“大而美”要大改？特朗普税改法案在参议院面临阻力

来源：FT中文网

芝加哥联邦储备银行主席奥斯汀・古尔斯比（Austan Goolsbee）周五表示，唐纳德・特朗普总统最新的关税威胁已使政策复杂化，并可能推迟利率调整。

在 CNBC 的采访中，这位央行官员暗示，尽管他仍认为利率趋势将下行，但美联储可能会暂停行动，以评估不断变化的贸易政策及其对通胀和就业的影响。

当被问及特朗普周五上午的新举措时，古尔斯比在《Squawk Box》节目中表示：“一切选项都摆在桌面上。但在我们等待政策明朗化的过程中，我认为采取任何方向行动的门槛都更高了。从长远来看，如果（关税）产生滞胀影响…… 那将是央行最不愿看到的局面。”

“因此，我们必须观察（关税）对价格的影响有多大，” 他补充道，“我知道人们厌恶通胀。”

古尔斯比发表此番言论之际，特朗普再次震撼市场：他呼吁从 6 月 1 日起对欧盟产品征收 50% 关税，并暗示苹果公司若不在美国生产 iPhone，需缴纳 25% 关税。尽管 iPhone 成本上升从宏观经济角度看影响可能有限，但这种 “挥舞关税大棒” 的做法凸显了贸易政策的波动性，也为已因财政政策担忧（导致债券收益率飙升）而不安的市场增添了新的导火索。央行官员通常谨慎避免介入财政和贸易政策议题，但不得不分析其影响。

古尔斯比表示，在特朗普 4 月 2 日令市场震荡的关税声明之前，他仍对经济长期稳健增长持乐观态度。

“我仍希望我们能回到那种（稳定增长的）环境，10 到 16 个月后，利率可能远低于当前水平，” 他说。

古尔斯比是今年联邦公开市场委员会（FOMC，负责制定利率政策）的投票成员，该委员会下一次会议将于 6 月 17 日至 18 日举行。届时，官员们将有机会更新经济和利率预测。3 月的上次预测显示，委员会预计今年将降息两次。

市场预期美联储今年将降息两次，下次降息最早可能在 9 月。在不确定性笼罩下，古尔斯比未承诺未来的政策路径。

“我甚至不希望下次会议就束缚我们的手脚，更不用说未来六、八、十次会议了，” 他表示，“尽管如此，在 4 月 2 日之前，我认为我们处于充分就业的稳定状态，通胀正回归 2% 的路径，若能保持这一点，我认为未来 12 至 18 个月内，利率可能大幅下降。”

美联储基准隔夜拆借利率目前设定在 4.25%-4.5% 区间，自去年 12 月以来维持不变。最新实际利率为 4.33%。

来源: 新浪财经

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加大投入抢占AI蓝海

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来源：中国基金报

在美国总统特朗普当地时间5月23日威胁对欧盟征收50%的关税、对苹果公司征收25%的关税后，苹果股价、美国股指期货和欧元下跌，再次引发了投资者对于关税对世界经济和贸易影响的担忧。

特朗普认为欧盟的提议不如其他国家的提议，50%关税威胁是对欧盟谈判节奏的回应，希望这能促使欧盟加快行动。

欧盟委员会当地时间23日表示，拒绝就美国贸易关税新动向发表评论，直至欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇与美国贸易代表格里尔通话。当天晚些时候，双方将通话讨论贸易问题。

来源: 21经济网

尽管债券市场持续对美国长期财政健康状况敲响警钟，但自中美关税暂停协议生效以来，市场对美国经济年内陷入衰退的预期已显著降温。据预测平台Polymarket数据显示，本月初市场预估的衰退概率一度高达67%，而当前该数值已回落至40%以下。不过，阿波罗全球管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克指出，美国经济前景仍暗藏多重风险。其最新报告列出的十大下行风险包括：

1、主权评级遭下调：穆迪近期将美国信用评级列入负面观察名单，可能推高消费者与企业融资成本;

2、关税滞后冲击：前期加征关税对企业利润的负面影响仍在持续显现;

3、贸易政策不确定性：贸易协议反复风险可能引发新一轮贸易摩擦;

4、企业经营环境恶化：企业制定经营计划时面临极高不确定性，市场信心持续低迷;

5、消费动能趋弱：沃尔玛等零售巨头数据显示，物价上涨正抑制居民消费支出;

6、信心指标疲软：密歇根大学消费者信心指数长期处于历史低位;

7、旅游业受挫：国际商务与休闲旅行需求增长乏力;

8、学生贷款重启：超4000万美国人需自10月起恢复偿还学生贷款;

9、地产市场遇冷：抵押贷款利率攀升导致住房需求持续收缩;

10、行政效率波动：政府人事调整可能对政策执行稳定性构成挑战。

尽管关税暂停协议为市场注入短期信心，但上述风险因素相互交织，可能对经济韧性形成持续性考验。当前美债收益率曲线陡峭化走势与经济衰退预期降温形成反差，折射出市场对财政可持续性与货币政策转向的深层担忧。

来源: 智通财经

随着美国参议院计划对唐纳德・特朗普总统提出的数万亿美元庞大税收和支出方案进行耗时的修订，美国濒临债务违约的可能性正在上升。

共和党国会领导人将提高美国法定债务上限与总统的标志性经济立法挂钩。这一策略为推动这项优先法案的通过增添了紧迫性，但能否避免债务违约可能要取决于未来复杂的立法障碍能否克服。

这项税收法案不仅在参议院面临漫长的审议过程，共和党议员还表示，他们希望在通过法案的过程中进行大幅修改。当修订后的法案返回众议院批准时，可能会引发进一步问题 —— 此前众议院在共和党各派系激烈谈判后，仅以一票优势通过该法案。

随着可能的违约日期临近，这种戏剧性局面和拖延可能引发市场恐慌。

美国财政部长斯科特・贝森特已告知议员，若债务上限未在此前提高或暂停，美国可能在8月用尽借款权限。此后，持有8月到期美国国债的投资者已开始调整持仓。8月21日到期的国债收益率达4.34%，相对收益率曲线其他部分呈现折价。

不过，华尔街分析师和私人预测机构认为，债务上限最后期限（即 “X日期”）将在8月下旬至10月中旬之间。

如果美国耗尽借款能力，持有即将到期债务的投资者将首当其冲。这是因为政府将无法发行新债券来筹集偿还债务所需的现金。

除特朗普的税收法案外，共和党没有其他现成的提高债务上限的备用计划。他们需要法案中削减安全网支出和增加边境执法资金的内容，来说服从未投票支持过债务上限提高的极右翼保守派通过该法案。如果转而寻求反对党帮助避免违约，民主党预计会要求增加支出和其他政策让步，而共和党不愿做出这些妥协。

这意味着提高债务上限取决于共和党内部在税收方案上的分歧能否解决。

参议院共和党领袖约翰・图恩表示，鉴于需要争取多数票通过，7月4日前通过税收法案的目标并不确定。

“显然这是我们的目标和愿望，我们将拭目以待。需要什么才能获得51票？” 图恩周四对记者表示，“他们给了我们一个不错的法案基础，但我们的参议员们希望撰写自己的版本。”

在修订众议院提出的4万亿美元减税方案以使其通过参议院审议时，图恩将不得不寻求微妙的平衡。

此前报道：特朗普税收法案在众议院险胜 通过内部分歧博弈

一群共和党人希望通过将众议院法案中临时性的企业税收减免永久化来增加法案成本。与此同时，像威斯康星州参议员罗恩・约翰逊这样的赤字鹰派人物，正要求进行更大幅度的开支削减，而党内温和派则对此表示反对。

一些参议员还反对众议院法案中迅速终止清洁能源税收减免的条款，这一调整不仅会损害可再生能源企业，还会影响支持现有项目的银行。

“我认为我们会考虑如何让清洁电力税收抵免的逐步取消更具现实性，” 阿拉斯加州共和党参议员莉萨・默科夫斯基表示。

参议院正利用一项预算策略，允许比众议院法案多出1.3万亿美元的减税额度。这可能会激怒众议院中已对刚通过法案的额外债务负担感到不满的财政保守派。

西弗吉尼亚州参议员吉姆・贾斯蒂斯等其他议员则希望将小费和加班费的减税政策永久化（目前该政策仅持续四年），同时缩减可能损害该州预算的医疗补助提供商税收调整。

“我相信很多内容都会改变，” 密苏里州参议员乔希・霍利说，“我知道很多同事都有关于修改内容的想法。”

霍利告诉记者，他将推动纳入一项对私募股权、风险投资家和房地产合伙人使用的附带权益增税的条款。

霍利还希望将儿童税收抵免额度提高到超过众议院法案规定的2500美元上限。

这一变化将增加财政支出，进而加剧对更多开支削减的需求。

威斯康星州赤字鹰派议员约翰逊还希望与众议院中来自纽约、新泽西和加利福尼亚等高税收州的共和党议员对抗 —— 这些议员在赢得州和地方税收抵扣限额提高后才同意支持该税收法案，否则曾威胁要阻止立法。约翰逊已誓言取消他们争取到的妥协条款，即将州和地方税收抵扣限额从目前的1万美元提高至4万美元。众议院领导人表示，州和地方税收条款对法案在众议院通过至关重要。

当被问及是否可能被共和党参议院领袖忽视时，约翰逊表示，他怀疑没有他的支持，领导层能否获得通过法案所需的票数。“如果他们能做到，那就上帝保佑吧，” 他说。

民主党人在共和党主导的预算法案进程中基本被边缘化。尽管如此，他们仍有能力利用参议院规则剔除法案中的非财政条款，这些条款可能包括众议院法案中取消枪支消音器监管和阻止各州对人工智能进行监管的内容。围绕这些条款的争议可能需要数周时间才能解决。

“我们正在全力以赴，” 俄勒冈州民主党参议员罗恩・怀登说，“该法案充斥着规则不允许的政策内容。”

来源: 新浪财经