欧盟向特朗普展现贸易谈判统一阵线：别妄想逐个击破

来源：《财经》杂志

对于那些琢磨如何与特朗普谈判的全球领导人来说，美英之间达成的首个协议提供了一些关于特朗普准备让步多少的线索。

周四在椭圆形办公室宣布的贸易框架表明，特朗普即使没有最终协议也愿意保持进展。据分析师称，也有证据表明可以谈低关税，但这可能不会形成太多范本。

Hinrich Foundation新加坡贸易政策负责人Deborah Elms表示：“如果你认为必须在90天内达成一项真正的协议，那么现在至少可以从英国身上看到情况并非如此，你可以有一个大致想法。”

关于这份美英贸易协议，特朗普说，将加快美国商品通过英国海关的速度，并减少对“数十亿美元”其他出口商品的壁垒。同时，英国政府表示，对英国汽车征收的关税将降至10%，对金属征收的关税将降至零。最终细节需要在未来几周内谈判。

这种延长的悬念意味着：在得出结论时需要保持谨慎。分析师指出的亮点包括特朗普坚持保留一些拟议关税以及他同意特定的豁免条款。

此外，鉴于美国对英国的贸易顺差以及两国长期以来的关系，这份贸易协议对日本或欧盟等出口国来说，可能参考价值不大。

T&D Asset Management驻东京首席策略师Hiroshi Namioka表示：“不能仅仅因为美英宣布达成协议就感到乐观。美国对英国没有贸易逆差，所以达成协议更容易。”

日本、越南和韩国等对美贸易顺差较大的亚洲国家已迅速启动会谈，但进展迹象甚少。

在协议宣布后不久，美国商务部长卢特尼克表示，与韩国和日本的谈判正在花费“大量时间”。他补充说，印度可能是接下来达成协议的国家之一，同时警告说，工作仍需完成。

欧盟在与美国政府的接触中也进展有限。Flint Global伦敦国际贸易业务合伙人兼主管Sam Lowe表示，部分原因在于其庞大的体量。

他说，“鉴于英国经济规模小得多，报复选项对其来说不太可行，而欧盟可以通过关税和其他措施对美国造成一些损害。这可能使其拥有更多谈判筹码，但也意味着任何协议可能需要更长时间。”

美英贸易协议被密切分析的的一个部分是，美国对每年10万辆英国汽车的关税从27.5%降至10%。 但日本和韩国对美国的汽车出口量均是英国的10倍以上，并占其对美销售额的约三分之一。

尽管该协议为日本和韩国汽车25%关税可能降低提供了一些鼓励，但日本坚持彻底取消汽车关税。

日本首席贸易谈判代表Ryosei Akazawa周五表示：“我们将继续寻求美国对一系列关税措施进行重新思考。”

类似地，由于汽车出口在韩国也十分重要，美英协议不太可能成为韩国谈判中的可行范本。为了确保美国对汽车降低关税，韩国可能需要做出让步，例如增加美国液化天然气进口以及放宽对美国农产品的非关税壁垒。”

一些贸易分析师表示，看待美英协议的一种方式是，美国对所有国家征收的10%基础关税基本是固定的。英国表示将继续就所谓的“对等关税”进行谈判。

Hinrich Foundation的Elms表示，对于包括澳大利亚和新加坡在内的其他国家来说，现在讨论将关税降至10%以下可能没有实际意义。

但有一个例外，作为美国所称的“一个新的贸易联盟”的一部分，英国成功地将美国对钢铁和铝的关税从25%降至零。目前尚不清楚该协议将如何影响美国对其他国家金属征收的关税。

该框架并未就美国官员强调的贸易非关税壁垒（包括法规和补贴）提供太多见解。英国表示，尽管取消了对牛肉和其他农产品的关税，但不会放松对食品进口的安全检查。

来源: 金十数据

特朗普总统透露，英国是首个在他近几个月推出的部分（但并非全部关键）关税上获得豁免的国家。

从表面上看，英国似乎做得相当不错。至少相对于近几天流传的报道来说是这样。根据英国的新闻稿，对英国钢铁和铝的关税将降为零，而且没有提及配额问题。虽然英国汽车出口受到10万辆的配额限制，但这基本上意味着英国汽车出口（即2024年出口的绝大部分产品）将面临10%的关税，而不是27.5%（原本的2.5%，加上特朗普额外征收的25%）。汽车约占英国对美国出口的10%。

据我们观察，英国做出的让步并不多。据报道，英国不会对适用于大型科技公司的数字服务税做出改变（尽管这是一项相对较小的财政收入来源）。重要的是，英国表示不会改变其食品标准。要记住，对某些美国农产品（牛肉和鸡肉最为突出）来说，最大的进入障碍是食品标准，而非关税。

关键在于，这意味着与美国的协议不会危及英国与欧盟建立更紧密贸易关系的努力。英国希望与欧盟达成一项兽医协议，这将消除边境上最繁琐的检查，并使英国在食品标准上与欧盟正式接轨。理论上，这应该相对容易，因为自英国脱欧以来，在食品或其他商品方面，英国与欧盟在标准上并没有实质性的差异。

确保更宽松的市场准入对英国政府来说是一个关键优先事项，因为英国正试图重建公共财政。双方将于5月19日举行峰会，不过此次峰会更多聚焦于国防而非贸易。

该协议向投资者表明美国政府在关税问题上能够保持灵活性

话虽如此，关于英美贸易协议的细节仍然很少。这也提醒我们，尽管该协议备受关注，但它只是一项相对聚焦的协议。鉴于特朗普关税政策最初对英国经济的直接冲击并不大，这些关税调整对英国经济的影响相当有限。

对美国而言，这项协议让总统能够展现出金融市场所渴望的灵活性。市场的反应，包括股票价格上涨、美元走强、美国国债收益率上升，表明该协议达到了预期效果。

这也可能间接帮助美国向中国施加压力。美国商务部长卢特尼克在椭圆形办公室发表的评论暗示，作为协议的一部分，美国政府将向英国施压，要求其在针对中国金属的反倾销措施上采取更有力的行动。另外，我们知道，在最近的贸易谈判中，提高对中国制造产品进入加拿大和墨西哥的壁垒是一个重要因素。尽管目前尚不清楚这在英国的情况下将如何实施，但这几乎肯定会成为美国在与其他国家谈判时的一个关键诉求。

这是否会预示着更广泛的关税下调呢？我们对此并不信服

不过，我们仍然怀疑，与英国的协议是否会预示着美国政府将大幅降低关税。鉴于美国对英国存在商品贸易顺差（具有讽刺意味的是，英国的贸易统计数据却显示相反情况），与英国达成协议相对来说比较容易。卢特尼克称两国之间的贸易关系是“平衡的”。

以汽车为例，英国跨大西洋出口的大多是豪华车型，这对美国国内大型汽车生产商的威胁较小。对于其他国家的制造商来说，它们是美国更直接的竞争对手，可能会发现很难在特朗普的汽车关税问题上获得豁免，或者即使达成协议，进口配额可能也不会像与英国达成的那样慷慨。

同样要记住，即使是英国也未能成功取消10%的基础关税。我们的基本判断是，在特朗普总统任期内，对所有国家来说，这一关税仍将维持不变。他今天在椭圆形办公室发表的言论似乎也证实了这一点，他称10%是一个“较低的数字”。

（美国进口商品的平均关税已从2%飙升至23% 数据来源：美国人口普查数据、白宫）

从更宏观的角度来看，美国目前对全球进口商品征收的平均关税约为23%，而在特朗普总统就职前仅为2%。我们估计，特朗普对所有国家的汽车、钢铁和铝征收的关税，在这一平均税率中占比不到4个百分点。如果总统像他之前威胁的那样，以及根据正在进行的“232条款”调查所显示的那样，对药品、半导体、木材和铜征收关税，平均税率将再上升2个百分点。

相反，中国产品所面临的145%的关税，在平均关税税率中占比超过15个百分点，即使在最近对电子产品给予豁免之后也是如此。换句话说，从现实角度来看，只有缓和与中国的贸易紧张关系，才有可能显著降低关税水平。

来源: 汇通网

美越贸易谈判开启，越南谴责特朗普关税“不合理”，并采取行动应对，包括呼吁企业向美国官员表达不满，寻求与美国合作伙伴合作，以及寻找替代出口市场。

近期美国与多个国家开始谈判，，日美第二轮关税谈判仍未达成共识，美国以谈判之名行胁迫之实 。

周五，据越南贸易部网站发布的帖子称，在周四举行的会议上，越南贸易部要求国内企业和协会致函美国官员，投诉特朗普的关税措施。这一表态突显了越南对美国贸易政策的强烈不满。

越南贸易部还指示各团体和企业与美国合作伙伴合作，动员美国民众和政界人士支持维持越南商品对美“正常”流通。

作为与美国开启贸易谈判的国家之一，越南正面临特朗普政府施加的严厉关税。 4月2日，特朗普对越南商品征收了46%的关税，随后将关税下调至10%，有效期为90天，以便进行谈判。

为了避免对越南出口产品施加惩罚性高额关税，越南政府于周三表示，已指示当地企业大量购买高价值的美国进口商品， 这是越南在应对贸易摩擦时采取的策略之一。

此外，贸易部还要求当地企业寻找替代出口市场。 越南已与多个主要经济体签署了贸易协定，这为其提供了多元化的选择。

来源: 华尔街见闻

来源：观察者网

周五（5月9日），美元指数在冲高至100.86后迅速回落，这一走势反映出市场对周末贸易谈判的谨慎情绪，叠加美联储官员密集讲话前的仓位调整。技术面上，布林带中轨99.5934与上轨100.6936形成短期压制，MACD柱状图虽仍处负值区间（-0.5695），但快慢线收敛迹象明显，显示多空博弈加剧。

基本面：贸易政策与货币政策双重扰动

英美协议不及预期冲击市场情绪

早前市场对英美贸易协议的乐观预期被证实存在明显偏差——协议仅放宽英国市场准入，却维持美国对英10%的现有关税。这一结果直接导致三大连锁反应：削弱了特朗普政府"全面贸易协议"承诺的可信度；引发对周末谈判成果的同步下调预期。这种预期差使得美元指数在100.86高点遭遇集中抛售，部分机构选择在周末重大风险事件前锁定利润。

美联储政策路径分歧

今日多位美联储官员将发表讲话，重点聚焦就业与生产率议题。尽管CME FedWatch工具显示6月降息概率仅17.1%，但7月底前降息预期已升至63.2%，表明市场对政策转向的押注后移。此外，美国10年期国债收益率回升至4.38%，与美元指数的背离走势（美元走弱而美债收益率上行）暗示投资者可能正在对冲“滞胀”风险——即英国贸易协议未能取消美国关税，导致进口成本居高不下。

风险资产表现平淡

欧洲股市平均涨幅0.5%，美股期货微涨，显示市场整体风险偏好未显著恶化。但美元与美债收益率的脱钩需警惕：若美联储官员释放“长期维持高利率”信号，可能加剧美元短线回调压力。

技术面：关键位争夺与形态演化

日线级别多空分水岭

美元指数本周突破100.22阻力，该点位转为日内首要支撑。若失守，下方97.73（2024年4月低点）将面临测试。值得注意的是，布林带开口收窄（上轨100.6936/下轨98.4940），RSI 48.3460贴近中性区域，显示短期或延续震荡。

中长期结构信号

上行空间：101.90为关键阻力，此处既是2023年12月震荡中枢，也是2024年夏季“倒头肩形”颈线位。若突破，55日均线102.47将成下一目标。

下行风险：96.94以下支撑薄弱，若跌破95.25-94.56区间，将创2022年以来新低。当前MACD柱状图虽显示空头动能减弱（-0.8674→-0.5695），但需确认快线能否上穿慢线形成金叉。

机构观点佐证

部分分析师指出，美元近期反弹受“预期差”驱动——市场对英国贸易协议的乐观情绪被证实过度（协议未取消现有关税）。知名机构报告认为，若周末谈判无实质性进展，美元指数或回踩99.59（布林带中轨）寻求支撑。

展望：波动率抬升下的交易逻辑

未来一周，美元走势将取决于两大变量：

贸易谈判结果：若中美释放关税调整信号，美元可能重获避险买盘；反之，非美货币或阶段性走强。

美联储政策预期：重点关注官员对“二次通胀”的表述。若提及“延长限制性政策”，美元或受益于利差优势。

技术面需密切关注100.22支撑有效性，以及布林带上轨能否被有效突破。在俄乌局势升级、特朗普关税言论等风险事件扰动下，美元指数短期或维持98.50-101.90区间震荡，建议投资者警惕周五纽约时段收盘前的仓位调整冲击。

来源: 汇通网