特朗普将绕过谈判直接加税：未来两到三周等新税率通知！

周五（5月16日），美元兑瑞郎价格波动频繁，早盘时段价格有一定上行，随后出现回落，午盘前后又有波动，多空力量在日内交替占优。盘中交投于0.8354/56，涨幅0.06%。

本周美元兑瑞郎的技术面水平精准如瑞士钟表，周一的看涨突破在熟悉的阻力位停滞，随后完成一轮完整的回调，回到起点。近期瑞郎走势并非由利差或避险需求驱动，而是与日元、欧元和英镑走势同步，这表明整体美元情绪正主导着日常波动。

周一因美中意外达成贸易协议框架的消息引发的涨势迅猛但短暂。美元兑瑞郎在2025年区间37.5%百分比回撤位附近遭遇抛售，随后逆转走势，从突破点0.8336反弹。但这一反弹也逐渐乏力，导致该货币对较一周前基本持平。

尽管自4月21日低点（在“抛售美元”交易高峰期形成）以来的整体上升趋势仍完好，但本周逢高抛售的模式增加了趋势可能失去动力的风险。不过，这一考验可能不会在今日到来，周末的贸易新闻头条仍可能成为空头的潜在变数。

下行方面，0.8314–0.8336仍是关键区域，与2025年区间25%百分比回撤位重合。若明确跌破该区间，将下探0.8272支撑与4月21日上升趋势线的交汇处。再往下，0.8200和0.8040可能成为空头目标。

若0.8336继续坚守，上行兴趣可能在周三高点0.8435和阻力位0.8474附近重新浮，这些水平也可能吸引新的空头入场。

动能指标几乎未提供明确线索，相对强弱指数（RSI，14）和移动平均收敛散度指标（MACD）在4月下旬超卖极端水平后缓慢回升，目前略显沉重。

周五经济数据清淡，仅有密歇根大学通胀预期值得关注。若长期通胀预期意外降温，可能因影响美联储预期而打压美元。

北京时间18:00，美元兑瑞郎报0.8362/64，涨幅0.16%。

来源: 英为财情

美国总统特朗普周五表示，他将“在未来两、三周内”设定美国贸易伙伴国的关税税率，并称他的政府没办法跟所有的贸易伙伴都谈协议。特朗普表示，财政部长贝森特、商务部长卢特尼克“将会发出信件，本质上是告诉大家跟美国做生意要付多少钱”。

特朗普表示：“我认为我们会非常公平。但我们不可能会见所有希望与我们会面的人。”特朗普声称“有150个国家希望达成协议”，但他并未说明会有哪些国家收到信函。

特朗普在4月2日宣布对数十个贸易伙伴加征所谓“对等关税”，但随后因引发市场恐慌，在90天内暂停执行以给予外国政府谈判时间。然而，近几周来，特朗普逐渐放弃了与每个贸易伙伴进行来回协商的想法。尽管特朗普政府正在优先与十多个国家进行贸易谈判，但由于人力和能力有限，无法同时与所有被纳入特朗普所谓“对等关税”计划的国家进行谈判。本月早些时候，特朗普曾表示，他将直接决定许多希望避免更高关税的国家的关税水平。

美国与日本、韩国、印度和欧盟等几个经济体的贸易谈判仍在进行中。此前，美国已与英国达成一项新的贸易框架。本周早些时候，美国与中国在日内瓦举行经贸会谈后达成临时相互降低关税的协议。

来源: 智通财经

• 4月，日本市场迎来外国投资者对其股票和长期债券的创纪录月度净买入。

• 阿布扎比资本高级投资组合经理拉什米・加尔格（Rashmi Garg）表示，随着4月 “抛售美国” 叙事升温，日本资产作为传统避险资产的吸引力上升。

• 纽伯格伯曼（Neuberger Berman）日本股票投资组合经理冈村圭（Kei Okamura）称：“考虑到全球宏观经济环境中发生的一切，这是极不寻常的一个月。”

4月，随着美国总统唐纳德・特朗普对多国发动贸易攻势，投资者纷纷逃离美国市场，日本股票和长期债券迎来外国资金的创纪录流入。

政府数据显示，海外投资者4月净买入8.21万亿日元（566亿美元）的日本股票和长期债券。据晨星（Morningstar）数据，这一净流入规模为日本财务省1996年开始统计以来单月最高。

野村证券日本外汇策略主管后藤雄二郎（Yujiro Goto）表示：“特朗普的关税冲击可能改变了全球投资者对美国经济和资产表现的预期，促使他们从美国转向包括日本在内的其他主要市场进行多元化配置。”

如今，随着美国软化贸易立场并与部分国家达成协议，市场对美资产的信心正在恢复。这对日本资产意味着什么？

不寻常的月度表现

纽伯格伯曼董事兼日本股票投资组合经理冈村圭在接受CNBC电话采访时表示：“考虑到全球宏观经济环境中发生的一切，这显然影响了全球投资者对美国资产配置的看法…… 他们需要进行多元化投资。”

财务省数据显示，8.21万亿日元净流入中的大部分发生在4月2日之后的第一周。

特朗普宣布 “互惠” 关税后，美国10年期国债收益率在4月3日至9日飙升30个基点，而日本10年期国债收益率在4月2日至8日下跌21个基点。

尽管特朗普关税公布后全球股票市场立即出现抛售，但整个4月，日本日经225指数上涨逾1%，而标普500指数下跌近1%。

阿布扎比资本高级投资组合经理拉什米・加尔格指出，日本资产通常被视为避险资产，随着4月 “抛售美国” 情绪升温，其吸引力显著上升。

野村证券的后藤表示，资金流入主要由机构投资者而非散户推动。据野村分析，养老基金和其他资产管理公司可能积极买入日本股票，而日本债券购买则主要由外汇储备管理机构、寿险公司和养老基金主导。

未来展望

鉴于关税谈判取得突破，且美国可能与其他国家达成协议（英国上周已成为首个与美签约的国家），阿布扎比资本的加尔格预计资金流入将放缓。

尽管历史性的单月流入可能难以持续，但市场观察人士仍对日本资产持乐观态度，认为资金流入将保持强劲。

华侨银行（OCBC）投资策略团队董事总经理瓦苏・梅农（Vasu Menon）解释称，特朗普前所未有的政策反复削弱了市场对美资产的信心，这可能导致全球基金经理减少对美投资，转向其他市场。

他表示：“在此背景下，即使资金流入不及4月水平，对日本资产的需求仍可能保持健康。” 梅农补充称，日本与美国正在进行的关税谈判也引发了外界对削减24%“互惠” 关税的乐观预期。

Asset Management One International在一份报告中指出，东京证券交易所的公司治理改革（优先考虑股东回报）也将惠及日本股票市场。

东京证交所2023年3月启动的公司治理改革要求市净率低于1的上市公司 “遵守或解释” 相关规定，旨在提升日本企业对国内外投资者的吸引力。

该机构称，这一改革推动日本企业回购规模可能创下纪录，既提高了每股收益，也支撑了股价。

纽伯格伯曼的冈村圭表示，尽管美元在4月抛售潮后已部分反弹，但美元可能进一步走弱、日元走强的预期，使得投资者在日本经济复苏之际看好日本股票市场 “合乎逻辑”。

“这一趋势将持续，日本可能继续吸引大量资金流入，” 冈村圭说。

晨星分析师马克达德（Sami Makdad）认为，随着公司治理改善，日本股票市场的净流入规模将超过过去十年。

不过，他指出，短期日本国债的净流入可能无法达到日本央行实施负利率时期的水平，因为当时部分外国投资者利用的套利机会现已不复存在。

来源: 新浪财经

险资加速入市

公募基金转向

来源：中国商界杂志社

高盛分析师斯特鲁文（Daan Struyven）等人近日在一份报告中称，美国总统特朗普已就石油和美国能源主导地位在社交媒体上发文近900次，基于特朗普的各种表态，分析师推测特朗普“对西得克萨斯中质原油（WTI）的偏好似乎在40至50美元/桶左右。”

“看到这一说法，我的第一反应是这是不可能的事。” 国家能源委员会专家咨询委员会委员王能全教授在接受第一财经记者采访时表示，60-62美元/桶的WTI原油价格是美国页岩油生产商的盈亏平衡点，低于这一水平，“美国新的页岩油气项目就没办法做了。”

截至第一财经记者发稿时，布伦特原油价格为63.46美元/桶， WTI原油价格为60.58美元/桶，今年以来双双下跌约15%。

王能全分析称，无论是WTI还是布伦特原油价格都已经处于“底线”，如果继续下探，预计美国国内的油气产量将会下降。

美国页岩油气生产商承压

特朗普曾于去年10月竞选期间称，希望汽油价格降至2美元/加仑以下，并表示其2021年离任时1.87美元/加仑的汽油价格是“一个绝对美丽的数字”。本月初，他更是发文称，“汽油价格刚刚跌破1.98美元/加仑，为多年来的最低水平”，并借此要求美联储降息，但这一说法随后遭到反驳。

持续走低的国际油价让美国油气生产商，特别是生产成本较高的页岩油气生产商承受压力。

美国能源信息署（EIA）的最新数据显示，美国本周的原油产量从上周的1346.5万桶/日下降至1336.7万桶/日，较2024年12月6日当周创下的历史最高水平下降了26.4万桶/日。

能源技术服务公司贝克休斯的数据显示，5月9日当周美国活跃的钻机总数为578台，较去年同期减少25台，石油钻井平台为474台，较去年同期减少22台。天然气钻井平台数量较去年同期减少2台。

国际能源署（IEA）当地时间5月15日发布的最新月度报告中也下调了美国页岩油产量的预期。

据报道，最近几周美国已有多家私营和独立石油公司的高管与得克萨斯州参议员克鲁兹、美国能源部长赖特，美国环境保护署署长泽尔丁及国会议员会面。

多位高管表示，他们希望特朗普为油田设备提供关税豁免，并说服产油国组织（欧佩克+）的领导人限制产量或通过补充战略石油储备来为油价设定底线。

特朗普的中东之行即将结束，一位白宫官员曾表示说服欧佩克+限产并不在计划中。沙特阿美首席执行官纳赛尔（Amin Nasser）表示，将扩建其位于美国得克萨斯州的莫蒂瓦（Motiva）炼油厂，整合化学品生产。

分歧

早在竞选期间，特朗普就喊出“钻探，宝贝，钻探”的口号，承诺要大幅提高美国能源产量，并将自己和共和党定位为美国石油行业发展的希望。据报道，特朗普在连任后对聚集在海湖庄园的石油公司高管们表态，“如果我当不了总统，你们就完蛋了”。

对于特朗普政府提出的恢复“美国能源主导地位”的议程，美国化石能源行业一度表示支持。据报道，相关公司为特朗普的就职典礼提供了大力支持。雪佛龙捐赠了200万美元，西方石油公司、埃克森美孚和康菲石油公司分别捐赠了100万美元。行业组织美国石油协会的政治行动委员会也捐赠了50万美元。

自上任以来，特朗普采取的放松监管和加快审批以“释放”更多供应的做法受到了行业欢迎。但对于前述的50美元/桶以下的原油价格，美国石油行业的参与者们则表示反对，甚至特朗普政府内部也有不同的看法。

美国石油和天然气压裂服务公司自由能源（Liberty Energy）创始人、美国能源部长赖特表示，这一价格对美国油气生产商来说“不可持续”。他表示特朗普政府不会设定石油价格，而是致力于消除过度监管和气候规则等生产的“人为障碍”。

王能全分析，若要同时实现降低能源价格和加大国内化石能源开采这两个目标，油价需要处于一个合理的区间。“原油价格维持在60美元/桶上下，应该可以平衡好美国国内的通货膨胀、鼓励美国国内的油气和传统化石能源的生产。”他说，同时也能在一定程度上推动解决乌克兰危机等特朗普政府的外交政策目标。

咨询公司Rapidan Energy Group的创始人兼总裁、美国前总统小布什的能源顾问麦克纳利 (Bob McNally) 表示，特朗普目前在能源问题上的立场似乎证实了美国石油业高管们所担心的事情：如果陷入高产量和低价格之间，特朗普会选择后者。

“如果之前对于他更喜欢哪一种风格还有任何疑问的话，现在也不存在了。”麦克纳利称。

来源: 第一财经

来源: 中国金融信息网