恒指连续第三周下跌，下一步会进入熊市吗？

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摘要:

香港市场近期的反弹势头已经消退，主要因中国财政刺激政策未达投资者预期，同时市场对美国提高关税的担忧升温。近期财报显示，上市公司仍在努力应对中国国内需求疲弱及持续的房地产困境。

恒生指数近期主要变动

截至周五，香港HS50较今年10月创下的高点已下跌17%。市场情绪低迷反映出对宏观经济和政策不确定性的持续担忧，短期内或将继续影响资本流动和投资者信心。

周二（11月26日），恒生指数终于止跌，在此前连续三个交易日下跌后稍作喘息。主要是地产和金融板块的涨幅稍微抵消了科技和消费板块的疲弱表现，不过由于特朗普胜选后不断传出的消息加重了投资者对多重地缘政治及经济不确定性的忧虑。本周一晚间，美国当选总统特朗普宣布计划对所有进口自中国的商品加征10%的额外关税，作为回应，中国驻美大使馆官员重申，贸易战将不会有赢家，再次推高了两国的贸易紧张气氛。

在中国的经济层面，目前市场预期中国人民银行（PBoC）可能在12月再次下调商业银行存款准备金率（RRR），以提振经济增长。市场的这一预判是基于央行行长潘功胜曾在十月下降RRR时就暗示过会在年底继续调整。

恒生近期的另外一个变动是成分股的变动。上周五（11月22日），恒生公布季度检讨结果，在成分股中加入了快手科技和新东方科技指数，而剔除了在恒生地产分类指数下的新世界发展有限公司。

恒生指数成分股变动

恒生指数技术分析

恒生指数在9月底中国政府推出经济刺激组合拳之后创下两年新高，但从中国黄金周假期结束后就开始回调，目前已经基本回吐了九月底这波狂潮的全部涨幅。然而，从长期角度看，恒生指数今年1月底以来的上涨趋势依然有效（可参考上升趋势线）。目前恒生指数今年年内的涨幅仍有10%。

不过也必须注意的是，过去两个月的回调已经接近熊市区间，如果继续跌破18581这个牛熊分界线可能对恒生指数维持今年年内的涨幅会是一个重大的挑战。

从短期来看，恒生需要突破11月8日以来的这条趋势线并且重新站上五月高点19713才能重新回到短期上行的行情。恒指连续第三周下跌，下一步会进入熊市吗？_2

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