日本也考虑对进口小额包裹征税

美国总统特朗普19日在分别与俄罗斯总统普京和乌克兰总统泽连斯基通电话后称，俄乌将立即启动谈判以实现停火。分析人士认为，鉴于相关各方立场差异巨大，美国无法拿出从根本上解决问题的方案，短期内俄乌恐难实现停火，各方仍将激烈博弈。

俄美积极评价通话但存温差

特朗普与普京的通话持续了两个多小时。根据俄方公布的信息，特朗普在通话中阐述了美方有关实现俄乌停火的立场。普京表示俄方支持和平解决乌克兰危机，重申最重要的是消除危机根源。俄方将提议并准备与乌方就两国未来可能达成的和平协议研究起草一份备忘录。

俄美双方都对此次通话作出积极评价。普京称通话“内容很丰富且相当坦率”，“非常具有建设性”。特朗普在社交媒体发文说，此次通话“基调和气氛都非常好”，“俄乌将立即启动旨在实现停火的谈判”。他还称，俄方表示希望在俄乌冲突结束后与美开展大规模贸易，他赞同这一想法。

但舆论也注意到，双方表态存在明显温差。美国《纽约时报》说，特朗普对此次通话的描述远比普京积极，普京只提到了“未来可能达成的和平协议”。

据报道，特朗普在白宫接受媒体采访时称自己向普京提出了会面要求，但没有说普京是否接受。

分析人士指出，特朗普竞选期间承诺会很快解决俄乌冲突，但就任总统以来在此事上一直未能取得实质性进展，因此需要强调通话成果。而俄方近来因俄乌谈判未取得实质成果而受到来自美国和欧洲方面的压力，需要通过此次通话展现谈判意愿，但在占据战场优势的情况下不愿过度让步，因此表态相对谨慎。

乌欧欲拉住美国

特朗普在与普京通话前后与乌克兰总统泽连斯基分别进行了一次通话，其中后一次通话还有部分欧洲国家及欧盟领导人参加。

泽连斯基在社交媒体上发文说，他告诉特朗普，乌方已准备好实现全面、无条件停火，准备以任何能够取得成果的形式与俄方直接谈判。他表示，美欧应在一定程度上参与乌俄谈判进程，美国不应“保持距离”。他还称，如果俄方不停火或提出不切实际的条件，就必须对其实施更严厉的制裁。

分析人士指出，此前特朗普政府采取逼迫乌方让步以与俄方达成妥协的策略，令乌方承受巨大压力。近期美方与乌方达成矿产协议，对俄方则开始施加压力，这让乌方重新看到希望，拉住美国共同施压俄罗斯以实现停火成为其当务之急。

欧洲同样希望拉住美国。德国政府发表声明说，特朗普与普京通话后向欧洲伙伴通报了通话内容，双方同意“密切协调谈判进程”，并希望“陪伴乌克兰走向停火”。德国总理默茨在社交媒体上表示，在促进俄乌停火方面，欧洲与美国非常团结。

不过，据英国《金融时报》报道，欧洲领导人对特朗普描述其与普京达成协议的方式感到震惊。从特朗普的言辞中可以看出，他“不准备对俄罗斯施加更多压力”。

欧洲在俄乌冲突中坚定支持乌方，特朗普上台后美国对俄、对乌政策转变令欧方担心自己利益受损并被边缘化。欧方近来与乌方一致要求俄方接受30天停火提议，并威胁将对俄实施新的制裁。分析人士指出，无论是继续对乌军援还是对俄进一步制裁，没有美方支持都难以达到预期效果。汉堡大学和平研究与安全政策研究所政治学教授乌尔苏拉·施罗德说，当前欧洲最值得警惕的风险之一，就是美国退出和平进程而将责任完全交由欧盟承担。

分歧难解，博弈持续

从各方表态可见，俄乌在停火与和谈问题上的立场并未因特朗普几通电话发生改变。俄方主张只有解除“危机根源”才能停火，认为先停火只会让在战场上处于劣势的乌方获得喘息之机。乌克兰和欧洲则要求无条件停火，并坚持如俄方不停火就对其实施更严厉制裁。双方在领土归属、外国驻军等问题上也尖锐对立。

俄罗斯政治评论员尤里·斯韦托夫指出，乌方希望实现的和平与俄方需要的持久安全是完全不同的两回事。卡内基国际和平研究院高级研究员迈克尔·科夫曼认为，在目前战场条件下，俄方没有足够动力接受停火协议。

从美国方面看，美国有线电视新闻网分析，美国对俄罗斯的筹码“显然非常有限”，若对俄实施更多制裁，会导致美国与主要经济体之间关系再度紧张；若以“放松制裁”诱使俄让步，则会激怒欧洲盟友，并且这一策略没有欧洲支持也很难成功。波兰国际问题研究所研究员沃伊切赫·洛伦茨认为，华盛顿可能已经在影响俄罗斯方面用尽了所有手段。

分析人士指出，由于特朗普积极推动俄乌停火主要是为了取得外交成绩，同时通过“冻结”俄乌冲突减少美国在欧洲的战略投入，因此并不真正关心俄乌欧各自的安全关切，也不愿为从根本上解决问题付出努力。

特朗普说，梵蒂冈已表示“非常乐意主持谈判”。美国有线电视新闻网分析：“美国或许并未完全退出促和进程，但特朗普的言论似乎表明，他希望这事由别人来领导。”

分析人士认为，鉴于以上这些因素，短期内俄乌实现停火的可能性不大，各方将继续激烈博弈。

来源：中国金融信息网

来源：路透

目前来看，美股似乎势不可挡。标普500指数周一小幅收涨，逆转了穆迪下调美债评级引发的跌势，将连胜纪录延长至六个交易日。这一涨势进一步巩固了该基准指数自“解放日”低点以来的反弹趋势。

自4月7日盘中触底以来，标普500指数累计涨幅已超过23%。关税战缓和与投资者情绪改善推动了这一上涨。如果历史有任何指引意义的话，接下来这波反弹可能延续——可能将标普500指数推回历史高点。

美国银行指出，其全球股票风险偏好指标已从4月初的“深度恐慌”反弹至中性水平。

该行策略师里特什・萨马迪亚（Ritesh Samadhiya）指出，这一指标在过去38年中已32次从恐慌转向中性。他补充称，在这些案例中，只有四次市场情绪回落至恐慌水平，“而在所有其他情况下，情绪进一步上升至乐观水平”。

萨马迪亚表示：“在货币宽松背景下，恐慌情绪彻底宣泄后市场广度显著改善，这在历史上通常与新一轮牛市的延续或形成相关。尽管历史并非完美的指引，但大量证据表明市场可能继续攀升。”

截至周一收盘，标普500指数较6144.15点的历史收盘高点仅低3%。诚然，引领市场反弹逼近历史高点的大盘科技股近期可能失去动能。

DataTrek Research联合创始人杰西卡・拉贝（Jessica Rabe）指出，iShares MSCI美国动量因子ETF（MTUM）今年以来表现超过标普500指数10个百分点。从历史来看，在经历如此强劲的上涨后，动量因子通常会跑输大盘指数。

拉贝写道：“当动量因子在任意100个交易日内跑赢标普500指数至少10个百分点时（如当前情况），其在未来100天的表现平均落后3.8个百分点。”

来源: 金十数据

尽管金价创历史新高，但中国4月黄金进口环比飙升73%，创近一年最高水平，央行为满足投资避险需求4月份向部分商业银行分配新进口配额。

周二，海关数据显示，中国上月黄金进口总量达到127.5公吨，创下11个月来的新高，环比增幅高达73%。与此同时，铂金进口量也创新一年来最高，4月进口了11.5吨。

图片来源：wind

而这一增长发生在金价反复创下历史新高、甚至一度触及每盎司3500美元的背景下，这种逆势增长凸显了投资者对黄金的旺盛需求，即便在高价环境下，购买意愿依然强劲。

4月份央行向部分商业银行分配新进口配额的举措，是推动进口激增的关键因素。值得注意的是，中国央行对实物黄金流动实施严格管控，通常仅向特定指定银行发放进口许可和配额。

这一举措明显旨在回应贸易战期间机构投资者和散户对避险资产的强烈需求。国内投资者正大量转向黄金以对冲日益升级的地缘政治不确定性，这已成为推动今年早些时候黄金价格强劲上涨的重要动力。

虽然随着贸易局势可能缓解的希望升温，5月中美各取消了91%的加征关税，金价出现了一定回落，但分析指出央行持续购买黄金以分散美元资产配置的战略举措预计将进一步支撑金价。

来源: 华尔街见闻

避免俄乌直接接触停摆

立即启动停火谈判？

来源：第一财经

周一美股市场逢低买入成为主旋律，但期权市场释放出一个关键信号：对于未来几个月的科技巨头走势，交易员们仍存在严重分歧。

过去两年引领美股上涨的超级科技股，如今正面临多空阵营的激烈对峙——看涨期权与看跌期权的持仓量几乎旗鼓相当。这与期权交易员对整体市场的乐观态度形成鲜明对比，随着关税紧张局势缓解，他们对大盘普遍持看涨立场。

Susquehanna International Group衍生品策略联席主管Christopher Jacobson表示：“投资者仍对下行风险心有余悸，因此看跌期权需求旺盛。与此同时，部分投资者在关税风波后可能低配科技股，现在正通过看涨期权来捕捉潜在的反弹机会。”

这种关系凸显出投资者对科技股的看法变得多么两极化，在特朗普发起的贸易战中，科技股一直受到波动的冲击。一方面，这些企业坐拥堪称“防弹”的财务实力，能够抵御供应链冲击;但另一方面，其估值水平仍处高位，盈利增长预期放缓，对人工智能(AI)等技术的投资回报也备受质疑。

以追踪纳斯达克100指数的Invesco’s QQQ Trust Series 1 ETF为例，其三个月看涨期权需求指标已升至过去一年67%分位，达到今年1月以来最高水平;而看跌期权成本指标则处于87%分位。两者差距在几周前还极度倾向看空，现已回归至过去一年的中值附近。

嘉信理财首席交易和衍生品策略师Joe Mazzola表示，交易员正在布局这些头寸，因为“他们预期市场将出现持续性大幅波动”。

关键悬念待解

虽然纳斯达克100指数已收复4月初因关税忧虑陷入熊市时的大部分失地，但科技板块前景仍迷雾重重。苹果(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)和特斯拉(TSLA.US)等巨头年内股价仍处下跌状态。值得注意的是，在本财报季已公布业绩的科技巨头多数展现出强劲的盈利韧性，成功应对了特朗普反复无常的贸易政策。作为“七巨头”最后公布财报的企业，英伟达(NVDA.US)将于美东时间5月28日揭晓成绩单。

可以肯定的是，部分机构投资者对特定科技巨头的短期走势仍持乐观态度。

野村控股全球股票衍生品董事总经理Alex Kosgolyadov表示，交易员已大量买入亚马逊和微软(MSFT.US)6-8月到期的看涨期权。

这种情绪与市场短期展望相符。但从长远来看，芝加哥期权交易所衍生品市场情报主管Mandy Xu在报告中指出，针对标普500指数六个月期期权的看涨押注“仍然相当冷淡”。

来源: 智通财经