美联储官员称中美关税缓和或降低减息必要性，但剩余关税仍会影响经济

SALT上限调整：政治妥协与地区博弈

来源：华尔街见闻

美国总统特朗普看来要比他第一个任期更激进地挥刀砍向药价。

美东时间5月12日周一，特朗普签署了一项行政命令。他在白宫宣布，“从今天开始，美国将不再补贴外国的医疗保健”，美国“将不再容忍大型制药公司牟取暴利和哄抬价格”，实施所谓的“最惠国药品（Most Favored Nation）定价”。特朗普说：

“基本上，我们正在做的是平等化。我们将支付世界上最低的（药品）价格。谁出的价最低，我们就收谁，这就是我们要得到的。”

“我们将减少中间商，促进药品以最惠国价格直接出售给美国公民。”

白宫公布的公告称，特朗普的行政令“指示美国贸易代表和商务部长采取行动，确保外国不参与故意且不公平地压低美国市场价格并推高美国药价的行为”。“该命令指示政府向制药商传达价格目标，确保美国作为全球最大的处方药购买国和资助国，获得最优惠的价格。”

公告称，美国卫生与公众服务部（HHS）部长小肯尼迪“将建立一种机制，让美国患者能直接向以‘最惠国’价格向美国销售药品的制造商购买药品，绕过中间商。” 特朗普的行政令指示，一旦制药商未提供最惠国价格，小肯尼迪将：“(1) 提出实施最惠国定价的规则；(2) 采取其他积极措施，大幅降低美国消费者的处方药成本，并终止反竞争行为。”

白宫官员称，特朗普的行政令指示美国贸易代表办公室（USTR）和美国商务部，打击外国“不合理的歧视性政策”，这些政策在境外“压低”药价，并要求卫生部长小肯尼迪在30天内必须为美国所有市场设定明确的降价目标。此举将启动小肯尼与制药业之间的新一轮谈判。如谈判无法取得"充分进展"，小肯尼迪将通过规则制定强制实施前述最惠国定价。

虽然行政令并未点名针对哪些具体的国家，但特朗普暗示，他将针对美国以外的其他发达国家，因为“有些国家需要一些额外的帮助，这没问题”。特朗普说，

此次命令的“原则很简单——无论其他发达国家支付的药品最低价格是多少，那都是美国人将要支付的价格。一些处方药和药品价格将几乎立即降低50%到80%甚至90%。”

特朗普还提到了欧盟。

特朗普说，美国商务部现在将开始调查欧盟如何“敲诈”制药公司，除非欧盟同意以“非常低”的价格出售其药品，否则将阻止欧盟的药品进入美国。他表示，

欧盟的行为导致药企“不公平地将医疗费用负担转嫁给美国患者”。“我会从这个角度保护制药公司辩护。他们得到了欧盟和其他国家的定价。”

特朗普上周日在社交媒体发帖预告他周一会签署重磅行政令，强制美国处方药支付与全球最低价国家相同的价格，预计处方药和药品价格几乎会立即下降30%至80%。新政策将“前所未有地”降低美国的医疗保健成本。

评论称，特朗普此次重启了他首个总统任期末期曾尝试推行但被法院叫停的"最惠国"药价政策。这次的版本更为广泛激进，不仅针对Medicare B部分药物，还扩展至Medicaid和私人保险覆盖的药物。

虽然特朗普政府尚未明确降价的药品类别，但白宫官员本周一表示，GLP-1类药物有望被纳入其中。换句话说，诺和诺德品牌名为Ozempic和Wegovy的明星减肥药司美格鲁肽及其竞品——礼来的Zepbound都会被列入降价范畴。

特朗普上周日表示计划下令削减美国处方药成本后，海外制药公司股价盘中齐跌。

日本东京证交所行业证指数中的药品指数周一跌3.9%，创8月以来最大单日跌幅。高度依赖美国市场的日本武田制药（Takeda Pharmaceutical Co.）收跌5.5%，大冢制药（Otsuka Holdings Co.）收跌约5.4%，安斯泰来制药（Astellas Pharma Inc.）收跌约3.9%。

在欧洲，丹麦上市的欧洲最高市值药企诺和诺德盘初曾跌8.6%，后持续收窄跌幅，最终逆市收跌0.65%。英国上市的阿斯利康盘初曾跌近5.8%，尾盘转涨，收涨0.3%。

礼来等美国药企盘中转涨。礼来在美股早盘转涨后午盘涨超3%，午盘涨近3%盘初转涨的辉瑞和默沙东午盘分别涨超3%和近6%。此外，纽交所上市的诺和诺德美股也在美股早盘转涨，午盘涨近3%。

来源: 华尔街见闻

美联储理事库格勒当地时间周一表示，特朗普政府的关税政策可能会推高通胀，拖累经济增长，即使在中美贸易紧张局势有所缓和后。

库格勒表示：“贸易政策正在演变，可能会继续变化，甚至就在今天上午。不过，即使关税保持在目前宣布的水平附近，它们似乎也可能产生重大的经济影响。”

当天稍早，中美两国发表联合声明，同意暂修改和取消对彼此商品加征的关税，90天内两国对等关税税率将降至10%，这推动主要股市纷纷走高。

即便如此，库格勒指出，目前美国的平均关税税率仍远高于几十年来的水平。她补充说：“如果关税仍然比今年早些时候高得多，那么经济影响可能也会是类似的，这将包括更高的通胀和更慢的经济增速。”

上周，美联储决策者连续第三次会议维持基准利率不变。库格勒表示，考虑到通胀的上行风险，以及她认为美联储的政策立场对美国经济有一定的限制性，她支持这一决定。

“由于通胀和就业未来可能走向相反，我在考虑未来政策路径时将密切关注事态发展。我认为，我们目前的货币政策立场已经为宏观经济环境的任何变化都做好了准备。”

库格勒表示，她预计关税将构成负面的供应冲击，导致经济增长和消费者需求随着价格上涨而走弱。

她认为，这也可能对生产效率产生“重大影响”，因为企业可能会削减投资，并采取其他效率较低的举措来应对这种局面，而整个经济需求的下降也可能使求职者更难找到工作。“总需求下降可能会对通胀造成下行压力，但可能不足以抵消供应冲击带来的负面影响。”

库格勒称美国的就业状况“基本稳定”，并表示自去年夏天以来，降低通胀的进展已经放缓。她提到了美联储褐皮书等调查数据和其他指标，表示关税已经对消费者和企业行为、情绪和预期产生了影响。

她补充说，美国第一季度经济产出的下降是由于进口量的历史性激增造成的，而国内消费仍然在增长。然而，她表示，国内消费的增加可能也受到了家庭和企业急于避免关税的影响，这可能会为未来的消费下滑埋下伏笔。

一项最新民调显示，在特朗普总统任期开始的几个月里，美国人对经济感到焦虑，他们正在重新考虑婚姻、生孩子和买房等重大生活事件。

调查显示，60%的美国人表示，经济状况至少影响了他们的一个主要生活目标，原因要么是负担能力不足，要么是对当前经济形势感到焦虑。尽管特朗普的关税政策只实施了几周，且暂时放弃了一些最严厉的政策，但调查结果表明，特朗普的经济议程可能会产生长期影响。

来源: 财联社

特朗普总统重启了一项有争议的政策，旨在通过将美国部分药品的价格与国外低得多的药品价格挂钩来削减药品成本。

该命令对制药行业是一个打击，该行业已经在为特朗普计划对处方药征收关税做准备。

贝伦贝格银行分析师在研报中指出，美国总统特朗普拟推出的药品“最惠国”限价政策正引发医药板块恐慌。

特朗普宣称该政策将使美国药品价格降低30%-80%，但分析师认为：“考虑到美国复杂的药品定价与报销体系，以及缺乏国际市场药价透明度的现实，政策的具体实施方式值得深思。”

分析师评估显示，美国制药巨头百时美施贵宝在政府渠道面临最大的降价风险，而赛诺菲受到的影响最小。

不过政策实施细则仍存在诸多不确定性，包括是否会豁免特定品类药品等。

来源: 新浪财经

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