日本大米1公斤均价超42元！农相换人，石破茂政府民调濒“下台水域”

在监管突破、结构性资金入场与市场信心回暖的多重驱动下，比特币再次逼近历史高点。随着《GENIUS稳定币法案》推进至参议院最终表决阶段，一条千亿级资金流入加密市场的通道即将打通，美国SEC也同步启动新一轮加密规则拟定工作，释放出前所未有的政策友好信号。

与此同时，链上数据显示比特币非流动性供应创下新高，筹码正从短线投机者向长期持有者稳步迁移。现货ETF持续吸金，资金费率低位运行，表明本轮上涨并非过热，而是由机构买盘与结构性收紧推动。

比特币正在脱离早期的投机逻辑，进入一个更为成熟、稳定、资本主导的新周期。当市场情绪仍克制、波动率尚未扩张之际，交易员与机构对新高的判断不一，BlockBeats进行了整理供读者参考。

交易员分析

持仓未破新高，价格先破 = 健康上涨？

BTC目前的全网持仓终于接近历史最高水平了！

距离之前价格破新高时的持仓695.68亿美元，还有29亿美元的可提升空间；

当前价格距离破新高仅剩2000美元，所以即使完全由期货拉盘，也不一定能带来29亿美元持仓的增加，也就是说，这里很难形成持仓与价格上的背离；

如果价格出现回调，在回调后持仓开始逐步增加甚至超过历史最高水平，那么就有可能形成持仓背离，这类大结构牛顶背离，在2021年底出现过。

所以当下的逻辑很简单，在持仓破新高之前价格就破了新高，代表市场依旧没有过度FOMO，很健康！

而在价格破新高之前，持仓就破了新高，代表投机情绪太强，杀持仓行情就会很容易到来。

@biupa

从Coinkarma指标看，比特币「以涨代跌」持续进行中

昨天我在腾讯会议直播之中认为五月下旬会有一波继续向上突破测试前高。一方面是比特币大会前拉盘的预期，另一方面则是从CoinKarma指标来看，比特币的LIQ在不断改善。LIQ衡量的是上下订单薄差值。出现「红色」意味着上方的现货卖单远多于下方的现货买单（挂单）。通常来讲，这是一个「危险」的信号。

在首次突破10万之后（5月9号-14号），比特币和Overall（即「大盘」）都给出了红色 - 也就是通常来讲的「危险信号」。

不过我们也给出过主升浪的预期，参考BTCUSDLONGS和ETHBTCLONGS。因此我们继续观察，可以看到后面仍然有几次「零星的红色」，但出现频率是越来越低，但比特币仍然处在102000以上的高位。

最近一次出现红色则是在106000区间。可以看到，明明价格升高了，但LIQ的红色提示却大幅减少，这是什么原因？这是我所说的「以涨代跌」的行情，也是多头强势的关键证据。

通常来讲，LIQ红色需要通过下跌来化解。当某个位置（比如105000）卖单过多，比特币向阻力比较小的方向（下跌）运行。当比特币跌回99000，上方的卖单变少，下方买单变多，多空双方重新均衡，因此比特币才会止跌，LIQ指标也会回归正常值。

而「以涨代跌」的理解则是，主动买盘一直存在，连续冲击卖单墙，使105000关键位置的挂单越来越少，直至被完全吸收。因此价格继续向上运行的时候，LIQ反而出现了改善的现象。

在观察到前天106000才出现红色，而且回调至105000区间LIQ就大幅改善的客观现实，我对于做多实际是非常自信的。这也帮助了我拿住了自己手里PEPE MOODENG等一系列多单，从而获得盈利。

后续走势我根据季节性和事件驱动的原则，认为至少到26号之前会有继续上攻的可能性。在26号之后则需要谨慎了。（不管是不是主升浪，实事求是）

此外，山寨仍然是需要等比特币站稳11万及以上才有希望大幅补涨，在此之前只能做短多。

@roger73005305

聊一下大盘的行情，刚才美股开盘标普500跌了1%，但是大饼没有跟跌。

目前大饼合约的积累数据，最高的时候积累6.6B-7B之间吧，目前最大流出1.7B，流出的比例不算很大。另外现在净流入还有5.65B，我比较倾向于主力还没走，这个时候，我还是偏向于看多一些。

很多朋友说BTC主力昨天画了很多门，其实真正的门就一个，就是我箭头花的这个，你要看大级别的门，不能去看15min和1h的，起码要看4h或者1D的。

那么主力想突破之前，来一次假跌破，让做多的止损，让做空爆仓，然后真正的意图就出来了，要上涨. 另外我们一直说主力的底部筹码一直没有出，大概率还是涨的。

所以大方向是涨的，那么我自己不会去做空，一直找机会做多优质币。

关键点站稳，历史高点前仍不能看空

@Cato_CryptoM

昨晚的判断看来还是「草率」了，比特币一开始于美股开始同步，随后在23点开始了自己的独立行情，目前情况推翻了我昨天的两个观点：

1，短期触顶信号，小时级别与日线级别已经推翻

2，稳定币法案对市场的推动效果还在，再次之前市场并未充分预期以及定价

得出结论：

1，价格突破且站稳106，450位置，这是25年第二高点，价格突破意味着此处堆积筹码形成有效换手，价格将会进一步向上推进，所以短期无法看空。

2，稳定币立法在最终特朗普签字并且形成法律之前都不算利好落地，一旦特朗普签署了该法案形成法律，就要注意利好落地。

3，下一个关键换手阻力就是历史新高，这是一个心理预期的关键位置也是一个重点的换手区。

当然，小伙伴一定要问我的空单还在不在，答案是在的，第一次补仓的位置等待历史高点在看。

筹码集中度停顿：方向临界，波动将至

@Murphychen888

从5月7日-5月14日，BTC的筹码集中度在短短7日内从15.5% 的高点下降到8.2%。说明随着价格的拉升，已逐渐远离了筹码集中区。如果集中度曲线继续下降，大概率伴随的是价格继续拉升。

但我们发现在5月14日以后集中度曲线在8.2% 左右突然停止下降，并有一点要重新拐头向上的样子。8.2% 的密集度说高不高，说低也不低。

如果价格下跌重新回到集中区，那么集中度曲线又会快速上升，并酝酿更大的波动性。类似图中标注的2025.1.23就是价格回调导致集中度从高位下降后，又中途拐头重新向上，此后价格波动性被放大。

还有一种可能，就是价格继续拉升，那么集中度曲线只是稍作停留后继续向下。类似图中图中标注的2024.11.3的情况。

总之，当前集中度曲线没有一路丝滑向下反而中途停顿，就给市场方向又带来了不确定性。通过这个指标，我们很难猜测是看多还是看空，它只告诉我们行情可能又要选择方向了。

不过，当集中度上升到一定高度时，考虑做多波动率会是一个不错的选择。

机构观察

CryptoQuant：未显现出市场过热迹象

每当币价出现强势上涨，导致大量原本处于亏损的代币迅速转为盈利时，未花费交易输出（UTXO）盈亏比的30日简单移动平均线（SMA）就会升至200以上。这个指标飙升得越高，市场就越可能接近「过热」或「抛压释放」阶段。

目前，该指标处于99，因此还没有显现出市场过热的迹象。如果这个均线持续突破200，将成为市场情绪进入新一轮狂热期的明确信号。换句话说，市场仍有可能继续创新高，但推动盈亏比上升的「轻松燃料」基本已经耗尽，后续需要更强劲的价格动能或剧烈的波动，才能让该指标再次走高。

正如我昨天所说，本轮周期的第三次「压缩期」正是推动该指标冲破200、迈入过热阶段的关键弹力。

Matrixport：现货买盘驱动，长期资金逐渐取代短线投机

比特币行情再现历史趋势：价格逼近新高，未平仓合约也随之上升至340亿美元的历史高位。然而，资金费率仍接近于零。表明本轮趋势由现货买盘驱动，而非杠杆合约。

低迷的资金费率意味着市场投机泡沫有限，由杠杆引发的剧烈回调风险较低。受此影响，波动率在本轮周期保持低位，短期内大幅波动的可能性不大。

比特币市场结构正在演变，长期资金逐渐取代短线投机，成为主导驱动力。

10x Research：长期持有者的持币量仍在上升，周期尚未结束

链上数据分析显示，在2025年，比特币的「OG」钱包——即早期投资者、矿工和老牌交易所的钱包一直在持续分发比特币。这并非恐慌性抛售，而是有计划、有节奏的资产轮动，比特币正在稳步流向高净值个体、对冲基金，以及像MicroStrategy这样的企业财库。与此同时，交易平台存币量依然维持低位，市场波动也在被压制。这一轮并不是2017或2021年那种由散户冲动推动的快速上涨。

这次的行情是缓慢的、策略性的、机构主导的。只要大户能持续吸收抛压，比特币就还有上涨空间。比特币的历史规律表明，真正的风险并不是长期持有者开始卖出，而是他们停止卖出的时候。那是需求开始减弱、吸收失败的时候，早期投资者又被迫重新变回「被动持有者」。在2024年3月看到过这种情形，在2025年1月也再度上演。那两次信号都很明确——我们也在当时及时转向看空。

而现在，长期持有者的持币量仍在上升，说明本轮周期尚未结束。我们准确预测了比特币突破84，500美元，随后涨至95，000美元和106，000美元。我们下一个目标位是122，000美元，这一判断依旧基于我们对宏观周期和行为资金流动的分析模型，这些模型曾多次成功识别重大拐点。

QCP：新高后将会进一步FOMO

30年期日本国债（JGB）收益率突破3%，冲破历史关口，日本不断膨胀的债务问题长期以来一直是潜在隐忧，如今正在逼近临界点。如果这波债券抛售持续，且财政担忧加剧，市场对日本风险的重新评估可能会在短期内推动日元升值。日本市场的震荡已经开始波及全球市场。美国30年期国债收益率重新突破5%，投资者正将视线投向美国自身的债务路径。

与此同时，比特币今日尝试突破10.8万美元关口，但未能维持动能。当前价格走势与Strategy和Metaplanet的增持密切相关，这两者仍是当前主要买盘来源。但市场愈发担忧，它们或许已代表「边际买家」的最后一波力量。若其购入放缓，可能触发其他投资者获利了结，从而逆转当前的上涨趋势。

尽管面临宏观层面的持续逆风，包括债券收益率飙升、关税升级，以及美国在2024年第三和第四季度潜在的滞胀风险，比特币在过去一个月中表现出惊人的韧性。话虽如此，一旦价格成功突破历史高点，可能引发新一轮FOMO情绪，将场外观望资金拉入场内，进一步推高币价。

来源: 非小号

周三（5月21日）欧盘时段，现货黄金价格盘中攀升至3311美元附近，受中东紧张局势可能再次失控和美国财政困境的担忧推动。周二晚些时候，媒体报道称，以色列正在考虑袭击伊朗的核设施。市场正在质疑特朗普是否能够影响内塔尼亚胡的决定。

在美国，特朗普在国内面临挫折，政府也难以获得足够的支持通过国会的税收法案。官员们对美国经济前景持谨慎态度。除此之外，上周五美国政府主权信用评级意外下调，以及中美贸易紧张局势的重新抬头，进一步支撑了避险金价。

在押注美联储将在2025年进一步降息以及美国财政担忧的背景下，美元抛售倾向仍有增无减。这也是推动金价第三天上涨的重要因素。

技术分析

黄金价格在3120美元上方维持支撑，形成底部后开始新一轮上涨，上破3180美元和3200美元阻力位。

从黄金4小时图看，价格突破关键看跌趋势线（阻力位3220美元），并明显升穿从3437美元高点至3120美元低点下行趋势的50%斐波那契回撤位。

价格企稳于3270美元、200期简单移动平均线和100期简单移动平均线上方。

上行阻力：短期阻力接近3315美元，即从3437美元高点至3120美元低点下行趋势的61.8%斐波那契回撤位；下一主要阻力在3365美元附近，若明确突破该阻力，可能打开更大上行空间，后续阻力或指向3380美元，突破后价格可能向3400美元的里程碑水平攀升。

下行支撑：初步支撑接近3280美元，第一关键支撑在3250美元附近，下一主要支撑在3240美元，核心支撑为3220美元。若跌破3220美元支撑，可能引发进一步下跌，下一主要支撑看向3,150美元。

今日需关注的经济数据

北京时间周四00:00，欧洲央行（ECB）官员莱恩（Lane）讲话

北京时间周四00:00，美联储（Fed）官员巴尔金（Barkin）讲话

来源: 英为财情

摩根士丹利在周二发表的年中全球策略展望中上调美股评级至「增持」，看好企业盈利稳健、货币政策宽松及美元转弱等利好因素。大摩现时较其他地区更看好美股，预期标普500指数明年第二季可见6500点，相比周二收市位看升9.43%。

大摩预计，在美元偏软及利率下行带动下，标普500指数整体每股盈利（EPS）将稳步上升至2027年，估值亦会维持高位。

「我们较看好美股而非美国以外市场，因为盈利下调料快将见底，而美元转弱将成为跨国企业盈利的正面催化剂」。

报告指：「在全球经济放缓但仍在扩张之际，尽管政策存在不明朗因素，但随着监管放宽及市场预期以外的减息，美国风险及无风险资产较全球其他地区更具吸引力。」

在整体对环球股市持平衡取态下，该行对美股及核心定息产品特别看好，显示其区域投资偏好。

美国以外市场方面，大摩态度较为审慎，对欧日股市持平衡评级，对新兴市场则看淡。

该行认为，欧洲及除印度外的亚洲市场，将因当地货币走强及对关税敏感板块的较大风险而面临利润率压力。预料「货币强势及股市板块偏向关税」将拖累非美国企业盈利。

虽然预期美元将进一步转弱，但该行不认同美国资产会失去全球吸引力的说法。报告指：「我们不同意外国投资者会或应该大幅沽售美国资产的观点。」

尽管增长放缓，摩根士丹利仍认为「全球经济未有衰退」。该行指在通胀缓和、政策刺激及极端下行风险减少支持下，经济扩张将持续，惟步伐较慢。

该行预计全球实际GDP同比增速将由今年底的3.5%，放缓至明年底的2.5%。通胀则由一年前的2.3%稍缓至明年底的2.1%。

摩根士丹利预期经济将普遍转弱，料美国、欧元区及英国明年增长率约1%或更低，而新兴市场增长将放缓近一个百分点，中国GDP更会显著下滑。

尽管经济放缓，通胀仍然顽固。预计美联储明年全年会按兵不动，后年初才开始减息，而欧洲及英国央行料年底前放宽政策，日本央行则暂停加息。

摩根士丹利表示：「虽然增长数据未如理想，但我们的经济师未有预测美国或全球会陷入衰退。我们近周见到贸易紧张有望缓和，这消除了增长的极端负面风险及通胀的极端上行风险。」

来源: 英为财情

黎巴嫩首都贝鲁特曾有“中东小巴黎”之称，象征着昔日的繁荣。如今，黎巴嫩正面临自内战（1975年至1990年）以来最为严峻的挑战。长达一年多的以色列与黎巴嫩真主党冲突虽于2024年11月达成停火协议，但战争的创伤与经济危机的阴影依然笼罩着这个国家。

注：3月18日，黎巴嫩首都贝鲁特的一条街道旁鲜花盛开。

废墟中的挣扎

在黎巴嫩南部饱受战争蹂躏的城镇，废品回收经济正在兴起。废品经销商的卡车在狭窄的街道上穿梭，工人们在废墟中寻找金属、塑料和破旧电器等有价值的物品。沙巴阿镇废品经销商萨梅尔·赫迈丹说：“到处都是瓦砾，人们需要钱，卖废品可以帮助他们赚点钱。”

在黎巴嫩东部边境地区，人道主义组织正在加大努力，为返乡者提供基本生活必需品。志愿者哈桑·法基赫说：“我们分发食品包，里面有油、谷物和罐头等必需品，但供不应求。”

黎巴嫩金融专家马哈森·穆塞尔说：“政府缺乏价格控制，加上商人发国难财的贪婪使情况更加恶化，自2018年以来，食品价格已经上涨了65倍。”

阿利萨尔·优尼斯是黎巴嫩一名年轻的售货员。随着通货膨胀加剧，目前1美元兑换89000黎巴嫩镑，她的购物习惯也完全改变：“几年前，当美元汇率为1美元兑换1500黎巴嫩镑时，我可以不假思索地把购物车塞满。但现在，我不得不重新考虑我买的每件物品。”

2024年11月26日，以色列和黎巴嫩在美国和法国的调解下达成停战协定，中止了以色列和真主党之间长达14个月的战争。按照黎巴嫩官方说法，自以色列军队从黎巴嫩南部撤离以及黎巴嫩政府军在黎南部地区部署后，黎南部37个边境村庄的11.3万名居民中，只有约15%已经返回家园。

沙巴阿镇30岁的居民哈桑·哈提卜说：“只有少数几个家庭回来了。大多数人都在等待事态的发展，或者干脆寻找机会离开这个国家。”

对于许多黎巴嫩年轻人而言，逃离已成为唯一的选择。一项针对黎巴嫩青年的非正式调查显示，超过70%的受访者表示他们正在积极寻求离开本国的机会。

“中东小巴黎”光环黯淡

上世纪50年代至70年代初，贝鲁特被称为“中东小巴黎”。凭借开放的经济政策、稳定的政治环境和优越的地理位置，贝鲁特成为中东地区的金融中心和旅游胜地。此外，黎巴嫩银行业极为发达，旅游业繁荣，教育水平更是长期稳居阿拉伯世界前列。

然而，1975年爆发的内战严重损害了黎巴嫩的基础设施和经济基础，彻底改变了这个国家的命运。

1975年4月13日，黎巴嫩基督教长枪党民兵同穆斯林民兵之间发生武装冲突，导致内战爆发。在持续15年的内战中，有15万黎巴嫩人丧生，30多万人受伤，经济损失高达1000亿美元。1990年内战结束后，黎巴嫩虽然开始了重建进程，但政治分裂和宗派对立依然深刻影响着国家的发展。

21世纪初，黎巴嫩经济有所复苏，但其结构性问题从未得到根本解决。2006年爆发的黎以冲突、2011年爆发的叙利亚内战及其溢出效应以及随之而来的大规模难民涌入，都进一步加剧了黎巴嫩经济社会发展的脆弱性。2019年，黎巴嫩爆发严重金融危机，该国经济的崩溃被世界银行描述为19世纪中叶以来全球最严重的衰退之一。

2020年8月4日，贝鲁特港口发生大爆炸，造成至少200人死亡、6000人受伤、30万人无家可归。这一灾难不仅对黎巴嫩的基础设施造成重创，更成为公众对政府不满的导火索。

黎巴嫩真主党与以色列的冲突进一步加剧了黎巴嫩的困境。自2023年10月8日冲突升级以来，黎巴嫩南部和东部地区遭受严重破坏。虽然2024年11月黎以达成停火协议，但以色列军队仍在五个关键战略据点保持控制，给当地居民带来持续的恐惧和不确定性。

这场冲突也对黎巴嫩的经济产生了深远影响。黎巴嫩经济及社会理事会贸易部门代表阿德南·拉马尔说，居民消费大幅下降，尤其是在黎巴嫩南部和贝卡谷地等受冲突影响较大的地区。

重建之路漫长艰难

黎巴嫩之所以深陷困境也与国家治理有关。根据黎巴嫩现行的教派分权政治体制，总统由基督教马龙派人士担任，议长和总理则分别由伊斯兰教什叶派和逊尼派人士出任。在这一框架下，以宗派划分为基础的少数家族长期垄断黎巴嫩政坛，主导国家治理与资源分配。

在家族政治制度下，政府决策需要所有主要宗派代表达成共识。只要有任何一个主要政治家族通过其在内阁的代表说“不”，重大改革就难以推进。

黎巴嫩的经济复苏将需要根本性重构。世界银行专家建议，黎巴嫩应减少对银行业和房地产的依赖，转向发展可持续农业、清洁能源和数字经济。长期来看，黎巴嫩需要全面的经济改革，包括重组银行系统、控制通胀、吸引外国投资和多元化经济结构。

黎巴嫩的重建之路将漫长而艰难，真正的和平需要解决根深蒂固的地区冲突，经济复苏需要根本性改革和国际支持，社会和解需要跨越宗派分歧建立新的国家认同。

来源: 中国金融信息网

日本最大的几家公司在最新财报季接连警告称，特朗普政府的关税政策可能会使它们的年度利润大打折扣。若是美国经济陷入衰退，那么影响可能还会更大。

当前财报季，基于诸多日企公司给出的全年业绩指引，有媒体计算得出，今年日企可能遭受总计4万亿日元（合276亿美元）的损失。

而且，由于部分公司以“极度不确定性”为由拒绝提供预估数字，还有部分公司仍未公布数据，因此在美国关税下，日企面临的损失总额可能会上升。

对此有分析人士指出，随着日企对美国关税将带来负面影响的警告声日渐高涨，日本贸易谈判代表需要尽快与美国达成降低关税的协议。

据悉，日本经济再生大臣赤泽亮正（Ryosei Akazawa）计划在本月22日起访美，23日与美方展开第三轮关税谈判。美国财政部长贝森特预计将缺席，谈判对象或为美贸易代表办公室（USTR）代表格里尔等人。

极大的脆弱性

根据美国总统唐纳德·特朗普此前宣布的对等关税，日本汽车企业以及钢铁和铝生产商出口美国的产品将被征收25%的关税，而其他行业则面临着24%的关税。

作为日本最大的出口行业，汽车行业受到的冲击无疑将会是最大的。数据显示，2023年，日本向美国出口了150万辆汽车，价值超过400亿美元。而且，日本的汽车制造商还通过墨西哥和加拿大向美国出口了许多汽车和零部件，而这两个国家也是美国对等关税政策所覆盖的国家。

本田汽车首席执行官三部敏宏（Toshihiro Mibe）承认，“关税政策的影响巨大。”

该公司预计将产生6500亿日元（合45亿美元）的额外成本，并且，本田已将其至2030年的投资计划削减了3万亿日元（合200亿美元）至7万亿日元。

而日本最大车企丰田公司估计，4月和5月将损失销售额高达1800亿日元（约合12.5亿美元）。丰田在本月的财报会议上还预计，受美国政府一系列关税政策拖累，2025财年（2025年4月至2026年3月）净利润将同比萎缩34.9%。

除了车企外，其他行业的业绩也受到冲击。例如，新日铁（Nippon Steel）总裁Tadashi Imai表示，这些关税“预计将对日本国内外钢铁行业产生巨大影响，包括间接影响”。

目前，新日铁仍在试图以150亿美元收购美国钢铁，并拒绝估计关税带来的冲击。

有公司表示，它们可能会采取反制措施，通过提高价格或将更多生产转移到美国来减轻影响。比如，日本机械制造公司小松（Komatsu）社长Takuya Imayoshi认为，“从中长期来看，我们希望改变产品供应来源，提高效率，以减少关税的影响。”

还有许多日企压根没有给出年度指引，也就没有预估美国关税可能带来的损失。眼镜和隐形眼镜制造商Hoya首席财务官Ryo Hirooka就表示，“在我们不知道基本假设是什么的情况下，仅仅报告数字是没有意义的。”该公司15%的销售额来自美国。

除了美国关税之外，事实上日本经济还面临着一种风险，即其经济本身的走势可能会进一步偏离轨道。上周五公布的数据显示，日本1-3月GDP环比出现负增长，这一数据甚至是在美国关税政策生效之前就得出的。

分析师们表示，尽管与市场预期大体相符，但0.7%的GDP环比年化降幅突显出日本经济的脆弱性。

来源: 财联社

来源：俄罗斯卫星通讯社