比特币逼近9.4万美元，为何一日上涨7%？

加密货币

摘要:

本轮比特币上涨的核心逻辑是进一步增强其作为传统美国股票替代品的吸引力，特别是在波动市场中。因为美国股票和美元继续波动，更多投资者转而投向黄金与比特币。

4月22日，避险情绪消退下，传统避险资产黄金、日元和瑞士法郎出现不同程度回落，但比特币则出现大涨，据加密货币交易所Coinbase数据，现货比特币当日晚报于93206.37美元，日内大涨7%。4月23日，比特币继续上涨，逼近94000美元大关，报93929.4美元。

隔夜美股三大股指均上涨超2.5%，科技股领涨，中概股回升。其中，道琼斯指数飙升，累计上涨超1000点，涨2.7%，收报39186点；纳斯达克指数与标普500指数分别上涨2.7%及2.5%。

美股上涨主要是受俄乌和平希望增加以及特朗普声称无意解雇联储局主席鲍威尔等消息推动。

当地时间4月22日，美国总统特朗普宣称，虽然美联储主席鲍威尔没能更加迅猛地减息，这样的状态让他倍感挫折，但没打算罢免鲍威尔。

图：比特币近一年价格走势

当日盘后，美元指数大幅上涨，主要货币兑均呈现不同程度贬值，其中日元和瑞士法郎跌幅靠前。现货黄金从涨破3500美元/盎司，最低跌至3411美元/盎司附近。中信证券研报，特朗普政府后续的举动仍有极大的不确定性，黄金价格仍可能大幅波动。

加密货币市场则持续升温，4月22日，比特币站上93000美元，日内涨超7%；以太币大涨超10%，报1762美元。

分析认为，本轮比特币上涨的核心逻辑是进一步增强其作为传统美国股票替代品的吸引力，特别是在波动市场中。因为美国股票和美元继续波动，更多投资者转而投向黄金与比特币。此外，4月21日上任的美国证券交易委员会（SEC）新主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins），被认作加密货币友好人士，这一消息也对虚拟资产价格有促进作用。

比特币成为避险资产？

比特币到底是一种“避险资产”还是“风险资产”？其在美元与美股动荡之时自身性质是否也正在悄然变化？

HashKey Group首席分析师丁肇飞告诉《财经》，比特币逆势上涨的表现，使得“数字黄金”的避险属性逐步凸显，比特币正在从“风险资产”向“避险资产”角色演进。

在丁肇飞看来，比特币与美股的“脱钩”并非偶然，而是多重宏观因素共同作用的结果。首先，美元信用体系的信任危机成为关键推手。其次，美国经济“滞胀”风险加速资本再配置。美国制造业PMI、服务业PMI等指标低于预期，叠加关税推高进口成本，核心CPI达2.4%。传统“美元-美股”双引擎失效，标普500波动率指数（VIX）上升23%，而比特币30日波动率降至25%，反映出资金从风险资产向非主权资产的战略转移。最后，全球去美元化进程为比特币提供了长期动能。美元占全球外汇储备比例从66%降至58%，新兴市场央行增持黄金，2024年全球储备达4974吨。这种宏观环境下，比特币作为“数字黄金”的替代性需求激增。比特币与美元的负相关性被重新激活。

“短期来看，政策不确定性仍存风险。”丁肇飞强调，尽管比特币的避险属性逐渐清晰，但其完全成为成熟避险资产仍需满足三个条件：波动率收敛、与美股/美元负相关性长期稳定（需一年以上数据验证）以及主权资金入场。

美国经济学家和比特币怀疑论者彼得·希夫则认为，若美国经济发生衰退，比特币可能会随之剧烈波动而非作为避风港。

彼得·希夫认为，比特币与美国经济高度相互依赖，比特币现在与美国经济和政府的联系比与任何其他国家的关系都要紧密，大型机构投资者，如贝莱德和富达，都是美国的；上市的公共矿业公司大多数基于美国，并且在美国交易所上市。这使得比特币依赖于美国的货币政策和监管环境。

就在美股美债动荡、比特币自身属性充满争议之际，美国证券交易委员会也迎来了一位亲虚拟资产的主席。

当地时间4月21日，保罗·阿特金斯宣誓就任SEC主席，成为该机构历史上第34位主席。

据悉，阿特金斯曾在2002年至2008年期间担任SEC委员。今年4月9日，美国参议院以52票对44票通过了阿特金斯的任命。市场普遍认为，与拜登政府时期的SEC前主席加里·詹斯勒相比，阿特金斯将领导一个对加密货币更友好的证券交易委员会。

持币公司曾逢低加仓

受比特币上涨影响，美股上市的比特币相关公司MicroStrategy Inc（MSTR)、Coinbase Global Inc(COIN)、MARA HoldingsInc(MARA)和Riot PlatformsInc(RIOT)股价悉数上涨，分别收涨7.95%、8.57%、14.4%、13.2%。

在比特币价格持续大幅波动的背景下，持币量全球第一的上市公司MicroStrategy也承受着巨大压力，在抛售比特币和“逢低加仓”之间摇摆不定。

4月7日，MSTR向SEC提交的内容显示，若比特币价格持续下跌，MSTR或将不得不出售其持有的比特币用以偿债。

而在2024年底，MSTR曾承诺“永远不会卖出比特币”。

业内人士分析称，截至4月8日，MSTR持有528185枚比特币（约404.3亿美元），平均买入价格为67458美元，账面整体盈利约48亿美元。然而，自2024年11月特朗普赢得大选以来，MSTR以最高93228美元的价格买入了275965枚比特币（约257.3亿美元），这部分持仓目前亏损约46亿美元。

不过，根据4月14日的披露，MSTR于2025年4月7日至13日期间选择了逢低加仓比特币，共购入3459枚比特币，平均价格为82618美元，总计投入约2.858亿美元。

以比特币最新价93929.4美元计算，这部分逢低加仓的比特币，账面盈利已达3912.6万美元（约合人民币2.86万亿元）。

市场普遍认为，特朗普的自身风格与宣言对虚拟资产有极大影响。

2024年11月，特朗普当选美国总统，比特币价格曾一度上涨，冲到10万美元之上。市场分析认为，是特朗普的胜选助推了比特币价格上涨。特朗普在竞选期间曾多次表示，“比特币”和“加密货币”的创新精神和自主性符合美国的核心价值观。特朗普计划以政策的形式支持加密货币，使美国在全球比特币和区块链技术上占据领导地位。

而在今年4月2日特朗普宣布关税政策以来，比特币走势与股市类似，走出了“深V”曲线。

4月2日，特朗普在首都华盛顿白宫签署“对等关税”政策，4月3日至4日仅仅两个交易日，美股市值两日内合计蒸发约6.6万亿美元。当时，比特币的大跌较美股相对滞后，4月7日比特币价格触及74428美元/枚的低点，相较于4月5日的84594美元下降了13.66%。

来源：《财经》杂志

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