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乌克兰海军:周六俄罗斯无人机袭击一艘载有葵花籽油前往埃及的土耳其民用船只。

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以色列军方:在黎巴嫩军队请求准许进入后,已暂停原计划对黎南部一处地点的空袭。

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挪威诺贝尔委员会:呼吁白俄罗斯当局释放所有政治犯。

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挪威诺贝尔委员会:他的获释是一个深受欢迎且期盼已久的时刻。

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乌克兰方面称从白俄罗斯接收了114名囚犯。

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美国驻立陶宛大使馆:玛丽亚·科列斯尼科娃不会前往维尔纽斯。

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美国驻立陶宛大使馆:其它囚犯正在从白俄罗斯被送往乌克兰。

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乌克兰总统泽连斯基:白俄罗斯在美方促成的协议下释放了五名乌克兰人。

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美国驻立陶宛大使馆:美国已准备好与白俄罗斯开展更多符合美国利益的合作。

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美国驻立陶宛大使馆:白俄罗斯、美国公民和其它国家公民在获释囚犯名单之列。

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美国驻立陶宛大使馆:美国将继续开展外交努力,释放白俄罗斯剩余政治犯。

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美国驻维尔纽斯大使馆:白俄罗斯总统卢卡申科在与美国总统特使Coale会面后释放了123名囚犯。

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美国驻立陶宛大使馆:中西正敏和亚历山大·瑟里萨在白俄罗斯释放的囚犯名单之列。

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美国驻立陶宛大使馆:玛丽亚·卡列斯尼科娃和维克托·巴巴巴里卡也在白俄罗斯获释囚犯名单之列。

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美国驻立陶宛大使馆:诺贝尔和平奖得主阿列斯·比亚利亚茨基在白俄罗斯释放的囚犯名单之列。

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白俄罗斯总统行政办公室Telegram频道:卢卡申科已赦免123名囚犯,此举系与美国达成的协议的一部分。

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两名叙利亚地方官员:美国与叙利亚军队在中部举行联合军事巡逻时遭到不明身份袭击者开火。

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以色列军方:袭击加沙城内一名“关键哈马斯恐怖分子”。

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美国国务卿卢比奥:卢旺达在刚果民主共和国东部的行动显然违反了美国总统特朗普签署的华盛顿协议。

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以色列军方发言人:已向黎巴嫩南部一村庄居民发布疏散警告,或将对该村庄发动打击。

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英国对非欧盟贸易账 (季调后) (10月)

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英国贸易账 (季调后) (10月)

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英国对欧盟贸易账 (季调后) (10月)

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费城联储主席保尔森发表讲话
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加拿大批发销售年率 (10月)

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美国当周钻井总数

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美国当周石油钻井总数

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中国大陆城镇失业率 (11月)

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欧元区工业产出年率 (10月)

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          韩国国会选举变天,尹锡悦难逃「不得善终」下场?

          Thomas

          政治

          摘要:

          若尹锡悦和执政党不能正视多数民意和做出有力改革,可能重蹈此前多位不能善终的韩国政治家的覆辙。

          若尹锡悦和执政党不能正视多数民意和做出有力改革,可能重蹈此前多位不能善终的韩国政治家的覆辙。

          韩国新一届国会选举在4月10日选出300名议员。据11日的开票结果,在野的韩国进步阵营大胜,共同民主党及友党获近175个议席,扩大了在国会的优势;执政的保守阵营则获约108个议席,比现有席位略有缩水。另外,前法务部长曹国所创建的新党「祖国革新党」在选举中表现不俗,获12席,成为关键的「第三势力」。

          这意味着韩国进步派扭转了2021年之后民意下滑、2022年总统选举落败的不利局面,重新得到多数国民的认可,也意味着当权的保守派执政危机加深。

          最近数年,韩国政治如过山车般多次翻转,进步和保守两大阵营的消长颇有反覆。 2016年,总统朴槿惠被曝出滥用职权、勾通邪教人士的丑闻,被弹劾下台;2017年总统选举,进步派的文在寅当选并推动一系列改革;2020年国会选举,执政的进步派也大胜, 「朝大野小」格局下文政府改革提速。当时进步派甚至乐观认为,未来20年都将由进步派当选总统和掌控国会多数。

          但之后,由于文在寅政府未能有效解决首尔的高房价问题、医疗改革受阻,其他改革也成效有限,又曝出多宗政治丑闻,如曹国谋私事件、朴元淳和吴巨敦性骚扰事件、韩国土地公社腐败事件等,对执政党形象造成巨大冲击。短短一年多,进步派民调一路下滑,支持率从远超保守派,到比保守派还低10个百分点。这既有进步派改革不力、丑闻频发的原因,也和选民易喜新厌旧、政治的钟摆规律有关。

          注:韩国议会选举:共同民主党取得压倒性胜利,领袖李在明于4月11日在首尔选举营活动中发表讲话。

          2022年总统选举,进步派的李在明以0.73个百分点的差距,败给保守派的尹锡悦。虽然进步派凭借2020年的大胜,仍掌握国会多数,但韩国是总统制,总统权力远大于国会。尹锡悦的上台,意味着韩国重新回到保守派政治路径。

          尹锡悦上台后,着力推动右翼保守派的政治议程。在内政上,更强调经济发展效率,奉行亲商和宽容财阀的立场,对大企业采取友好政策,宣扬传统和家庭价值,也中止了文在寅时期一系列亲劳工和亲女性的政策。对外,尹锡悦改善对日关系、亲近美国,积极参与美日韩同盟合作,与中国有所疏远。

          尹锡悦一系列内政外交政策,固然取悦了右翼保守派,但并不能得到进步派和中间选民的支持,执政满意度一直在30%至40%徘徊,不满意度则超过50%。尹锡悦政府也同样无法解决前任政府面临的各种棘手问题,如低迷的生育率、首尔高房价、医患利益难兼顾的医疗改革等。尹锡悦本人及夫人、执政党高层,也曝出一些丑闻,如夫人金建希被曝收受名牌包、学历涉嫌造假等。

          注:韩国总统尹锡悦夫人金建希因「收Dior手袋风波」惹争议,进一步拖累丈夫民望。

          于是,尹锡悦和保守派执政两年后,民意又逐渐离开保守派,向进步派回转。本次国会选举结果就反映了韩国政治钟摆的又一次左移。

          由于韩国是总统制,进步派在国会大胜并不能夺回执政权,只是维持了2020年以来朝小野大的格局。但本次选举中进步派扩大了议席优势、民调中一度显示可能夺取国会三分之二多数,这让修改韩国宪法的呼声再次引起广泛关注。

          修改1987年版《大韩民国宪法》的呼声,在韩国早已有之。韩国的「八七宪法」(或称「第六共和国宪法」)虽是民主化后第一部宪法,有力保障了民主与人权,但也有不少弊病。例如它仍然延续专制威权时期总统独大的特征,设定的选举制度利于大党不利于小党,没有将性别平等和环境权利等重要新兴议题写入,缺乏保障国民以公投等形式,行使直接民主权的条文等,相对于快速发展的时代已显落伍。

          因此,许多韩国人希望修改宪法内容,以弱化总统权力,加强各权相互制衡,修改选举制度,保障民众公投决策权,将弱势群体特别权利和公民抗争史迹写入宪法等。据韩国《中央日报》报道,民调显示支持修宪比率为66.5%,反对修宪的仅9.9%。但长期以来,占有国会三分之一以上席位的保守派,对修宪方向和具体内容有异议,于是修宪一直未能成功。

          本次选举进步派胜利虽大,但保守派席位仍多于总席位三分之一,修宪派想争取国会三分之二多数、至少201名议员支持,难度很大。因此韩国修宪进程仍会被搁置。进步派若要翻转韩国政局,重启文政府时期的改革,或许只能等待2027年总统选举获胜。仅仅掌握国会,只能对尹锡悦政府施加一些约束,不能根本性改变尹政府的内政外交。

          但执政党在国会席位的萎缩,仍给尹锡悦和保守派敲响了警钟。在总统选举中以微弱多数取胜的尹锡悦,当选本就惊险,执政后毁多于誉。虽说执政者更容易被批评,是民主社会常态,但若尹锡悦和执政党不能正视多数民意和做出有力改革,恐怕不仅会在2027年让总统宝座再度变色,还可能重蹈此前多位不能善终的韩国政治家的覆辙。

          相对于其他发达民主国家,韩国政坛的斗争更加激烈,进步与保守的对立氛围更为浓厚,竞争双方为胜利也更为不择手段。这种不良的政治文化,既有韩国历史恩怨和传统惯性的影响,也有畸形政治体制的因素。总统独大,国会孱弱,当选总统一方「胜者全得」,就是韩国政体最突出的弊病。所以笔者倾向支持韩国修宪和体制改革。

          韩国的政局几十年来总是风云变幻、许多逆转出人意料。一时的胜利者,执政后常会面对种种危机,甚至不久黯然下野;曾经的失败政党,在民间默默滋养,几年下来又能重新整合、再度当权。所以,无论是执政党的颓势还是进步派的复苏,本次国会选举的影响和所反映的趋势,都局限于有限时段和空间。韩国政局未来如何演变,还要等待更长时间、经历更多事件,显露更多讯息和风向,才能更准确地分析和验证。

          文章来源:联合早报

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          2024国际原油价格居高难下,剖析供应端带来的核心利好支撑

          Devin

          大宗商品

          进入2024年以来,国际原油价格呈现震荡走高态势。截至4月11日,布伦特原油期货价格为89.74美元/桶,较年初上涨18.25%。而回顾年初以来的走势,可以发现供应端利好为油价的涨势提供了主要支撑,接下来我们一起进行详细的剖析。
          2024国际原油价格居高难下,剖析供应端带来的核心利好支撑_1

          1、OPEC+减产履行率向好,主力产油国供应维持收紧状态

          2024国际原油价格居高难下,剖析供应端带来的核心利好支撑_2

          表1:2024年OPEC+减产履行情况一览

          与2023年相比,今年开年OPEC+即开启了新的减产周期,并且将周期从第一季度延长至上半年结束,也即上半年结束时减产履行率达100%是最理想状态。目前各产油国3月产量数据基本已出炉,从当前的减产执行情况来看,整体OPEC+9国的减产履行率已接近60%,进度较为理想,而如果刨除掉俄罗斯(俄罗斯已表现减产主要在第二季度落地)的话,减产履行率已高达72%,沙特原油产量已经从此前常年的1000万桶/日降至900万桶/日,俄罗斯也有望在第二季度将原油产量压减至900万桶/日,两大主力产油国减产态度积极。因此可以看出,OPEC+持续推进减产是支撑今年油价高位运行的根本利好。

          2、OPEC+减产框架外的产油国产量趋稳,未产生额外利空压力

          2024国际原油价格居高难下,剖析供应端带来的核心利好支撑_3
          全球原油供应端来看,除OPEC+减产框架内的产油国外,主要的变量在于美国和伊朗。不过美国原油产量在进入2024年之后趋稳运行为主,当前1310万桶/日的产量水平与年初基本持平。而伊朗原油产量虽然去年增幅明显,但在2024年同样回归平稳,围绕316万桶/日的均值运行。美国和伊朗都是可以通过产量对油价形成明显影响的国家,在两者产量均未出现大幅增长的背景下,供应端对国际油价利空压力较为有限。

          3、地缘因素波折不断,加剧市场对潜在供应风险的担忧情绪

          2024国际原油价格居高难下,剖析供应端带来的核心利好支撑_4
          可以看出进入2024年后,实际上1-4月地缘因素对国际油价的支撑一直存在,但第一季度地缘因素还是巴以局势和俄乌局势的延续,而只有4月的地缘影响令布伦特价格突破90美元/桶。究其原因,主要还是4月地缘事件中,伊朗可能会卷入巴以冲突,令市场担忧情绪骤然增强,因为一旦伊朗和以色列爆发直接冲突,最坏的结局就是第六次中东战争。回顾历史,前五次中东战争、尤其是第四次中东战争,对国际油价形成了较为明显的涨势推动。
          2024国际原油价格居高难下,剖析供应端带来的核心利好支撑_5

          表2:历次中东战争期间原油价格表现

          因此4月以来地缘对油价的核心影响逻辑展望如下:一旦地缘局势恶化→主要产油国伊朗可能正面卷入战争→石油相关设施可能受损进而影响产量→可能有更多中东产油国被卷入→中东国家可能出现更大规模的减产或出口禁运→供应进一步趋紧→国际油价大涨。当前伊朗与以色列依然严峻对峙,地缘靴子抬起而未落,近期油价的居高难下便不难理解了。
          综上所述,虽然近期地缘因素频频进入视野,但归根结底也是通过供应端来对国际油价形成影响,年初至今的原油供应端仍是趋紧格局,且潜在的供应风险有增无减,预计供应端利好对国际油价的支撑将贯穿2024上半年。

          文章来源:隆众资讯

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          欧央行4月会议点评:为6月降息铺路

          Alex

          央行

          北京时间4月11日晚,欧央行(ECB)如期连续第5次维持3大利率不变;值得注意的是,ECB为接下来的“降息”做出更明显的铺垫,ECB表示欧元区通胀正在持续下滑,而如果目前的趋势继续下去,降低基准利率是合适的。拉加德在发布会上虽然表示,“不会提前承诺利率决定,”但她承认,本次会议上已经有票委支持开始降息。本次会议过后,市场预计首次降息的预期依旧位于今年6月,年内降息总量也依旧维持在80基点左右(图表1)。我们认为ECB本次会上给6月开始降息做出了较为明确的“铺垫”,而这也一度使得欧元/美元下行至年内低点1.07附近。对于本次议息会议,我们做出如下的评论。
          欧央行4月会议点评:为6月降息铺路_1

          图表1:OIS市场对ECB利率路径的预期

          1.本次会议继续按兵不动,没有降息。欧央行符合市场预期连续第二次维持三大利率不变,并表示当前的基准利率正处于限制性水平,将会进一步抑制需求,有助于降低通胀。相较于上次会议上的表述:“基准利率将会设置在限制性水平,”ECB本次会议声明中的措辞显得更为鸽派。欧元区最新公布的3月CPI同比增长录得2.4%(2021年8月以来新低),大幅低于前值的2.6%以及市场预期的2.5%;而ECB关注的重点,即核心CPI的同比增速更是跌至最近2年以来的新低:2.9%vs前值3.1%(图表2);关于通胀的措辞,ECB上次会议上表示,“尽管大部分通胀指标持续下降,但欧元区内部的通胀压力由于工资的增长依旧保持在较高水平。”而本次会上ECB则表示“大部分通胀指标持续下降,工资增速正在放缓,而企业正在消化这部分成本。”
          欧央行4月会议点评:为6月降息铺路_2

          图表2:欧元区通胀压力持续下降

          2. 货币声明中的措辞为降息铺路。本次会议上ECB修改了有关未来利率路径的描述,相较于上次会议的声明中仅仅表示“利率会在足够长的时间内维持在限制性水平,”本次会议的声明中新增加了未来利率在什么样的条件之下会降低的描述:“如果管委员会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态和货币政策传导的力度,能够进一步增强ECB的信心,使其相信通胀正以持续的方式向其目标靠拢,那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。”我们认为,ECB有关未来利率路径措辞的变化为市场传达出明显的鸽派取向。
          3. 新闻发布会上拉加德强调不会承诺未来利率路径,但再次暗示6月降息。本次发布会上,拉加德再次对经济前景表示出担忧,“欧元区一季度的经济增长依旧较弱,希望今年可以看到服务业带动下的经济逐步复苏”;而有关劳动力市场,拉加德给出了更明确的解释,“劳动力市场的增长正在放缓,相较于高失业率,我们正在看到更少的职位空缺,而这将有助于减少对工资增长压力的担忧。”而市场更为关心的6月是否开始降息的问题,拉加德在发布会上再次重复了3月会上的措辞,“我们显然需要更多证据、更多细节,现在我们对通胀的形势有了进一步的了解,而我们将在6月份得到最新的通胀预测结果。”但值得注意的是,相较于上次会议后发布会上,拉加德表示,ECB本次会上并未对降息进行讨论。本次发布会上,拉加德承认,本次会议上有一些票委对通胀的持续下行已经表示出信心,而这也就意味着:本次会议上已经有一些票委支持降息。此外,拉加德明确表示,(在降息问题上)ECB并不会看美联储的动作而行事。而考虑到近期美国通胀的走高导致市场对美联储降息预期的推迟,我们认为拉加德的这个说辞同样暗示了ECB先于美联储开启降息的可能性。最后,对于欧元汇率,拉加德表示ECB并没有维持汇率这一政策目标,而这或许就意味着欧元的潜在下跌并不会让ECB感到意外。总体看,拉加德在发布会上的语调虽然表面看起来依旧强调“不提前承诺任何决定”,但种种细节已经表明ECB正在为6月开始降息做铺垫。

          欧元依旧面临下行压力

          我们依旧维持在4月外汇月报中看空欧元的观点。我们认为本次ECB会议暗示了6月开始降息。首先,在会议声明中ECB新增了明确的措辞表示“如果目前的通胀路径持续下行,那么降息就是合适的。”其次,虽然新闻发布会上拉加德对于未来货币政策走向表示“不会提前承诺任何行动,”但她承认,本次会议上有一些票委对通胀的持续下行已经表示出信心(言外之意:本次会议上已经有一些票委支持降息)。
          考虑到本周早些时候美国通胀再次超预期,而市场对美联储降息的起点已经推迟至9月而降息总量的预期也下降至50基点左右(图表3),而市场对欧央行年内的降息预期依旧维持在80基点左右,并且预计首次降息依旧位于6月,我们认为,欧央行依旧可能在今年6月开始首次降息,而年内降息总量可能在3次左右。而考虑到欧美两边央行利率路径的差异,我们认为这很可能使得欧元/美元面临进一步的下行压力(图表4)。
          欧央行4月会议点评:为6月降息铺路_3

          图表3:OIS市场对美联储利率路径的预期

          欧央行4月会议点评:为6月降息铺路_4

          图表4:德国美国2年利差vs欧元/美元

          欧元/美元可能跌向1.06

          正如我们在本周外汇周报中所提示,欧元/美元在100天均线附近可能遇到较强阻力,而本周欧元再次在这一位置遇阻后明显大幅走低,鉴于目前21天均线已经自上而下穿过了55天和200天均线,我们认为短期内欧元空头依旧占据明显上风。向前看,近期阻力已经有此前的100天均线下移至21天均线1.0830附近而下方近期支撑可能位于年内低点1.07附近,倘若欧元多头失守这一关键支撑,那么欧元可能跌向1.06附近(图表5)。而衍生品市场上看,1月期和3月期欧元/美元风险反转期权纷纷延续了2月中旬以来的下行趋势,这也同样表明欧元看空情绪正在逐步增大。
          欧央行4月会议点评:为6月降息铺路_5

          图表5:欧元/美元在本次ECB会后跌至年内低点附近

          文章来源:中金外汇研究

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          德国通胀降至近三年来最低! 欧洲央行降息信心越来越足

          Owen Li

          经济

          德国联邦统计局周五公布的最终统计数据显示,受能源和食品价格下跌带来的驱动,德国3月通胀加剧放缓,欧洲央行即将降息的信心越来越足。数据显示,这个欧洲最大经济体的通货膨胀率降至2.3%,相比于2月份通胀明显下行,并且创下2021年6月以来的最低水平。经欧盟调整后的通胀指标则显示,德国2月份的消费价格则同比上涨2.7%。
          德国通胀降至近三年来最低! 欧洲央行降息信心越来越足_1
          政府较为看重的核心通胀率方面,德国3月份剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀率为3.3%,创下2022年6月以来的最低水平,并且低于2月份的3.4%。欧洲央行的官员们密切关注核心通胀指标,以衡量价格压力的深度和持久性。月度CPI则上涨0.4%,与前值数据持平。
          德国统计局主席露丝·布兰德表示:“2024年3月,消费者面临的食品价格自2015年2月以来首次低于一年前。”数据显示,德国3月份的食品价格同比下降0.7%。
          德国3月份的能源价格则比去年同期下降了2.7%。自今年年初以来,能源价格持续下跌,带动德国整体通胀急剧下滑。
          然而,德国核心通胀的放缓步伐则显得非常缓慢。最新数据显示,德国的通货膨胀率主要是由服务业的上升趋势所支撑,服务业的价格越来越多地受到当地工资成本急剧上升和租金上涨带来的巨大影响。
          德国3月份的整体服务价格较上年同期上涨3.7%,较前值3.4%进一步升温。租金较去年同期上涨2.1%,是影响德国服务通胀率发展的重要因素之一。
          虽然服务价格上涨强劲,但3月德国的整体商品价格仅仅同比上涨1.0%,远远低于整体通货膨胀率的涨幅。
          周四,欧洲央行(ECB)连续五次会议维持欧元区三大基准利率不变,并且发出更加明确的“降息”信号,表示如果欧元区通胀持续下滑,可能随时准备降息。在欧洲央行公布利率决议之后,市场对欧洲央行6月降息的预期不断强化。
          不同于美国出现二次通胀信号且GDP增长呈现韧性,欧洲央行几乎没有面临通胀担忧因素,上个月欧元区的通胀率甚至略低于预期,为2.4%,并且近一年GDP呈现0%增速。尽管潜在压力仍然较高,比如服务成本仍上涨4%,但经济学家们普遍预计未来几周公布的数据可能证实推动这种粘性的工资增长放缓。
          欧洲央行在一份声明中表示:“如果央行管理委员会对通胀前景的最新评估、潜在通胀的动态以及货币政策传导的力度,能够进一步增强其对通胀正以持续的方式向目标靠拢的信心,那么降低当前货币政策限制水平将是合适的。”
          值得注意的是,欧洲央行在之前的公开声明中并未直接提及放松货币政策的相关措辞。

          文章来源:智通财经

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          欧美利率政策分歧扩大引发汇率波动,欧元/美元跌至五个月新低

          Cohen

          外汇

          我们获悉,由于市场预期欧洲央行将先于美联储降息,欧元跌至今年最低水平。数据显示,周五,欧元兑美元一度下跌0.5%,至1.0676,为去年11月以来的最低水平,过去一周下跌1.5%,有望创下近一年来最大单周跌幅。

          此前,欧洲央行官员证实,他们没有被美国更为谨慎的前景所影响。周三,美国通胀数据飙升,促使市场对利率预期的鹰派重新定价。这导致交易员坚持认为,欧洲央行政策制定者将在6月份降息25个基点。

          与此同时,货币市场将美联储启动宽松政策的预期时间推迟一次会议至9月。这也使得美国两年期国债和德国两年期国债之间的收益率差达到今年的最高水平。

          欧美利率政策分歧扩大引发汇率波动,欧元/美元跌至五个月新低_1

          Jefferies驻纽约外汇主管Brad Bechtel表示:“欧元兑美元汇率跌至1.07告诉我们,目前市场的想法是6月份降息。突破这一水平将是迈向1.05的重要一步。”他补充道,欧元可能会在欧洲央行开始放松货币政策前后触及这一水平。

          欧美利率政策分歧扩大引发汇率波动,欧元/美元跌至五个月新低_2

          期权交易员也对欧元越来越悲观,一个月风险逆转指标(市场仓位的晴雨表)达到了自去年10月以来对美元最乐观的水平。

          此外,美国存管信托及清算公司4月份的数据显示,市场对欧元兑美元可能跌至远低于1.05的心理支撑位的信心较低。

          欧元/美元跌至平价?

          随着欧元持续下跌,有关“欧元跌至与美元平价”的讨论正在回归市场。

          包括美国银行和德国LBBW在内的银行正在对各种尾部风险进行博弈,并警告称,如果对欧洲央行和美联储降息步伐不同的押注发挥作用,欧元将走软。

          接受一项调查的所有策略师都没有给出平价的基本预测,即欧元兑美元汇率将下滑8%左右,跌至俄乌战争后欧洲能源恐慌最严重时期的低水平。但在交易员们被2022年的衰退所困之后,几乎没有人准备忽视这种下跌的可能性——尤其是当特朗普可能再次成为美国总统时——可能预示着引发通胀的减税和贸易壁垒。

          LBBW首席经济学家Moritz Kraemer表示,如果美联储维持利率不变,而欧洲央行放松货币政策,欧元兑美元将跌破平价。该行预测,2025年欧元兑美元汇率将跌至1.01,这是接受调查的机构中最悲观的预测。

          以美国银行Athanasios Vamvakidis为首的策略师们表示,如果美联储今年维持利率不变,而欧洲央行连续三次降息25个基点,欧元兑美元可能会回到平价水平。他们表示,如果出现新的能源冲击,欧元甚至可能进一步下跌。

          文章来源:智通财经

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          全球通胀是否会逆转?

          Damon

          经济

          2023年下半年,全球通胀压力缓解速度普遍快于预期。当前来看,全球主要央行近40年来最激进的紧缩政策已经接近尾声。
          在全球通胀逐步缓解之际,世界银行、国际货币基金组织(IMF)和经济合作与发展组织等机构相继发布的最新报告均表示,预计今年全球通胀将持续下降,2024年全球经济增速将低于2023年。今年如何平衡“去通胀”和“稳经济”的风险,依然是全球主要经济体面临的严峻考验。
          全球通胀是否会逆转?_1

          通胀起因

          回顾过去全球通胀的峰期,主要集中在2022年2月以后,当时正是俄乌战争爆发的时刻。导致了从战争开始往后,整个全球经济出现大幅增长放缓和通胀加速。
          俄罗斯和乌克兰是主要的大宗商品生产国,其生产中断导致全球价格飙升(尤其是石油和天然气)。此外,食品成本也在飙升,尤其是小麦,因为乌克兰和俄罗斯的小麦出口占全球出口量的30%。食品及能源等大宗商品的价格上涨进一步推高通胀,从而减少实际收入并降低需求。
          在上述影响的逐级传导下,就出现了全球主要国家特别是欧美地区的通胀,逐个创通胀峰值潮。
          随后由于供应链中中断的恢复以及大宗商品价格的下降推动了2023年商品和食品通胀的下降。其中,欧元区总体通胀较美国下降的更为明显,美国的CPI通胀率自2023年6月以来一直保持在3%以上,而欧元区则在2023年10月跌破了这一门槛。

          那么全球通胀巅峰期过去了吗?

          似乎在发达国家是肯定的。尽管近期能源价格受需求火热及供给端受限的影响有所反弹,但其他商品通胀似乎仍在下降趋势中。目前仍只能判断是通胀下行趋势中的“波动”。
          此外,发达国家的劳动力市场总体持续宽松。例如,美国衡量劳动力市场紧张程度的指标之一自愿辞职率显著下降,预示今年工资将进一步下滑。欧元区衡量劳动力市场供需失衡的职位空缺率持续下降,但需要注意的是英国和意大利最近因劳动力供应增长下降而停滞不前。
          但当前发展中国家的高通胀问题不容忽视。其中最受人瞩目的拉美地区第二大经济体——阿根廷,2月环比通胀高达13.2%,较前值20.6%有所放缓,而同比通胀更是来到了惊人的276.2%。
          据阿根廷国家统计局最新数据显示,当月通胀涨幅最大的是通讯(24.7%)、交通(21.6%),以及住宅、水电燃气及燃油上涨20.2%。
          对此,阿根廷总统哈维尔·米莱表示:“我们对正取得的成功感到满意。”同时称,阿根廷原面临恶性通胀的风险,不过情况已得到扭转。
          而长期饱受高通胀困扰的土耳其,今年也无望将通胀控制在个位数。土耳其央行前行长哈菲兹·盖伊·埃尔坎曾表示:“控制处于高位且不断波动的通胀将是一个漫长而富有挑战性的过程。”
          去年6月以来,土耳其央行为抑制恶性通胀,将政策利率从8.5%上升至目前3月底的50%。但似乎并未对抑制通胀起逆转性作用。但该国通胀率连续第五个月攀升,逼近70%。3月消费者价格涨幅从2月的67.1%升至68.5%,预估中值为69.1%。

          潜在风险

          高通胀对经济运行的危害是巨大的,特别是对低收入人群。会导致实际收入水平降低;也将导致贫富差距急剧扩大(通胀的收入分配效应:以工资和利息为主要收入者在通胀中会遭受损害;以利润为主要收入者则可能获利)。
          而当前已来到各发达国家的主要降息节点。若发达国家降息,会导致本币贬值,进而增加进口商品的成本;降息对也会刺激消费和投资,增加全球商品和服务的需求;降息也可能会因投资者的通胀预期提高,而去投资实物资产,推高商品价格,加剧通胀。诸如此类的影响是多维度多方面的,涉及汇率、供需关系、资本市场等多方面。
          总的来说就目前的宏观经济大环境,发达国家并不具备通胀重返巅峰的前置条件。但需要注意的是,一旦主要发达国家货币政策转向或者大宗商品价格反弹,不排除2024年全球通胀水平超当前预期的可能,甚至对发展中的国家的通胀将造成更为严重的打击。
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          天然气和石油预测:中东紧张局势支撑能源行业

          Owen Li

          大宗商品

          市场概况

          由于中东紧张局势加剧,周五油价上涨,可能会扰乱石油资源丰富地区的供应。尽管价格上涨,但受美国今年降息可能性降低的影响,石油价格预计将每周下跌。
          在以色列疑似空袭伊朗驻大马士革大使馆后,局势升级,伊朗誓言进行报复。这种地缘政治风险,加上欧佩克+的减产和全球经济状况的改善,对油价预测产生了重大影响。
          然而,持续的美国通胀担忧削弱了这些涨幅,表明石油市场前景持谨慎态度。

          天然气价格预测天然气和石油预测:中东紧张局势支撑能源行业_1

          图:天然气 (NG) 价格走势

          今天的天然气 (NG)分析反映下跌,价格跌至1.90美元,跌幅0.52%。枢轴点位于1.89美元,对于维持看涨立场至关重要。阻力位设定为1.95 美元、2.00美元和2.04美元,表明上涨可能存在上限。
          下行方面,支撑位为1.84美元,额外支撑位为1.78美元和1.72美元,可能会阻止进一步下跌。1.94美元的50天指数移动平均线和1.89美元的200天均线都强调了这一支点,表明价格潜在的稳定性。
          然而,跌破1.89美元可能会导致急剧的抛售趋势,需要警惕市场监控。

          WTI石油价格预测天然气和石油预测:中东紧张局势支撑能源行业_2

          图:WTI价格走势

          今日USOIL的技术展望显示小幅上涨,目前价格报85.60美元,上涨0.13%。关键枢轴点位于85.44美元,为高于此阈值的看涨情绪设定了基线。
          阻力位分别为86.63美元、87.63美元和88.53美元,为上行提供潜在障碍。值得关注的支撑位为84.58美元、83.57美元和82.54美元,为下跌趋势提供缓冲。
          85.74美元的50天指数移动平均线略高于枢轴点,表明潜在的强势,而84.00美元的200天指数移动平均线进一步增强了支撑。
          跌破枢轴点可能会引发明显的抛售趋势,凸显需要对这一关键水平保持警惕。
          布伦特石油价格预测天然气和石油预测:中东紧张局势支撑能源行业_3

          图:布伦特原油价格走势

          UKOIL今天的评估显示小幅上涨至90.20美元,涨幅为0.06%。既定的枢轴点89.99美元标志着一个关键时刻;交易高于该水平表明前景看涨。该图表显示阻力位为90.92美元、91.90美元和92.89美元,可能会挑战进一步的上涨。
          相反,支撑位于89.15美元,进一步的缓冲位于87.89美元和86.37美元,可能会稳定任何跌势。50天指数移动平均线与90.01美元的枢轴点紧密一致,巩固了当前水平,而88.02美元的200天均线则支持长期看涨趋势。
          如果价格跌破89.99美元,可能会引发大幅抛售趋势,需要谨慎监控。

          文章来源:FXEMPIRE

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