并购基金瞄准高回报巨额投资日本

经济

摘要:

贝恩资本（BainCapital）公布了今后5年对日本投资5万亿日元的计划。黑石（Blackstone）打算3年里向日本房地产等领域投资1.5万亿日元。KKR今后10年将对日本投资超过1万亿日元……

欧美的并购基金公司纷纷开始对日本企业进行巨额投资。美国贝恩资本（BainCapital）公布了今后5年投资5万亿日元的计划，规模是最近5年的约2倍。黑石（Blackstone）打算3年里向日本房地产等领域投资1.5万亿日元。原因是这些公司认为日本具备回报预期高于欧美、日元贬值等好条件。

贝恩的联席管理合伙人大卫·格罗斯（David Gross）在接受日本经济新闻的采访时表示，将在2029年之前投资超过5万亿日元。按投资对象的企业价值计算，该公司在截至2023年的5年时间里投资了约2.5万亿日元。

贝恩是在日本拥有最大规模投资业绩的基金公司，2018年贝恩成为以约2万亿日元收购东芝半导体业务的企业联盟的成员之一。在2010年代曾使日本呼叫中心Bell System24和SKYLARK重新上市。关于今后的投资领域，该公司列举了医疗保健、有助于解决人手短缺问题的自动化和机器人技术等。

黑石也提出了投资日本的方针。总裁兼首席运营官乔纳森·格雷（Jonathan Gray）在接受日本经济新闻的采访时表示，按企业价值换算，计划在2027年之前投资1.5万亿日元左右。今后3年将进行集中投资，规模与2007年在日本启动业务以后累计的金额同等。

格雷强调新增投资的意义称：“日本企业的经营十分重视净资产收益率（ROE），加上日元贬值和股市上涨，促使投资机会扩大”。

美国凯雷集团（Carlyle Group）5月设立了一支专注于对日本企业进行投资的规模为4300亿日元的基金。规模是2020年的上一轮基金的大约1.7倍，包括其他公司在内，这是迄今为止最大的日本专属基金。通过与其他基金投资和银行贷款相结合，投资规模可能进一步扩大。

凯雷集团5月宣布以约1300亿日元收购运营“肯德基”的日本KFC控股公司。新基金的目标是增加大项目的投资。

美国KKR公司今后10年将对日本投资超过1万亿日元。该公司在2010年以后已在日本国内投资了约80亿美元（约1.2万亿日元）。

并购基金通常使用从机构投资者处募集的资金以及银行贷款等进行投资。并购基金作为被投资企业的主要股东，会要求企业进行设备投资和整理亏损业务等。提高企业价值，并通过股票上市及出售给其他基金来获得收益。

各公司之所以积极投资日本，是因为他们认为从全球来看对日本投资的回报较高。在内部收益率（IRR，代表投资的预期回报）方面，凯雷集团从2007年以后设立的面向世界、欧洲、亚洲的主要基金的IRR都在8%~14%。而最近面向日本的基金的IRR达到28%。

欧美的利率居高不下，收益环境严峻。美国大型咨询公司贝恩（Bain & Company）的调查结果显示，2023年私募股权（PE=非公开交易股权）投资在北美同比减少38%，在欧洲同比减少46%。

贝恩公司的格罗斯指出：“（大企业等）拆分非核心业务以及促进与投资者的沟通等举措正在创造正向循环。

文章来源：日经中文网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Samantha Luan

经济

央行

摘要:

从历史上看，美国和欧洲的货币政策周期通常趋于同步，但美联储往往先行一步。然而，2024年美联储对降息的态度犹豫不决，导致本轮降息周期变得十分“与众不同”。

2024年6月6日，欧洲央行迈出了重要一步，宣布将欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调25个基点至4.25%、4.5%和3.75%，这是自2019年以来欧洲央行首次降息；而在此前一天，加拿大央行宣布降息25个基点至4.75%，成为七国集团（G7)中首个降息的中央银行。

市场密切关注这两大央行的降息举动。从历史上看，美国和欧洲的货币政策周期通常趋于同步，但美联储往往先行一步。然而，2024年美联储对降息的态度犹豫不决，导致本轮降息周期变得十分“与众不同”。

欧美经济面临截然不同的挑战，导致它们的货币政策的分道扬镳。当前，欧元区的通胀水平下降速度超过美国，这是欧洲央行比美联储更早降息的主要原因。欧洲央行指出，基于最新的通胀前景、潜在的通胀动态和货币政策的传导效果评估，在维持利率稳定九个月后，现在是时候适度调整货币政策的紧缩程度了。

尽管如此，欧洲央行行长拉加德强调，目前的举措并非利率的“回调”，而是一种“限制水平的缓和”。她强调，需要更多的数据和深入分析来确认通胀下降的趋势，因为在实现2%的通胀目标过程中可能会遇到挑战。

关于市场对欧洲央行年底前进一步降息的预期，拉加德表示：“市场会做市场该做的事情，我们会做我们该做的事情。”至于7月降息的可能性，她指出：“当我们召开预测会议时，我们将拥有更多数据。”目前市场普遍预计，欧洲央行不会在7月继续调整货币政策。

数据显示，尽管欧元区的通胀有所缓解，但工资增长带来的价格压力依然存在，通胀可能会在较长时间内保持在目标水平之上。欧洲央行在6月的宏观经济预测中，将2024年的整体通胀预期从2.3%上调至2.5%，并将2025年的预测从2%上调至2.2%，而2026年的预测保持为1.9%。不过，欧洲央行表示，欧元区的整体通胀前景已“明显改善”。

与此同时，美联储预测通胀有望在年内降至3%以下，但在2026年之前可能无法降至2%附近。最新的数据显示，美国非农业部门新增就业人数为27.2万，远超市场预期的18.5万。员工平均时薪继续上升，环比增长0.4%，同比增长4.1%，较4月增加了0.2个百分点。虽然美国的失业率略有上升，劳动参与率和就业人口比率有所下降，但市场普遍认为这些只是临时干扰因素，美国就业市场依然强劲，将持续推动市场需求，导致通胀更具持续性。

欧洲央行和美联储的政策制定者面临截然不同的经济挑战和决策环境。欧洲央行的降息决定反映了其重新评估控制通胀和支持经济增长之间的平衡。虽然欧元区通胀有所放缓，但工资增长带来的潜在价格压力和长期通胀预期的影响不容忽视。

欧洲央行的谨慎态度——尤其是强调当前仅为“限制水平的缓和”而非全面宽松周期的开始——凸显了其增强了对经济数据的依赖性，同时力求避免过早或过度放松银根可能带来的负面后果。

美联储的立场更为鹰派。尽管市场对美联储未来降息的预期不断升温，但近期的强劲就业数据和薪资增长加剧了对高通胀持续性的担忧。美国劳动力市场的紧张状况不仅推高了薪酬水平，也可能促使消费需求保持高位，从而使通胀更加顽固。在这种背景下，美联储即使有意考虑未来某个时点的政策转向，也必须首先确保通胀得到有效控制，这无疑延长了其紧缩周期的可见期限。

欧美货币政策的分歧不仅是对各自经济现状的直接反应，也是对未来经济前景不同判断的结果。欧洲央行通过提前行动试图为经济提供必要的缓冲，而美联储则在权衡就业市场强劲与通胀持续高位之间的矛盾，采取更为稳健的策略以实现软着陆。

文章来源：新华财经

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Alex

央行

经济

摘要:

在周三为期两天的政策会议结束后的新闻发布会上，鲍威尔很可能会采取转移对最新的经济预测摘要，以及官员们给出的利率点阵图的注意力的策略，这既是承认有些情况无法预知，也是让公众随时改变预期的方式。

本周美国联邦储备理事会(美联储/FED)的最新经济预测料将显示，降息次数将少于决策者三个月前的预期，预期通胀将加速上升，经济增长将放缓，对经济前景的精准预测将凸显美联储的权威性。

美联储主席鲍威尔也可能会对消费者发出警告：实际结果可能会有所不同。

去年，美联储官员的预测因经济增长快于预期、通胀率低于预期而落空，现在又面临通胀率升高、增长放缓的难题，因此美联储官员最近在讨论他们的前景时，补充了他们认为经济最可能的替代路径。

图：美联储的预测区间

“我一直强调讲述宏观前景和政策战略协调一致的重要性...”前美联储理事、现任咨询公司Monetary Policy Analytics负责人Larry Meyer上周写道：“讲故事的力度...取决于不确定性的程度，而近期不确定性骤增。在这种情况下，我们应该更多地关注其他情境。”

自去年年底以来，美联储预测的精确度一直不尽如人意，官员们似乎笃定今年将降息三次，但却被通胀率未如预期般下降所打乱。因此，他们很可能会将今年的降息预期调整为只降息两次每次25个基点，或者只降息一次，甚至在降息的幅度上也存在疑问。

图：更高更久？

顽固的通胀

美联储将在周三1800GMT公布利率决定和货币政策声明，而几小时前美国劳工部将公布最新的通胀数据。鲍威尔的新闻发布会将于1830GMT举行。人们普遍预计，美联储将维持指标利率在去年7月设定的5.25%-5.50%区间不变。

自3月的上一轮预测和4月30日至5月1日的政策会议以来，主要的通胀指标几乎没有变动，这使得官员们对在通胀走低之前首次降息仍持谨慎态度。特别是在新的政策声明中，通胀仍有可能被描述为“高企”，未来仍会有加息之争。

美国4月个人消费支出(PCE)物价指数较上年同期上升2.7%。

图：利率和通胀

然而与2020年初新冠疫情爆发后的其他时间不同，现在的风险更加微妙，数据往往自相矛盾。起初，联储官员只关注降低失业率，因为在许多到店服务关闭的几个月里，失业率大幅飙升；后来，唯一的重点是抑制通胀，而到2022年中期，通胀率已飙升至40年来的最高点。

如今决策者们既不完全相信，即使不更长时间收紧货币政策，通胀率也会回到2%的目标，也不完全确信就业市场不会受到压力，且失业率不会迅速攀升。

事实上，上周公布的数据显示，劳动力市场的一项指标已恢复到疫情之前的水平，这是一个令人鼓舞的正常化迹象，同时也接近一位美联储理事所描述的失业率上升的触发点。

图：通胀顽固吗？

更微妙的图景

美联储理事沃勒密切关注劳动力需求与失业动态之间的关系，并在1 月的一次演讲中表示，他的研究表明，如果职位空缺率低于4.5%，“失业率就会大幅上升”。

截至4月，职位空缺率为4.8%，低于2022年3月疫情期间时的峰值7.4%，也低于今年2月的5.3%。

“如果沃勒的观点是正确的，那么经济可能会比预期更快地接近美联储需要考虑其维护就业职责的地步，”SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy上周写道，他指的是美联储的双重职责，即维持物价稳定和低失业率。

然而招聘和工资增长依然强劲。周五公布的数据显示，美国5月非农就业岗位增加27.2万个，远高于疫情爆发前10年的月均18.3万个，平均时薪较上年同期增长4.1%。

芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比在5月下旬表示，在看到去年通胀率迅速下降而就业市场或经济增长并未付出明显代价之后，官员们一直在 “努力思考”，要想在降低物价压力方面取得进一步进展，是否需要经济降温和失业率上升。

图：贝弗里奇曲线

这将标志着政策制定者又回到了传统的经济考量中，同时也表明疫情期间的一些过度现象--历史性的职位空缺猛增、企业和家庭持有的数万亿超额现金以及全球供应链的混乱--已基本消失。

但这也让人对美联储自身的预测以及利率变动的时机和步伐产生更广泛的疑虑。

例如，5月4%的失业率已经是政策制定者对美国今年年底的预期中值；然而就业和工资的持续增长提供了明显的强劲迹象。

与近期的其他数据一样，这是一组相互矛盾的信号，美联储必须以某种方式加以调和或转移。

“强劲的就业岗位增长、更稳健的薪资涨幅和更疲软的劳动力供应共同表明，劳动力市场依然紧俏，”EY-Parthenon高级经济学家Lydia Boussour表示，然而失业率升至两年多来的新高，“描绘了一幅更加微妙的图景，并印证了其他指向劳动力市场状况疲软的数据。”

文章来源：路透

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Thomas

大宗商品

摘要:

在这种铜矿供应已经紧张且将继续紧缺的预期下，全球矿业巨头们拉开了铜矿争夺战，并掀起了相关投资热。

从今年年初到6月，铜矿供应紧张以及对铜需求将攀升的预期共同推动铜价升至数年最高水平。但最近几周，铜价突然消化了此前预期，转入下降通道。

即便如此，华尔街投行和对冲基金仍继续唱多铜价，且继续押注铜价上涨。多家全球矿业巨头也开始不惜代价争夺优质铜矿，增加相关投资。

铜的第二轮牛市刚刚开始？

在此前突破1万美元关口，随后又急转直下后，上周五超预期的美国5月非农就业数据，又给铜价浇了一盆冷水，令铜价继续承压。LME铜上周五跌至每吨9652美元，较5月创下的11104美元/吨的历史高点下跌11.5%，并跌破了连续数月上涨的趋势线。本周，美国5月通胀数据以及美联储决议，将继续决定铜价短期方向。

矿业巨头托克（Trafigura）首席经济学家瑞姆（Saad Rahim）近期表示：“有色金属价格的波动远高于现货市场基本面暗示的水平，尤其是铜。”他分析称，今年上半年铜价的投机性飙升主要与“投资流动”有关。不过，他同时承认，由于巴拿马下令关闭第一量子矿物公司（First Quantum）旗下铜矿，的确会最终导致全球铜供应收紧。“矿山供应下滑会导致精矿铜严重短缺，并导致冶炼厂不得不减产。”他称。淡水河谷等生产商近期也纷纷调降2024年和2025年的铜供应预期。《交易的世界：金钱、权力与大宗商品交易》的作者之一法尔奇（Jack Farchy）在此前一轮铜价飙升后也称，考虑到实际供应，铜价的飙升幅度是不合理的。

但美银美林、高盛、花旗等华尔街投行仍给予了铜价很高的预期价格。以法尔卡罗（Jason Fairclough）为首的美银美林分析师团队在上周发布的题为“人人都想要铜”（Everybody wants copper）的深度行业报告中表示，由于能源转型、印度需求的增长、以及人工智能（AI）数据中心建设浪潮，市场对铜的需求将持续飙升。因此，到2026年，预计全球铜供需缺口将扩大一倍，达到74.3万吨。受此供需影响，铜价有望在2026年涨到12000美元/吨的水平，也就是较当前水平涨超20%。

这与花旗的预测类似。花旗策略师曾在5月的一份研报中写道，铜的第二轮牛市才刚刚开始。过去18个月的周期性疲软抑制了铜牛市，但现在，这一阻力正在消退。本轮牛市的触发因素包括“去碳化”相关需求的增长(尤其是可再生能源、电网和电动车)以及新兴的AI数据中心需求增加。花旗的基准预测是，未来3~6个月铜价将盘整，但将在未来12~18个月涨至1.2万美元/吨，在该行的牛市预测中，铜价甚至将涨至1.5万美元/吨。

高盛更预计，铜价有望在今年年底前就达到这一水平。高盛的工业金属研究团队主管斯诺登（Nicholas Snowdon）在5月报告中称，现货市场已经消化了对LME走高后的短期反应，短期内铜价最有可能出现价格盘整，但这将是相对短暂的。但鉴于更大的供需短缺，高盛将今年年底铜的目标价从1万美元/吨上调至1.2万美元/吨，同时将全年平均价格预测从9200美元/吨上调至9800美元/吨，并预计2025年铜平均价格为1.5万美元/吨。“我们仍然预测，从2024年起，金属短缺将转向无止境且不断增加的局面。今年第四季度，很有可能出现铜缺货事件，即铜库存降至极低水平。” 斯诺登称。

洛克资本管理（Rokos Capital Management）等对冲基金也押注铜价可能会从当前水平大幅反弹，甚至给出了比华尔街投行们更乐观的预期。

据知情人士透露，过去几个月，洛克资本管理持续买入了大量期权，押注未来几年铜价可能涨至2万美元或更高。对冲基金安德朗资本管理（Andurand Capital Management）更表示，按市场敞口计算，铜是4月底最大的头寸，以此推算，铜价最终可能触及4万美元。在投资者信中，该机构还透露，旗下主要大宗商品基金4月的涨幅达到13%~30%，主要得益于做多铜。“我们认为铜的牛市已经开始，近期价格上涨只是个开始。铜面临长达10年的供应短缺，这是能源转型带来的需求增加和矿山扩张投资持续不足共同造成的。”该机构在投资者信中写道。

绿灯资本（Greenlight Capital）分析师伊宏恩（David Einhorn）也透露，该对冲基金已建立了“中等规模的宏观头寸，以从铜价上涨中获益。我们目前的观点是，铜即将供不应求，迫使铜价大幅走高。在这种背景下，最好的投资方式也是最直接的方式，就是通过铜期货期权持续做多铜。”

全球矿业巨头忙抢矿忙投资

在这种铜矿供应已经紧张且将继续紧缺的预期下，全球矿业巨头们拉开了铜矿争夺战，并掀起了相关投资热。

嘉能可、托克等矿业巨头，甚至Mercuria集团这样的能源巨头，都进军铜矿市场，为了锁定未来持续的铜矿供应，甚至愿意签订到2050年才到期的超长期合约、支付巨额预付款以及投资巨款以协助开掘铜矿。

据悉，Mercuria和托克正与欧亚资源集团进行招标谈判，希望收购后者价值10亿美元的铜和铝矿，而欧亚资源集团只接受预付款交易。Mercuria和托克集团还在和哈萨克斯坦的铜矿生产商ERG谈判，想收购ERG位于刚果的铜矿未来一年的产量，预付金额可能高达10亿美元。嘉能可更已捷足先登，与ERG签订了购买铜矿的合约，并为此增加了相关交易的预付款比例。对于这些消息，矿业巨头们不予置评。

伦敦上市矿业企业安托法加斯塔（Antofagasta）6月5日与马德里Almar Water Solutions公司及智利输电公司Transelec签署了一项15亿美元的水运系统投资协议，用于在智利的Centinela采矿业务。智利Centinela项目包括建造两条144公里长的输水管道，将海水运输到港口，并推动矿山扩张。Centinela的扩建将使该铜矿的年产量增加14万吨，使该铜矿成为全球铜产量最高的15座矿山之一。

4月底，全球矿业巨头必和必拓（BHP.AX）提出以390亿美元收购伦敦上市矿业公司英美资源集团（AAL.L），背后很大程度上是因为必和必拓希望扩大铜业务。英美资源集团在智利、南非、巴西和澳大利亚等国家拥有矿山。必和必拓以开采铁矿石、铜、冶金煤、钾肥和镍而闻名。如果协议达成，这笔交易将允许必和必拓获得更多的铜矿。

日益白热化的铜矿争夺战背后，是上述美银美林研报中所提到的：在铜价飙升的预期下，优质铜矿资产变得越发稀缺，掌握铜资源的价值也与日俱增。这点从上述安托法加斯塔不得不先投资帮助完善水利系统，以便开铜矿可见一斑。世界资源研究所表示，全球近16%的陆地关键铜矿矿藏都位于水资源严重或极度紧张的地区。根据CRU Group的数据，现有矿山的产量将在未来几年大幅下降，为了满足该行业的供应需求，矿商将需要在2025年~2032年间投入超过1500亿美元。在上述美银美林研报中，该行表示看好必和必拓、英美资源、嘉能可、安托法加斯塔矿业等综合矿业巨头，给予这些企业股票买入评级，因为认为这些综合矿业巨头能够掌握“隐藏”优质铜矿产，并获得巨额利润。

文章来源：第一财经

风险提示及免责条款

Alex

股市

摘要:

从历史数据来看，市场通常对降息反应积极。而目前，除了降息预期外，股市还受到其他积极因素的影响。

• 随着通胀压力缓解，各国央行开始考虑降息，其中欧洲央行自2016年以来首次降息。

• 尽管美联储可能降息，但美国大选的时间点可能会让美联储的决策变得更为复杂。

• 今年夏天，得益于历史上表现强劲的选举年以及芯片行业的蓬勃发展，股市呈现出利好态势。

欧洲央行上周将利率下调了25个基点至4.25%，系该行自2016年以来首次降息。此次降息前通货膨胀率显著下降，目前的通胀率已不到去年的一半。

然而，欧洲央行对于进一步降息的热情似乎有所降低。尽管央行略微上调了对2024年和2025年的通胀预期，但预计要到2026年才能达到通胀目标。

这导致市场对7月和9月是否会进一步降息产生了疑问，甚至有人对今年内是否还有可能降息表示怀疑。

与此同时，美联储面临着一个特殊的挑战——其降息决策恰逢11月的美国总统大选。

从历史角度看，美联储在选举期间通常会保持相对独立，但鉴于通胀停滞不前，可能很难证明在9月份降息是合理的。

由于大选带来的市场波动加剧，美联储也可能避免在11月做出任何重大决策。因此，12月成为了最有可能降息的时机。

为什么利率下降对投资者至关重要

利率下降将为市场带来了多方面的好处：

1.贷款成本更低：企业能够以更低的成本借入资金，为项目和投资腾出更多可用资金。

2.债务负担减轻：降低现有债务的偿还成本，有助于改善公司的整体财务状况。

3.刺激经济活动：低利率环境可以激发市场活力，进而提升企业收入。

4.投资偏好转变：传统储蓄产品收益下降，可能促使投资者将目光转向股市，进而可能推动股价上涨。

利好市场的其他因素

从历史数据来看，市场通常对降息反应积极。而目前，除了降息预期外，股市还受到其他积极因素的影响。

标准普尔500指数走势图

尽管人工智能的热潮已经推高了股价，使得标准普尔500指数的市盈率达到了24.3，为三年来的高位（相较于2023年的20.5上涨了19%），惟仍有多个因素显示，今年余下期间市场前景依然乐观，尤其是在通常市场表现平淡的夏季。

以下是今年除降息外，有利于美股上升的四个因素：

1、大选年的推升效应：不同于常规的夏季市场情况，美国大选年的市场表现历来强劲。实际上，大选年的夏季往往是市场表现最佳的时段！

2、5月份表现强劲通常预示后续亦将上升：从历史数据来看，当标准普尔500指数在5月份实现接近5%的涨幅时，如今年情况所示，6月份市场上升的概率达到80%，且平均回报率为1%。在这种情况下，今年剩余时间的平均回报率也有望为正。

3、至年中实现两位数升幅往往意味着进一步上升：标准普尔500指数今年迄今近10%的升幅亦是积极的讯号。根据历史数据，当该指数在5月底前实现两位数升幅时，余下几个月的平均增幅可达8.8%。

4、标准普尔500指数成分股公司预期利润率表现强劲：对未来市场表现态度乐观的迹象是——75%的标准普尔500指数成分股公司预计明年毛利率将有所提升。这表明这些企业具备良好的盈利能力，有助于维持投资者的信心。

芯片股将继续领升市场？

芯片股在标准普尔500指数中的权重首次超过了软件板块，成为权重最大的行业。这一转变彰显了投资者对于芯片行业在人工智能(AI)崛起中的坚定信心。

以下是值得关注的原因：

• 芯片股飙升：芯片行业的基准基金iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX)在2024年迄今已上升23%，而在过去的一年里更是飙升了惊人的48%。

• 主导标准普尔500指数：目前，芯片板块在标准普尔500指数中的权重已高达11%，相较于2014年初的2%提升显著。这也创下了芯片行业在该指数中的历史最高权重。

费城半导体指数走势图

若有意投资半导体股的后续升势，以下有两种主要方式可供选择：

• 个股投资：可购买领先的芯片公司股票，如应用材料(NASDAQ: AMAT)、科磊(NASDAQ:KLAC)、英伟达(NASDAQ: NVDA)、英特尔(NASDAQ:INTC)、美光(NASDAQ: MU)、AMD (NASDAQ: AMD)、阿斯麦(AS: ASML) (NASDAQ:ASML)、高通(NASDAQ:QCOM)、台积电(NYSE:TSM)(TW:2330)、Analog Devices (NASDAQ: ADI)、安森美半导体(NASDAQ: ON)或英飞凌技术(OTC:IFNNY)(ETR: IFXGn)等。

• 行业ETF：若追求更简单、快捷且可能成本更低的投资方式，可考虑投资专注于半导体行业的交易所交易基金（ETF）。这类ETF持有一篮子芯片公司股票，能够实时实现多样化投资并降低风险。一些备受推崇的选择包括Invesco PHLX Semiconductor (NASDAQ:SOXQ)和VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ:SMH)。

图：标普500指数 Vs.半导体ETF

上图中，我们对比了标准普尔500指数（红线）和费城半导体指数（蓝线）的表现。显而易见，芯片制造商的表现明显优于大盘，突显了其强劲的回报。

投资者信心指数（AAII）

看涨情绪，也就是预计未来六个月内股价会上涨的比例，为39%，仍然高于37.5%的历史平均水平。

而看跌情绪，即预计股价在未来六个月会下跌的比例，占到了32%，略高于31%的历史平均水平。

文章来源：英为财情

风险提示及免责条款

Owen Li

经济

摘要:

英国失业率意外升至逾两年半以来的最高水平，而私营部门的加薪压力有所缓解，进一步表明通胀压力正在减弱。

查看更多财经数据：https://www.fastbull.com/calendar/

我们获悉，英国失业率意外升至逾两年半以来的最高水平，而私营部门的加薪压力有所缓解，进一步表明通胀压力正在减弱。英国国家统计局周二公布，在截至4月份的三个月里，失业率升至4.4%，为2021年年中以来的最高水平。私营部门的平均周薪增长了5.8%，是两年来的最低水平。

图：英国失业率升至2021年以来最高水平

这些数据可能会给英国央行的政策制定者带来一些信心，让他们相信工资和物价上涨的压力开始缓解。英国央行官员们正在关注就业市场以考虑何时可以将利率从16年来的高点下调。

数据还显示，职位空缺减少1.2万个，至90.4万个，为连续第23次下降，但仍高于新冠疫情前的水平;

公司雇员人数减少3000人，至3030万人;

总收入增长保持在5.9%，扣除奖金后的增长率仍为6%，常规工资增长略低于经济学家预测的6.1%;

工资增长超过通胀继续支撑家庭财务状况，实际工资增长率为2.9%，为2021年夏季以来的最高水平。

图：英国公共部门薪酬增速超过私营部门

尽管数据显示就业市场正在降温，但不足以说服英国央行在下周的会议上开始降息。投资者目前认为，9月份降息的可能性约为65%，并且更加确信11月份会降息。

今年夏天，英国央行货币政策委员会开始释放降息信号。然而，随着英国通胀(尤其是服务价格)超出预期，以及英国首相苏纳克意外宣布在7月4日举行大选，本月降息的可能性有所下降。

英国央行已取消了政策制定者在英国大选期间的所有演讲和公开声明。这意味着，在6月20日的利率决议之前，投资者几乎无法获得有关英国央行政策制定者如何解读关键数据的指引。

官员们此前曾表示，工资数据(尤其是私营部门的工资数据)和服务业通胀是反映薪资和物价上涨压力强弱的关键指标。

4月是至关重要的一个月，因为英国国民生活工资(NLW) 的上调在那时生效，许多工人的工资将增加。

今年4月，NLW上涨了9.8%，这是英国自1999年采用最低工资标准以来的第二大涨幅。经济学家还担心，最近的加薪是否会进一步提高收入水平。

文章来源：智通财经

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Samantha Luan

央行

经济

摘要:

从概率来说，澳洲央行未来大概率依然会跟着美元的大方向走。也就是说，如果美国降息了，那澳洲只要一旦降息条件达成，就会跟随。

上周关心房贷和地产的朋友们也一定发现，朋友圈和小红书或者英文媒体里对于地产相关领域最热门的话题就是加拿大和欧洲央行都降息了。然后大家一定也收到了很多朋友圈来自地产界人士的转发，基本就是欧美已经开始降息，澳洲即将也会马上跟上。

虽然我也很希望澳洲能早日降息，但是根据目前的公开信息，加上澳洲央行几个官员出来讲话的态度我们可以基本判断，澳洲距离降息还有很远。

其实不仅仅是地产行业希望尽快降息，就算我们金融和股市行业，降息也基本意味着市场上涨。其实在上周加拿大和欧洲央行降息后，虽然澳洲的投资者明知道澳洲不会短期内行动，但是依然对于整体的股市有着巨大的帮助。实际上澳洲股市在截至上周五的表现是今年最好的一周。澳洲股市在两大央行宣布降息之后的一周累计涨幅达到 2%——这是自去年 12 月中以来澳洲股市表现最好的一周。

加拿大和欧洲的降息帮助了澳洲股市里最大的两个板块：矿业和银行板块双双上涨。其背后一个代表的是欧美降息对中国经济的潜在压力会降低，从而间接会提升对于资源的需求。而银行则非常简单，其背后基本就是消费板块和地产。

但是就在加拿大和欧洲央行降息之前一周，澳洲的女行长还强硬表示，如果澳洲的通胀继续反弹，澳洲央行不排除会继续加息。话虽然要说得硬一点，让整个社会和消费者知道澳洲央行的态度，也打消一下公众对于马上澳洲也要降息的误判。

但是实际上，澳洲加息的几乎不可能，或者换一个理性的说法，可能性非常小。

我们先不说澳洲在货币政策上过去几十年都是跟随美元走，因此美元准备要降息，澳洲这里出台和美元相反的政策在过去20年是没有过。

况且，我们知道，澳洲目前的情况央行是铁了心的要牺牲短期的经济来控制物价。但是目前的经济增长只有0.1%，如果去掉去年进来的52万新移民那就是负增长。而且澳洲人均存款比例目前已经降低到了2008年金融危机之后的最低水平。换句话说，不降息，已经很伤经济和消费了，目前澳洲承受不起加息。澳洲央行也没有这个魄力和欧美反着走。

那好，既然不会加息，从概率来说，澳洲央行未来大概率依然会跟着美元的大方向走。也就是说，如果美国降息了，那澳洲只要一旦降息条件达成，就会跟随。

所以这里我们就要判断两个变化的因素：

1.那美国什么时候会降？

2.在什么时候，澳洲算是可以降息条件达成？

第一个问题：美国最早9月降息，9月之前几乎不可能。但是9月降息可能性目前只有50%。

我们都知道，2024年是美国大选年。同时美国目前又有着巨量的美元债务，因此如果选择9月降息，对于目前的执政拜登政府以及圣诞节经济都会有好处。但是前提是，那时美国的通胀必须控制到3%以内。如果无法控制在3%以内，那美国也完全有可能会拖迟到明年降息。

第二个问题：什么时候满足澳洲降息的条件。

对于这个问题，其实我们可以更关注现任的女行长，和新来的英国副行长的态度。他们提到加拿大降息问题说到三个数字：加拿大的通胀控制到了3%以内，同时他们的利息本来就是5%，加上他们最近失业率上个月达到了6.2%，这三组数字面前，加拿大当然可以降息了。

所以，按照初中数学，同理可得，他们对于澳洲的三个目标是：通胀降低到3%以下，可以不用到2.5%. 经济情况继续恶化，以及失业率持续上升，达到之前澳洲央行自己设定的4.5%这个关键数字。

总结来说，就算美国按照最早的情况计算，9月降息，澳洲要达到自己的通胀和失业率目标，估计也需要至少4-6个月的时间，如此一来，澳洲最快也要明年2月或4月才会降息。

多说一句，最近维州出现的禽流感将会导致维州境内鸡蛋紧缺，进而价格大涨。而鸡蛋，是统计生活类通胀的一个数据，所以说，这时爆发禽流感，意味着维州的生活类通胀数据一时半会是不好看了。如果禽流感扩散到其他州，那会引发一系列生活类通胀数据的反弹。毕竟咱们都知道，鸡蛋还是很多蛋糕和其他高点饼干的材料。

文章来源：GO Markets中文部

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Samantha Luan

经济

央行