印度向美介绍对巴行动，特朗普称“真可耻”

政治

摘要:

路透社援引印度消息人士的话报道称，印度官员联系了俄罗斯、美国、英国、沙特阿拉伯和阿联酋的代表，向其通报了对巴基斯坦采取的措施。

当地时间7日凌晨，印度对巴基斯坦境内多地发射导弹，巴基斯坦称击落印度多架战机。据美国有线电视新闻网（CNN）消息，一名印度政府高级官员表示，印度方面已经向一些国家通报并介绍了该国对巴基斯坦发起行动的情况。听取简报的国家包括美国、英国、沙特阿拉伯、阿联酋和俄罗斯。

印度国防部此前发布消息称，作为对帕哈尔加姆恐怖袭击的回应，对巴基斯坦境内的恐怖主义基础设施发动了打击。印国防部指出，在此次行动框架内，没有巴基斯坦军事目标遭到袭击。巴基斯坦政府则称，印度攻击了巴基斯坦5个居民点。军方新闻处称，印军袭击造成巴基斯坦至少8人死亡，35人受伤。

美国对印巴军事升级的反应

印度时间7日凌晨，印度驻美国大使馆发表声明称，印度武装部队的“辛杜尔行动”之后不久，印度国家安全顾问多瓦尔与美国国务卿兼美国国家安全顾问鲁比奥进行了交谈，并向他简要介绍了“辛杜尔行动”，称该行动重点突出、精准到位。这些行动经过深思熟虑、负责任，并且旨在避免升级。没有巴基斯坦的平民、经济或军事目标遭到袭击。只有已知的恐怖分子营地成为目标。

此前据美媒报道，美国总统特朗普称印度对巴基斯坦的军事行动“真可耻”，并表示他刚刚得知这一消息。特朗普表示，他只希望这一切“尽快结束”。

来源：环球网、央视新闻、俄罗斯卫星通讯社

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Devin

政治

据央视新闻消息，当地时间7日凌晨，巴基斯坦三军新闻局发布声明称，印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹，损失评估正在进行中。

印度向巴本土及巴控克什米尔发射导弹

巴基斯坦三军新闻局局长乔杜里当天告诉当地媒体，印军导弹分别袭击了巴基斯坦东部旁遮普省巴哈瓦尔布尔地区、巴控克什米尔地区首府穆扎法拉巴德和戈德利地区。

巴基斯坦三军情报局发言人表示，印度战机未能进入巴基斯坦领空，巴基斯坦空军全程高度戒备，已成功阻止了任何侵入行为。发言人强调，巴基斯坦将选择合适的时间作出全面回应。

当地目击者称，巴基斯坦东部旁遮普省及巴控克什米尔地区听到巨大爆炸声。

巴基斯坦宣布关闭全国空域48小时

在印度对巴基斯坦发动袭击后，巴基斯坦7日宣布关闭全国空域48小时，全国范围内所有航班已被立即取消。

巴军方称击落两架印度空军战机

据巴基斯坦三军新闻局5月7日消息，在巴控克什米尔控制线上，巴基斯坦和印度已经开始交火，巴基斯坦已发动地面和空中作战行动。

巴基斯坦三军新闻局官员7日凌晨告诉当地媒体，巴军方刚刚击落两架印度空军战机。

袭击造成至少3人死亡

据巴基斯坦军方人士称，在印度5月7日对巴基斯坦发动的袭击中，至少已有3人死亡，多人受伤。其中，巴基斯坦旁遮普省巴哈瓦尔布尔的苏布汉清真寺遭到袭击，一名无辜儿童遇难，一名女子和一名男子重伤。巴控克什米尔的戈德利有2人在袭击中遇难。

印度方面也证实袭击至少造成3人死亡。

印度国防部7日凌晨发表新闻公报证实，印度武装部队发起了代号为“辛杜尔”的行动，打击巴基斯坦和巴控克什米尔地区的设施。公报称上述地区策划和指挥了针对印度的袭击。

印度国防部7日凌晨发表新闻公报证实，印度武装部队发起了代号为“辛杜尔”（Sindoor）的行动，打击巴基斯坦和巴控克什米尔地区的恐怖分子基础设施。公报称，上述地区策划和指挥了针对印度的恐怖袭击。印度军队的行动“重点突出，有分寸、非升级，没有把巴基斯坦军事设施作为目标。印度部队选择目标和执行方式相当克制”。

巴基斯坦将召开国家安全委员会会议

当地时间7日凌晨，巴基斯坦新闻部长告诉媒体，总理夏巴兹·谢里夫将于5月7日上午10时召集国家安全委员会（NSC）会议。

来源：新京报

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Thomas

央行

经济

5月7日，中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时表示，降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿。

潘功胜：今年以来货币信贷呈现出数量增加、价格下降、结构优化的特征

中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时表示，今年以来，人民银行认真贯彻落实中央经济工作会议和《政府工作报告》部署，实施好适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为推动经济持续回升向好营造了良好的货币金融环境。从效果上看，今年以来各项宏观金融数据都比较不错，货币信贷呈现出“数量增加、价格下降、结构优化”的运行特征。从金融市场看，一季度国内金融市场表现良好。4月以来，尽管面临较大的外部冲击，国内的金融体系仍保持稳健，金融市场展现出较强韧性。人民银行将认真贯彻落实中央决策部署，推动经济高质量发展，坚定不移推进高水平对外开放，积极参与国际金融治理与合作，维护以规则为基础的国际经济金融秩序。同时，统筹金融开放与安全，探索拓展央行宏观审慎和金融稳定的功能，坚定维护中国汇市、债市、股市等金融市场的平稳运行。

来源: 新浪财经

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Isaac Bennett

政治

经济

商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问。其中提到，近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。

原文如下：

商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问

有记者问：5月7日早，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日-12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。请问商务部能否介绍一下此次会谈的背景和相关考虑？

答：美国新政府上任以来，采取了一系列违规、无理的单边关税措施，严重冲击中美经贸关系，严重扰乱国际经贸秩序，也给世界经济复苏增长带来严峻挑战。中方为捍卫自身正当权益，采取了坚决有力反制。近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。

中方的立场是一贯的，无论是打还是谈，中方维护自身发展利益的决心不会改变，捍卫国际公平正义、维护国际经贸秩序的立场和目标不会改变。打，奉陪到底；谈，大门敞开。任何对话谈判必须在相互尊重、平等协商、互惠互利的前提下开展。中国有句古话，“听其言而观其行”。美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意，纠正错误做法，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。如果说一套、做一套，甚至企图以谈为幌子，继续搞胁迫讹诈，中方绝不会答应，更不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。

中方注意到，一些经济体也正在与美方进行谈判。需要强调的是，绥靖换不来和平，妥协得不到尊重，坚持原则立场、坚持公平正义，才是维护自身利益的正确之道。无论国际风云如何变幻，中方将始终坚定不移扩大开放，坚定不移维护以世贸组织为核心的多边贸易体制，坚定不移与世界各国共享发展机遇。中方愿与各方一道，不断深化互利合作，加强沟通协调，共同抵制单边保护主义和霸权霸凌行径，共同维护自由贸易和多边主义，推动建设普惠包容的经济全球化。

来源: 英为财情

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Thomas

经济

大宗商品

美国西德克萨斯中质原油（WTI）当日涨幅超过3.5%，盘中交易价格高于59美元，而布伦特原油上涨3.1%，盘中交易价格高于62美元。在经历了痛苦的4月之后，油价出现反弹。4月期间，在美国关税以及欧佩克与非欧佩克产油国（OPEC+）的混乱局面的重压下，油价大幅下跌。

欧佩克在周末决定提高生产配额，据报道，提高幅度是大多数人预期的三倍之多，这一消息最初导致油价暴跌。但细则很关键。像伊拉克和尼日利亚这样长期超产的国家，其石油产量早已超出配额，所以新的目标大多只是使现状合法化。实际产量预计不会大幅上升，甚至根本不会上升。

尽管沙特阿拉伯自己的配额在5月和6月被悄然上调，但随着沙特进入高消费的夏季，国内需求急剧攀升，这一增产幅度很可能会被国内需求所消化。沙特不能被视为违背了欧佩克与非欧佩克产油国（OPEC+）的纪律来满足本国的能源需求，即便这意味着要在遵守规定和保障国内空调用电需求之间小心翼翼地维持平衡。

分析师表示，此次油价反弹部分是技术性因素导致的，但也并非毫无根据。低油价发挥了其惯有的作用，刺激了需求。美国服务业采购经理人指数（PMI）数据好于预期，这显示出在关税压力下美国经济仍有一定的韧性。

与此同时，特朗普总统周一给地缘政治局势火上浇油，他称较低的油价让美国“在乌克兰问题上与俄罗斯达成和解处于有利地位”，这无异于委婉地提醒人们，在更广泛的对峙局面中，原油仍然是一个关键的施压点。

最值得一提的是，就在表面上沙特似乎在放松供应之际，本周沙特却提高了对其最大市场亚洲的官方售油价格。

根据EIA最新发布的短期能源展望，预计2025年全球石油需求为1.037亿桶/天，此前预期为1.036亿桶/天；预计2026年需求为1.046亿桶/天，此前预期为1.047亿桶/天。

EIA短期能源展望还显示，预计WTI原油今明两年均价分别为61.81美元/桶和55.24美元/桶，此前分别为63.88美元/桶和57.48美元/桶。预计布伦特原油今明两年均价分别为65.85美元/桶和59.24美元/桶，此前分别为67.87美元/桶和61.48美元/桶。

北京时间1:02，WTI原油报59.14美元每桶，涨幅3.52%；布伦特原油报62.12美元每桶，涨幅3.05%。

来源: 英为财情

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Damon

经济

美国-墨西哥-加拿大协议(USMCA)，这一北美三国间的重要贸易协定，将在来年进行审查。加拿大总理马克·卡尼(Mark Carney)已表示，该协议的某些方面需要进行调整。

USMCA是在美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)第一任期内建立的。最近，卡尼和特朗普都表达了重新谈判协议条款的必要性。这些声明是在加拿大和美国领导人在白宫会晤讨论贸易和其他各种事务时发表的。

在未来一年，审查和可能对USMCA贸易协议的变更将成为这些北美国家的重点关注事项。目前尚未披露变更的具体内容。然而，两国领导人之间的讨论表明了该协议的重要性，以及其条款需要准确反映当前经济和贸易状况的必要性。

来源: 英为财情

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Damon

经济

2025年前四个月，全球资产价格出现了叙事性的变化，“东升西降”和“关税2.0”是市场解读资产重估的主逻辑。笔者认为，东升-西降并不是市场变动的内在并行因素，而更宜被视为均值回归和（超预期）事件冲击引致的时序表象。

短期而言，关税博弈进入缓冲期，一次性定价后的钝化令金融市场有所脱敏，但资产长期相关性被打破值得警觉。关税狭路之上，不意外的种种意外还将带来后续扰动。“例外论”动摇后宜将单向押注转为均衡配置，这不简单止于尾部风险或特定敞口的对冲，更需要兼顾胜率与赔率构建多元组合。

展望未来，经济承压对于商品需求、盈利预测、风险偏好都带来冲击，却也能推动政策响应和市场新共识形成。体系性的变化之下，金融信用退守到了屡经自然和历史检验的内核地带。回顾近七十年黄金与美元信用消长的演进历程，可以发现其与表征单一主导国相对经济实力的指标有长期相关性，这也意味着黄金在短期技术性超涨后仍有长期配置逻辑。

关税博弈的复杂性和政策响应的不确定性是经济承压与市场波动之源。

在特朗普于4月2日启动泛化的关税博弈后，全球经济确实面临普遍的下行压力。4月中旬，国际货币基金组织（IMF）在最新的经济展望中对2025年全球增速预测下调0.5%，其中对美国和中国的经济增速预测分别下调0.9%和0.6%，在对主要经济体的经济预测变化中也只有俄罗斯存在小幅上修（0.1%）。

从各类市场和研究机构的预测看，若本轮极端化的关税持续，对于中、美两国经济增长的直接拖累也都在一个百分点以上，且对于美国CPI或有一到两个百分点的上行冲击。与确定性的经济量价压力相比，多数金融资产在一个月内却经历了定价逻辑的反复。从风险资产角度，在率先开启的衰退交易下全球股市普跌，随着关税加码停止和相关表态有所缓和，风险偏好有所回升。从海外债券角度，在短暂的衰退定价后对于通胀上行的担忧，甚至美元信用体系动摇等中长期逻辑明显升温，尤其是长期美债利率经历了先下行再上行的剧烈波动。从避险资产角度，股市急剧下跌带来的流动性冲击在初期拖累了黄金表现，但对于贸易体系重构和美元信用替代叙事打破了美元作为避险资产的逻辑，黄金大幅上涨。境内债券的定价效率相对较高，对于经济增速下滑和政策转向的预期带动利率中枢从一季度显著回调后的高位快速下行，尤其是兼顾稳经济（物价）和保资产价格的政策取向推动了快速做多的共识。

表：多数金融资产在4月经历了定价逻辑的反复

均值回归式重估和超预期事件冲击是先东升后西降的全球资产重估线索。

笔者曾指出，不宜夸大单一叙事对于风险偏好的系统影响，但也需要正视中、美资产相对重估边际张力带来的投资者“渐动之心”。2025年4月以来的资产走势同样是这一逻辑的另类演绎。

以权益市场为例，笔者将2021年4月以来全球113个主要股票指数的累计收益拆分为2024年9月24日之前，2024年9月24日至2025年3月31日，2025年4月三个阶段，可以发现近80%的指数录得累计正收益，其中多数指数的收益主要来源于第一阶段。在2024年9月美联储降息和中国政策转向后，流动性的宽松和风险偏好的修复主导第二阶段行情，超过60%的指数录得上涨，其中最为显著的是中国资产均值回归式重估（上证、深证、恒生指数分别在第一阶段下挫17%、33%、39%之后迎来了21%、27%、30%的快速反弹）。但值得注意的是，在此半年内随着“东升”并没有同时出现明显的“西降”，标普500和纳斯达克指数仅在第一阶段大涨（分别为44%和36%）的基础上出现了1.9%和3.8%的微跌，甚至欧洲主要股指延续涨势。2025年4月以来，关税的冲击改变了全球股票市场的运行主线，超过85%的指数出现下跌，其中美、日、欧主要指数下行都超过5%，而被加征极端税率的中国代表性指数跌幅并未明显超过发达经济体，也优于越南等新兴市场，进而“西降”成为关税博弈初期的特征。

图：均值回归式重估和超预期事件冲击是先东升后西降的全球资产重估线索

长期与短期逻辑交错，例外论动摇后宜将单向押注转为多元均衡配置。

笔者认为，在高波动的市场环境中，再平衡投资组合、增加对冲仓位显得尤为关键。

具体而言：一是中国境内债券市场胜率高，赔率相对有限。对等关税升级带来的增长压力会随着后续出口和基本面数据逐步反馈，央行货币政策重心也将从一季度的打击空转、防风险重新向稳增长、货币配合财政倾斜，债券市场整体处于利多环境。但当前期限和信用利差大多处在低位，资金利率中枢和政策定力也抑制了收益率的下行空间。

二是美债收益率宽幅震荡，笔者仍维持年初对于十年期美债大体在4.0%-5.0%区间波动的判断，向上的压力在于关税博弈反复、减税法案推进、美债供给上升、“美国例外论”动摇后对美元信心和美债需求的下降，向下的推动在于美国经济内生动能放缓、美联储年内降息仍是大概率事件。

三是权益资产面临风险偏好反复与盈利下滑压力，中、美主要宽基指数在过去半年的交替反向重估后PE估值均落在历史中枢附近，资金面和股息率相对国债到期收益的溢价率方面中国权益资产边际占优，（预期）政策发力的内需和顺周期板块有结构性机会，美股在短期快速下跌后仍有盈利韧性和减税预期支撑，若关税阶段性缓和可能出现反弹。提升财政自主性后，欧洲股市有望在内需拉动下延续涨势，受益全球产业链重构且估值相对较低的发展中国家（如印度、墨西哥）股市或有相对收益。

黄金长期上涨主要源于布雷顿森林体系瓦解后阶段性的信用替代逻辑。

图：黄金的信用属性与表征单一主导国相对经济实力的指标有长期相关性图片注：第二大经济体于1970-1977年为苏联、1978-2008年为日本、2009年至今为中国

对大宗商品整体而言，从境内外PMI等前瞻性指标看短期走势受关税政策和经济下行预期的压力明显，但黄金的供需逻辑却有所不同。2019年以来，全球金矿年生产维持在约3600吨，需求方面央行占比从2020年的5%左右快速攀升至20%以上，从而推动金价翻倍。更重要的是，黄金的信用属性自2022年初俄乌冲突以来重新成为定价主逻辑。笔者以经过物价调整的黄金价格作为其绝对价值，以金价与经物价调整的美国M2比值代表其相对价值，并将二者之差作为主权货币信用替代指标，可以发现该指标在布雷顿森林体系运行期间一直维持在稳定状态，甚至有所弱化（替代指标低于0），意味着金本位的通缩倾向下黄金向美元让渡了“影子信用”。从1973年牙买加体系开始取代布雷顿森林体系以来，黄金呈现出阶段性的信用替代特征，也与一系列全球政治、经济大拐点高度吻合。从解释其底层逻辑的角度，笔者计算了美国相对同期第二大经济体GDP差额占全球其它经济体经济总量之比，用其表征美国单一主导国相对经济实力，可以发现其与黄金的信用替代指标长期呈反向关系，即美国地位提升或稳定时，黄金作为美元替代的需求下降，反之亦反是。从未来趋势而言，尽管金价短期涨幅较快，但考虑到关税博弈对美元信用的透支和美国经济相对地位提升的空间有限，仍看好黄金长期配置价值。