潘功胜：降低存款准备金率0.5个百分点，维护中国汇市、债市、股市等金融市场的平稳运行

商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问。其中提到，近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。

原文如下：

商务部新闻发言人就中美经贸高层会谈答记者问

有记者问：5月7日早，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日-12日访问瑞士，期间与美方举行会谈。请问商务部能否介绍一下此次会谈的背景和相关考虑？

答：美国新政府上任以来，采取了一系列违规、无理的单边关税措施，严重冲击中美经贸关系，严重扰乱国际经贸秩序，也给世界经济复苏增长带来严峻挑战。中方为捍卫自身正当权益，采取了坚决有力反制。近期，美方高层不断就调整关税措施放风，并通过多种渠道主动向中方传递信息，希望就关税等问题与中方谈起来。中方对美方信息进行了认真评估。在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上，中方决定同意与美方进行接触。何立峰副总理作为中美经贸中方牵头人，将在访问瑞士期间，与美方牵头人美国财长贝森特举行会谈。

中方的立场是一贯的，无论是打还是谈，中方维护自身发展利益的决心不会改变，捍卫国际公平正义、维护国际经贸秩序的立场和目标不会改变。打，奉陪到底；谈，大门敞开。任何对话谈判必须在相互尊重、平等协商、互惠互利的前提下开展。中国有句古话，“听其言而观其行”。美方想要通过谈判解决问题，就要正视单边关税措施给自身和世界带来的严重负面影响，正视国际经贸规则、公平正义和各界理性声音，拿出谈的诚意，纠正错误做法，与中方相向而行，通过平等协商解决双方关切。如果说一套、做一套，甚至企图以谈为幌子，继续搞胁迫讹诈，中方绝不会答应，更不会牺牲原则立场、牺牲国际公平正义去寻求达成任何协议。

中方注意到，一些经济体也正在与美方进行谈判。需要强调的是，绥靖换不来和平，妥协得不到尊重，坚持原则立场、坚持公平正义，才是维护自身利益的正确之道。无论国际风云如何变幻，中方将始终坚定不移扩大开放，坚定不移维护以世贸组织为核心的多边贸易体制，坚定不移与世界各国共享发展机遇。中方愿与各方一道，不断深化互利合作，加强沟通协调，共同抵制单边保护主义和霸权霸凌行径，共同维护自由贸易和多边主义，推动建设普惠包容的经济全球化。

来源: 英为财情

美国西德克萨斯中质原油（WTI）当日涨幅超过3.5%，盘中交易价格高于59美元，而布伦特原油上涨3.1%，盘中交易价格高于62美元。在经历了痛苦的4月之后，油价出现反弹。4月期间，在美国关税以及欧佩克与非欧佩克产油国（OPEC+）的混乱局面的重压下，油价大幅下跌。

欧佩克在周末决定提高生产配额，据报道，提高幅度是大多数人预期的三倍之多，这一消息最初导致油价暴跌。但细则很关键。像伊拉克和尼日利亚这样长期超产的国家，其石油产量早已超出配额，所以新的目标大多只是使现状合法化。实际产量预计不会大幅上升，甚至根本不会上升。

尽管沙特阿拉伯自己的配额在5月和6月被悄然上调，但随着沙特进入高消费的夏季，国内需求急剧攀升，这一增产幅度很可能会被国内需求所消化。沙特不能被视为违背了欧佩克与非欧佩克产油国（OPEC+）的纪律来满足本国的能源需求，即便这意味着要在遵守规定和保障国内空调用电需求之间小心翼翼地维持平衡。

分析师表示，此次油价反弹部分是技术性因素导致的，但也并非毫无根据。低油价发挥了其惯有的作用，刺激了需求。美国服务业采购经理人指数（PMI）数据好于预期，这显示出在关税压力下美国经济仍有一定的韧性。

与此同时，特朗普总统周一给地缘政治局势火上浇油，他称较低的油价让美国“在乌克兰问题上与俄罗斯达成和解处于有利地位”，这无异于委婉地提醒人们，在更广泛的对峙局面中，原油仍然是一个关键的施压点。

最值得一提的是，就在表面上沙特似乎在放松供应之际，本周沙特却提高了对其最大市场亚洲的官方售油价格。

根据EIA最新发布的短期能源展望，预计2025年全球石油需求为1.037亿桶/天，此前预期为1.036亿桶/天；预计2026年需求为1.046亿桶/天，此前预期为1.047亿桶/天。

EIA短期能源展望还显示，预计WTI原油今明两年均价分别为61.81美元/桶和55.24美元/桶，此前分别为63.88美元/桶和57.48美元/桶。预计布伦特原油今明两年均价分别为65.85美元/桶和59.24美元/桶，此前分别为67.87美元/桶和61.48美元/桶。

北京时间1:02，WTI原油报59.14美元每桶，涨幅3.52%；布伦特原油报62.12美元每桶，涨幅3.05%。

来源: 英为财情

美国-墨西哥-加拿大协议(USMCA)，这一北美三国间的重要贸易协定，将在来年进行审查。加拿大总理马克·卡尼(Mark Carney)已表示，该协议的某些方面需要进行调整。

USMCA是在美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)第一任期内建立的。最近，卡尼和特朗普都表达了重新谈判协议条款的必要性。这些声明是在加拿大和美国领导人在白宫会晤讨论贸易和其他各种事务时发表的。

在未来一年，审查和可能对USMCA贸易协议的变更将成为这些北美国家的重点关注事项。目前尚未披露变更的具体内容。然而，两国领导人之间的讨论表明了该协议的重要性，以及其条款需要准确反映当前经济和贸易状况的必要性。

来源: 英为财情

表：多数金融资产在4月经历了定价逻辑的反复

图：均值回归式重估和超预期事件冲击是先东升后西降的全球资产重估线索

图：黄金的信用属性与表征单一主导国相对经济实力的指标有长期相关性图片注：第二大经济体于1970-1977年为苏联、1978-2008年为日本、2009年至今为中国

来源：FT中文网

当地时间周二，印度和英国达成了一项贸易协议，旨在加强世界第五大和第六大经济体之间的经济联系。与此同时，美国政府的破坏性关税政策正在重塑全球贸易格局。

经过三年断断续续的谈判，双方终于签署了协议，目标是通过自由的市场准入和放宽贸易限制，使双边贸易额每年增加255亿英镑。

英国商业和贸易部表示，该贸易协议削减了包括威士忌、杜松子酒、化妆品和汽车在内的产品的关税。从长期来看，该协议将为英国每年带来48亿英镑的经济增量，相当于国内生产总值(GDP)的0.17%。

印度政府声明称：“达成一项涵盖商品和服务贸易的平衡、公平和雄心勃勃的自由贸易协定，预计将显著加强双边贸易，创造新的就业机会，提高生活水平，并改善两国公民的整体福祉。这也将为两国共同开发面向全球市场的产品和服务释放新的潜力。”

对于英国首相斯塔默和印度总理莫迪来说，这项协议至关重要，因为全球各国都在竞相使自己免受特朗普关税战的影响。对印度来说，这笔交易提升了其作为新兴投资目的地的声誉，吸引了那些希望实现多元化的投资者。对于英国来说，这份协议是脱欧带来的好处的一个体现，此前它在签证问题以及酒精和高档汽车关税的争论中陷入了僵局。

斯塔默表示：“我们现在处于贸易和经济的新时代，这意味着在加强英国经济方面走得更远、更快。”

据唐宁街10号的消息，斯塔默和莫迪在周二举行了电话会议，双方同意英国首相将“尽早”访问这个亚洲国家。唐宁街10号称赞这份协议是英国自脱欧以来达成的最大协议。

据一位了解内情的人士称，印度出口到英国的几乎所有商品的关税都被减免了。这个南亚国家还为包括信息技术在内的服务行业获得了市场准入，并与英国达成了一项机制，以便在欧洲碳排放规则影响其出口的情况下寻求补救措施。

英国表示，英国出口到印度的货物中，大约90%将获得关税减免，其中85%的商品将在十年内完全免除关税。根据协议，威士忌和杜松子酒的关税将在最初减半至75%，并在协议的第十年降至40%，而汽车行业关税将在该期间从100%降至10%。

英国方面还表示，印度消费者将能够以更便宜的价格购买到英国的化妆品、航空航天产品、羊肉、医疗设备、鲑鱼、电气机械、软饮料、巧克力和饼干。而英国消费者也可以买到更便宜的印度服装、鞋类和食品。这种价格下降是由于关税削减和市场竞争带来的，最终让普通消费者受益。

莫迪在社交媒体上发帖称，该协议将“促进我们两国经济中的贸易、投资、增长、就业创造和创新”。这份协议也是莫迪政府十年来签署的第一个重大自由贸易协定，并将为其与欧盟正在进行的谈判奠定基础。

数据显示，2024年英国和印度之间的货物和服务贸易总额为426亿英镑，使印度成为英国第11大贸易伙伴。英国表示，预计从长远来看，与印度的贸易协议将使双边贸易每年增加255亿英镑。

来源: 财联社

“对等关税”下美股剧烈波动

美国的“对等关税”政策已持续一个月。据新华社报道，4月2日，美国总统特朗普在白宫展示签署后的关于所谓“对等关税”的行政令。政策宣布后的第二个交易日，美国三大股指大幅下跌，当日大约蒸发了3.1万亿美元市值。 4月份以来，道指累计下跌3.17%，标普500指数下跌0.76%，均为连续第三个月下跌，纳指一度跌入“技术性熊市”区间。

如何看待美股近一个月来的波动态势？关税政策是否将对美股形成长期冲击？我们来听一听招商证券研究发展中心宏观经济高级分析师张岸天的分析。

边际性变化引领美股反弹

张岸天：近期，海外压力有所缓解，美股反弹主要受几方面因素支撑。其一，在特朗普缓和关税表态构筑的 “Trump put” 政策底达成后，海外市场对美国推动关税谈判的预期升温，尤其是一些贸易伙伴态度相对温和。其二，从经济数据和美联储政策来看，4 月 24 日美联储官员释放偏鸽信号，在美元资产被甩卖、外资流出致美元走弱背景下，美股开启连续数日反弹。美联储官员沃勒表示，若失业率上升，将支持更快、更大幅降息。同时，近期美国经济数据在前期 Goldilocks（金发女孩经济）趋势下温和放缓。其三，美股大型科技股财报超预期，进一步提振市场回补情绪。这些因素均为边际变化从而引领美股反弹，是对多重极端场景市场预期的修复。

存在美股压力因素转化的担忧

张岸天：往后看，仍需警惕美股压力因素从风险偏好冲击转化为经济数据疲弱。美国经济数据可能在企业消化库存后，延后显现关税通胀效应，进而导致服务业消费等非必需消费降温。目前，结合美国财长贝森特表态来看，特朗普经济政策组合旨在以低油价部分对冲关税通胀，同时通过减税降息促使美国经济动能从居民消费转向企业投资。不过，这些因素能否如预期实现经济动能转换仍不确定。在此过程中，市场预期与实际经济数据的预期差调整，仍会放大市场波动，市场风格仍将偏向谨慎防御板块。

美股财报季业绩指引显“悲观信号”

截至5月5日，美股“七巨头”中的六家已在本轮财报季公布业绩，特斯拉、Alphabet（谷歌）、Meta、微软、亚马逊和苹果在过去两周陆续公布了财报。在美股本轮财报季中，上市公司给出的业绩指引成为了市场关注的要点。苹果公司预计在第三财季（2025年3月30日至6月28日）将因关税而承受9亿美元的损失。特斯拉则拒绝提供第二季度的业绩指引，而其他企业如福特汽车、达美航空公司则撤回了全年财务指引。美国银行对首批电话会议的分析显示，本季度对宏观经济状况的正面评论与负面评论之比已远低于平均水平，并有望创下2009年以来的最低比例。

美股一季报释放了哪些信号？怎么看待多家公司撤回全年业绩指引？中国社科院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣为我们带来他的解读。

“七巨头”财报透露三个信号

杨子荣：近年来，美股 “七巨头” 的重要性持续提升。数据显示，2022至2024 年，“七巨头”累计涨幅达 85%，而剔除它们后的标普 500 指数仅涨 23%。由此，解读“七巨头”财报有助于研判未来美股的整体走势。

从“七巨头”最新财报来看，有三大核心信号。第一，企业未来前景存在不确定性，主要来自于关税政策的不确定性，致使部分企业拒绝提供业绩指引。第二，越来越多企业感受到经济下行压力，体现在企业对宏观经济正面评价与负面评论之比，可能创下2009 年来最低水平，越来越多的企业对盈利增长预期更加黯淡。第三，企业业绩出现结构性分化，关税政策是一个主要影响因素。如苹果产业链受关税影响大，盈利前景受冲击明显；而谷歌等受关税影响小的科技企业，业绩展现更强韧性。

美股仍存在较大下行风险

杨子荣：当前时点极为微妙。标普 500 指数已基本回到 4 月初特朗普政府宣布对等关税政策时的点位。但市场对美股此轮上涨性质存在巨大分歧，究竟是短期反弹还是趋势性反转？我认为更可能是暂时反弹，美股未来仍面临较大下行风险。

这一判断基于两点原因：一是美国关税政策仍有反复可能，尤其是特朗普带来的不确定性；二是高关税政策影响尚未完全显现。目前关税影响主要体现在消费者信心等预期内的软数据上，消费、就业等硬数据尚未受实质性冲击，因关税政策影响的显现需要一定时间。若美国不及时调整关税政策，未来将看到更多关税对经济基本面的负面冲击。

美国关税直指电影产业

美国关税政策还在继续蔓延。据央视新闻报道，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，他授权美国商务部和美国贸易代表立即启动程序，对所有在外国制作并进入美国的电影征收100%的关税，希望“再次拥有美国制作的电影”。对此，有分析称特朗普政府此举对好莱坞影视行业来说是一场灾难。该政策一旦实施，或将导致美国电影制作成本急剧上升。

美国关税政策逐步蔓延至文化产业意味着什么？全球文化产业将受到何种冲击？来听听北京市社会科学院副研究员王鹏的分析。

高关税对好莱坞形成多重压力

王鹏：这个事件可以分成几个维度来看。第一个维度，是关税政策对好莱坞影视行业的直接冲击。首先是制作成本可能会大幅上升。比如海外拍摄的成本可能会翻倍，因为长期以来其实好莱坞有很多相关的制作，都依托于海外取景。100%的关税将直接推高进口成本，或导致许多中小制作公司退出市场。

其次是市场收入可能会锐减。比如，国际市场受阻，将导致像迪士尼、华纳等公司，股价乃至营收受到影响。同时，也可能导致本土市场的萎缩。如今很多美国成年人把流媒体作为了观影的主要渠道，而关税在一定程度上可能会导致广告收入减少，加上制作成本上升、票价上涨，可能会加剧观众流失。

第三是导致行业生态有所恶化。比如，可能引发就业岗位流失。好莱坞为加州创造了大量就业机会。关税政策调整之后，将使得制作成本增加、产业链外移，从而在一定程度上导致行业衰退。此外，这还可能造成全球产业链的断裂。比如，好莱坞的编剧、特效、后期等很多环节都需要全球化的协作来完成，而关税政策可能打破这种协作。本土的行业失去海外相关支持，也会导致制作成本大幅度上升，尤其是中型项目，可能会在激烈的竞争下遭遇淘汰。

高关税削弱文化产业全球协作力

王鹏：第二个维度，这会对全球文化产业链产生连锁反应。首先，欧盟、印度等贸易伙伴可能会对美国文化产品采取报复性关税，使文化成为新的贸易博弈战场，进一步加剧全球电影产业的区域化分割。

其次，文化多元化格局可能加速形成。例如印度的宝莱坞、东南亚、非洲、拉美等地区的本土文化产业可能加快崛起，填补美国电影市场退出后留下的空白。

第三，全球化协作受阻。电影工业本身作为跨国投资和全球合作的复合产物，制作方、主创团队的国籍通常很难界定。关税政策的调整可能会带来一系列法律和合规方面的纠纷。

全球文化产业或加速摆脱对美依赖

王鹏：在此政策背景下，可能会产生深层次的矛盾和变化趋势。

第一，经济工具在文化领域被滥用。特朗普把外国电影政治化作为工具，本质上是“美国优先”理念在文化领域的延伸。高关税可能会导致美国观众失去多元文化内容，加剧文化隔离。在文化产业高度依赖全球协作的背景下，单边保护主义不仅无法拯救衰退的产业，反而可能加速其衰退。

另外，全球文化产业可能会对美国总统特朗普的关税政策做出反应，采取相关的应对措施。例如，加快市场转型升级。很多企业会加速自主研发与创新，降低对进口的依赖，探索数字文化发展的可行性。同时，企业也会寻找更多元化的市场，比如面向海外，如新兴市场国家，通过艺术展会、跨境平台建立合作，降低对美国市场的依赖程度。

来源: 21经济网