美国到底有多少石油和天然气？

中国经济在全世界已经是独树一帜的存在，目前，中国所实施的中国式现代化战略正在全面展开。中国不仅会在本世纪中叶如期建成富强、民主、文明、和谐、美丽的社会主义现代化强国；而且，中国的社会主义现代化建设还将给全世界带来深刻影响甚至引发全球经济格局新的大变革。中国式现代化建设之所以能够产生如此巨大的能量，根本原因在于中国式现代化几乎在各个方面和领域都超越了前人，前所未有，其中以下三个方面尤其引人注目。

这主要体现在两个方面，一是参与现代化建设的人口规模，二是现代化建设起步的经济规模。

有研究指出，在之前人类历史上所发生的历次产业革命中，无论是英国、德国还是美国，参与产业革命和现代化建设的人口规模都相当有限。英国早期产业革命的人口参与规模只有区区数百万人，德国在引领第二次产业革命过程中也只不过千万级的人口参与其中，美国领导的第三次产业革命人口参与规模算是登峰造极，达到了上亿人口的量级。当前全世界正在经历的第四次产业革命，中国成为了引领者，中国式现代化战略已经动员起了十亿级的人口参与到第四次产业革命中来。显而易见，如此庞大的产业革命人口所拥有的能量及所形成的影响将是空前的。从经济规模来看，虽然按照汇率折算的GDP数量，中国与美国仍然存在一定的差距，但是按照购买力评价标准计算的中国经济规模却远远超过美国。

此外，不管按照哪个标准来衡量，在现代化的起步时期，中国的经济规模都是全球最大的产业革命巨无霸，其产生的经济核聚变将带来无与伦比的巨大冲击波，并有可能在短时期内改变世界。

历史上无论发轫于英国、德国还是美国的产业革命和现代化，其所形成的影响范围和深度都是有限的，甚至只有局部影响。譬如，英国蒸汽机的发明主要改变的是英国的纺织业和交通运输业，对其他行业影响有限；再以美国领导的第三次产业革命为例，虽然美国成为了全世界的经济领袖，并且也带动了欧洲和亚洲的日、韩步入发达国家行列，但世界上大多数国家和地区没有从中受惠。相反，美欧等先发展起来的国家和地区利用产业革命所带来的先发优势对广大第三世界国家进行技术垄断和经济剥削，使得美欧等发达国家与广大第三世界国家出现了经济发展的两极分化现象，穷的越穷，富的越富。

然而，中国式现代化建设将是站在一切人类现代化文明成果基础之上的全方位现代化，不仅包含有传统的工业、农业、国防、科学技术等产业方面的现代化内容，而且还包括文化教育、政府管理、社会服务、生态文明等方面的人文现代化。中国式现代化的根本目的就是要满足中国人民对美好生活追求所提出的一切物质文明和精神文明的需要。不仅如此，中国式现代化在惠及每一个中国人的同时，还将惠及全世界。中国式现代化将通过与全世界各国和地区的互联互通、互通有无、共商共建、互惠互利、共赢多赢，从而彻底打破以美国为首的西方利益格局，重塑全球经济发展版图。

众所周知，前三次产业革命的主要起点和内容分别是蒸汽机、内燃机、电子通讯等领域，所能达成的最大生产力目标只是实现了部分取代人工劳动的机械化、电子化生产。然而，中国式现代化已经处于人类的第四次产业革命阶段，中国在过去的四十几年中已经走完了西方几百年所走过的产业革命之路，现代化建设的起点已经跃升到信息化、人工智能、量子计算、无人驾驶、绿色低碳新能源等全新的科技领域。因此，中国式现代化建设每取得一项重大突破都将是颠覆性的、具有革命性甚至影响全球。

美国及其西方盟友出于零和博弈的思维对中国科技发展和产业革命采取了一系列围追堵截的打压制裁措施，但事实证明，美国此举对中国式现代化建设影响有限，中国式现代化进程不可阻挡。目前，相较于美国除了在高端芯片、大飞机制造、高端医疗设备、高端机床等方面中国仍然存在差距和短板外，其他绝大多数产业和技术领域中国已经实现赶超并开始形成自己的竞争优势，一旦在芯片等短板领域实现突破，那么，中国的现代化建设将会处于完全自由狂奔状态，也将为中国人民和全世界带来更大的福祉。

2024年1月11日，由中国民营企业研发制造的“引力一号”火箭在山东海阳东方航天港成功实现了首飞。这颗全球最大的固体火箭的成功升空不仅意味着中国航天制造达到了一个新的高度，而且标志着中国航天事业实现新的突破，成为中国制造新的象征。随着中国经济不断向高质量发展方向大踏步迈进，中国制造正在以前所未有的速度和规模实现对美欧日等发达国家制造业的逆袭，并且正在同时开启中国制造对西方国家制造弯道超车和直道超车这两条赛道的赶超大戏，这两条赛道上的中国制造主角接踵而来，闪亮登场，令人侧目。

截至2023年底，中国高铁运营里程已超过4.5万公里，不仅蝉联全球高铁总里程第一的宝座，更令人惊叹的是，中国高铁的核心技术和核心装备全面实现了国产化，在全球的高铁市场竞争舞台上，中国的高铁真正实现了直接超车，并且一骑绝尘把竞争对手远远甩在后面。目前中国的高铁里程已经占到了全球高铁总里程的七成以上，处于绝对的领先位置，更令国外竞争对手望尘莫及的是，中国高铁的速度、安全、舒适性更是无与伦比。如今，中国高铁不仅是中国制造走向世界的一张靓丽名片，而且中国高铁的标准就是世界标准，中国高铁制造在全球的地位已经无人能够撼动。

2023年是中国船舶制造业值得载入史册的一年。这一年，中国船舶制造捷报频传，中国造全球最大浅水航道第四代LNG运输船“大鹏公主”号、自主研制的全球最大的超大型集装箱船“地中海·泰莎”号陆续交付；更为引人注目的是，国产首艘大型邮轮“爱达·魔都号”顺利交付并完成试运营，并在2024年的第一天正式开启它的商业首航。2023年是中国造船业实现全面突破的具有里程碑意义的一年，成为可同时建造航空母舰、大型液化天然气运输船、大型邮轮的国家。如今，全球造船看亚洲，亚洲造船看中国。

不久前，根据国家工业和信息化部发布的最新数据显示，2023年中国造船业三大指标连续14年位居世界第一，占国际市场份额首次全部超过50%。数据显示，2023年中国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新承接订单量7120万载重吨，同比增长56.4%；截至2023年底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%。中国造船业在2023年的完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的50.2%、66.6%和55%，首次全部超过50%，显示出中国造船企业的强大竞争力，不仅实现了对日韩等传统船舶制造大国的全面超越，而且正在形成对竞争对手的压倒性优势。

在经过多年的积累和卧薪尝胆之后，2023年中国的汽车制造业实现了历史性跨越。首先，中国汽车的产销量均突破3000万辆，是名副其实的全球汽车第一产销大国；其次，中国的汽车出口实现了历史性突破，出口规模达到了近500万辆，首次登顶全球第一大汽车出口国的宝座；再次，国产新能源汽车异军突起，开启了弯道超车的颠覆模式。

过去一年，中国新能源汽车销量多达近千万辆，新能源汽车的市场渗透率提升至35%，在中国新能源汽车制造势力的带动下，中国制造乘用车品牌高歌猛进，不仅2023年销量同比增长达到24.1%，过去的这一年更是将国产汽车品牌的市场份额占有率提升至56%。

更值得大书特写的是，中国的新能源汽车正在以前所未有的姿态进军全世界，不仅在重塑和改写全球汽车制造与市场版图，而且中国汽车制造还在传统汽车制造强国的老巢直接发起进攻和挑战。比如，长城、奇瑞等中国汽车制造企业不仅在东南亚、俄罗斯等国际市场攻城掠地，而且以比亚迪为代表的一批中国新能源汽车制造企业还直接深入日本、德国等传统制造业强国的市场腹地，不畏强手，勇入虎穴，开辟新战场。

如今的中国新能源汽车制造业其产品推陈出新速度之快、技术迭代升级势头之猛、制造与扩张能力之强，令一众传统汽车制造企业目瞪口呆，目不暇接，甚至不知所措。中国的新能源汽车正在以风卷残云的气势席卷中国汽车市场，并且给全球传统汽车制造大国带来了前所未有的竞争压力。国外品牌汽车在中国躺着赚钱的时代已经一去不复返了，相反，中国汽车在国际市场上与传统汽车制造大国一决高下的时代正在来临。

近年来，中国在绿色新能源产业领域所取得的成就令人叹为观止，绿色能源产业领域的技术突破令人眼花缭乱。放眼全国，从西北的沙漠戈壁到东部的蔚蓝大海，从险峻的高山峡谷到广袤的低地平原，一排排光伏板、一台台风机、一座座水电站，正源源不断地送出清洁电力。

根据国家能源局发布的最新数据显示，可再生能源已成为中国保障电力供应的新力量，装机达到14.5亿千瓦，占全国发电总装机超过50%，历史性超过火电装机发电量3万亿千瓦时，约占全社会用电量的1/3，风电光伏发电量已超过同期城乡居民生活用电量，占全社会用电量比重突破15%。以水利发电为例，仅长江干流乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡和葛洲坝6座梯级电站共同构成的世界最大清洁能源走廊1年的累计发电量就达到2700亿千瓦时，可节约标准煤超8100万吨，减少二氧化碳排放超2.2亿吨，满足2.8亿人一年的用电需求。

中国绿色新能源装机规模的快速提升离不开相关产业的强有力支撑，而产业的快速发展离不开绿色低碳新能源技术进步的推动。近年来，中国成功研发制造全球最大单机容量100万千瓦水电机组、具备大兆瓦级海上风电装机自主研发设计能力、核电形成了自主品牌的“华龙一号”“国和一号”等三代大型先进压水堆技术、大规模储能、氢能等新技术研发不断取得突破进展，等等。经过多年发展，目前中国已形成全球领先的清洁能源产业体系。目前中国在水电领域已经形成了全球领先的技术研发与产业配套体系，而在光伏组件、风电关键零部件产量方面已占全球市场70%以上，在全球风电、光伏等新能源技术与制造领域拥有举足轻重的地位。

如上所述，中国制造今非昔比，已经开启了对西方的双道超车模式，并且在高铁、船舶、汽车、绿色能源等多个产业领域开始形成竞争优势。更令美国和西方发达国家害怕的是，即便被他们“卡脖子”的高端芯片、大飞机、高端医疗设备等领域，中国也正在不断突破、奋起直追，呈现了后发制人的态势。

2023年8月华为mate 60 pro手机悄然上市，不仅引发了国人的抢购潮，而且华为Mate 60的冲击波还辐射到了全世界，特别是美国尤其不淡定，因为华为Mate 60 Pro手机所搭载的麒麟9000s芯片是纯血统的中国研发和制造的5G芯片，其性能已经达到甚至超越美国生产的高端芯片。华为此举将美国企图通过制裁手段将中国高科技企业一网打尽并置华为于死地的如意算盘化为泡影。目前，虽然华为研制和生产的麒麟9000s芯片产能仍然有待提升，Mate 60 Pro手机仍一机难求。但是，美国已经失去了通过高端芯片卡中国脖子的手段，中美在高端芯片研发制造方面的竞争已经出现了实质性的变化，中国被卡脖子的局面已经得到根本改变。

事实上，自美国对中国发动科技战以来，中国科技企业奋发图强，不断取得技术突破，将美国的制裁一一化解，高端芯片制造这个中国产业最大软肋也在悄然生变，根据中国海关总署最新公布数据，2023年中国集成电路(IC)进出口数量和金额均出现下降。从相关数据上可以看出，中国正在不断提高本地芯片产量以应对美国的芯片打压。进口数据上，2023年中国累计进口集成电路4795亿颗，较2022年下降10.8%；进口金额3494亿美元，下降15.4%。可以预期，中国芯片产业对外依存度将会不断下降，按目前的势头，不需要太长时间，中国芯片不仅能够实现基本自给自足，而且还能够供应全世界。

过去40多年来中国发展的无数事实表明，凡是在某个技术或产业领域只要中国实现突破，哪怕是在外国人看来高不可攀的所谓科技明珠，只要中国一旦拿下，那么这颗明珠的身价离白菜价已经不远；同样，过去40多年来的无数事实证明，西方国家所拥有的一切所谓高科技，只要引发了中国的高度重视，很快就能够实现突破。如今，美国拥有的高端芯片制造技术已经被华为突破，所谓的高端芯片很快就有可能变成中端甚至低端芯片，中国在芯片领域反制美国的时代很快就要到了，如果有人不信，让我们拭目以待。

今年1月5日，美国阿拉斯加航空公司一架波音737 MAX 9型客机发生空中险情，机舱侧面一处内嵌式应急门脱落，客机紧急降落。美国联邦航空局随即下令停飞由美国的航空公司运营或在美国境内运营的该型飞机，以进行安全检查。之后，全球多家监管机构和航空公司也宣布停飞该型飞机。几天之后的1月14日傍晚，日本全日空航空公司的一架波音777飞机与美国达美航空公司的一架波音717飞机在芝加哥奥黑尔国际机场发生碰撞，尚不清楚这起事故是否与波音飞机的制造缺陷有关。紧接着的1月17日，美国国务卿布林肯一行从瑞士达沃斯启程返美途中，他搭乘的专机发生“严重机械故障”，布林肯及随员只能被迫下机。1月18日，美国阿特拉斯航空公司的一架波音747-8型飞机在起飞后不久机身着火，不得不紧急迫降。美国飞机事故频发已经不构成为新闻，美国的波音公司已经遭遇了巨大的信任危机。美国有线电视新闻网评论说，布林肯的专机都出问题，这是对美国波音公司已严重受损声誉的最新一记重击。

相反，随着中国制造的C919机型在2023年5月28日正式完成首次商业载客飞行，并且在2023年开始批量交付，目前已经投运四架飞机，标志着中国的C919大飞机己经突破了波音和空客的垄断局面，加之C929正在快速推进过程中，中国大飞机有望在未来二十到三十年内与波音、空客形成三足鼎立之势。据1月22日最新消息，目前国产大飞机C919已经拿下了超过1200架订单，形成了可观的大飞机产业链。2月20日，C919在新加坡国际航展进行了国际首秀之后又一次拿下40架新订单，中国飞机惊艳国际。目前C919的国产化率已达60%，国内形成了规模化生产能力，未来几年将达到30—50架的年交付能力。国内大飞机制造前景值得期待，长久来看，国产大飞机将后发别人，有可能后来居上。

2019年之前，国内高端医疗设备超过80%份额都被国外企业垄断。2019年8月，海信推出新一代4K超高清内窥镜显示器HME8C32等核心技术，大幅提升医学影像在色彩还原和清晰度方面的表现，完成了国产高端医疗设备的一次新突破。2023年，是中国高端医疗设备制造井喷式发展的一年，2023年1月5日，国家药监局官网显示，中国国产体外膜肺氧合治疗（ECMO）产品获批上市。作为国产首个ECMO设备和耗材套包，上述产品具有自主知识产权，性能指标基本达到国际同类产品水平。2023年7月中国科学院深圳先进技术研究院，成功研发出了一款高端核磁共振仪，并已实现了量产，该仪器的性能与国外进口设备不相上下，一举打破了这项核心技术被外国垄断的局面，而一台的售价还不到300万元，只有外国进口设备的十分之一！2023年8月南京生物医药谷园区企业凤麟核中科超精（南京）科技有限公司自主研发的“麒麟刀”医用直线加速器KylinRay-MELAC获批国家药监局颁发的医疗器械注册证。此次产品上市标志着中科超精“麒麟刀”肿瘤精准放射治疗系统五大系列产品全线上市，也是行业内此类研发上市最快纪录，打破了高端放疗技术“卡脖子”局面，实现了民族自主高端放疗品牌新的突破。

如今，西方国家医药企业统治中国高端医疗设备市场的局面已经一去不复返了，目前中国的医药企业正在逐项突破，全面崛起指日可待，西方医药企业在中国躺着赚钱的时代已经成为历史。据悉，中国CT市场高端/超高端设备国产化占比从2012年的0%增至2022年的55%。磁共振（MR）设备高端的3.0T MR国产设备占比从2012年的0%攀升至2022年的48%。2019-2022年高端超声设备的国产化增速高达114%，2022年国产高端彩超的市场份额达到24%。

2023年年底中国医疗设备企业再次传来好消息，上海微创医疗机器人（集团）股份有限公司完成海外签约，图迈®四臂腔镜手术机器人赢得国产腔镜手术机器人海外销售第一笔订单，标志着在高端医疗装备赛道上取得国际市场的全新突破。接下去，西方医药企业所要思考的问题是如何应对中国高端医疗设备制造业的崛起，因为，一旦中国高端医疗设备制造业形成了竞争力，那么，西方医药企业的噩梦已经不远了。

沃伦·巴菲特（Warren Buffett），通常被称为“奥马哈先知”，在投资界享有崇高地位。巴菲特的投资理念深受本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的影响，强调深入了解业务，投资于具有长期有利前景和管理团队优秀的公司，并在重大折扣时购买。他在2024年第一季度的最新13F文件显示了一些有趣的投资组合变化，包括大幅减少了苹果公司（Apple Inc）的股份。

在2024年第一季度，巴菲特增加了四只股票的持仓，特别是：

Chubb Ltd（纽约证券交易所代码：CB）增加了5,823,840股，总持股量达到25,923,840股。这一调整使持股量增加了28.97%，对当前投资组合的影响为0.46%，总价值为6,717,644,660美元。

Liberty SiriusXM Group（纳斯达克代码：LSXMK）增加了22,277,997股，总持股量达到65,486,288股。这一调整使持股量显著增加了51.56%，总价值为1,945,597,620美元。

巴菲特在2024年第一季度完全清仓了一个持仓：

HP Inc（纽约证券交易所代码：HPQ）：全部22,852,715股被售出，对投资组合的影响为-0.2%。

巴菲特还减少了五只股票的持仓，显著变化包括：

苹果公司（NASDAQ:AAPL）减少了116,191,550股，持股量减少了12.83%，对投资组合的影响为-6.36%。该股在季度内的平均交易价格为181.83美元，过去三个月回报率为3.41%，年初至今回报率为-1.12%。

派拉蒙全球（NASDAQ:PARA）减少了55,790,726股，持股量减少了88.11%，对投资组合的影响为-0.24%。该股在季度内的平均交易价格为12.58美元，过去三个月回报率为0.43%，年初至今回报率为-14.51%。

截至2024年第一季度，沃伦·巴菲特的投资组合包括41只股票。主要持仓为苹果公司（NASDAQ:AAPL）占40.81%、美国银行公司（NYSE:BAC）占11.81%、美国运通公司（NYSE:AXP）占10.41%、可口可乐公司（NYSE:KO）占7.38%、雪佛龙公司（NYSE:CVX）占5.85%。持仓主要集中在技术、金融服务、消费防御、能源、通信服务、医疗保健、消费周期和工业这八个行业。

截至第一季度末，伯克希尔持有苹果公司价值1354亿美元的股份，较年末的1743亿美元有所减少。尽管出售了一些苹果股份，巴菲特告诉与会者，苹果仍然“比美国运通和可口可乐更好”，除非有重大变化，苹果将继续是其最大投资。他暗示出售是出于税务考虑，并称iPhone可能是最伟大的产品之一。

苹果面临多重挑战，包括20亿美元的反垄断罚款、中国市场销售下滑和一个汽车项目的取消，今年股价下跌约5%。

出售苹果股份增加了伯克希尔的现金储备，截至3月底达到了创纪录的1890亿美元。鉴于市场条件不确定，巴菲特表示他不介意积累现金，并称到本季度末可能达到2000亿美元。高现金储备受益于更高的利率，利息收入从去年的11亿美元增加到19亿美元。

巴菲特表示，他近期未找到能“显著影响公司”的收购项目，这被投资者视为他对股市看法的一个信号。

高度赞扬之后默默减仓，和之前分析师们对Meta股价充满信心然后调低目标价位有异曲同工之妙。

然后本次减持很有可能错在与苹果现金回购的问题。巴菲特最初持有苹果原因就是在于苹果不断回购，符合老爷子喜欢持续分红的公司的投资策略。但是本次减持，可能是看到了未来苹果回购减少，股价将收到冲击，提前布局减持。

再加上苹果现在的新产品是在有点吃老本，创新型科技公司，难不成要走诺基亚的老路了？想起一句老话，屠龙勇士终成恶龙。

俄罗斯2022年2月对乌克兰发起特别军事行动以来，西方国家对俄罗斯发起规模空前的制裁。然而，经历十余轮制裁后，俄罗斯经济不仅实现稳定增长，增速还超过全球平均水平。俄罗斯经济何以顶住制裁压力实现增长？

乌克兰危机2022年全面升级以来，仅欧盟就对俄罗斯施加了13轮制裁。西方国家还一再延长2014年克里米亚事件后对俄罗斯发起的制裁，数次扩大对俄商品禁运和技术封锁，勒令数百家大型企业撤出俄市场，试图切断俄罗斯的国际供应链。

不过，尽管西方强力制裁打压俄罗斯，却始终未能从根本上抑制俄经济命脉——能源，原因是美国担心切断俄罗斯石油供应会造成油价飙升，不仅会导致国际能源市场重大动荡，还将促使俄罗斯石油出口收入增加。

按美国《政治报》的说法，尽管欧盟对通过海运出口的俄罗斯原油实施禁运和设置油品价格上限，但仍想方设法购买价值10亿欧元的俄罗斯原油。并且，鉴于俄罗斯液化天然气暂未被列入西方制裁，西班牙、比利时等欧盟成员国2023年都大幅增购俄液化天然气。

分析人士认为，就对俄制裁问题上，美国政府已基本穷尽手段，制裁有效性日渐式微，俄罗斯经济对西方制裁已经显现相当程度的适应。

受特别军事行动影响，俄罗斯国内生产总值2022年经历了2.1%的萎缩，但在2023年就实现3.6%的增长，经济复苏速度超出预期，增长速度已超全球平均水平。同时，俄罗斯2023年年均失业率降至3.2%，达到1992年以来最低水平；名义工资增长超过14%、实际增长7.8%。

国际货币基金组织在今年4月发布的《世界经济展望》报告中估计，俄罗斯国内生产总值2024年、2025年将分别增长3.2%和1.8%，均高于此前一期展望中估计的2.6%和1.1%，经济增速超过七国集团平均水平。

俄罗斯总统普京今年2月发表国情咨文时说，按购买力平价计算，俄罗斯已经成为欧洲第一、世界第五大经济体。

作为世界油气资源大国，俄罗斯财政收入严重依赖能源出口，而重要经济部门的商品供应又严重依赖进口。地缘政治局势恶化和制裁压力急剧扩大迫使俄罗斯调整经济结构，提高非能源领域对国内生产总值的贡献，同时加大对技术主权的投入，实现多行业本土化生产。

为了应对西方出口管制，俄罗斯联邦政府2015年开始实施进口替代战略，相关政策率先在农工综合体领域实施，随后拓展至信息技术和机械工业等领域。目前，俄罗斯国内制造商已经能够在食品工业、重型机械和造船业等许多领域取代那些退出俄罗斯市场的外国供应商。

俄罗斯高等经济大学结构政策研究中心副主任米哈伊尔·库济克指出，西方2022年以来对俄罗斯实施的新制裁促使俄罗斯扩大反制措施。为了支持国内消费市场，俄罗斯联邦政府2022年3月将平行进口合法化，首批被纳入平行进口清单的商品覆盖建筑材料、织物服装、武器弹药等领域，后续更多类别和品牌的外国商品被纳入清单。

为继续推进经济转型，普京今年2月要求联邦政府到2030年将制造业总附加值水平比2022年提高至少40%，同时将非资源、非能源出口增加至少三分之二。此外，为打破西方孤立和遏制，俄罗斯还积极拓宽“朋友圈”，同时借助金砖国家和上海合作组织等区域组织发展多领域经贸合作。

西方对俄罗斯实施的制裁措施中，当数金融制裁对俄罗斯经济影响最为深远，尤其是冻结外汇储备以及将俄罗斯“踢出”环球银行金融电信协会（SWIFT）支付系统，不仅引发卢布震荡，还给俄罗斯开展国际贸易和金融活动制造巨大困难。

为解决棘手的跨境支付问题，俄罗斯开始吸引更多国家接入俄罗斯银行（央行）金融信息系统（SPFS，即俄版SWIFT），并推动与多国使用本币结算。

俄罗斯银行发布的报告显示，今年3月，卢布交易在俄罗斯对外贸易中的占比达到创纪录水平。其中，卢布交易在出口收入中所占的份额增至43.9%，在进口支付中所占的份额增至40.8%，两项指标首次同时超过40%。卢布在俄罗斯外贸结算中的份额不断增加，表明外国交易方对卢布信心增强。

俄罗斯对乌克兰发起特别军事行动之初，卢布对美元汇率一度暴跌，价值缩水近一半。俄罗斯银行紧急采取措施救市，包括大幅上调关键利率、对居民提取美元设置限额、禁止银行出售外币等临时资本管制措施。普京下令强制不友好国家以卢布结算俄罗斯天然气交易后，卢布止跌回升并快速反弹至乌克兰危机全面升级之前水平。

近两年来，俄罗斯联邦政府还采取了强制能源、金属、化学和农粮等领域主要出口商出售部分外汇收入的临时措施，以应对卢布疲软。这一措施对稳定卢布汇率效果明显。近期，卢布对美元汇率维持93：1上下，属政府认定正常水平。

今年以来，俄罗斯经济继续保持积极增长态势。普京2月发表国情咨文时设定雄心勃勃的目标，下令联邦政府确保俄罗斯在2030年前按购买力平价计算跻身全球四大经济体行列。

俄罗斯经济发展部预测，俄罗斯今年国内生产总值将增长2.3%。俄罗斯国防部长、前主管经济的第一副总理安德烈·别洛乌索夫认为，如果经济能够稳定保持每年2%至3%的增长，俄罗斯将有望在2030年前成为全球第四大经济体。

尽管俄罗斯经济表现远超预期，但外界对俄罗斯经济能否长期可持续发展仍然存疑。有西方国家认为，随着经济趋稳，俄罗斯政府将面临劳动力尤其是高技术人才短缺以及通胀高企等一系列挑战。

俄罗斯总统顾问马克西姆·奥列什金此前表示，虽然俄罗斯已经克服西方制裁的短期冲击，但西方压力只会增加，整个经济必须向技术主权过渡，俄罗斯需要更多技术人才和高级工程师才能达到制造业所需的技术主权水平。然而，俄罗斯劳动力短缺受出生率低、大量人才因军事动员外流等因素影响。

持续高企的通胀率也是俄罗斯不得不面对的一大难题。今年以来，俄通胀率一直保持在7%以上的高位，主要归因于西方制裁持续影响俄罗斯物价。俄罗斯央行过去几个月大幅提高基准利率，一定程度导致卢布贬值，也导致进口商品更加昂贵，不利于解决通胀问题。

日本一季度经济再现萎缩，给该国接下来的加息计划带来挑战。

当地时间5月16日，日本内阁府发布的初步数据显示，日本一季度GDP按年率计算同比下降2%，降幅超出外界预期的下降1.5%，上一季度为同比增长0.4%；按季下跌0.5%，市场预期下跌0.4%。本季度日本消费者和企业支出双双下滑，净出口萎缩也拖累经济增长。

有分析指出，这些数据反映了东京西北部元旦地震、丰田汽车子公司大发汽车爆出认证丑闻后，汽车生产和销售受到干扰等的负面影响。拖累经济增长的其他因素还包括家庭支出稳步下降，工人们因实际工资持续下降而减少支出。

面对表现不佳的经济数据，日本央行举步维艰。近期，日元持续贬值，市场和日本政府的“攻防战”不断上演。与此同时，在日元贬值的走势下，输入型通胀持续加剧。日本经济评论家加谷珪一指出，物价持续上涨，工资却在缩水，经济不景气和通货膨胀同时来袭，日本正在迎来以滞胀为特征的经济危机。

本季度日本经济为何超预期萎缩？遭遇日元贬值持续和输入型通胀上涨两重困境，日本央行应该如何抉择？

叠加私人消费和出口疲软的影响，一季度日本经济呈现同比下滑。

数据显示，当季内需环比下降0.2%，其中占日本经济比重二分之一以上的个人消费环比下降0.7%，连续四个季度负增长；资本支出环比下降0.8%，民间住宅投资环比下降2.5%。数据显示，当季外需环比下降0.3%。当季日本出口环比下降5.0%，为四个季度以来首次下降。当中，本季度内需、外需对日本经济增长的贡献率均为负值。

个人消费表现不佳，主要原因是日元疲软导致食品和能源成本上升，消费者削减了开支。日本政府公布的数据显示，日本3月全国整体消费者物价指数（CPI）同比增加2.7%。不包括新鲜食品价格的核心CPI同比上升2.6%，符合市场预期，虽然升幅较2月有所放缓，但高于日本央行设定的2%目标。

值得注意的是，民众工资上涨的速度始终“追不上”物价上涨的水平。日本总务省的数据显示，截至3月，日本核心消费价格指数（CPI）连续31个月同比上升，实际工资收入水平却连续23个月同比下降。

复旦大学金融研究中心主任孙立坚在接受21世纪经济报道记者采访时表示，日本正面临输入型通胀慢性化的问题。他认为，日本经济的活力体现在其国内大量的中小企业，中小企业没办法维持工资上涨，以此投入消费并带动利润的增长。久而久之，上游把溢价传导到下游的企业，但企业不敢把溢价转移给消费者。有些下游的企业为了应对这一情况，选择了转换商品低价销售，市场也因此出现了供求失衡的结构，即民众需求低下，企业利润也有所缩减。

孙立坚认为，日本国内需求表现低下，是长期性的结构因素所致。“首先，日元大幅贬值导致民众财富缩减；其次，日本社会老龄化严重，民众的资金还停留在存款阶段；再者，日本国内服务价格高企，国内生活物价走高，导致国内民众的财富价值跟不上输入型价格的上涨。”

此外，净出口也是拖累日本本季度经济表现的主因。数据显示，日本净出口对环比GDP贡献为负0.3个百分点。

“净出口拖累经济这一点，与美国一季度的经济表现类似。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对21世纪经济报道记者分析称，这说明当前全球需求有所下降，而日元贬值对于出口的提振难以抵消全球需求的下降。孙立坚则认为，这说明在全球经济下行的时候，日本“薄利多销”的销售模式不再奏效。

本季度日本经济并非全无亮点。由于日元贬值，日本游迎来一轮爆发期。数据显示，今年3月旅客量已达创历史新高的超300万人次。游客在日本的奢侈品服装购物量按年飙涨1.52倍，休闲服装购买量更暴增2倍。

虽然日本旅游业表现畅旺，但也暴露出不少问题，如景点人山人海给当地交通和居民生活带来困扰，影响国内外游客旅行体验等。孙立坚表示，从旅游业的角度来说，日元贬值能够带动一部分旅游业，而且能够促进货品促销，但当中会出现一些问题，比如旅游时间选择比较集中，旅游周期波动性非常强，而且很多旅游项目也不会重复体验了，所以旅游业可能不能保持稳定的客户来源。其次是旅游业的服务质量，因为游客集中蜂拥而至，服务质量有所下滑，所以日本服务质量一流的格局仍在修复。

“消费者物价预期上行的话，将提早调整利率。”近期，日本央行行长植田和男在发表演讲时曾说道。他的说辞重新燃起市场对日本央行6月加息的预期。

为缓解工资涨幅低于物价上涨造成的压力，日本政府从去年年底开始曾推出一系列减税措施，并将在今年6月起，实施对包括儿童和其他家属在内的每人4万日元的固定减税。另外，日本政府还推出了汽油补贴、低息贷款等措施，缓解物价上涨给消费者和中小企业带来的影响。

其实，日本政府深知国内物价上涨过快的根源在于日元汇率持续走低。3月19日，日本央行宣布取消负利率政策，这是日本央行时隔17年首次加息，希望借此缩小日美利差。但此后日元贬值趋势仍在延续。4月29日，日元兑美元一度贬值至160的关键点位。眼看日元继续快速贬值，日本央行两次下场干预日元，总规模约为9万亿日元。此后日元兑美元汇率有所拉升，截至5月17日，日元兑美元较年初贬值约7.8%。

中信证券首席经济学家明明向21世纪经济报道记者表示，日元快速贬值不仅由于日美利差的维持，部分原因还在于近年来日本跨国企业海外业务越来越多地采取本地化策略，即在海外生产、销售，并再投资，企业海外盈利回流需求下降，导致日元常规买盘减少。他表示，这一趋势确实会导致对日元的常规买盘需求减少，进而或对日元汇率产生压力，而资金跨境流动减少也可能会降低货币政策对汇率的影响。

有分析认为，其实日本政府更倾向于日元贬值而非升值，只是不能忍受日元过快的贬值速度，以及当中有大量的投机者参与。孙立坚也持相同的观点，“其实日本政府已经看到了日元贬值的弊病。但此前日本经历了近20年的日元升值，这甚至给日本带来了长期的经济通缩，所以在升值和贬值的艰难选择中日本选择了贬值。”

事实上，当前日本真正关注的是这轮再通胀能否维持。王昕杰表示，日本政府想要维持的是再通胀的进程以及经济的有序增长，但是全球需求的下降和日元的过快贬值，造成了输入型的通胀，而不是来自居民消费的内生式通胀，这对经济增长造成负面影响，还让日本央行在货币政策决策上左右为难。

多位受访专家预计，日本央行对于加息不会操之过急。王昕杰表示，首先，日本要守住日元继续下滑的趋势，将通胀控制在目标范围之内，叠加上工资谈判取得正面成果，从而推动内需带动增长。其次，当前经济增长仍比较脆弱，日本央行要尽可能保持温和政策，支持经济重回正轨。

“日本面临的经济结构性问题，是外向型的增长模式受外部环境影响很大，所以日本一直想通过旅游等服务贸易实现招商引资，提升本国经济活力。”孙立坚向记者分析称，现在日本正通过动用财政赤字扩大布局新产业的赛道，做新一轮的基建投资，迎接数字化企业落户日本，通过改善供给弥补外需不足。

他表示，过去30年，日本在海外有很多厂商，并建立起强大的供应链，如果这些“领头羊”企业能回到日本就能把供应链带回日本。所以短期内日本不会加息，这也是服务于日本本身的经济结构性调整。

谈到接下来日本经济的走势，明明表示相对乐观。他认为，短期而言，日本政府计划在5月底结束公用事业成本补贴，这将一定程度推高消费者生活成本，但只要未来日本物价与薪资良性循环持续，实际薪资增长转正，则有望推动日本消费走出疲软态势。而且，未来美联储降息或会推升日元汇率，也会在一定程度上增强日本居民、企业消费与投资的信心。

美国4月份CPI同比升3.4%，前值3.5%，符合市场预期。核心CPI同比升3.6%，前值3.8%，也符合市场预期。

美联储正处于滞胀的矛盾困境之中，5月初的议息会议虽然强调重视通胀风险，但实际上放慢了缩表的步伐，说明处理“滞”的优先性高于处理“胀”。美国通胀目前还能够稳定在3.0%至3.5%而没有回升，主要原因就是住房通胀的持续降温。但美国房价在去年开始企稳回升，住房通胀很可能在今年7月后见底回升。因此，如果美联储继续不作为，那么二次通胀风险或将转为现实，美国高利率的持续时间可能超乎预期。

4月份WTI原油期货价月均84.5美元／桶，环比上涨5.0%；美国汽油零售价月均3.73美元／加仑，也是环比上涨5.0%。这导致4月美国CPI能源同比升2.6%，前值2.1%。能源对通胀的贡献从0.14百分点上升至0.18百分点，略微抬升通胀。截至5月15日，WTI原油期货价78.8美元／桶，较4月有所下降，可能有助于减缓5月份通胀压力。但国际油价目前仍在高位，仅靠CPI能源的微调无法促使整体通胀回落。

4月份美国住房通胀同比升5.5%，前值5.7%，贡献了通胀中的2.01百分点。一年前，2023年4月美国CPI同比升4.9%，住房贡献了其中的2.8百分点。这一年，美国通胀下降的主要因素就是CPI住房的下降。不过，美国房价同比在2023年5月见底（-1.72%），之后回升。2024年2月美国20大中城市房价季调同比回升至7.29%。按照房价领先住房通胀大约14个月来看，住房通胀的下降空间会继续缩小，7月份之后可能开始反弹，重新推动通胀上行。

4月份美国CPI服务（不含能源、房租）同比升5.1%，前值5.1%，对通胀的贡献仍为1.11百分点，是仅次于房租的第二大贡献项。但住房通胀的贡献是在下降，而纯服务通胀的贡献是在上升。具体来看，三大服务项中，运输服务通胀同比升11.1%，前值10.7%；休闲服务通胀同比降4.1%，前值4.6%；医疗服务通胀同比升0.9%，前值0.7%。虽然美国4月份非制造业PMI（采购经理人指数）下降至49.4，自2022年12月后首度跌破荣枯线，但是非制造业PMI新订单52.2，说明服务需求仍在扩张。若服务需求不降温，美联储难以将通胀控制回目标区间。

4月份美国商品CPI同比跌1.2%，前值-0.7%，连续4个月负增长，对通胀的贡献从-0.12百分点下降至-0.24百分点，拉低通胀0.12百分点。商品通胀跌1.2%，甚至是2017年9月以来新低。商品通胀负增的主要原因或许是汽车类价格下降。新车、二手车分别占CPI权重的3.6%、1.9%，合计占CPI商品的三成左右。4月美国CPI新车环比跌0.4%，同比跌0.4%；二手车环比跌1.4%，同比跌6.3%。二手车价格下降较快推动商品通胀负增。原因在于耐用品消费具有一定周期性，在疫情后经济恢复期，由于货币宽松和财政放水，美国居民耐用品消费增长较快，需求已经满足。美国居民当前对耐用品的消费需求不足，4月CPI耐用品同比跌3.2%。

往后看，商品通胀下降空间或已不大。一方面，美国PPI同比持续回升，从PPI传导至CPI需要一定时间。另一方面，美国继续加征关税，推高价格。5月14日，美国对中国新能源汽车征收100%惩罚性关税，同时还将提高半导体、光伏面板、钢铁和铝等总额180亿美元的进口产品关税。

CPI环比增速依然超过目标，笔者认为美联储暂不具备降息条件，反而应该收紧货币政策。4月美国CPI季调环比0.3%，对应的12个月后的通胀中枢为3.66%，依然较高。要想把CPI同比控制在2%左右，环比就应该控制在0.15%左右，明显美联储当前并未完成降通胀的目标。但同时美国经济增长放缓，这使得美联储陷入了矛盾的两难境地。

5月16日，芝商所的Fed Watch工具显示，市场预期美联储可能在9月和12月降息。笔者认为，美国通胀二次反弹的风险较大，尤其是四季度住房通胀回升之后，若美联储现在不采取行动，那么通胀可能难以回落，届时就需要维持长时间的高利率。因此，美联储或只降息一次，甚至如果通胀反弹，也有可能全年不降息。

顶层设计的不断完善，为低空产业提供着方向引导和补贴扶持，而除政策支持外，低空空域的划分与监管也日益完善，令低空产业在多方合力推动下飞速发展。

可以看到，过去两年低空经济规模每年都保持着约30%的增速，呈现井喷式发展态势。有数据显示，2023年中国低空经济规模5059.5亿元，预计2030年有望达到2万亿元。

低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态，具备立体性、局地性、融合性和广泛性等特点。全球低空经济先后经历了早期应用探索阶段、规范化发展阶段，现在已经步入普及和应用阶段。

继2023年12月低空经济被定位为战略性新兴产业，2024年3月被写入政府工作报告后，低空经济的发展被提升上新的高度，多省市政府陆续发布低空经济产业规划及相关支持措施，其中珠三角、长三角地区依靠已有的产业基础，引领行业发展，呈现出较为显着的先发优势。与此同时，新空域分类方法对空域进行了更为细致的划分，且放开了对G/W空域的管制，为低空经济的发展奠定了基础。

低空经济的发展，离不开政府、企业、市场等多方的合力推动。可以看到，中国将低空经济确立为了国家战略性新兴产业，出台了一系列支持政策，以推动低空经济发展。同时，地方政府积极响应，多地工作报告提出大力发展低空经济。从2024年地方两会政府工作报告来看，20余个省份已将低空经济纳入政府工作议程。

东北证券指出，低空经济市场规模迅速扩大，未来将继续保持增长态势，成为推动经济发展的新引擎。低空经济市场规模呈现出快速增长的趋势，根据测算，截至2023年，中国低空经济规模5059.5亿元，增速高达33.8%。

有关专家预测，低空经济发展将成为航空产业的新增长点，半封闭场景、通航服务、航空货运三大重点市场将引领低空经济的第一阶段增长。在半封闭场景方面，将有业内公司致力于开拓eVTOL（电动垂直起降航空器）市场，不断进行市场培育及技术验证，并将产品应用于旅游观光、高空消防、应急救援、高校教具等领域。在通航服务方面，主要应用场景有飞行培训、环境监测、航空医疗、空中媒体等。在航空货运方面，主要应用场景有特种运输、城际物流、村村通邮等。

2024年政府工作报告首次写入低空经济，低空空域有望陆续全面放开。有分析指出，多家公司已发布代表eVTOL（无人驾驶电动垂直起降航空器）产品，进入试飞测试和适航取证阶段。2024年政策、产业共振，有望成为低空经济元年，后续载人客运市场应用场景打开有望为eVTOL市场提速。

低空经济具有产业链条长、辐射面广、成长性和带动性强等特点。东方证券分析师王天一指出，通用航空是低空经济的主体产业，而eVTOL是通用航空发展的新趋势，是新概念、新能源、新材料、新技术的集合体，是未来城市空中交通市场的主流方案。根据摩根士丹利预测，到2050年eVTOL的全球市场规模将达9万亿美元，其中中国潜在市场规模将达到2.1万亿美元。随着多份支持低空经济发展的政策性、规范性文件的陆续公布，加上政府的大力支持，中国“天空之城”的布局建设正步入快车道。

作为代表新质生产力发展的方向之一，“低空经济”拐点已至。中泰证券分析师冯胜指出，首先，中国具备发展低空经济的必要性，作为新质生产力的重要抓手，eVTOL有望助力中国民航飞机制造业“弯道超车”；其次，eVTOL具备显着的成本挖潜能力，eVTOL具有耗电量小、运维成本低等显着优势，预计批量化生产后BOM成本有望进一步下降。 eVTOL有望从城市空中出行场景率先放量。根据中国政府网，截至2023年底，中国低空经济规模达到5000亿元，到2030年低空经济市场规模有望达2万亿元。对应eVTOL需求高增，根据Lilium预测，2035年中国eVTOL数量可达到10500架。随着政策与技术双重拐点叠加，低空经济有望迎来产业爆发期。