伊以冲突第8天：伊朗警告第三方勿介入，白宫划定攻伊决定时间表

如果与特朗普政府的贸易谈判陷入僵局，加拿大将在下个月提高对美国钢铁和铝产品的关税。根据周四发布的一份声明，加拿大政府表示：“将于7月21日对现有针对钢铁和铝产品的反制关税进行调整，使其水平与与美国更广泛贸易安排所取得的进展保持一致。”

目前，美国对进口钢铁和铝产品征收50%的关税，加拿大则对美国产的钢铁和铝产品征收25%的反制关税。两国目前正就一项贸易协议进行谈判，初步截止日期定在7月中旬。

加拿大总理马克·卡尼(Mark Carney)在新闻发布会上表示：“我们当然将本着诚意继续进行这些谈判。同时，我们必须加强国内力量，保护加拿大工人和企业免受当前不公正的美国关税影响。”

声明还称，加拿大政府将为联邦项目引入新规定，仅允许使用在加拿大生产或由“可靠贸易伙伴”生产的钢铁和铝产品，这些伙伴需通过贸易协议提供互惠市场准入。

加拿大钢铁生产商协会与美国钢铁工人联合会在一份联合声明中表示，该计划“未能完全满足我们行业在这一极其艰难时期的需求。”他们补充称：“我们将继续审查这些措施的具体细节，并与联邦政府建设性地合作，争取一项切实可行的加拿大钢铁产业支持方案。”

加拿大还将设立新的关税配额制度，限制来自与加拿大未签订贸易协议国家的钢铁进口，并计划在未来几周内出台新关税措施，以应对钢铁和铝产品倾销的风险。卡尼和其政府官员担忧，美国对金属进口征收50%关税后，可能导致全球制造商将产品转向加拿大市场。

卡尼表示，这些新的配额并非美方在谈判中的要求，而是“美国采取行动所带来的后果。”他还特别提到，加拿大联邦政府设立了一项价值100亿加元的贷款计划，为难以从传统市场获得融资的大型企业提供流动性支持。

卡尼与内阁部长Dominic LeBlanc和Melanie Joly一同发布了上述声明。卡尼表示，他“相当频繁地”与美国总统特朗普通话。Dominic LeBlanc则补充称，他正与美国商务部长卢特尼克持续沟通，并将在周五与美国贸易代表格里尔(Jamieson Greer)进行会谈。

当被问及加拿大是否愿意接受部分美国关税以达成协议时，卡尼回应说，真正的自由贸易符合两国的共同利益。他表示：“这是一场谈判。如果符合加拿大的利益，我们就签。如果不符合，我们就不签。”

来源: 智通财经

据新华社消息，以色列与伊朗冲突持续，以色列多次呼吁美国总统唐纳德·特朗普加入对伊军事打击。围绕特朗普会否同意“参战”，美国国内猜测与担忧日盛。多名特朗普的重量级支持者表明“反战”立场，强调特朗普竞选时曾承诺不会让美国卷入外国冲突。

【多名重量级支持者发声】

作为特朗普铁杆盟友，联邦众议员玛乔丽·格林在社交媒体上发文说，任何人想要把美国全面拖入以色列与伊朗的战事，都不符合“美国优先”，更不是“让美国再次伟大”。

前福克斯新闻主播塔克·卡尔森是特朗普的“让美国再次伟大（MAGA）”支持者阵营中重要成员。卡尔森警告，介入以伊冲突将是对美国选民的背叛，选民支持特朗普是因为他承诺不会让国家卷入国外冲突，因为那样做不符合“美国优先”原则，美国不应该再陷中东战争泥淖。

近日，卡尔森与得克萨斯州共和党籍联邦参议员特德·克鲁兹“交锋”的一段视频在互联网上疯传，卡尔森批评克鲁兹寻求推动伊朗政权更迭、却对伊朗“一无所知”。

路透社在报道中指出，特朗普两次当选总统，MAGA发挥重要作用。而且，美国明年将举行国会中期选举，MAGA的支持对共和党选情而言同样重要。

一些共和党籍议员也对美国可能进一步卷入以伊冲突抱持忧虑。参议员乔希·霍利与特朗普会面后说：“我不希望我们打一场战争。我不希望中东爆发另一场战争。”参议院外交关系委员会主席吉姆·里施表示：“这不是我们的战争。”

美国《华盛顿邮报》18日所做民调显示，45％的受访者反对美国攻击伊朗，25％的人支持。

【特朗普尚未拿定主意】

美国《华尔街日报》18日援引三名知情人士的话报道，特朗普17日晚告诉其高级别助理，他已批准美军对伊朗的打击计划，但暂不下达最后命令，以观察伊朗是否会放弃核计划。

美国有线电视新闻网（CNN）同一天援引多名消息人士的话报道，美国政府内部正讨论如何对伊朗核设施发动打击，但不会引发与伊朗的全面战争，因为特朗普不愿美国陷入这样一场与伊朗的冲突。

两名欧洲国家外交官告诉CNN，美国的一些盟友上周末得知，特朗普政府打算观察以色列针对伊朗核设施发动打击一周后的效果再决定是否加入打击，直到18日，美方仍未做出最后决定。

特朗普18日在白宫告诉记者：“我喜欢直到最后一秒钟做出最终决定，因为事情会变化，特别是关于战争的事情。”

美国彭博新闻社当天援引消息人士的话报道，美国高级官员正为美国可能数天内打击伊朗做准备，包括在本周末。

【伊朗发声警告美国勿动武】

据伊朗塔斯尼姆通讯社18日报道，伊朗最高领袖大阿亚图拉阿里·哈梅内伊当天发表电视讲话说，伊朗绝不会屈服，美国的任何军事干预都将遭受无法挽回的后果。

哈梅内伊说，以色列犯下的严重错误“必将受到且正在受到惩罚”。

伊朗副外长马吉德·塔赫特－拉万希接受CNN采访时警告：“如果美国决定军事介入，我们别无选择，只有对我们认为必要的一切目标发动报复。”

分析人士认为，美国加入以色列对伊朗的打击，将把美国拖入一场比伊拉克战争和阿富汗战争更长的冲突，甚至延续至特朗普任期结束后，并且给美国造成重大伤亡和资源损耗。美国昆西治国方略研究所专家特里塔·帕尔西说：“美国发动任何袭击，都将导致伊朗对这一地区美军基地的全面反击，乃至美国与伊朗之间的全面战争。”

智库机构欧洲对外关系委员会专家埃利·杰兰马耶指出，美国的打击将如同打开“潘多拉魔盒”，无法预测事态将如何发展。“特朗普曾经在濒临与伊朗开战时悬崖勒马，这次他也有能力这样做。”

两名消息人士披露，美国的一些盟友继续劝说美国不要打击伊朗，否则伊朗可能会封锁霍尔木兹海峡、阻塞原油运输线，并且被迫选择制造核武器。

来源: 新京报

随着中东冲突和食品价格意外飙升，加上贸易关税影响尚未显现，美联储主席鲍威尔及其团队面临一个异常复杂的夏天。市场期待的降息之路，可能要比预期更为漫长和曲折。

6月19日，在最新的议息会议上，美联储决定按兵不动，如期宣布联邦基金利率依然维持在4.25%至4.5%。其官方声明开篇就明确表示：“尽管净出口波动影响了数据，但近期指标显示经济活动继续扩张。失业率保持低位，劳动力市场状况依然稳固。通胀仍处于某种程度的高位。”

尽管最新FOMC点阵图显示多数美联储官员仍预计今年剩余四次会议中将有两次降息，与三月份预测保持一致。但鲍威尔在记者会中强调需要确认关税对通胀的影响，给降息前景蒙上阴影。他说：

最终关税成本必须由某人承担，其中一部分将转嫁给终端消费者。我们知道这种情况即将发生，我们只想等待观察一段时间，避免过早做出判断。

正如彭博社专栏文章所言，我们可能需要“等待整个夏天”才能明确货币政策的走向。

食品价格上涨：一个被忽视的通胀威胁

最近的美国通胀数据显示，关税影响尚未显著体现，但另一个风险因素正在悄然升温：食品价格上涨。上个月，美国食品通胀环比增长0.3%，达到自2021年以来的最快增速，超过了过去五个月的平均通胀增长率。

这一趋势不仅与关税压力有关，中东局势升级也构成了额外的上行风险。市场担忧伊朗可能关闭霍尔木兹海峡作为“绝望策略”，这将不仅影响石油流动，还会打击农业商品市场。该海峡是海湾地区肥料生产商的主要运输点，伊朗是全球最大的尿素无水氨出口国之一。卡塔尔、沙特阿拉伯和阿曼等其他肥料生产国也依赖该航道。

随着中东冲突加剧，玉米、小麦和大豆等主要农作物期货价格显著上涨。周三小麦价格上涨4.4%，创下自2023年7月以来的最大单日涨幅。

地缘政治与通胀：美联储的两难境地

尽管鲍威尔淡化了冲突对美国能源价格的风险，但这种乐观保证难以扩展到全球范围。彭博经济学家Ziad Daoud认为，在紧张局势升级之前，即使面对关税的不确定性，全球通胀减速的趋势看起来依然稳固：

关税确实发挥了作用：抑制需求，削弱美元，降低油价。但伊以冲突威胁逆转这一趋势。原油价格再次上涨。如果冲突进一步升级，消费者价格也将上涨。

在美联储委员会内部，意见分化随着时间推移变得更为明显。市场预测，到明年年底利率将处于3.0%至3.25%之间，这意味着比美联储当前预测的降息幅度更大，表明交易者对经济增长的担忧高于美联储官员。

Standard Chartered的Steven Englander简洁地总结了当前形势：“休息一个夏天吧。”考虑到鲍威尔频繁提及关税导致的价格上涨，Englander还认为他可能是那些预计今年零次或一次降息的官员之一。

随着中东局势和关税政策的不确定性持续，美联储的决策路径变得愈加复杂。当前鲍威尔选择了保持耐心，直到地缘政治和贸易政策提供更明确的信号。对于投资者而言，这个夏天可能比预期更漫长，更炎热。

来源: 华尔街见闻

本周，美国参议院通过了一项两党共同支持的法案，旨在为稳定币这种已有十年历史的数字货币建立监管框架。支持者认为，稳定币能够让支付变得更快捷、更简单、更高效。对于加密货币的倡导者来说，这项法案的通过将有助于巩固美元作为全球货币的下一阶段主导地位。

与其他加密货币不同，稳定币由现实世界的资产（如美国国债）作为支撑。根据参议院提出的所谓“天才法案”，稳定币将被法律要求以1:1的比例锚定美元。一些人认为，这让稳定币更加安全、波动性更小。该法案还需获得众议院通过，众议院可能会对其作出修改。

“假如有一种假设上监管得当的稳定币，它会类似于美国人日常使用的其他金融产品，”长期担任经济记者、现任战略与国际研究中心高级研究员的保罗·布鲁斯坦在他的新书《美元之王：世界主导货币的过去与未来》中写道。但他也指出，这可能带来“新的问题”。

布鲁斯坦和其他一些加密货币观察人士认为，稳定币有可能像19世纪中叶美国混乱的自由银行时代那样，使货币发行体系变得支离破碎。当时，数百家私人银行发行自己的货币，结果这些货币最终变得一文不值，许多银行也相继倒闭。

然而，对于那些担心美元走向的人来说，稳定币成为了抵御中国在数字支付技术上快速进步的一道防线。中国央行的数字货币——数字人民币（e-CNY）目前大约有三亿用户，交易总额已超过七万亿元人民币，约合十亿美元。中国正在试点的结算技术mBridge，则支持e-CNY及其他数字货币的跨境支付，金额高达数千万美元。

“众议院和参议院通常对美元面临潜在竞争对手感到焦虑，而稳定币的支持者善于利用这种情绪，”布卢斯坦写道。今年，由于全球关税和美国领导力的不确定性，美元已经下跌了近10%。但他在《美元之王》中指出，美元作为全球储备货币的地位并不太可能被动摇。

在一次电话采访中，布鲁斯坦向《Barron’s》解释了他为什么认为美元不会被取代，以及为什么他觉得稳定币并不像人们想象的那么美好。以下是经过编辑的对话内容。

Barron’s：稳定币的支持者认为，稳定币可以确保美国在金融领域的主导地位。特朗普以及国会中的许多人似乎也认同这一观点，这种看法有道理吗？

保罗·布鲁斯坦：特朗普政府认为，稳定币——他们正试图通过监管来确保这些稳定币确实拥有国债、证券、存单以及其他高价值、短期负债作为储备——这才是拯救美元的关键。“我们非常担心美元的地位，大家都在表达对美元的担忧。别担心，稳定币会在全球范围内流通，人们自然会使用美元。”

首先，我认为这并没有必要。美元要么因为充分的理由继续占据主导地位，要么就不会。稳定币对此并不会产生什么影响，顶多只是在边缘上有些作用。而且，我认为让稳定币在全球范围内流通并不符合美国的利益，因为它们助长了许多非法活动，包括规避美国制裁。也许相关法规会被制定得非常严密，稳定币的技术也可能会有所提升。我和一些从事稳定币业务的人交流过，他们表示正在努力改进这方面。如果稳定币和“不法分子”走得太近，最终一定会被冻结。

传统金融体系中也存在许多不良现象。但从当前稳定币的使用方式来看，显然它让不法分子更容易活动，并能在规避执法机关监管的同时，非常迅速地转移资金。我看不出这对美国有什么好处。

如果不是稳定币，那么美国还应该在哪些方面进行创新，才能在与中国的竞争中保持优势？

在我的书中，我支持代币化存款，我依然认为这是美国保持竞争力最有前景的方向。现在，银行也开始越来越重视这一点了。

最近有消息称，一些银行正在讨论联合发行稳定币。我认为，如果区块链或其他类型的分布式账本技术被大型银行看好，他们最终会意识到其潜力，并转向使用类似稳定币的工具来进行支付结算，但这些工具会以央行货币为基础。也就是说，把你的存款转化为一种代币，这种代币可以被编程设定，只有在满足特定条件时才能完成支付。这种方式并不适合用来买咖啡，但在房地产交易等场景中可能非常有用。摩根大通在这方面一直是先行者——不过目前只针对他们的大客户，普通人还无法使用。

银行正感受到压力。它们看到监管正朝着有利于数字资产的方向发展，因此需要参与竞争。这也是稳定币的一个好处：它将促使银行朝着代币化存款或某种监管更完善的体系迈进，这样不仅能让央行货币继续作为货币体系的核心，还能维护美国的影响力，保持美元的地位。

你是在2024年大选结束后、特朗普就职前完成这本书的。从那以后，你对美元的看法有变化吗？

我曾写道，美元的主导地位在特朗普第一次任期内得以维持，我相信在特朗普第二任期内也会如此。我之所以这么认为，主要有两个原因。第一，是替代货币本身存在缺陷，尤其是欧元和人民币。第二，是美元已经深深嵌入到金融体系的运作之中，成为其“管道”不可或缺的一部分。全球金融体系中的最大参与者在借贷、投资等诸多方面都在使用美元。要将美元从中剥离出来，将会付出极高的代价，过程极其复杂且耗时。

在特朗普的任期内，是否有某种门槛一旦被跨越，就会改变这一切，甚至可能动摇美元的地位？

那一刻将会是外国投资者不再相信，如果他们在美国资产上发生纠纷，美国法院还能以公正的方式审理案件。人民币的一个大问题在于，所有法官都受共产党控制。特朗普每天对法治的攻击让我感到震惊。但这是否意味着法治已经被破坏到这样的程度，以至于外国投资者认为美国法院和中国法院在公正性上几乎没有区别？我认为，这种情况会加速美国资产的抛售，包括国债。这可能会演变成一场真正严重的危机。但我仍然认为，美元作为国际贸易中最常用货币的地位，要被取代还需要很长时间。对美元来说，更严重的担忧可能是美国的财政前景。

你如何看待在众议院税收法案下，联邦赤字预计将增加近3万亿美元，这会对美元的主导地位产生什么影响？

有一种很荒谬的理论认为，因为我们以世界主导货币进行借贷，所以可以毫无顾虑地继续借钱。这种想法极其愚蠢。外国投资者如果要继续购买美国国债，势必会要求更高的收益率。这对美国经济来说将会非常痛苦。但这并不意味着美元在国际贸易中的主导地位就会因此动摇。

我并不是在说我们可以自满。恰恰相反，正因为我们拥有主导货币，并不意味着我们可以对我们的财政状况掉以轻心。美元确实为我们带来了一些其他国家没有的优势，但我并不认为这种优势有多大。用前美联储主席本·伯南克的话来说：“过度的特权如今已不再那么过度。”我们确实拥有某种特权，但世界并不会为我们的挥霍买单。

来源: 金色财经

在刚结束的6月政策会议上，美联储“维持政策利率不变、下调经济增速、上调失业率、上调通胀涨幅”，基本就是把3月份会议的操作又做了一遍，难怪市场给出了“毫无新意”的评价——Same Old，Same Old！

与去年末暂停降息时相比，美联储对经济前景更加悲观，将其对2025年的经济增速预测下调了0.3个百分点至1.4%，今年以来已累计下调了0.7个百分点，但由于对通胀的担忧（今年已累计上调了通胀0.5个百分点），美联储进一步抬升了政策利率基线——分别将2026年、2027年末的政策利率水平上调了0.25个百分点。

数据来源：Wind

导致美联储悲观的主因，无疑就是特朗普政府糟糕治理的表现。4月初，特朗普宣布了非理性的关税政策，后又快速降级与休战，至今仍未达成任何贸易协议，而全球金融市场在经历关税博弈过山车冲击后，在“审美疲劳”的推动下，市场主线逐渐转入“TACO（Trump Always Chickens Out）交易”。

特朗普政府糟糕的治理表现已经动摇了市场对美元的信仰。长久以来美股、美债与美元之间跨资产的风险平衡关系被严重破坏，美元、美债甚至已变成了“风险资产”，美元指数从年初的110上方最低下跌至97附近，累计跌幅超过10%；30年期美债收益率突破5%。

数据来源：Wind

特朗普政府糟糕的治理表现严重影响了美联储治理通胀的进程。虽然在消费者实际承受方面，物价的绝对涨幅得到了明显控制，PCE（个人消费支出价格指数）和核心PCE的同比涨幅已连续15个月处于2%-3%之间，但近3个月来，居民的通胀预期出现了明显的抬升，密歇根大学调查的未来1年的通胀预期已升至6.6%，是1981年以来的最高水平，未来5年的通胀预期也升至历史最高的4.4%（1990年4月才开始该调查）。变化如此大的通胀预期对于美联储而言，在政策层面需要防止通胀再次脱锚的风险，即便美国消费者信心指数已降至50附近，较特朗普任职前大幅下降了20多个点，美联储也只能继续维持利率政策的限制性作用。

数据来源：Wind

美国就业市场的硬数据还保持着韧性，例如，目前美国持续申领救济金人数虽升至195万，高于年初的187万与去年同期的183万，但仍低于“特朗普与鲍威尔组合”第一任期的同期水平（2025 vs 2017），而当前非农职位空缺数更是要好于2017年的状况。可见，美国就业市场虽有放缓迹象，但远未达到“特朗普与鲍威尔组合”曾经历过的最坏境况。

因此，面对极度不确定和不稳定的特朗普政策环境，美联储与鲍威尔只能尽可能追求稳定。最典型的体现就是，自去年12月至今，保持着2025年2次降息的预设。

正如鲍威尔在本次会议后所言，提升后的关税究竟会影响到谁、影响程度有多大、影响会持续多久都不是美联储能主动掌控的，而目前正在发生的俄乌、印巴、伊以地缘冲突叠加后，供应体系又会受到怎样的影响，更是难以判断。对于这些看不清的变化，美联储也只能暂时做个旁观者！

在美联储3月份政策会后，我们曾预计“政策重心一旦转向就业，美联储必会对目前的降息路径进行重大调整，例如加快降息节奏，提高单次降息幅度”（参见《美联储观察：叙事已变》），对此预判，我们还不准备改变，而是当个旁观者！

来源: 界面新闻

摩根大通认为，美国或以色列的军事行动如果导致欧佩克成员国伊朗政权更迭，将对全球石油市场产生深远影响。

摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）在周三发表的一份报告中告诉客户：“如果以史为鉴，伊朗局势的进一步动荡可能导致油价长期大幅上涨。”

伊朗最高领导人哈梅内伊正面临越来越大的压力，因为美国总统特朗普正考虑加入以色列针对该伊斯兰共和国核基地的空袭行动。

特朗普周二要求伊朗无条件投降，并在社交媒体上发帖威胁哈梅内伊的生命安全。一名美国官员告诉美国全国广播公司新闻（NBC News），以色列在其军事行动的最初几天曾试图暗杀哈梅内伊，但特朗普否决了这一计划。

卡内瓦表示，伊朗等产油国的政权更迭可能对该国的石油政策、产量和全球价格产生短期和长期的深远影响。

伊朗是欧佩克第三大产油国，每天出口约160万桶原油。

摩根大通的数据显示，自1979年以来，主要产油国发生了八次重大政权更迭，原油价格与危机前水平相比，最高飙升了约76%。

该银行表示，油价最终稳定在比危机前高出约30%的水平。卡内瓦说，政权更迭后的供应损失“很难迅速恢复，这将进一步支撑油价上涨”。

以1979年伊朗革命为例，这场推翻巴列维王朝、建立霍梅尼领导的伊斯兰共和国的革命，曾导致油价剧烈飙升。 摩根大通的数据显示，1979年1月，伊朗的原油日出口量骤降480万桶。

据摩根大通称，欧佩克补偿了伊朗损失的部分供应，但油价仍在上涨，到1980年年中，价格上涨了一倍多，达到每桶34美元，并引发了全球经济衰退。

目前，伊朗的原油产量为每天330万桶，“大低于1979年革命前的产量”。如果伊朗不发生重大政治动荡，目前的油价飙升可能不会持久。

摩根大通的数据显示，因以色列卷入冲突而引发的石油震荡通常是短暂的，价格很快就会恢复到公允价值，但导致阿拉伯石油禁运的1973年赎罪日战争除外。

据该银行称，伊朗封锁霍尔木兹海峡的风险“非常低”，因为美国会认为这是一种战争行为。该银行称，美国第五舰队驻扎在与伊朗隔波斯湾相望的巴林，负责保护商业航运。

全世界约有五分之一的石油通过伊朗和阿曼之间的这条狭窄海峡。迄今为止，石油市场对当前的伊朗-以色列冲突仍保持相对平静，自上周五以色列空袭开始以来，油价上涨了约10%。

来源: 金十数据