美国经济存在隐忧

图为纳斯达克100指数和VIX指数走势对比

美联储降息路径并不明确

美国大选给政策带来不确定性

加拿大总理贾斯廷·特鲁多的执政盟党新民主党4日宣布不再自动支持特鲁多领导的自由党。舆论认为，此举并不意味着加拿大少数派政府就此垮台，但是法定应于明年10月底前举行的联邦众议院选举可能提前。

盟友“套现时刻”

新民主党领袖贾格米特·辛格4日宣布“撕毁”与特鲁多2022年达成的盟约。

按美国《纽约时报》说法，根据原定明年6月到期的盟约，特鲁多可获左翼新民主党支持，新民主党议员不以入阁等形式直接参与政府治理。作为交换，特鲁多需把新民主党多项政策主张作为立法优先事项，包括旨在降低生活成本的多个全国性社会民生项目。

只是，特鲁多近期强行叫停加拿大铁路系统罢工、要求引入仲裁机制解决争端引发辛格不满。辛格4日称，特鲁多“一次次证明他总会屈服于企业贪婪”，“自由党让加拿大民众失望”，“不配”再获得一次执政机会。

特鲁多2015年领导自由党首次赢得联邦众议院选举并出任总理，后于2019年和2021年两度连任。

按路透社说法，近两年，加拿大通货膨胀高企、出现住房危机。民意调查显示，如果当下举行联邦众议院选举，特鲁多必遭惨败。丧失辛格的支持意味着特鲁多必须寻求其他在野党支持，以期挺过联邦众议院不信任投票。

法新社报道指出，新民主党4日的举措被普遍视作“政治算计”。达尔豪西大学政治学教授洛丽·特恩布尔说，鉴于立法优先事项已全部通过，政治盟约“走到尽头”且手中已无施压自由党的筹码，新民主党判断脱离执政联盟可获更多好处，于是选择“即刻套现”。

西部大学政治学教授劳拉·斯蒂芬森也认为，辛格与特鲁多的盟约必然在大选前失效。与自由党渐行渐远对新民主党的竞选策略至关重要，特鲁多不受欢迎只是加速了两党“分手”。

图：2015年11月4日，在加拿大渥太华，加拿大当选总理特鲁多（前）在就职仪式后发表讲话。

双方各有算计

就新民主党举措，特鲁多4日坚称大选只会在明年举行，他承诺继续执政并推进社会民生项目，喊话新民主党继续关注为加拿大民众实现政策目标。

同一天，安格斯·里德研究所公布的最新民调显示，43%的选民有意投票给中右翼反对党保守党，相较之下，自由党和新民主党仅分别获21%和19%选民支持。

辛格4日宣布有意在下届大选中竞逐总理一职。按《纽约时报》说法，辛格对特鲁多和保守党领袖皮埃尔·普瓦列夫尔的态度同样负面，他称脱离与自由党结盟意在竞选时更好地对抗保守党。

在加拿大联邦众议院现有338个议席中，自由党占154席，保守党占119席，新民主党占24席。多家外媒预期，保守党可能会在16日联邦众议院复会后发起对自由党的不信任投票，但只要新民主党在表决时弃权，自由党仍有可能挺过不信任投票。

新民主党已明确，将在表决时逐一就政策议题判定是否继续支持自由党。

多名学者则预期，大选即便提前，也不会早于明年春季甚至夏季。他们给出的理由包括冬季风暴天气不利于选民投票，以及尽量在不同日期举行联邦和地方选举等。

实际上，特鲁多面临的更大考验是须在明年春夏之际推动政府新预算获议会审议通过。这份关键预算案如果未能成法，可能导致加拿大提前举行大选。

来源: 新华社

中国物流与采购联合会网站6日消息，2024年8月份全球制造业PMI为48.9%，与上月持平，连续5个月在50%以下。

分区域看，亚洲制造业PMI连续2个月小幅下降，指数仍在50%以上；欧洲制造业和美洲制造业PMI较上月均有微幅上升，指数在50%以下；非洲制造业PMI较上月有明显下降，指数降至50%以下。

中国物流与采购联合会网站截图

中国物流与采购联合会分析称，综合指数变化，全球制造业PMI虽较上月持平，但连续5个月保持在50%以下，意味着全球制造业继续偏弱运行。分区域看，亚洲制造业恢复态势相对稳定，欧洲和美洲制造业维持弱势运行；非洲制造业恢复力度较上月明显减弱。

中国物流与采购联合会进一步指出，全球经济的持续偏弱运行，意味下行压力仍然存在，地缘政治冲突，高利率和政策拉动效果不足等问题均是困扰世界各国经济复苏的主要因素。全球经济恢复需要世界各国采取更加积极和开放的政策取向。各国货币政策应趋于宽松，财政政策释放力度要更快更强。面对地缘政治冲突和贸易摩擦，各国更应该加强国际合作，形成协同效应，改善全球经济恢复活力，推动全球经济持续复苏。

美洲制造业维持弱势，PMI微幅上升

2024年8月份，美洲制造业PMI为47.6%，较上月微幅上升0.1个百分点，连续2个月低于48%，意味着美洲制造业维持弱势运行。主要国家数据显示，美国和加拿大制造业PMI较上月有不同程度上升，但指数均在50%以下；巴西和墨西哥制造业PMI较上月均有不同程度下降。

ISM报告显示，8月份，美国制造业PMI为47.2%，较上月上升0.4个百分点，连续5个月低于50%。分项指数变化显示，从业人员指数和原材料库存指数上升是带动8月美国制造业PMI较上月上升的主要力量。制造业生产指数和新订单指数较上月降幅均超过1个百分点，且指数均降至45%以下，意味着美国制造业供需下行压力继续加大。

美国制造业景气度持续弱势，加大了美国各界对经济衰退的担忧，美国摩根大通和罗森伯格研究公司等主要机构均认为美国衰退风险正在上升。这也意味着市场对美联储9月降息的呼声更为迫切。7月，美国消费CPI同比上涨2.9%，是自2021年3月以来最小同比增幅，也为美国9月降息提供了有利的依据。如何通过合理的政策措施保证美国经济实现“软着陆”是美联储和美国政府将要重点考虑的方向。

欧洲制造业弱势恢复趋势未改，PMI微幅上升

2024年8月份，欧洲制造业PMI为48%，较上月微幅上升0.1个百分点，连续3个月运行在48%左右。从主要国家来看，俄罗斯制造业PMI较上月下降，但仍保持在52%以上；英国制造业PMI较上月上升，连续2个月在52%以上；意大利制造业PMI较上月升幅明显，但仍在50%以下；德国和法国制造业PMI较上月均有不同程度下降，且均在44%以下。

综合指数变化，欧洲制造业未改弱势恢复态势，德国和法国的制造业PMI仍在相对较低水平，意味着德国和法国经济恢复力度仍然较弱，仍是欧元区经济恢复的薄弱环节。德国慕尼黑经济研究所的数据显示，经季节调整后，德国8月商业景气指数从上月的87点降至86.6点，为6个月以来最低水平。8月，欧元区CPI同比涨幅降至2.2%，接近欧洲央行设定的2%的目标。欧洲经济恢复的持续弱势和通胀压力的持续放缓为欧洲央行今年以来的第二次降息提供了有利证据。

非洲制造业恢复力度趋弱，PMI降至50%以下

2024年8月份，非洲制造业PMI为48.4%，较上月下降1.7个百分点，结束上月短暂上升势头，再次降至50%以下。从主要国家看，南非制造业恢复的不稳定是导致非洲经济恢复力度趋弱的主要因素。南非制造业PMI由上月52%以上降至43%左右的较低水平；尼日利亚制造业PMI和埃及制造业PMI较上月均有不同程度上升，指数在50%左右。

综合指数变化，在南非经济恢复不稳定的影响下，非洲制造业恢复力度有所趋弱。尽管如此，近期非洲开发银行发布报告对2024年非洲经济展望仍保持乐观。报告预测2024年非洲经济增速将回升至3.7%，高于全球平均水平3.2%。自然资源和人口红利是非洲经济恢复的重要基础，如何增强非洲经济恢复的韧性是非洲各国需要重点考虑的问题。为此，非洲各国首先要保障政局稳定；其次要减少外部依赖，促进经济多元化发展；最后要持续加强区域贸易合作，推进非洲一体化发展。

亚洲制造业相对稳定，PMI仍在50%以上

2024年8月份，亚洲制造业PMI为50.6%，较上月下降0.2个百分点，连续2个月环比下降，连续8个月在50%以上。从主要国家看，中国制造业PMI在49.1%；印度制造业PMI在57%以上；东盟主要国家中，越南和泰国制造业PMI在52%左右；菲律宾和新加坡制造业PMI在51%左右，印尼和马来西亚制造业PMI在50%以下；日本和韩国制造业PMI较上月均有不同程度上升，日本制造业PMI在50%以下，韩国制造业PMI在51%以上。

综合指数变化，亚洲制造业增速虽较上月放缓，但指数仍在50%以上，意味着亚洲制造业相对于欧洲、美洲和非洲制造业恢复态势更为稳定，发展潜力依然较大。亚洲经济恢复的稳定得益于亚洲区域内合作密切。RCEP的持续推进为亚洲经济恢复提供持续动力，为亚洲区域产业链和供应链的稳定提供了有效支撑。

来源: 中新经纬

整体趋势：二季度盈利并不差；收入增加、成本减少共同提高净利润率和ROE

标普500盈利加速，纳斯达克减速

收入加速和成本降低，净利润率改善

ROE继续走高

内部结构：科技放缓，但仍是主要支撑，且贡献了大部分回购与资本开支；周期修复，但仍待催化剂

二季度美股内部呈现科技“下”、周期“上”的切换：

资本开支主要靠科技股拉动

科技股也是回购的主要动力

板块聚焦：AI预期积极；低端与高端商品消费承压，中端仍有韧性；地产需求待修复；制造业疲弱

科技股盈利放缓，但对AI预期依然积极

消费整体放缓，低收入人群拖累最大，高收入人群偏好出行体验

普通消费者开始追求商品性价比

外出就餐需求回落

汽车制造商实行降价策略，电动车拖累明显

低端消费零售商面临需求下降和竞争激烈的双重压力

高收入人群偏好体验式消费

房地产新屋需求不足，建筑商盈利放缓

去年四季度美债利率的大幅下行催化今年一季度地产销售的修复，新屋销售升至68.3万套，带动住宅建筑商一季度盈利同比增速达到23%。然而二季度降息预期的摇摆导致利率再度上行，新屋销售回落，住宅建筑商盈利增速受此影响回落到5.6%。霍顿房屋、莱纳房屋以及普尔特房屋均表示高房价和高利率压制购房者负担能力，目前开发商仍提供抵押贷款利率买断等激励措施，来帮助购房者降低月度还款额。受短期需求不确定的影响，建筑商交付量并未大幅增加，因此新屋开工数量也在二季度回落。但建筑商表示人口增长、移民和家庭形成支撑美国长期地产需求依然强劲，对长期的地产需求保持乐观。

制造业继续回落，盈利增速转负

前景展望：美股长期不悲观，短期面临波动、“跌多了可以买回来”；降息后逐渐转向盈利受益和顺周期板块

近期以来，日本的“大米荒”不时成为舆论热点，并再次引发人们对于全球粮食安全问题的关注。

“大米荒”归咎于日本政府的稻米减产政策？

据日本媒体报道，大米限购、涨价、供给不足等话题，近期频频登上该国社交媒体热搜。官方数据显示，今年7月，日本的大米价格较上年同期上涨了17.2%，为20年来的最大涨幅。

在大米价格不断攀升的同时，大城市中的大超市和米店依然面临大米供给紧张的情况。大阪府不久前实施的一项紧急调查显示，当地约80%的零售店大米断货。类似情况也出现在埼玉县、福冈县、大分县和广岛县等地。

根据日本农林水产省的统计，截至6月底，该国民间大米库存总量为156万吨，比去年同期减少约20%，创1999年有统计以来的最低点。日本米谷商联合会的调查结果显示，联合会会员中约85%的大米销售商表示进货困难，甚至进不到货。

由于多地“大米荒”持续，不少地方政府、零售商和消费者呼吁日本中央政府尽快投放储备米，以缓解供应紧张。但农林水产省官员日前表示不会采取这一措施，称投放储备米恐对大米供需和价格造成负面影响。

根据媒体的报道分析，导致日本这轮“大米荒”的原因有很多，一方面是日本本国居民由于近期大地震预警而囤货和访日海外游客暴增所带来的需求增加，另一方面是由于高温、农业政策等因素所造成的供给不足。

官方数据显示，去年夏天的高温和干旱导致日本水稻主产区减产，并且粮食质量受损。

此外，有日本农业专家认为，此次发生大米短缺的深层次原因是日本政府的稻米减产政策。有专家指出，目前全日本只有约60%的稻田被利用，每年的大米产量不到高峰时期的一半，“在严格的长期减产政策之下，日本处于粮食不安全局面，一点点额外需求，比如入境游客增加，就会导致大米短缺、价格上涨这种局面”。

引发人们对全球粮食安全状况的担忧

尽管从目前来看日本的“大米荒”现象并未造成严重后果，且日本政府信誓旦旦地表示短缺不久就将得到缓解。但由于涉及敏感的粮食安全问题，且发生粮食供应短缺的还是作为经济发达国家的日本，这还是让人们对全球粮食安全状况产生了新的关注乃至担忧。

联合国粮食及农业组织（粮农组织）不久前发布报告，将2024年全球谷物产量最新预报数调至28.54亿吨，创历史新高。该组织发布的《粮食展望》报告也指出，2024~2025年度，全球重要粮食大宗商品的供给预计保持充足，全球大米和油籽产量预计创历史新高。

尽管粮食产量预期良好，但全球粮食安全形势仍难言乐观。

联合国机构近期发布报告说，全球消除饥饿的步伐不进反退，食物不足水平与15年前相当。2023年全球约有7.33亿人面临饥饿，每11人中就有1人食不果腹。

联合国粮食及农业组织、国际农业发展基金会、联合国儿童基金会、世界粮食计划署和世界卫生组织今年7月联合发布的2024年《世界粮食安全和营养状况》报告说，2023年，全球约有23.3亿人面临中度或重度粮食不安全，即无法全年都获得营养、安全和充足的食物。

从地区看，经济增长脆弱地区面临更严峻的粮食安全危机。报告显示，2022年至2023年间，西亚、加勒比和非洲大多数区域饥饿形势呈现加剧趋势。其中，非洲每5人中就有1人面临饥饿。报告警告称，到2030年，将有约5.82亿人处于长期食物不足状况，其中一半在非洲。联合国2030年可持续发展议程中关于消除饥饿的目标难以如期实现。

造成全球粮食危机的原因

联合国粮农组织报告显示，地缘冲突、极端天气和经济问题是造成全球粮食危机的三大重要原因。

联合国统计数据显示，连绵的战火使得加沙地带约96%的人口没有粮食保障。苏丹持续的武装冲突，让该国超过一半的人口、约2560万人处于“严重的粮食不安全状况”或更糟的状况，其中超过850万人处于更危急的“粮食安全紧急状况”。

极端天气也造成了部分国家和地区的粮食减产。多个联合国机构今年4月发布的《全球粮食危机报告》显示，由于气候变化原因，2023年成为有记录以来最热的一年，极端天气让18个国家的7200万人面临严重的粮食不安全问题。

根据世界气象组织的数据，从2023年6月到2024年6月，全球月平均气温已经连续13个月刷新最高纪录。今年7月，全球数以亿计人口都经历了酷热的袭击，世界多地出现有记录以来最热的一天，气候变化对粮食安全的全面影响可能会在2024年进一步显现。

此外，全球性经济冲击造成了21个国家超过7500万人面临严重粮食不安全问题。自2020年以来，受新冠疫情、乌克兰危机等影响，加之部分国家搞“脱钩断链”，全球农业供应链及农产品贸易遭到严重冲击，导致国际粮价攀升。同时，全球经济增长乏力，一些国家尤其是发展中国家面临高通胀、高失业及低收入等社会问题，导致贫困边缘人口增多，陷入食物短缺的困境。

《2024年世界粮食安全和营养状况》报告主题是“为消除饥饿、粮食不安全和一切形式的营养不良提供资金”。联合国秘书长古特雷斯也呼吁各国政府增加资金以消除饥饿，实施支持发展中国家实现可持续发展目标的各项建议，为人道主义行动提供充分资金，以及贯彻落实转变粮食系统的行动号召。

来源: 中国经济网

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