日央行维稳引发日元抛售：日元承压有限？

经济

摘要:

日元货币对技术展望。

在 12 月的货币政策会议上，日本央行（BoJ）决定维持短期基准利率目标在 0.25%不变，此结果符合市场普遍预期。在本次会议中，9 名政策委员会成员中有 8 人投票支持维持利率不变，仅有一名鹰派成员田村直树（Naoki Tamura）因担忧通胀风险加剧，提议将利率上调至 0.5%。

会后新闻发布会上，日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）对何时提升借贷成本给出的线索有限，导致市场对近期加息的预期减弱，日元应声下跌。这表明市场目前更倾向于认为，日本央行短期内不会采取加息行动。

日本央行：谨慎应对不确定性

植田行长重申，日本央行将根据经济和价格走势，逐步从当前极低的利率水平开始加息。他还指出，日本经济整体上符合央行的预测。然而，他也表示，央行需要等待更多数据，以评估明年工资增长能否保持动能，并且需要对特朗普经济政策的不确定性有更清晰的判断。

尽管日本央行继续维持鹰派立场，并对经济前景充满信心，但其在新闻发布会上对近期加息的表态依旧谨慎。市场从中解读出，日本央行短期内采取行动的可能性较低。鉴于特朗普将于明年 1月 21 日正式上任，日本央行在 1 月会议上加息的可能性不大，最早或要等到 2025 年 3 月才会采取行动。

会议结束后，日元进一步下跌，反映出市场对短期内加息预期的降温。投资者普遍认为，日本央行需要更多时间观察工资增长的持续性以及外部经济政策的不确定性，这种谨慎态度可能意味着未来几个月政策利率仍将维持在当前水平。

日元货币对展望

在两大央行会议结束后，美联储的鹰派立场与日本央行令人失望的政策展望共同推动美元/日元进一步上涨。美元/日元已突破 155.00 阻力位，目前正向 158.00 和 160.00 进发。

158.00 和 160.00 是美元/日元的关键阻力位，特别是 160.00 标志着 32 年来的新高，成为重要的心理关口。在这种情况下，美元/日元的上涨趋势已逐渐逼近高位区域。

从整体前景来看，两大央行会议后的市场环境仍然有利于美元/日元的上行风险。然而，随着汇价接近 160.00 这一关键水平，投资者需保持谨慎，该水平可能会成为重大阻力点。

在短期内，任何回调可能被视为美元/日元的买入机会，直至明确的反转信号出现。然而，投资者应关注 158.00 至 160.00 区域，这一区域可能成为多头力量的关键考验。

日本央行昨日的举措动欧元/日元突破扩展楔形形态以及 162.00 阻力位，进一步表明上涨动能依然强劲。然而，当前的上行趋势面临 163.40 的阻力，昨日汇价已在该水平附近受阻。如果突破该水平，下一个阻力将指向 164.90。

目前，若欧元/日元回调但仍保持在 162.00 上方，可能仍然是一个看多的机会，建议投资者密切关注关键支撑和阻力区域的表现。

利差缩小仍有助日元

在某些情况下，我对日元的进一步疲软仍保持相对保守的看法，原因在于市场可能过度定价日本央行不会升息的预期。需注意的是，大多数央行实际上正处于放宽周期之中，这意味着即使日本央行延迟降息，其他央行的降息仍可能缩小利率差距。

最近，澳大利亚央行（RBA）的鸽派转向可能会继续对澳元构成压力，我们已经看到近期澳元面临相当大的卖压。这意味着对于澳元/日元而言，上行风险可能仍然有限。尤其是在全球市场处于风险规避情绪时，澳元往往表现疲软。

尽管近期澳元/日元有所反弹，但其上行动能可能仍主要受限于近期的扩展楔形形态或 4 小时图中的 200 指数移动均线（EMA）。

如果日元交易者从昨日的过度抛售中恢复过来，日元相关货币对可能仍面临一定的下行风险。对于澳元/日元而言，目前 98.60 附近的阻力位表现出较强的压制力，这表明澳元/日元在短期内可能保持下行震荡整理，特别是在日元从昨日的大幅抛售中出现反弹的情况下。

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