数字黄金正被装入国家储备的保险箱，一场悄无声息的金融革命正在华盛顿上演。

9月17日，美国华盛顿特区迎来了一场关乎加密货币未来的重要会议。多位国会重量级议员与比特币行业领袖齐聚一堂，讨论推动 “BITCOIN Act”法案。这项由参议员Cynthia Lummis今年3月重新提出的法案，计划让美国政府在未来五年内购入100万枚比特币作为国家战略储备。

会议室里，支持者们脸上洋溢着兴奋与期待。MicroStrategy创始人Michael Saylor等行业巨头与参议员Ted Cruz、Marsha Blackburn等政治人物热烈讨论。他们知道，这场会议可能成为货币历史上的一个转折点。

01 会议细节曝光

这次会议吸引了包括参议员Ted Cruz、Marsha Blackburn在内的多位共和党议员，以及MicroStrategy创始人Michael Saylor等行业重要代表参与。

与会人士就战略比特币储备的必要性达成了强烈共识。Digital Power Network政策主管Hailey Miller表示：“数字资产领域已有诸多进展，当前目标是确保《比特币法案》和战略比特币储备继续成为优先事项。”

会议讨论了法案的后续步骤及争取两党支持的策略。尽管法案尚未安排听证会，但支持者希望它能成为“两党合作契机”。

02 法案内容详解

《BITCOIN法案》由参议员Cynthia Lummis于今年3月重新提出，旨在将比特币纳入与黄金同等地位的国家战略储备资产。

法案最引人注目的特点是其“预算中性策略”，这意味着政府不会通过增加税收或扩大赤字来购买比特币。Lummis建议通过出售美联储的部分黄金储备来获取资金购买比特币。

按照当前市场价格，购买100万枚比特币约需900亿美元资金。法案计划每年购买不超过20万个比特币，持续五年，总计购买100万个比特币，这将占比特币总供应量的约5%。

03 特朗普政府的前期动作

此次国会会议标志着美国从行政措施转向立法推动。2025年3月6日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布建立“战略比特币储备”和“数字资产储备库”。

该行政令将政府通过司法程序和行政罚款没收的约20万枚比特币（价值约200亿美元）纳入储备。特朗普政府还要求政府永久持有比特币，禁止出售，并将没收所得加密资产存入独立储备。

特朗普政府推出比特币战略储备表面上是出于投资利益和回馈选民支持的考虑，但更深层次的考量是主导全球稳定币和加密市场发展。

04 各州早已积极探索

在联邦政府行动之前，美国各州已经开始了积极探索。2025年3月9日，德克萨斯州参议院通过第21号参议院法案，将建立州立比特币储备。

德克萨斯州副州长Dan Patrick宣布，将创建由州政府管理的基金，用于持有比特币和其他加密货币，将持有市值至少达5000亿美元的加密货币，并有资格获得州预算拨款。

截至目前，美国已有至少10个州正在讨论相关立法。德州的实践为联邦政府提供了先例，也显示了比特币储备理念在美国各地的迅速传播。

05 深层动机与全球格局

特朗普政府推动比特币战略储备的深层动机值得关注。通过“美元—美元稳定币—加密货币市场”循环，美国旨在提升美元在全球货币体系中的主导地位和其在全球金融市场中的主导地位。

近年来美元在全球货币体系中的主导地位下滑。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，截至2024年三季度，美元在全球官方储备中的份额下降至57.3%，是1995年以来的近30年新低。

BitMEX联合创始人Arthur Hayes预测，到2025年底比特币价格或将攀升至20万美元，美国国债回购是主要驱动力。他指出这一预测与美国财政支出趋势和更广泛的政治发展密切相关。

06 争议与挑战

尽管加密货币行业对法案反应积极，但比特币“入储”仍面临诸多挑战。美联储主席鲍威尔回应称，美联储无意将比特币纳入其资产负债表。

鲍威尔强调，根据《联邦储备法》，他们无法持有比特币，并且不打算寻求修改相关法律。他还表示，这一问题应由国会来考虑，而美联储不会主动寻求改变现有规定。

比特币作为战略储备资产的适宜性也受到质疑。典型的货币同时具备三大核心功能——计价单位、交易媒介和价值储藏，而比特币在这三方面的表现存在明显短板。

此外，比特币价格波动太大[cite:9]。从2024年11月6日特朗普宣布胜选至12月5日这1个月，比特币价格从不到7.5万美元/枚一路上扬突破10万美元/枚，稳定性存疑。

2025年5月，小唐纳德·特朗普在拉斯维加斯比特币大会上宣布特朗普媒体集团已经积累了价值25亿美元的比特币金库。

参议员Cynthia Lummis在同一会议上透露，美国军方对比特币战略储备计划“表现出强烈兴趣”，暗示比特币可能成为地缘政治博弈的新工具。

美国已经走上了将比特币纳入国家金融战略的道路。这条路不仅将重塑美国的金融未来，还可能重新定义21世纪的全球货币格局。

来源: 金色财经

一、FOMC会议结果

二、市场反应

三、后市怎么看

来源：早安汇市

基本面总结：

经济资讯

政治资讯

金融资讯

地缘战事

技术谋攻

来源：领盛Optivest

贵金属价格在美联储降息25个基点后走低，最新点阵图预示年底前还将降息50个基点，鲍威尔对降息节奏持审慎态度。市场期待已久的时刻终于来临——尽管通胀持续高企，美联储仍明确将政策重心转向实现充分就业。多数委员如预期投票支持降息，仅斯蒂芬·米兰持不同意见，他主张更激进的50个基点降幅。

关于通胀形势，美联储指出近期数据有所上升并保持“较高水平”，美联储同时强调，2025年上半年经济增长已出现放缓态势。

与此同时，最新发布的经济预测摘要（SEP）显示，联邦基金利率中值预计将在年底达到3.60%，意味着年内还有50个基点的降息空间。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，劳动力需求已出现疲软，通胀水平仍保持高位。他强调风险平衡格局“已发生转变”，现行政策能够及时应对经济变化，并指出劳动力市场并不稳固。当被问及50个基点降幅的讨论时，他明确表示“本次会议未形成广泛支持意见”，并补充称决策层不急于实施宽松政策。

美元反弹致金价暴跌

美联储降息25个基点后美元指数（DXY）应声上涨约0.50%，周四亚市早盘时段于前一交易日收盘价（97.00）附近震荡，现报96.93。

美国国债收益率稳步上升，10年期国债收益率上涨4.5个基点至4.079%。周四亚市早盘时段，经通胀预期调整的实际收益率飙升4个基点至1.70%。

美国经济数据显示，8月新屋开工数骤降至5月以来最低水平，环比下降8.5%（前值为增长3.4%），从142.9万户降至130.7万户，建筑许可同样下降3.7%。

周二美国商务部公布，8月零售销售月率增长0.6%，远超市场预期的0.2%，用于计算GDP的控制组销售月率增长0.7%，较7月的0.5%有所提升。

在美国经济数据发布后，亚特兰大联储GDPNow模型在加入住房数据后，将预测值从周二的3.4%下调至3.3%。

德意志银行等机构预计，美联储将在今年剩余的三次会议上各降息25个基点，这意味着联邦基金利率最终将降至3.50%-3.75%区间。

技术展望：金价徘徊于3690美元附近，多头瞄准历史新高

周三金价一度冲至每盎司3707.35美元的历史新高，随后快速大幅下挫，周四整固于3660美元附近。经过横盘整理后，贵金属可能仍具备再次挑战历史高位的动能，上行目标看向3750美元及3800美元。

14日相对强弱指数（RSI）持续发出超买信号，预示短期上行空间有限，但整体趋势仍偏向看涨。

若出现“买预期卖事实”的美联储行情导致金价再度回调，首要支撑位位于3650美元。若跌破该水平，下一目标将指向9月11日低点3613美元（略高于3600美元心理关口）。

现货黄金日线图

来源: 汇通网

当地时间17日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，符合市场预期。

这是美联储2025年第一次降息，也是继2024年三次降息后再次降息。备受关注的点阵图显示，年内美联储有望降息两次25个基点，明年再降息25个基点。

市场方面，在美联储宣布决定后，美国股市收盘涨跌互现。美元指数一度下跌0.4%，但在鲍威尔的新闻发布会后，该指数抹去跌幅并上涨0.3%。

中金公司：预计美联储或将于10月再次降息，但降息门槛将越来越高

中金公司表示，此前期待的降息50个基点并未出现，决策者对于下一步降息存在较大分歧。往前看，由于就业数据过于疲软，预计美联储或将于10月再次降息，但在这之后，通胀升温将使降息门槛越来越高，货币宽松空间也将受限。当前美国经济的症结并非需求不足，而是成本上升。过度的货币宽松非但无法解决就业问题，反而可能加剧通胀，使经济陷入“类滞胀”困境。

湘财证券：预计未来美联储降息可能会更加激进

湘财证券认为，美国就业数据反映的已不仅仅是“放缓”而是“失速”。因此，大幅下修的就业数据也是此次美联储降息的主要驱动因素。此外，若特朗普对美联储影响力持续加大，预计未来美联储降息可能会更加激进。同时，美国联邦基金利率作为无风险利率定价之矛也会对全球资产的估值形成扰动。

华泰证券：将美联储年内降息次数从2次上调至3次

华泰证券表示，往前看，考虑到美联储指引以及9月非农就业仍可能偏弱，将美联储年内降息次数从2次上调至3次，即10月和12月将分别再降息25bp。

东吴证券：降息并不一定导致美元大幅走弱

东吴证券称，市场已充分定价3次的降息次数，全年降息次数没有进一步上调空间。因为就业的疲软，市场对美国经济产生悲观态度，不过从领先指标来看，美国经济已有“复苏”迹象，如果经济超预期上行，降息预期会进一步收敛。降息并不一定导致美元大幅走弱。从历史复盘的角度看，预防式降息导致美元在一周后平均下跌，且跌幅相对较多，但一个月内跌幅收窄并转为上涨，未来三个月和六个月平均上涨0.84%、2.02%。

民生宏观：美联储降息是问题的开始 “滞”和“胀”的按钮更容易被触发

民生宏观认为，美联储降息是问题的开始，不是结束。在白宫的施压下，市场可能还是会时不时定价年内比75bp更多的降息。而从经济动态来看，依旧对持续宽松后的增长和通胀组合保持持续关注，连续降息不会一帆风顺，在特朗普的政策组合下，增长复苏+低通胀难度更大，“滞”和“胀”的按钮更容易被触发。

中信证券：预计在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态，黄金仍有不错表现

中信证券表示，等到新任美联储主席的最终人选落地后，2026年利率路径才会更加清晰。建议相对淡化此次会议对明年利率路径的指引，预计在本轮降息交易中美元可能维持弱势状态、预计黄金仍有不错表现。

招商宏观：明年一季度通胀权重或再度上升

招商宏观表示，从高频数据和鲍威尔表态看，美国经济只是短暂放缓而非衰退，因此本轮属“预防式”降息，本不需要降很多，年内75BP已经足够对冲就业市场下行风险，反而明年一季度通胀仍有上行风险，因此在50-75BP靴子落地后降息预期同样可能出现回摆，后续关注9-10月美国就业数据变化。此外，本次会议中对明后年降息指引给得同样保守，SEP显示明后年各有25BP的降息幅度，这与6月相比没有变化。

来源: 第一财经

美国当地时间9月17日下午两点（北京时间9月18日凌晨两点），美联储联邦公开市场委员会宣布，决定将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%—4.25%。

这是美联储今年首次降息，也是继去年12月以来，重启降息步伐。

在本次降息结果落地之前，市场上关于降息的讨论热度空前：不仅关注9月降息的幅度，更关注今年降息的空间还会有多少。另外，在议息会议中，美联储理事将会如何投票也是关注的焦点。

美联储降息的相关消息扰动国际金融市场，前几个交易日，美元下跌，金价上涨。降息消息公布后，美元指数跌破7月初的低点，至96.22，创2022年2月以来新低；国际现货黄金价格拉升，一度升破3700美元/盎司。

对于未来的降息节奏和幅度，保德信固定收益副主席、首席全球经济师兼全球宏观经济研究主管Daleep Singh对经济观察报记者表示，预测美联储可能会先将利率降至约3%的中性水平，鉴于美联储主席鲍威尔的任期将于明年结束，美联储或在2026年底前进一步将利率降至宽松区间。如果全球主要央行采取更宽松的政策立场，整体货币政策的走向将有助于降低经济衰退风险，同时支撑短期利率和风险资产表现。

降息25个基点背后的权衡与博弈

联邦公开市场委员会在9月的会议声明中表示，近期指标显示，上半年经济活动增长放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升但仍处于低位。通胀率有所上升，并维持在略高的水平。

相比7月的声明，本次声明删除了“劳动力市场状况依然稳健（labor market conditions remain solid）”的相关表述。

会议声明指出，联邦公开市场委员会力求长期内实现就业最大化，并将通胀率保持在2%。经济前景的不确定性依然存在。联邦公开市场委员会密切关注其双重使命面临的风险，并判断就业下行风险有所上升。

会议声明称，为支持其目标并考虑到风险平衡的变化，决定将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至4%—4.25%。在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间时，联邦公开市场委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。

鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表示：“我认为我们等到现在才进行2025年的首次降息是正确的。”他表示，“风险平衡已经转向”美联储职责范围内的就业方面。

美国劳工统计局的数据显示，美国6月就业岗位减少，7月、8月的就业岗位增长乏力，这是自2020年以来首次出现这样的情况。

美国总统特朗普自上任以来，多次就美联储的相关政策发表观点，美联储的独立性成为市场关注的重心。在7月议息会议上，特朗普任命的两位理事（米歇尔·鲍曼、克里斯托弗·沃勒）在会议上均呼吁降息，并对维持利率的决定投了反对票。

此次会议召开前，特朗普提名的候选人史蒂芬·米兰火速上任美联储理事，并且能够与其他11名投票委员共同参与美联储的利率决策。市场认为，米兰很可能投票支持降息50个基点。确如所料，本次12位投票委员中，仅米兰倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点。

在新闻发布会上，美联储是否面临政治压力等相关的话题被多次提及。鲍威尔称，“降息50个基点没有得到广泛支持”，并表示“我们坚定地致力于维护我们的独立性”。

未来降息空间

9月议息会议后，美联储今年还将在10月和12月召开会议。

鲍威尔在新闻发布会上表示：“我认为降息0.25个百分点不会对经济产生巨大影响。”他同时称，这并不意味着进一步降息，“我们并没有走上预设的道路”。

美联储官员以“点阵图”的形式预测货币政策走向，该图每季度更新一次。最新发布的点阵图显示，多数美联储官员预计2025年还将降息两次。19位官员中，6位预计今年不再降息，2位预计还会降息一次，有9位预计今年还会降息两次。有1位官员认为还应降息5次，将利率降至3%以下。

在美联储公布的《经济预测摘要》中，参与者预计今年GDP（国内生产总值）将增长1.6%，明年GDP将增长1.8%，略高于6月份的预测。中位数参与者认为，今年年底联邦基金利率的合适水平为3.6%，2026年底为3.4%，2027年底为3.1%。

多家金融机构发表观点称，预计10月和12月会议还将再降息50个基点。巴克莱研究团队此前发布的美联储会议的展望观点称，美联储在今年降息3次，分别在9月、10月和12月，每次25个基点。瑞银财富管理投资总监办公室预计，美联储或将在四次政策会议（包括9月）上分别降息25个基点，到明年1月累计共降息100个基点。

有观点认为，美联储降息也为其他国家打开了降息空间。本周不仅有美联储公布利率决议，英国、日本、加拿大等国家的央行也会陆续公布利率决议。当地时间9月17日，加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至2.50%，为6个月来首次降息。

方正证券首席经济学家燕翔认为，美联储降息启动，国内货币政策宽松空间打开，降准降息可期：美联储年内或有3次降息空间，中美利差有望收窄，汇率压力边际收窄，为国内央行货币宽松创造了有利外部条件。

如何影响股债汇市场

美联储降息的消息扰动着国际金融市场。

降息消息宣布前几日，美元下跌，金价上涨。9月16日，美元指数再跌至7月以来低点，欧元、英镑、人民币等货币持续升值。

美联储宣布降息后，美元指数跌破7月初的低点，至96.22，创2022年2月以来新低，随后有所拉升。

近日，人民币对美元汇率走高。9月17日，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.1，为2024年11月7日以来首次。有外贸企业负责人对经济观察报记者表示，前期结汇价格在7.2左右，若人民币进一步升值会加强结汇的频率和力度。

对于人民币汇率未来走势，东方金诚首席宏观分析师王青对经济观察报记者表示，伴随美联储恢复降息，以及特朗普政府关税政策对美国经济冲击逐步显现，美元指数还将承受一定下行压力，包括人民币在内的主要非美元货币对美元汇价易涨难跌；不过，上半年美元跌幅巨大，市场对包括美联储降息等在内的各类美元利空因素已有所消化，加之当前欧洲、日本经济走势疲弱，后期美元会有较强的抗跌韧性。

黄金价格自8月底以来保持持续上涨趋势，9月16日冲上3694美元/盎司，再创历史新高。降息消息宣布后几分钟内，现货黄金拉升，再次升破3700美元/盎司。

瑞银财富管理投资总监办公室称，看好黄金的表现。此前其已将黄金目标价上调至今年底3800美元/盎司和明年6月3900美元/盎司。除了降息因素外，地缘政治不确定性以及投资需求保持强劲也利好金价。

美联储决定降息25个基点的消息公布之后，美国国债收益率曲线整体下行。Daleep Singh表示，预期美联储降息将有助于美国10年期国债实现正超额回报，相关风险大致平衡。

美国股市方面，降息消息公布后，美股短线拉升，但随即跳水。标准普尔500指数转为下跌，纳斯达克指数下跌，道琼斯指数上涨幅度收窄。截至收盘，道琼斯指数收于46018.32点，上涨0.57%；标普500指数收于6600.35点，微跌0.1%；纳斯达克指数收于22261.33点，下跌0.33%。

来源: 虎嗅网