尽管美国劳工部例行每周四发布的“初请失业金人数”数据，只是一个平日里再常见不过的周频指标，但随着上周五的美国非农数据先后引爆了上周五和本周一连续两个全球“黑色交易日”，面对今晚最新初请数据的发布，所有的华尔街交易员似乎都已不敢有丝毫大意……

花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，根据价内看跌期权和看涨期权的成本估算，期权市场预计标普500指数今晚至少将向上或向下波动1.2个百分点。如果这一定价始终有效，那么这将与8月14日(下一个CPI发布日)和8月29日(英伟达财报发布次日)的隐含波动走势相当。

Kaiser在给客户的一份报告中写道：“我们仍然就市场对经济衰退风险的迅速接受感到惊讶——亚特兰大联储模型预计美国第二季度GDP仍为2.9%，因而周四公布的数据将非常重要。”

当然，他也表示，“大幅波动的可能性也反映了短期隐含波动率的升高，因此很可能不是对明确事件风险的定价，而是对宏观风险动态的定价。”

全球市场从上周至本周一的大跌，曾一度将标普500指数推向10%回调区域的边缘，即从7月16日的历史收盘高点下跌了近10%，伴随着这轮跌势的，是有着美股“恐慌指数”之称的VIX指数的大幅走高。

虽然标普500指数在本周二收复了部分失地——目前离最高点还有约6%的距离，但交易员们眼下仍不敢有丝毫掉以轻心。投资者们当前最为担心的，或许是美联储在衰退的环境中开启本轮降息周期。从历史上看，衰退期的紧急降息通常都会引发美股大跌。

今晚初请备受关注

目前，在上周五公布的非农就业报告，显示美国7月份失业率触发了预示经济衰退的“萨姆规则”之后，交易员们正在密切关注将于北京时间今晚20:30公布的初请失业金人数数据，以寻找劳动力市场是否可能进一步陷入疲软的线索。

业内媒体对经济学家的调查显示，在上份数据创下近一年来最大增幅之后，截至8月3日的一周内，美国初请失业金人数预计将减少9000人至240000人；至7月27日当周续请失业金人数也可能小幅回落至187万人，前值为187.7万人。

前一周的初请人数的飙升，在很大程度上与汽车厂的年度停产和飓风贝丽尔有关，其中得克萨斯州的申请人数明显增加——该州在本季度的第一场大飓风中首当其冲。而飓风季的影响，也被不少业内人士视作是非农数据惨淡背后的一大推手。

如果初请数据再次走高，可能会重新引发人们的担忧，即美联储在近期为应对通胀而采取了最具破坏性的货币紧缩政策之后，需要转而关注其双重任务中的“就业”部分。

“随着美国经济数据放缓，经济衰退的几率也在上升。但上周收到的信息似乎还不够负面，不足以成为情绪彻底变化的理由，”Kaiser指出。

值得一提的是，“萨姆规则”的提出者、美联储前经济学家Claudia Sahm本周早些时候曾表示，尽管美联储不需要紧急降息，但有充分理由尽快降息50个基点，美联储需要“退出”其限制性货币政策。当被问及美国经济是否陷入衰退时，萨姆仍坚持认为目前还没有，但她补充说，无法保证经济下一步会走向何方。如果出现进一步的疲软，那么它可能会被推入衰退。

美国纽约联储前主席杜德利周三则指出，近两周来，有更多证据显示美国劳动力市场趋于疲软，美联储等待时间越长，造成的潜在损害可能性就越大。美联储成员对中性利率的估计介于2.4%和3.8%之间，这意味着目前5.3%的有效联邦基金利率距离中性水平还有很长的路。一旦经济衰退成为现实，美联储就需要把利率降至3%或者更低。预计在9月会议上，美联储可能降息25或50个基点。

文章来源： 财联社

布洛克讲话

日本央行在上周涨息之后对市场造成的波动有多大？

美元/日元反弹

过去的三周，日元的强势，加上对于联准会降息预期的升温，美元/日元已经跌去了10%，曾一度回吐了今年的全部涨幅。短期内的支撑着眼在145附近，主要的阻力位置将来自于今年三月的底部146.89附近。但整体来说，尽管日本央行“承诺”短期内不再加息，但美元的走软随着九月联准会的首次降息的一步步临近，将是影响美元/日元走势的决定性因素。目前市场押注联准会将在2024年剩下的时间降息125基点。

CBOT市场大豆期货价格波动，显示短期需求回暖，但市场对未来价格持谨慎态度。美国农业部出口销售数据和中国进口量波动，加剧市场不确定性。豆粕市场受工厂停工和需求疲软影响，期货价格下跌。豆油、小麦和玉米市场均保持观望，等待新的供需数据。

大豆市场分析：CBOT持仓变动与市场情绪的微妙舞蹈

在CBOT市场，大豆期货价格经历了一番波动。8月份装载的墨西哥湾大豆驳船报价相较于11月期货价格高出71美分，较周二上涨3美分，显示出市场对大豆的短期需求有所回暖。然而，9月上半月的FOB出口溢价下跌3美分，反映出市场对未来价格的谨慎态度。

美国农业部即将公布的出口销售数据显示，市场预期2024-25年美国大豆每周销售量在40万-90万公吨之间。这一预期与巴西贸易组织Anec的预测相呼应，后者预计巴西本月将出口784万吨大豆，较去年同期有所增长。然而，中国海关数据显示，尽管7月份中国大豆进口量同比增长2.9%，但今年前七个月的总进口量仍下降1.3%。

从技术角度来看，大豆期货价格在经历了一段时间的下跌后，目前处于关键的支撑位附近。交易者需密切关注价格是否能在此区域获得足够的买盘支撑，从而形成反转信号。

市场情绪受到多方面因素的影响：一方面，有消息称美国将向中国出售大豆，尽管这一消息尚未得到美国农业部的确认，但已在市场中引起了一定的波澜。另一方面，美国现货玉米和大豆基础报价的涨跌互现，反映出市场对旧作的抛售压力以及对未来价格的不确定性。

豆粕市场分析：工厂停工与需求疲软的双重夹击

豆粕市场在本周表现相对平稳，尽管加工厂在计划的停工期间继续工作，但需求疲软导致CIF报价增加，而出价大多下降。芝加哥期货交易所12月豆粕期货价格下跌7美元，至每短吨318.1美元。

美国丰收预期、中西部玉米带天气温和以及油籽需求低迷，这些因素共同作用于豆粕市场，形成了当前的价格压力。交易者开始将现货豆粕基差从8月合约转为9月合约，显示出市场对未来价格的预期调整。

从技术角度分析，豆粕期货价格目前处于一个关键的支撑区域。若价格能够在此区域获得支撑并反弹，可能预示着市场的短期底部形成。尽管市场对豆粕的需求整体疲软，但加工厂的停工计划对市场供应产生了一定影响。交易者需密切关注加工厂的开工情况以及需求端的变化。

豆油市场分析：供需平衡的微妙调整

豆油市场在本周表现相对稳定，价格波动较小。市场正在等待更多的供需数据来指引未来的价格走势。豆油作为大豆加工的副产品，其价格受到大豆供需状况的直接影响。当前大豆市场的不确定性也反映在豆油价格上。

豆油期货价格在技术图表上显示出一定的波动性，但整体趋势尚不明朗。交易者需关注关键技术指标的变化，以判断市场的动向。市场对豆油的需求相对稳定，但需注意全球经济形势以及相关政策变动对价格的潜在影响。

小麦市场分析：供需报告前的谨慎情绪

美国南部平原地区硬红冬小麦的现货报价保持不变，而期货价格则下跌。市场在等待美国农业部即将发布的月度供需报告，以获得更明确的市场指引。

法国小麦产量下降和全球需求增加为小麦市场提供了一定的支撑。然而，美元的回升以及玉米期货的压力，使得小麦价格面临下行风险。小麦期货价格在技术图表上显示出一定的下行压力。

交易者需关注价格是否能在关键支撑位附近获得足够的买盘支撑。美国农业部的月度供需报告将是影响小麦市场的关键因素。此外，全球经济形势以及相关政策变动也将对小麦价格产生影响。

玉米市场分析：丰收预期与价格压力的博弈

美国中西部地区玉米现货基差报价涨跌互现，反映出市场对旧作的抛售压力以及对未来价格的不确定性。CBOT最活跃的玉米合约收盘下跌，显示出市场对丰收预期的反应。

美国丰收预期、中西部玉米带天气温和以及油籽需求低迷，这些因素共同作用于玉米市场，形成了当前的价格压力。玉米期货价格在技术图表上显示出一定的下行趋势。交易者需关注价格是否能在关键支撑位附近获得足够的买盘支撑。市场对玉米的需求整体稳定，但需注意全球经济形势以及相关政策变动对价格的潜在影响。

在当前的谷物期货市场中，CBOT持仓变动无疑是市场情绪变化的一个重要指标。通过对大豆、豆粕、豆油、小麦和玉米市场的深入分析，我们可以看到，尽管市场面临诸多不确定性，但交易者仍需密切关注最新的行情数据、基本面信息以及技术面信号，以做出明智的交易决策。随着美国农业部即将发布的关键报告，市场将迎来新的波动，让我们拭目以待。

文章来源： 汇通网