中国官媒首次指歼10在印巴冲突中击落法制阵风战机

Thomas

政治

印巴冲突

摘要:

中国中央电视台5月17日报道称，中国外销型战机歼-10CE “首次在实战中击落多架战机”。这里的“实战”显然指的是不久前发生的印巴战争。根据巴基斯坦官方说法，击落的5架印度战机包括3架法国制造的阵风战机。

有媒体分析认为，这一报道虽然没有点名这次空战的时间及地点，但明显是指日前发生的印度和巴基斯坦空战。这是中国主流官方媒体首次谈论该次空战。

印度为报复4月22日在印度克什米尔地区帕哈尔加姆发生的袭击事件，于5月6日晚至7日对巴基斯坦展开了“辛多尔”军事行动。

尽管印方轰炸了巴基斯坦近十几个地点，给对方造成重大损失，但新德里也不得不承认在这次行动中至少损失了三架战斗机。

5月7日，印巴双方就此次冲突发布了大量无法独立核实的相互矛盾的信息。包括巴基斯坦国防部长阿西夫在内的巴基斯坦军方人士声称，该国空军使用中国制造歼-10战机击落5架印度战机，包括3架从法国购买的阵风战机，1架苏-30战机，1架米格-29。

但在印度方面，事件发生后只有一名匿名官员接受法新社采访时低调承认在空战中有3架战机坠毁，并且没有说明具体的飞机类型。

路透社援引美方消息报道称，巴基斯坦用中国制造的歼10战机击落至少两架印度军机，其中至少有一架被击落的是法国制造的阵风战机。

法国世界报报道说，根据对公开图片的分析，巴黎当局认为至少有一架阵风战斗机被击毁是可信的。对于生产阵风战斗机的法国飞机制造商达索公司来说，这将是其生产的该型尖端战斗机在战斗中首次遭遇损失。

中国央视“军情时间到”17日报道称：中国外销型战机歼-10CE首次在实战中取得重大战果，在空战中一举击落多架敌方战机且自身无一损失。

央视17日的报道还称：“这一消息瞬间引发全球军事爱好者的高度关注”，前环球时报总编胡锡进日前在社交网络发文称：“印巴这一战展现了中国空方力量的威力”。不过，中国军方和主流官媒此前一直对此保持沉默。

来源：法国国际广播电台

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Jason

债券

经济

政治

投资者本周交易伊始再次面临动荡，美国资产承受新压力，不过此次引发波动的主要因素是对美国债务的担忧，而非关税问题。

上周五晚间，穆迪评级宣布将美国政府信用评级从最高的Aaa下调至Aa1。这家评级机构将其原因归咎于历任总统和国会议员导致的预算赤字不断膨胀，称赤字几乎未有收窄迹象。消息传出后，亚洲早盘交易中，美国股市和债券期货随美元一起下跌。

随着国会就是否推出更多无资金支持的减税政策展开辩论，且在美国总统唐纳德·特朗普颠覆长期商业伙伴关系、重新谈判贸易协议的背景下，美国经济看似即将放缓，此次评级下调可能加剧华尔街对美主权债券市场日益增长的担忧。

上周五，10年期美国国债收益率在成交量清淡的情况下一度升至4.49%。

富兰克林邓普顿投资解决方案副首席投资官马克斯·戈克曼表示：“在无节制的无资金财政扩张只会加速的情况下，美债评级下调并不令人意外。随着包括主权基金和机构投资者在内的大型投资者开始逐步将国债置换为其他避险资产，债务偿还成本将继续攀升。不幸的是，这可能导致美国收益率陷入危险的‘熊陡’螺旋，进一步给美元带来下行压力，并降低美股吸引力。”

富国银行策略师迈克尔·舒马赫和安杰洛·马诺拉托斯在给客户的报告中称，预计“受穆迪降级影响，10年期和30年期美国国债收益率将再上升5-10个基点”。

若30年期国债收益率上升10个基点，将使其突破5%，达到2023年11月以来的最高水平，更接近当年的峰值——当时的利率水平为2007年中期以来未见。

尽管收益率上升通常会提振货币，但债务担忧可能加剧市场对美元的怀疑。彭博美元指数已接近4月低点，期权交易员的情绪也处于五年来最悲观状态。

今年4月，特朗普的关税承诺迫使投资者重新评估美国资产在其投资组合中的核心地位，美国市场全面承压。在美国总统暂停对中国加征关税后，部分抛售行情出现逆转，但债券市场投资者的注意力很快转向美国财政轨迹。

信心流失

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在采访中表示，美元近期对欧元贬值看似有违常理，但反映出“金融市场某些领域对美国政策的不确定性和信心流失”。

美国国债收益率上升还将加大政府通过削减利息支出来缩减债务的难度，同时可能因推高抵押贷款和信用卡等贷款利率而威胁经济疲软。

美国财政部长斯科特·贝森特淡化了对美国政府债务及关税引发通胀影响的担忧，称特朗普政府决心降低联邦支出并推动经济增长。

贝森特在被问及穆迪上周五下调美国信用评级一事时称：“穆迪的评级是滞后指标——这是所有人对信用评级机构的看法。”

为缓和部分市场负面情绪，特朗普总统周末表示，他将于周一上午与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京通电话，讨论如何结束乌克兰战争。

许多人此前已预料到穆迪会采取这一行动，因为美国联邦预算赤字目前已接近每年2万亿美元，超过美国国内生产总值(GDP)的6%。美国国会预算办公室1月曾警告，美国政府债务规模有望超过二战后创下的纪录水平，到2029年将达到GDP的107%。

穆迪表示，预计“联邦赤字将进一步扩大，到2035年将达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要原因是债务利息支出增加、福利支出上升以及财政收入相对较低”。

尽管赤字规模如此庞大，议员们可能会继续推进一项大规模的税收和支出法案，预计该法案将在未来几年为联邦债务增加数万亿美元。税收联合委员会预计，该法案未来十年的总成本为3.8万亿美元，不过其他独立分析师表示，如果法案中的临时条款被延长，成本可能更高。

巴克莱银行分析师在报告中称，预计穆迪降级不会改变国会议员的投票结果、引发国债被迫抛售，或对货币市场产生重大影响。过去类似事件发生后，美国国债往往会上涨。

巴克莱的迈克尔·麦克林、安舒尔·普拉丹和塞缪尔·厄尔表示：“自2011年标普下调美国评级以来，美国政府信用评级下调的政治意义已减弱，即便有影响，也是有限的。”

就在穆迪宣布降级决定的同时，美国财政部报告称，中国3月减持了美国国债。尽管这可能进一步引发关于全球第二大经济体正在降低美债和美元敞口的猜测，但前财政部官员布拉德·塞特瑟在社交平台X上表示，数据显示“(中国)更多是在调整久期，而非真正抛售美元资产”。

尽管近期存在贸易紧张局势和对财政挥霍的担忧，美国财政部数据显示，3月外国对美政府证券的需求依然强劲，表明尚无抛售美债的迹象。

不过，交易员们在周一早盘又将忙碌起来——仅仅一周前，他们还不得不对周末传出的美中贸易关系改善的消息迅速做出反应。

来源: 智通财经

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Jason

巴以冲突

政治

以色列政府18日宣布，在加沙地带启动代号“基甸战车”的地面行动，同时将“立即允许”人道主义物资重新进入加沙，并正推动“结束战争”的谈判。

这张5月16日发布的照片显示，以军部队在加沙地带展开军事行动。

以军：哈马斯军事领导人死亡

以色列国防军18日发表声明说，作为“基甸战车”行动的一部分，过去一天，以军南方司令部下属部队已在加沙地带南部和北部发起大规模地面攻势。

以军方说，过去一周，以军对加沙地带670多个巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）目标实施了空袭，打击目标包括武器储存设施、地下基础设施、反坦克导弹阵地以及武装人员等。以军已打死数十名哈马斯武装人员，摧毁多处地上和地下的军事设施。目前，以军正向加沙地带关键区域推进军事部署。

这张5月16日发布的照片显示，以军部队在加沙地带展开军事行动。

另据以色列多家媒体18日报道，以国防部长卡茨当日表示，尽管尚未得到正式确认，但从各方面迹象看，已故哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔的弟弟、哈马斯军事领导人穆罕默德·辛瓦尔已在以军近日对加沙南部汗尤尼斯的空袭中丧生。

哈马斯方面暂未对“基甸战车”行动予以回应。

根据加沙地带卫生部门当天发表的声明，在以军封锁下，北加沙省所有公立医院目前都已停业。

禁止哈马斯分配人道物资

以色列总理办公室18日发表声明说，以色列“将立即允许恢复”向加沙地带运送人道主义物资。

声明说，根据以国防军建议，并考虑到扩大与哈马斯战斗的行动需要，以色列将允许向加沙地带居民运送“基本数量”的食物，“以确保加沙地带不会发生饥荒”。

5月2日，人们在加沙城领取救助食物。新华社发（里泽克·阿卜杜勒贾瓦德摄）

声明说，以色列将采取行动阻止哈马斯控制人道主义物资的分配。

以色列和哈马斯今年1月实施第一阶段停火后，以方一度有限开放援助物资进入加沙地带的通道，但3月以来对加沙地带实施封锁，并恢复密集军事打击。

联合国世界粮食计划署本月12日发布的报告显示，以军封锁导致加沙地带47万人面临“灾难”级粮食不安全状态，加沙地带很可能在5月至9月期间发生饥荒。

5月16日，在加沙地带北部杰巴利耶难民营，人们查看以军袭击后的建筑废墟。新华社发（里泽克·阿卜杜勒贾瓦德摄）

谈判推动“结束战争”

以总理办公室18日还发表声明说，以方谈判小组正尽力与哈马斯达成停火和释放被扣押人员协议，包括推动“结束战争”。

声明说，以方谈判团队推动的一项协议是美国中东问题特使威特科夫此前提出的方案。据以色列《国土报》报道，该方案要求哈马斯释放剩余被扣押人员的一半，作为进行“结束战争”谈判的先决条件。

声明说，以方推动的“结束战争”谈判内容还包括释放所有被扣押人员、驱逐哈马斯武装人员以及实现加沙地带非军事化。

目前，以方与哈马斯正在卡塔尔首都多哈举行新一轮关于加沙地带停火以及交换被扣押人员的谈判。

5月17日，在加沙地带北部杰巴利耶难民营，一名女子站在破损的房屋中。新华社发（阿卜杜勒拉赫曼·萨拉马摄）

今年1月，以色列与哈马斯达成加沙地带停火协议，但第二阶段停火谈判迟迟未能推进。以方以哈马斯拒绝接受美国政府提出的后续停火方案和释放以方被扣押人员为由，自3月18日起恢复对加沙地带大规模空袭及地面行动，此后行动范围不断扩大。加沙地带卫生部门最新数据显示，以军恢复军事行动以来，已造成加沙地带至少3193人死亡、8993人受伤。

埃及总统敦促立即停火

埃及总统塞西18日在会见到访的美国总统阿拉伯和中东事务高级顾问马萨德·布洛斯时表示，加沙地带应立即停火，应为人道主义援助进入加沙地带提供便利。

埃及总统府在一份声明中说，双方讨论了中东地区局势的最新发展以及恢复地区稳定的途径。塞西赞赏埃及、美国和卡塔尔为加沙地带停火所作的联合调解努力，并重申埃及致力于在未来一段时间内继续进行这种协调。

来源: 央视网

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Olivia Brooks

政治

伊朗外长：无论是否达成协议，伊朗的铀浓缩活动都将继续_1

当地时间5月18日，伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐在社交平台上发布声明，重申伊朗在《不扩散核武器条约》（NPT）框架下的合法权益。他强调：“我们对伊朗作为《不扩散核武器条约》成员国所享有的权利立场完全明确，毫无含糊，也不容任何形式的解释或曲解。无论在何种情形或国际压力之下，伊朗都不会允许这一基本权利被剥夺。”

阿拉格齐指出，伊朗始终坚持其在和平利用核能方面的主权与权利，并批评部分西方国家试图将该权利政治化。他表示，如果美国真正关心防止核武器扩散，且真诚希望伊朗放弃核武器研发的可能性，那么通过对话和协议完全可以实现这一目标。他补充说，伊朗方面已经做好了认真、建设性谈判的准备，以寻求解决分歧的外交途径。

然而，阿拉格齐也明确表示，无论最终是否能够与西方国家达成新的核协议，伊朗的铀浓缩活动都将持续进行。他称，这是伊朗依据国际法和条约所享有的正当权利，任何阻挠都将被视为对伊朗主权的侵犯。

此番表态正值伊朗与美西方围绕核问题僵局持续之际，显示出伊朗在捍卫国家利益与主权问题上的坚定立场。

来源: 央视网

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Olivia Brooks

政治

拜登被确诊患恶性前列腺癌，特朗普发文祝其早日康复

当地时间5月18日，美国前总统乔·拜登办公室发布声明称，拜登近日被确诊患有恶性前列腺癌，且癌细胞已发生转移，扩散至骨骼。该消息一经公布，引发广泛关注。

据声明介绍，拜登在上周因泌尿系统症状加剧而接受进一步检查，医生在检查中发现了一个新的前列腺结节。随后进行的评估与活检结果显示，该结节为恶性肿瘤。最终，医生于5月16日正式确诊拜登罹患前列腺癌。

声明指出，虽然这种癌症属于一种更具侵袭性的类型，但幸运的是，它对激素治疗具有较高的敏感性，因此仍有望通过系统性治疗控制病情。拜登目前正与医疗团队密切沟通，积极探讨下一步的治疗方案，其家人也全力支持他做出最佳决策。

面对病情，拜登本人保持乐观态度，并表示将配合医生进行全面治疗。他对公众的关心与支持表达了感谢，并呼吁社会关注男性健康问题，特别是前列腺癌的早期筛查与防治。

消息公布后，美国总统唐纳德·特朗普在其社交平台“真实社交”（Truth Social）上发文，对拜登的健康状况表示关切。他写道：“我与我的妻子梅拉尼娅对于拜登总统的诊断结果感到深切悲痛。我们向拜登及其家人致以最温暖和最美好的祝愿，衷心希望他早日康复，重获健康。”

特朗普的言论被外界视为超越党派的善意表达，在当前政治气氛较为紧张的美国政坛中，具有一定的象征意义。

拜登的病情将对其未来政治安排及公共活动是否造成影响，目前尚不得而知，外界普遍关注其接下来的动向及白宫方面的后续说明。

来源: 21经济网

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Kevin Du

外汇

经济

自特朗普再度入主白宫后，其团队推出了一项被称之为“海湖庄园协议”（Mar-a-Lago Accord）的经济战略构想。该战略构想来自特朗普政府经济顾问委员会（CEA）主席斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）于2024年11月撰写的一份题为《重构全球贸易体系使用指南》（A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System）的报告（《米兰报告》）。从特朗普百日施政的结果看，基于该报告的“海湖庄园协议”构想已经对全球金融、贸易、产业乃至政治格局产生影响。从趋势看，未来相当长一段时间而不是特朗普执政这四年，相关战略思想都会持续对国际政治经济格局产生影响。

该报告主要涵盖三方面内容，一是美元国际储备地位是美国提供的全球公共产品，导致美元汇率高估，美国持续逆差，使用者必须付费；二是制造业具有特殊重要的意义，巨大市场是美国的资源禀赋，可以采取关税汇率等多种方式向对手要价，藉此弥补美国的损失和代价，实现制造业回流；三是针对当前美国债务，提出百年美元债构想，并要求盟友承担更多安全成本。作为系列分析文章，本文首先对第一个问题进行分析。

压低美元汇率并不能改变美国贸易差额情况

按照米兰报告，作为主要储备货币的美元，境外的过度需求导致其汇率脱离基本面，出现系统性高估。国际货币基金组织和国际大行，也通过均衡汇率计算公式得出美元高估的结论，例如IMF的REER均衡模型显示，2025年年初，美元汇率高估了18.5%，而美国银行的BEER（行为均衡）模型计算得到美元汇率高估程度达到26%。

在此，笔者并不试图复现这些机构的计算结果，只强调两点事实：第一，他国持有美元储备并不影响美元指数；第二，美元汇率与贸易差额关系并不紧密。

（一）他国持有美元储备并未推高反而熨平美元指数

按照米兰理论，他国以美元作为储备，导致美元需求上升，汇率升值。美国通过美元向全球提供了流动性，但并没从中得到应有的收益。显然，实证并不支持境外机构增加美元储备会推升美元汇率的观点，相反，境外机构买卖美债一定程度上有利于熨平美元指数波动。

1999年以来，全球官方储备中美元从9000亿规模增长到2012年底的7.1万亿美元。如持有储备导致美元高估的理论成立，那么无法解释2022年以后全球美元储备规模下降之后，美元指数反而出现上涨。如果以2000年以来全球美元储备、境外投资者持有美债规模变化与美元指数做对比，全球美元储备、外国投资者持有美债的每年变化金额与美元指数强弱均无明显联系且相关性为负（2001年-2024 年的年度相关性分别为-0.41和-0.29）。

但在债券市场，外国投资者确实倾向于在美元指数绝对低位购买美国国债，以规避汇率损失，而美元指数超过110的月份大多会择机减持。这实际上有利于熨平美元指数波动。

（二）美元贬值并不能减少货物贸易逆差

1985年之后，美元指数走势（增加表示美元汇率升值，反之则为贬值）与美国货物贸易差额（在此取产额占GDP比重，以消除GDP增加带来的影响）之间并无长期均衡关系，换而言之，汇率是否高估并不影响到贸易差额的变化。甚至，在一些时期如2000-2008年，随着美元指数贬值，美国货物贸易逆差却在持续扩大。2023年下半年之后，美国汇率和逆差之间出现了正相关，汇率快速升值和逆差快速扩大同时出现，但这只是30年时间维度上为数不多的特例。进一步分析，如果用行政手段压低双边汇率，也无助于改变双边贸易格局。如1985年广场协议之后，日元兑美元汇率大幅升值不仅没有改变美国对日本持续贸易逆差的格局，且随着日元升值，逆差持续扩大。

美元特权带来的收益显而易见

米兰报告指出，储备货币带来了借贷成本的降低，但他强调这些收益与央行的货币政策调控、经济增长目标、通胀预期和股市表现等更宏大的宏观目标相比是微不足道的。前面提到，实证分析告诉我们，即使压低美元汇率，也无助于改善美国货物贸易逆差情况。所谓的美元汇率高估影响各种宏观目标实现，本质还是一个理论分析，并无扎实的实证基础。但是美元特权带来的收益是实实在在的，这些收益包括发币收益、境外资金循环带来的收益。

发币收益就是通常所说的铸币税。美联储报表中将联邦政府国库通货负债与货币当局国库通货资产间的统计误差定义为铸币税（seigniorage），反映基本发币收益，目前收益在300亿美元左右。资金境外循环收益指的是境外美元贬值给美国带来的收益。这部分美元只要不回流美国，由于通胀每年都会带来币值损失，形成了收益。根据BIS原高级经济学家Herbert Poenisch的统计，2024年年底，离岸美元的规模为14万亿美元。按照美联储2%的通胀目标，每年可带来近3000亿美元境外收益。如果按照疫情以来4%左右的通胀率，那么可以带来5000亿美元的境外收益。

此外，米兰报告特别强调的是，较低的美元融资成本是美元霸权地位带来的为数不多的好处。对此，需要从间接融资和直接融资两个角度分析。间接融资方面，分别取代表欧元和美元融资成本的一年期Libor和Euribor利率作为参照物。2001年以来，一直到2012年，美元融资利率并不显著低于欧元，2012年之后，美元融资利率显著高于欧元，目前银行间跨境融资中，美元利率是欧元市场的4倍，恰恰是规模和流动性优势使得融资方愿意承担更高的融资成本。持有美元头寸最多的美国银行当然受益最大。直接融资方面，美国上市的费用要高于其他国际金融中心上市费用，无论是上市费用还是年费，纽约交易所和纳斯达克交易所的费用都要数倍于其他国际主流交易所。但纽约市场给了更好的估值和更高的流动性。美元霸权地位给了美元融资在国际金融市场的绝对霸主地位，这也为美国金融业每年带来近千亿美元的顺差。

美元作为公共品负担的成本并不明显

米兰报告反复强调了美元的公共品地位给美国带来的成本，包括央行政策、增长、通胀前景等等。这里可能指的是央行政策受到掣肘、衰退期无法通过汇率手段进行干预、通胀不受控制等等。对于此轮美国通胀，恰恰是美国无限制的货币财政宽松所致。在此，主要分析两点，第一，美国货币政策是否有独立性；第二，危机时刻是否因为美元汇率调整不够而导致制造业就业出现下降。后者也是米兰报告中反复强调的。

对于美国货币政策独立性，一个简单的判断标准就是美联储是否根据国内通胀缺口和产出缺口来制定联邦基金利率，即在实践中是否遵循了“泰勒准则”。根据计算，1990年代以来，直至国际金融危机前，联邦基金利率基本围绕“泰勒准则”所计算目标利率波动。国际金融危机之后，“泰勒准则”给出的目标利率为负，在政策利率降至零之后，为了进一步压低长期利率，美联储采取了史无前例的量化宽松政策。出现较大的偏离的是疫情以来至今，基于“泰勒准则”的目标利率和联邦基金利率出现较大偏差。鉴于疫情的特殊性以及目前周期较短等因素，也不能得出货币政策独立性受到挑战的判断。“我们的美元，你们的问题”，境外美元的存在从来不会影响美国以内为主的独立的货币政策。

对于美元汇率贬值幅度不够导致美国产业尤其是制造业就业受冲击的判断，则需要回答两个问题，第一，美元汇率大幅走弱发生在什么时候，第二，美国制造业就业下降是否只发生在经济衰退时期。对于第一个问题，简单的实证表明，1980年代以来，美元汇率大幅贬值发生在1985年-1997年和2001年-2008年，此时分别是广场协议之后日元升值时期和中国加入WTO经济快速增长时期，验证了美元汇率的“微笑曲线”理论，即只有美国经济弱于非美国家且没有衰退风险时美元汇率才会走弱。由于美国经济的影响力，在美国发生衰退时，很难不影响其他国家，导致美元避险地位上升，推动美元走强。从这一点看，作为国际货币，一定程度上避免了以邻为壑的货币竞相贬值。对此，应该肯定布雷顿森林体系之后美元存在对稳定国际货币体系的巨大贡献。对于第二个问题，答案则是否定的。1980年代以来，美国制造业快速下降时期发生在2001年之后，到2008年6月，制造业就业从约1700万人下降到1350万人，这段时期美元贬值了约30%。如果说2008年国际金融危机美元指数贬值幅度不够导致制造业继续流失了200万人，但到2018年制造业就业已经缓慢增加100万人，而这段时期汇率指数则是波动中上升。米兰报告中所宣称的危机时刻汇率无法贬值导致制造业彻底流失的观点有失偏颇。

美元的有序收缩难度极大

综上，美元霸权地位每年给美国带来的收益在几千亿美元以上，成本则并不明显，米兰报告对美元成本收益的分析显然并不符合事实。而之所以有这些判断，一个没有言明的核心是，在当前美元汇率高企的情况下，短期放弃外部金融利益，换取内部中长期实体经济收益，这并没有跳出“美国有病、其他国家吃药”的思维方式。最后的政策思路必然是，在保证美元不崩塌的前提下，控制美元国际地位的有序收缩，来换取产业回流和逆差修复。

姑且不论美元汇率的贬值能否达到米兰报告所期待的实体经济复苏，一个难题就是如何在既要美元信用不受损，又要在其他国家实体经济受到关税影响的情况下，推动实现有序贬值。从目前情况下，显然美元信用受损和汇率贬值正在发生，一个事实就是近期黄金价格的持续攀升。显然，正如美国关税给全球经贸体系带来了极大冲击，美国有意无意推动美元贬值的行为对国际金融体系的影响有可能在未来进一步显现，金融市场的巨幅波动不可避免。对此，人民币未来既有巨大的机遇，但面临的挑战也必然是巨大。

来源：大势看财经

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Jason

经济

政治

大宗商品

美国总统特朗普最新表示，沃尔玛公司不应将涨价归咎于关税政策，他认为这家赚了数十亿美元的零售巨头应该要承担商品成本涨幅。

据财联社，当地时间周六（5月17日），特朗普在社交平台Truth Social上发帖称，“沃尔玛不应该再把涨价的原因归咎于关税。沃尔玛去年已经赚了几十亿美元，远超预期。”

特朗普补充道，沃尔玛应该“自己吞下关税”，而不是把成本负担“转嫁给尊贵的顾客”。最后他写道，“我会一直盯着你，你的顾客也是！（ I’ll be watching， and so will your customers！）”

据央视新闻，沃尔玛公司15日公布的截至今年4月30日的第一财季财报显示，该季度净利润为44.9亿美元，同比减少超过12%。沃尔玛首席执行官道格·麦克米利恩当天表示，在零售利润空间狭窄的现实情况下，即便是在本周宣布的关税调整措施后，沃尔玛也无法消化关税带来的所有压力，更高的关税将导致更高的价格。

沃尔玛首席财务官约翰·雷尼当天接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访时说，沃尔玛的定位是“天天低价”，但关税上调幅度超过任何零售商可以吸收的水平。美国消费者很可能从5月末开始看到商品涨价。

沃尔玛在美国所售商品的约三分之一为进口商品，来源地主要有中国、墨西哥、加拿大、越南和印度等。雷尼说，虽然美国政府调整了关税税率，但对于消费者来说仍然太高了，他希望关税能够进一步降低。

美联储上月发布的“褐皮书”也提到，有地区联储报告称，许多公司表示已收到供应商发出的涨价通知，多数企业预计会将额外成本转嫁给消费者。

据CNBC的报道，微软本月早些时候表示，已经提高了Xbox游戏机和部分控制器的建议零售价。美国泰尔西咨询集团此前发布的行业报告显示，自4月16日至4月30日，在美国销售的部分芭比娃娃价格上涨了43%，而美国惠而浦公司的部分洗衣机价格在此期间也上涨了80美元左右。

这对于特朗普很不利，他原本希望美国通胀能持续走低，推动美联储降息以降低美元汇率和企业借贷成本，再配合关税政策，继而实现其“制造业回流”以及“化债”的愿景。

如果沃尔玛之类的大型零售商决定转嫁关税，导致通胀走高，将会影响到明年的中期选举以及他的施政前景。这可能是他为什么会对沃尔玛“大发雷霆”的原因。

对此，沃尔玛发言人周六回应称，公司将在尽可能长的时间内维持商品的低价。发言人还指出，零售业的利润率本身就很低。

与此同时，特朗普在发布的另一条帖文中再次批评了美联储。他写道：“几乎所有人的共识是：‘美联储应该尽早降息，而不是推迟。’ 鲍威尔，一个以‘拖延’而闻名的人，可能会再次搞砸。”

美企加速补货，中国海外订单激增

随着中美互降关税，中国对美货运跑出“加速度”。据CCTV4，记者从深圳盐田港船代公司了解到，中美相互调整关税正式实施后，美线货量已从5月初同比下降近50%，恢复到4月2日加税之前水平，并且还有所增加。与此同时，不少美国客商也纷纷赶往中国，开展新一轮合作洽谈。

据每经记者报道，全球数字货运平台Flexport的CEO瑞安·彼得森（Ryan Petersen）表示，本周中国至美国的海运订单量较上周增长了275%。

需求的爆炸式释放正迅速推高航运价格。八家船运公司已经针对亚洲到美国的航线宣布了GRI（General Rate Increase，一般费率上调）计划，GRI增幅最高达3000美元/FEU（即40英尺集装箱）。

美国企业掀起“抢运潮”的背后尽显焦虑

据央视网，美国企业掀起“抢运潮”，一船难求情景再现。现金流压力、物流成本的增加，对供应链稳定带来哪些挑战？

英国《金融时报》：抢运背后尽显焦虑

中美为关税按下90天“暂停键”，美国出现“抢运潮”现象，不少零售商提前备货。当前，美国经济政策不确定性指数飙升，远超疫情期间创下的高点。这些策略对美国企业造成极大的损害，企业无法预测未来进口关税变动，难以调整投资及供应链。众多公司不得不选择下调销售和利润预期。文章指出，只有政策稳定，美国经济才能回归最佳活力状态。

美国《纽约时报》：囤货给企业带来现金流压力

最新报告显示，4月份，全美小企业乐观程度指数连续第四个月下降。与大型零售商相比，依赖从中国进口的小企业利润率相对较低，依旧无力承受已经大幅调降的关税。企业成本在上升，销售额却在下降。为年底销售旺季备货的现金流压力持续攀升，他们只能放弃推出新产品、砍掉低价产品、并考虑裁员。这意味着，可支配收入较低的消费者将面临最严重的商品短缺问题。

路透社：跨境贸易是大趋势

美国企业备货时间紧张，夏季和返校季商品的订单难以完全保障，数百家公司同时抢运货物可能导致港口拥堵。分析称，这场关税博弈体现出全球经济的深度融合。尽管地缘政治充满不确定性，但跨境贸易的大趋势，以及中美经济的互补性仍在发挥作用。随着国际海运价格飙升，部分航线集装箱告急，全球供应链或陷入新一轮动荡，对价格和生产造成持久且深远的影响。

美国有线电视新闻网：不确定性是最大挑战

美国一开始抡起“关税大棒”，有意削弱中国在全球产业链中的核心地位，结果是扰乱供应链，推高贸易成本，对通货膨胀构成压力。中美寻求通过对话缓和紧张局势，凸显双方对市场的重新考量。文章称，初始关税造成的市场混乱与货运波动仍未消散。从“停航潮”到“抢运潮”，激增与骤降都不利于产业链、供应链稳定。贸易环境改善程度取决于后续政策走向。