合作将在美国创造7万个就业岗位，同时会带来至少140亿美元的投资，“这显然是特朗普最为看重的。”根据美国劳工统计局的数据，目前约有8.5万人在美国钢铁厂工作。

此外，陈言表示，公开信息显示，日本制铁2025财年预计获得14亿美元的利润，对比来看日本制铁对美国钢铁140亿美元的投资，这就意味着日本制铁要将未来10年的利润全部投入美国市场，“对于企业而言，这在经营判断方面是非常重大的事情。这是把企业未来10年的发展押注在美国这一单一市场上，而且这个市场还充斥着大量的不确定性。这样的投资能不能赚钱、能带来什么样的收益，日本制铁的这一决定肯定会在日后的董事会或者股东大会上遭到强烈质疑。”

早在上世纪90年代，陈言目睹了日本钢铁产业的鼎盛时期。他回忆道，彼时，诸如新日铁、住友金属、日本钢管等企业都前赴后继地投资美国市场，但遗憾的是，至今还没有看到一个成功案例。在陈言看来，美国的劳动力成本、企业管理架构、当前全球钢铁产业的供需失衡、成本压力和国际竞争加剧等诸多因素都会对日本制铁未来在美国市场的发展形成极大的考验，“这可能是一招险棋”。

“美国国内每年存在2000万吨钢铁产量的缺口，邻国加拿大就有质量很出色的铁矿，如果选择从澳大利亚进口也不是件难事，但美国没有这么做，肯定有复杂的原因。这就意味着，并不是日本制铁对美国钢铁投资了，就能填补这一缺口，更谈不上振兴美国的钢铁产业。”陈言说。

值得注意的是，当前，日美正在就特朗普的一系列关税进行第三轮贸易谈判。此前特朗普与石破茂通话，同意6月在加拿大举行的七国集团领导人峰会上面对面会谈。

日本首席贸易谈判代表赤泽亮正23日拒绝就钢铁交易问题发表评论，称要等到官方发布公告。本周他将继续往返于日美之间，预计将于5月30日在华盛顿会见美国财政部长贝森特。

来源: 第一财经

来源：日经中文网

美联社24日报道称，有多名巴勒斯坦人和以色列士兵在接受采访时表示，以军在其军事行动中系统性地强迫巴勒斯坦人充当人盾，为以军探查建筑物中的爆炸物或巴方武装人员。

美联社记者 萨姆·梅德尼克：就在我身后的杰宁难民营里，巴勒斯坦人说他们被以军士兵充当人盾。这些巴勒斯坦人说，他们被迫在以军士兵之前进入公寓，一名妇女曾这样进入至少六间公寓，身上还携带着以军士兵给她的无人机。以军通过无人机上的摄像头，确保自己跟着她进入公寓内是安全的。

美联社称，以军将巴勒斯坦平民当作人盾的行为在约旦河西岸地区和加沙地带都有发生。自新一轮巴以冲突爆发以来，这样的做法在加沙地带“无处不在”。有曾在加沙地带执行任务的以军士兵表示，用巴勒斯坦平民当人盾的做法“加快了行动速度，节省了弹药，还避免了以色列军犬伤亡”。还有以军军官表示，相关命令来自以军上级，几乎每一个排级单位都会让巴勒斯坦人当人盾探路。而以色列军方对此表示，以军禁止使用平民作为人盾，并指责哈马斯使用平民当人盾。

美联社记者 萨姆·梅德尼克：以色列军方否认了相关事件，他们说这不符合以军的实际做法。但是我们采访的巴勒斯坦人和以军士兵都说，这种情况比报道的要普遍得多，而且随着2023年10月7日以来，新一轮巴以冲突的持续，这种情况更是大幅增加。

来源: 央视网

美国环境保护署24日证实，正在起草一项计划，以取消美国燃煤和燃气发电厂温室气体排放的所有限制，该计划将在跨部门审查后发布。

美国环境保护署发言人当天称，上一届美国政府试图关闭美国经济实惠且可靠的电力生产，许多人担忧这将导致美国家庭电价上涨，并增加美国对国外能源的依赖。美国环境保护署正在制定一项计划，对此进行重新审议。

该计划由《纽约时报》率先披露。报道指出，美国环境保护署在其拟议定的计划中称，燃烧化石燃料的发电厂排放的二氧化碳和其他温室气体“不会显著加剧危险污染或气候变化”，即使完全取消相关限制，也不会对公共健康和福祉产生实质性影响。

不过，根据联合国相关数据，化石燃料是全球变暖的最大推手，占全球温室气体排放量的75%以上，占二氧化碳排放量的近90%。有统计显示，美国是全球历史第一排放大国、全球累计温室气体排放最多的国家。

目前，特朗普政府正快速取消所有应对气候变化的联邦支出，并废除任何针对温室气体排放的法规，作为其支持石油、天然气和采矿业的举措之一。日前，美国众议院还通过了特朗普政府提出的一项大规模税收和支出法案，该法案将取消前总统拜登推动的多项绿色能源激励政策。

特朗普政府两度退出《巴黎协定》

事实上，美国政府在应对气候变化问题上已经多次出现反复。2017年6月，时任美国总统特朗普以给美国带来“苛刻财政和经济负担”为由，宣布退出全球应对气候变化的重要成果——《巴黎协定》。2021年1月20日，民主党人拜登就任总统首日签署行政令，宣布美国重新加入《巴黎协定》。2025年1月20日，特朗普再次就任总统的首日签署行政令，宣布美国将再次退出《巴黎协定》。

来源: 央视网

对美国加密货币利益集团而言，这周可谓收获颇丰。《天才法案》（Genius Act）在参议院获得通过，正式将"稳定币"这类加密货币合法化。更引人注目的是，特朗普总统周四为持有"特朗普"迷因币（$Trump memecoin）数量排名前220位的投资者举办了一场私人晚宴。然而对美国整体而言，这绝非值得庆贺的一周。

所谓稳定币，是一种由美元等传统资产支撑的加密资产。特朗普家族通过其加密货币公司World Liberty Financial发行的USD1稳定币就是典型代表。这类数字货币若被用于政治利益输送，其危害已不容小觑。但更值得警惕的是，它们可能对美国主流金融体系造成的深层冲击——这种风险更为隐蔽，也更具破坏性。

稳定币的支持者宣称，这类货币将巩固美国的金融霸权——特朗普更是直言，稳定币将"进一步扩大美元的全球主导地位"。

然而现实可能恰恰相反。这类数字货币不仅可能削弱美元的国际地位，还可能助长金融欺诈、规避制裁等行为，甚至引发系统性风险。更值得警惕的是，它们或许会为另一种货币取代美元成为全球贸易结算工具打开大门。

World Liberty Financial公司表示，其发行的稳定币将由短期美国国债、美元存款及其他现金等价物作为支撑。与美元作为全球金融体系基石的作用类似，稳定币试图为加密货币市场提供一个价值锚定标准——既避免了在受监管银行账户中兑换真实美元的成本，又绕过了传统金融体系的诸多限制。

加密货币利益集团正试图通过将稳定币纳入美国主流金融体系，打破加密市场与传统金融之间的边界。这种策略使得他们能够在两个截然不同的领域间自由切换：一边是高度波动的加密货币赌场（人们可以肆意炒作各种网络热梗币），另一边则是受到严格监管的传统金融市场（资产和银行账户受到美国证交会和联邦存款保险公司的保护）。

随着特朗普重返白宫，加密货币行业迎来了新的发展契机——但这并非特朗普一人的功劳。加密货币之所以能获得跨党派支持，既得益于政治行动委员会（PAC）的巨额资金投入，也归功于对加密货币持怀疑态度的政客接连失利。（2024年，加密货币行业豪掷4000万美元，最终成功阻击了俄亥俄州参议员、知名加密货币批评者谢罗德·布朗的连任竞选。）

稳定币的支持者认为，加密货币的繁荣将巩固美元的国际地位。作为《天才法案》联合提案人之一，纽约州民主党参议员克尔斯滕·吉利布兰德（Kirsten Gillibrand）警告称，美国正面临"在数字货币竞赛中落后"的风险。她特别指出："我们眼睁睁看着欧洲和中国在数字货币领域布局落子，而特朗普政府却阻挠美联储推出数字美元的计划，这无疑会让我们进一步掉队。"

吉利布兰德主张，由于多数稳定币都以美元为锚定资产，通过加强监管和推广这类数字货币，反而能强化美元的全球主导地位。这一观点并非全无道理——美元之所以能称霸全球，正是得益于美国经济政治的稳定性及其建立的国际支付网络。这种优势地位使美国得以将全球金融体系的核心位置转化为战略武器：通过经济制裁，美国能够迫使国际金融机构在"服务不受美国欢迎的客户"与"进入美元主导的全球金融体系"之间作出抉择。

加密货币行业坚信，稳定币合法化将把当前这个鱼龙混杂的加密生态系统——需要特别指出的是，这个系统中的主力，也就是很多加密项目和交易所，其创设初衷就是为了规避甚至取代美元霸权及政府法定货币——正式纳入主流金融体系。

这一切对加密货币行业而言无疑是重大利好，却给全球金融稳定埋下了巨大隐患。只需看看加密爱好者们曾经的豪言壮语就可见一斑：特朗普任命的"人工智能与加密货币沙皇"大卫·萨克斯（David Sacks）曾公开期待比特币等加密货币能成为"新世界货币"，让美国的金融霸权被私营部门的无序竞争所取代。

若加密货币成为主流金融工具，可能引发的混乱局面令人忧心。参议院银行委员会民主党幕僚指出，《天才法案》将允许美国交易所上线不受本土监管的离岸公司发行的稳定币。批评人士特别提到，目前流通的主要稳定币Tether（其运营主体在美国司法管辖范围之外）已被证实成为犯罪分子和制裁规避者的资金通道。更值得警惕的是，某些具有交易隐匿功能的"混币器服务"平台，已被指控协助朝鲜黑客洗钱数亿美元。

即便存在完善的监管框架，执法力度才是关键。美国司法部近期出台的政策令人费解——一方面承认哈马斯和ISIS等恐怖组织利用加密货币平台隐匿资金流动、逃避追查，另一方面却宣布对部分平台免于起诉。而臭名昭著的迷因币骗局（发行者收割公众资金后卷款跑路）在现任总统将其视为个人牟利工具的情况下，被追究法律责任的可能性更是微乎其微。

而对稳定币最根本的担忧，或许在于其可能引发的系统性金融风险。这种游走于传统金融体系边缘的特殊存在，带来了前所未有的监管难题。《天才法案》的制定者虽然提出要定期评估稳定币对金融稳定的影响，却刻意回避了一个核心问题：美国政府是否会为美元稳定币提供信用背书？

这个问题的关键在于：当某款稳定币面临崩盘或被证实存在欺诈时，政府是否要出手救助？若选择救助，可能让纳税人背负沉重债务——这正是"大而不能倒"的传统金融机构需要接受严格监管的根本原因。

但若拒绝救助，又将给国际美元体系带来新的系统性风险。当市场无法预判哪些机构会因连锁反应倒下、风险敞口有多大时，银行挤兑式的危机就可能爆发，最终导致整个金融体系陷入流动性枯竭。这也正是监管机构要求全球美元市场主要参与者保持高度透明度的根本原因。

以Tether公司为例，其首席执行官曾直言不讳地揭示了一个警示性场景：由于大型银行拒绝合作，欧洲的稳定币发行方不得不将资金存放在中小型银行。但若市场对这些银行托管的稳定币失去信心，出现20%持仓集中赎回的情况，这些中小银行将立即面临类似传统银行挤兑的危机。

届时，谁能阻止这种恐慌情绪向整个银行体系蔓延？这个角色必须由具备充足救助能力的机构来承担——而且必须动用真实的美元，而不是那些似是而非的加密货币。

这正解释了为何"美国是否应该支持美元稳定币"这个问题如此难以回答。也难怪有报道显示，多国正试图降低本国银行对美元融资的依赖程度。

国际社会将美国推动稳定币合法化的举措视为潜在威胁。一旦稳定币成为美国掌控的新型金融工具，华盛顿可能借此进一步渗透他国金融体系。更令人担忧的是，美元与加密货币的新型绑定关系，或将使非法资金流动达到史无前例的规模。

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩警告称，对稳定币的依赖将导致金融活动从欧元体系向美元背书的私营加密货币转移，这将使欧洲在面对美国经济施压时更加脆弱。

作为欧盟"战略自主"计划（旨在减少对美依赖）的重要一环，欧洲央行正加速推进数字欧元建设。这一由公共部门主导的数字货币不仅将提供完整的替代支付网络，更将具备内建的隐私保护和安全机制——这与私营稳定币形成鲜明对比。

当前局势表明，稳定币非但未能如预期般通过"帮助美国追赶他国"来巩固美元霸权，反而正在促使各国加速摆脱美元体系的束缚。欧洲不仅正在构筑自身的金融防护网，更在谋划建立一个全新的全球替代方案——这个日渐失去信任的美国主导体系，正面临前所未有的挑战。

欧洲央行数字欧元项目负责人已开始探讨其"国际化应用前景"，旨在打造一个"尊重各国主权、降低系统性风险、创造新发展机遇"的全新支付体系。

颇具讽刺意味的是，稳定币原本被寄望于借助美元信用来规范混乱的加密市场，如今却可能反过来将加密货币的乱象——加之特朗普政府的特殊政策导向——传导至美元主导的传统金融体系之中。这种反向渗透正在引发更深层次的系统性风险。

来源: 纽约时报

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来源：日经中文网