特朗普，又有一系列大动作！

在美联储的政策会议之后，特朗普总统呼吁降低利率，并加大了对美联储主席鲍威尔的批评。但特朗普本人可能是降低借贷成本的最大障碍，因为他的政策可能会加剧他竞选时所解决的一个问题：物价上涨。

鲍威尔本周发出了一个明确的信息，即美联储员并不急于降息，他们选择在今年的第一次政策会议上暂停降息。

这似乎无视特朗普的压力，特朗普上周在世界经济论坛上发表讲话时表示，他将要求“立即”降低利率。

“因为鲍威尔和美联储没能阻止他们制造的通胀问题，我将通过释放美国能源生产、削减监管、重新平衡国际贸易和重新点燃美国制造业来做到这一点，”特朗普在上周的利率决定后在Truth Social上写道。

他认为，他的政策——包括对来自中国、加拿大和墨西哥的进口产品征收高额关税的计划——可能有助于重振美国经济。

但华尔街预测人士说，这些计划最终可能成为美联储今年在决定如何处理利率时必须克服的障碍，它们很可能是美联储在形势变得更加明朗之前暂停降息的原因。

信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略师西马·沙阿（Seema Shah）在一份报告中表示：“现实情况是，美联储只是在努力对数据和新政府出台的政策做出回应。在这样的时候，政府的政策，特别是关税政策，是如此不确定，他们没有预测的优势。在明确的方向开始出现之前，保持政策利率不变是明智的。”

其他人则表示，尽管特朗普坚持要迅速降息，但美联储在2024年最后一段时间大幅降息后，可以从容应对。

“在去年降息100个基点之后，尽管经济总体状况良好，但美联储现在可以在评估特朗普政府政策变化对经济的影响时保持耐心，”Brandywine global全球宏观策略主管保罗·米尔扎斯基（Paul Mielczarski）说。“与此同时，在核心通胀率仍高于2%的情况下，广泛的关税将对商品通胀产生重大影响。”

经济学家警告称，特朗普的关税计划可能会引发通胀，特朗普驳斥了这一观点。特朗普表示，他将降低价格，他在第一个任期内实施了关税，但没有导致通胀大幅上升。

不过，这一次他的关税计划影响范围要广得多，预测人士更担心他的第二个任期内通胀会卷土重来。

美联储也在强劲的经济环境下运作，政府也在制定更多促进增长的计划。在经济高增长的情况下降低利率也有可能引发新的通胀压力。

在特朗普就职典礼之前，债券收益率飙升，这表明投资者正在权衡与总统经济计划相关的通胀风险，并预期利率会上升。

随着特朗普的促增长议程引发更多风险偏好，收益率回落，但通胀预期仍在上升。克利夫兰联储的数据显示，自去年10月以来，一年期预期通胀率攀升了40个基点。

市场对美联储降息的预期也变得黯淡。CME美联储观察工具显示，投资者预计美联储3月份维持利率不变的可能性为82%，高于一个月前的48%。

投资者还预计，整个5月份利率保持不变的可能性为57%，高于上月的37%。

Trade Nation高级市场分析师戴维•莫里森（David Morrison）在一份报告中写道：“鲍威尔在发布会期间以各种形式重复了这一底线。结论是：美联储并不急于进一步降息。”

市场质疑特朗普是否会试图影响美联储未来的利率决定。特朗普声称他比美联储“更了解”利率。

在大选之前，据说特朗普的盟友制定了一项削弱美联储独立性的计划。特朗普提名的财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）也提出设立一个“影子美联储主席”，尽管特朗普尚未承认这种可能性。

来源: 金十数据

大型石油公司曾经是轻资产、高速增长的硅谷世界的对立面。现在，石油巨头正指望与大型科技公司保持相关性。埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)和壳牌(SHEL.US)去年第四季度的收益受到化石燃料供过于求这一趋势的影响，导致炼油利润率大幅下降。这三家公司现在都押注，它们的未来业绩至少有一部分取决于为美国科技巨头提供赢得人工智能竞赛所需的能源。

但这些计划上周受到了重大打击，低成本的DeepSeek中国人工智能模型性能可与OpenAI和Meta Platforms(META.US)的模型相媲美，而且耗电量只有科技巨头AI模型的一小部分，这可能会大幅削减对昂贵、耗电量大的数据中心的需求。即便如此，全球最大的几家石油公司仍在押注天然气发电需求的增长。未来，由于能源转型，原油消费将达到峰值。

雪佛龙首席执行官Mike Wirth在一次采访中表示：“DeepSeek实际上强调了全球对人工智能领导地位的竞争是多么激烈和紧迫。“我们将看到这些模型在整个经济中的应用激增。对人工智能的需求，对电力的需求将会增长，并反映出来。”

随着石油需求见顶的前景逼近，大型石油公司已将回购和派息作为其向华尔街推销的基石。但有迹象表明，这一策略已经达到了极限——埃克森美孚去年几乎将其约360亿美元的自由现金流全部支付出去，但其股价仍较标准普尔500指数的平均水平低46%。高管们看到了未来对天然气的需求，以及天然气作为人工智能所需数据中心原料的能力。

埃克森美孚首席执行官Darren Woods在与分析师的电话会议上表示：“我们也处于有利地位，可以满足数据中心对低碳电力不断增长的需求，而且在时间表上，核能等替代能源根本无法匹敌。DeepSeek迄今为止还没有影响到我们与客户的对话。”

美国现在是世界上最大的石油生产国，每天的产量比沙特阿拉伯高出近50%;美国最近还超过了澳大利亚和卡塔尔，成为最大的液化天然气出口国。然而，能源股仅占标普500指数的3.2%，不到十年前水平的一半。Wirth在接受高盛集团采访时表示：“这是一个令人沮丧的点。我们在投资界被低估了。”

大型石油公司估值折价的部分原因在于，它们沉迷于资本支出，尤其是预算超支的大型项目，这些项目在2010年代吞噬了数十亿美元，并在数年后拖累了股票回报。另一个原因是，尽管预计今明两年石油消费量将达到创纪录水平，但由于能源转型，投资者对股息和回购的可持续性感到担忧。与现金流庞大的大型科技公司相比，大宗商品价格波动的波动性是化石燃料的另一个一贯缺点。

但石油巨头不想与大型科技公司竞争，而是想加入它们的行列。每一次行业会议和投资者演讲都充满了对人工智能和计算机处理背后的数据中心所需电力需求的乐观预测。

埃克森美孚和雪佛龙明确表示，它们进军电力行业不会将业务转型为公用事业。雪佛龙将建立合作伙伴关系，以满足亚马逊公司(AMZN.US)或Meta等超大规模企业的特定需求，而埃克森美孚则将重点放在通过其碳捕获业务提供低碳电力上。壳牌希望利用其太阳能和电池存储部门，以及新收购的罗德岛天然气厂。

Edward Jones & Co.驻圣路易斯的分析师Nick Hummel说：“就这个市场的利润和规模而言，现在还处于早期阶段。但很明显，人工智能基础设施需要在美国发展。世界上的大型能源客户、超大规模企业似乎还没有松开油门。”

来源: 新浪财经

高盛集团和摩根大通等华尔街银行认为，尽管美国总统唐纳德·特朗普的关税举措导致美元大幅升值，但购买美元仍具有可观的盈利潜力。

高盛预测美元兑欧元将突破平价，而摩根大通则预计美元兑加元汇率将达到1.50左右，这将是几十年来的首次。特朗普宣布从周二起对加拿大、墨西哥等国家征收关税后，全球资产类别普遍遭遇抛售，唯独美元逆势上涨。

尽管许多交易员在特朗普就职前已对关税有所准备，但他最初对中国的温和态度曾让市场预期他可能不会采取行动，从而削弱了美元的涨势。然而，这种预期很快被打破。

高盛策略师Dominic Wilson等人指出，关税对汇率的影响比其他资产类别更为直接和显著，尤其是在全球关税情景下，欧元可能面临8%至10%的下跌风险。

事实上，美元的吸引力主要基于以下几点假设：贸易战将推高美国通胀，进而影响利率；贸易战对外国经济的冲击将大于对美国的影响；美元在风险时期作为避险资产的地位将得到强化。

周一，美元走强导致加元跌至二十多年来的最低水平，墨西哥比索、欧元和澳元也纷纷跌至多年低点。做多美元已成为近期全球市场最受欢迎的交易之一。根据汇编的美国商品交易委员会数据，杠杆基金对美元的看涨情绪已达到2018年9月以来的最高水平。

摩根大通（JPMorgan）建议投资者看好美元和日元，同时看空受关税影响的经济体货币，例如加元（加拿大元）和欧元。换句话说，摩根大通认为美元和日元在当前的关税环境下具有优势，而加元和欧元可能会因关税措施而贬值。

该行预测，若立即征收25%的关税，加元兑美元汇率可能跌至1.58，美元兑墨西哥比索汇率可能跌至23.50。

尽管欧元区尚未受到特朗普最新关税措施的影响，但他已表示未来可能对欧元区征收关税。

富国银行经济学家Brendan McKenna也看好美元和日元的避险吸引力，并预计墨西哥比索等其他货币将走弱。他认为，市场可能仍“严重低估”关税的潜在影响。

相比之下，花旗集团的策略师则持更为谨慎的态度。他们预计美元短期内将走强，但随着市场逐渐消化关税对全球经济的影响，这一趋势可能会逆转。

花旗集团香港财富部门亚洲投资策略主管Ken Peng表示：“当经济后果开始影响美国时，情况可能会逆转。目前我更倾向于做波动性买家，而非方向性押注。”

彭博策略师Garfield Reynolds指出：“有迹象表明，交易员们仍认为特朗普的关税措施只是短暂的谈判策略。因此，随着贸易对抗持续，美元仍有很大的上涨空间。”

目前，加拿大已对美国的关税措施采取报复性行动，墨西哥和中国也誓言反击。欧盟则表示，若美国征收关税，将“坚决回应”。经济学家普遍认为，关税争端对相关国家而言是双输的局面，这将进一步加剧市场波动。此外，特朗普政策的不可预测性也为市场增添了不确定性。

来源: 新浪财经

美国总统唐纳德·特朗普宣布对加拿大和墨西哥等主要原油供应国征收关税后，美国原油基准价格涨幅超过全球市场，引发能源供应链的连锁反应。

周一，西德克萨斯中质原油(WTI)一度上涨2.65美元/桶，而布伦特原油上涨1.67美元/桶。两者价差缩小表明美国市场相对孤立，降低了WTI及其相关品种对国际买家的吸引力。

市场普遍认为，关税将导致加拿大和墨西哥的原油进口中断，从而推高了美国原油期货价格。同时，对关税可能拖累全球经济增长的担忧也对布伦特原油价格产生了更大影响。

ING Groep NV驻新加坡大宗商品策略主管沃伦·帕特森(Warren Patterson)表示：“鉴于加拿大石油对美国的重要性，WTI走强并不令人意外。”他补充称，美国汽油和柴油期货的上涨也推动了WTI价格的攀升。

美国炼油商寻求替代供应

交易商表示，特朗普的关税措施将迫使美国炼油商转向拉丁美洲和中东寻找替代原油供应。由于地理位置接近，巴西和圭亚那的重质石油可能成为首选。

此外，美国炼油商还可能从伊拉克等遥远地区进口原油，尽管这些地区的“无目的地”货物(可出口至任何地区)数量有限。

特朗普的关税措施危及美国每天从邻国进口的约450万桶石油，其中大部分来自加拿大。加拿大原油将面临10%的关税，而墨西哥原油的关税税率高达25%。委内瑞拉原油本是一个合适的替代品，但华盛顿不太可能放松对该国的石油进口限制。

能源供应链或部分改道，物流瓶颈成制约因素

关税可能导致能源供应链部分改道，延长运输时间并增加成本。过剩的墨西哥原油可能转向亚洲市场，而加拿大原油预计将以折扣价进入美国市场，少量原油可能通过太平洋海岸出口。与此同时，如果WTI与布伦特原油的价差持续缩小，亚洲炼油商对美国原油的需求可能会放缓。

摩根大通分析师娜塔莎·卡内瓦(Natasha Kaneva)表示，加拿大生产商将被迫“降低西加拿大精选原油价格以抵消10%的关税”。她指出，墨西哥可能将出口转向欧洲和亚洲，而美国则需寻找运输时间更长的替代原油。

然而，物流瓶颈可能限制原油改道的程度。例如，加拿大原油因管道容量有限难以运往太平洋沿岸，而红海航运风险持续存在。此外，10%的关税可能不足以刺激现有贸易流发生重大变化。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)策略师布莱恩·莱森(Brian Leisen)等人表示：“在10%的关税下，定价抵消更加易于管理，可能不需要对实物流动进行重大调整。”

炼油商成本上升，亚洲和欧洲炼油商或受益

美国炼油商，尤其是依赖加拿大石油的中西部炼油商，将因关税面临更高的原料成本。高盛集团分析师达安·斯特鲁伊文(Daan Struyven)和萨曼莎·达特(Samantha Dart)表示，关税将使加拿大生产商每桶额外承担3至4美元的成本，而中西部消费者每桶需多支付2至3美元。他们预计，这一影响最终将蔓延至美国其他地区的成品油价格。

由于市场预期美国炼油商将把成本转嫁给消费者或削减燃料产量，纽约基准汽油期货价格飙升6.2%。

对亚洲和欧洲炼油商而言，这可能是一个利好消息。他们可能从汽油和柴油市场的强劲增长中受益。自1月10日美国对俄罗斯石油实施制裁以来，中国和其他亚洲炼油商一直面临利润下滑的压力，而关税措施可能缓解这一局面。

总结

特朗普的关税措施不仅推高了美国原油价格，还可能导致全球能源供应链的重新调整。尽管美国炼油商面临成本上升的压力，但亚洲和欧洲炼油商可能从中受益。然而，物流瓶颈和关税税率的影响可能限制供应链改道的程度，市场仍需密切关注后续发展。

来源: 智通财经

包括高盛集团和摩根大通在内的华尔街银行认为，即使在美国总统特朗普的关税推动导致美元飙升之后，购买美元仍然有机会赚取丰厚利润。例如，高盛预计欧元兑美元将跌破平价。而摩根大通则预测，美元兑加元汇率将达到一代人以来首次达到1.50的水平。

在特朗普表示将从周二开始对加拿大、中国和墨西哥征收关税后，几乎所有资产类别都遭到抛售，美元成为一致的赢家。尽管许多交易员在特朗普就职之前就已经做好了关税的准备，但他最初对中国的温和态度引发了他可能不采取行动的押注，从而破坏了美元的涨势。事实证明，这些希望是短暂的。

包括多米尼克·威尔逊（Dominic Wilson）在内的高盛策略师在一份报告中写道：“与其他资产类别不同，关税对汇率有强烈、直接和明确的影响。”他指出，在征收关税的情况下，欧元有可能下跌8%至10%。

支撑美元吸引力的假设是，贸易战将支撑美国的通胀，从而支撑利率，同时对外国经济的伤害比对美国更大，并增强美元在风险时期作为避风港的吸引力。

美元周一走高，将加元推至20多年来的最低水平，而墨西哥比索、欧元和澳元则跌至多年低点。

最近，做多美元已成为全球市场上最受欢迎的交易之一。彭博汇编的商品期货交易委员会数据显示，杠杆基金比2018年9月以来的任何时候都更看好美元。

摩根大通指出，该行表示，立即实施25%的关税可能导致加元贬值至1.58美元，美元兑墨西哥比索可能触及23.50。

尽管特朗普上周末的关税声明没有波及欧元区，但他表示，对该贸易集团征收关税“肯定会发生”。

富国银行（Wells Fargo & Co .）分析师Brendan McKenna表示，该公司也因避险吸引力而看好美元和日元，并在为墨西哥比索走软做准备。他表示，市场可能仍在“严重低估”征收关税的可能性。

花旗集团策略师则更为谨慎。他们预计短期内美元将走强，但表示，随着市场消化关税对全球最大经济体的影响，这种情况可能会逆转。

美元的升值引发了人们对这轮涨势能走多远的疑问，下一个可能的目标是2022年的峰值。但对交易员来说，还有一些复杂的因素。

经济学家通常认为，关税争端对相关国家来说是双输的，增加了波动的风险。特朗普也有可能在第一个任期内出现不可预测的历史后改弦易辙。

花旗集团驻香港财富部门亚洲投资策略主管Ken Peng表示：“例如，当经济后果冲击到美国时，你就会开始看到情况可能出现逆转。目前，我宁愿做波动性买家，也不愿做方向性押注。”

在特朗普最初的反击之后，加拿大已经对美国征收了25%的关税，而墨西哥也誓言要进行报复。与此同时，欧盟承诺，如果美国加征关税，将“坚决回应”。

来源: 金十数据

高盛策略师表示，由于特朗普政府的最新一轮关税影响了盈利预测，未来几个月美股有可能下跌5%。

特朗普宣布对从墨西哥和加拿大进口的商品征收25%的关税，该关税将于周二生效，除非最后一刻达成协议。中国将被征收10%的关税，而特朗普还重申了对欧盟的警告，即关税“肯定会发生”。

高盛策略师David Kostin在一份报告中写道：“这些声明令许多投资者感到震惊，他们预计只有在贸易谈判失败的情况下才会征收关税。我们的经济学家认为前景不明朗，但认为对加拿大和墨西哥的关税很可能是暂时的。”

Kostin表示，如果持续下去，最新的关税将使他对标普500指数成分股公司的盈利预测下调约2%至3%，这还没有考虑到金融环境进一步收紧或消费者和企业行为变化的影响。他还警告说，由于盈利和股票估值双双受到打击，标普500指数的公允价值可能在短期内下跌约5%。

2024年初，Kostin是对美国股票市场较为谨慎的声音之一，之后他在一年内多次上调年终目标，以赶上标普500指数的反弹。对于2025年底，这位策略师设定了6500点的目标，这意味着比上周五收盘时上涨约8%。

尽管标普500指数在1月份上涨了2.7%，但投资者情绪受到了影响，因为他们担心特朗普的政策会导致通胀。科技股也因担心美国可能无法保持人工智能创新的领先地位而受到影响。

由于担心最新的关税举措可能导致全面的贸易战，全球股票市场周一暴跌。

所有人都在关注第四季度财报季，以寻找美国企业如何为特朗普的保护主义议程做准备的线索。尽管现在还处于早期阶段，但关税问题已经主导了财报发布后的电话会议。

摩根士丹利策略师Michael Wilson是2024年年中之前最著名的看空股票市场的人士之一。他表示，迄今为止，美国股票市场对持续征收关税的可能性持乐观态度，但这种观点“可能会受到考验，因为这些关税持续的时间越长”。

加拿大皇家银行资本市场策略师Lori Calvasina也警告称，在关税宣布后，由于投资者敞口高、股票估值高，标普500指数下跌5%至10%的可能性加大。

来源: 新浪财经