尽管美元下行趋势暂停且市场风险偏好上升，但由于美国总统唐纳德·特朗普的新关税消息影响了投资者情绪，黄金仍找到了新的避险需求。英国《金融时报》周四晚间报道称，美国计划敦促七国集团（G7）对印度和中国从俄罗斯购买的石油征收大幅提高的关税，以迫使莫斯科与乌克兰进行和平谈判。与此同时，市场普遍预期美联储今年将降息三次，9月份会议仍有可能大幅降息。根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具，市场继续预期美联储9月份会议上降息25个基点的可能性约为92%，降息50个基点的可能性为8%。由于劳动力市场状况疲软掩盖了顽固的通胀，鸽派论调依然保持不变，从而支撑了无息黄金。美国8月份消费者物价指数（CPI）环比上涨0.4%，是7月份0.2%涨幅的两倍，推动年通胀率达到2.9%，符合市场预期。当天晚些时候，美国消费者信心和通胀预期数据可能为美联储未来的利率走向提供新的线索，从而影响以美元计价的黄金。然而，贸易消息也将受到密切关注，而黄金有望连续第四周上涨。

劳动力数据再次不及预期，美元指数走弱。9月首周初请失业金人数激增2.7万人至26.3万人，创2021年10月以来新高，远超市场预期。这一数据的显著性体现在：首先，单周增幅创近三年新高，表明企业用工需求正在快速收缩；其次，得克萨斯州未经季调人数单周增加1.53万人，可能反映地区性或行业性（如能源、科技）就业市场出现结构性恶化。虽然持续领取失业金人数略低于预期，显示长期失业状况尚未恶化，但初请数据的突变性特征通常被视为经济转折的重要先行指标。

黄金一小时级别突破布林上轨后受压回落，布林下轨附近受到支撑后迅速反弹，MACD快慢线出现金叉信号，并且形成天使之吻，RSI数值66，市场看涨情绪强烈，有望进一步再次冲击3675的近期高点，甚至上冲至3700以上，但如果再次跌破3610，则有可能下探至EMA200附近，价格在3581。从周线级别看，价格突破三角震荡上沿后，沿着布林上轨强势上涨。目前布林轨道张口向上，均线向上发散，MACD出现金叉走势，RSI数值72，进入超买区域，随时可能出现回调，总体来看有可能还会回踩一下三角形上沿后，然后再次往上突破，但只要不跌破EMA12，上涨趋势就并未改变。策略上逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：3651

目标点位：3900

止损点位：3550

支撑点位：3600、3550、3400

阻力点位：3700、3800、3900

近期黄金创下历史新高的背景是市场风险加剧的叙事。包括通胀担忧、政府债务攀升以及美国经济放缓。4月以来投机性仓位减少，加上在供应仍受限的情况下需求上升，预计将进一步推高金价。

ETF的资金流向一直是黄金的重要影响因素，尤其是在亚洲。如果资金流动动能出现回升迹象，金价可能进一步上涨。我们将其12个月目标上调至3850美元。

宽松的货币政策普遍被视为提振黄金的吸引力，这已推动黄金自9月初以来上涨近6%。然而，在获得强劲上涨动能之后，市场可能暂时需要进行调整，因上升趋势线被跌破，且多头将历史高点3657美元视为获利了结的机会。

与此同时，相对强弱指数接近形成看跌背离。鉴于下降的陡峭程度，金价可能会朝着 3550 美元的心理水平修正。

综上所述，黄金的上涨势头可能开始放缓。同时，鉴于市场的惯性，投资人可能没有理由预期看涨主导地位将发生决定性转变。不过，下周三仍有可能出现意外。

从技术角度来看，黄金价格继续徘徊在历史高点附近。

动量指标仍然与当前的看涨叙述同步，尽管出现回调，但迄今为止尚未出现大范围的抛售。对于潜在空头来说，一个利好消息是，PPI 数据和就业数据的下调并未推动金价突破 3700 美元关口。

这表明，在金价突破 3700 美元关口之前，我们可能会回调至 3575美元附近。

另一方面，如果看涨势头持续，金价要想创下历史新高，必须突破3700美元大关。这可能需要地缘政治风险进一步加大，或者美国消费者物价指数数据大幅低于预期。

交易方向：多

进场点位：3626

目标点位：3850

止损点位：3567

有效期至：2025-09-26 23:55:00

支撑点位：3607、3561、3544

阻力点位：3634、3646、3660

美元兑日元近期走势波动剧烈，自 2025 年 4 月 22 日的低点 139.89 以来，其持续在四个多月的“上升楔形”区间配置内交易。

本周一，美元兑日元一度上涨 0.8%，达到盘中高点 148.59，但这一涨势已然消失；周四，报价几乎没有变化，报 147.98。

市场参与者基本上已经不再关注石破首相辞职带来的政治不确定性，而是将注意力转向可能影响日本央行当前货币政策正常化路径的因素。

周四公布的数据显示，日本8月份生产者价格指数（CGPI）小幅上涨，同比上涨2.7%，高于7月份的2.5%，符合市场预期。此次上涨主要受食品和饮料成本推动，食品和饮料成本同比上涨5.0%，高于此前的4.7%。相比之下，由于政府补贴，水电费同比下降2.9%，从而减轻了整体通胀的影响。

过去两个月，进口价格跌幅显著收窄，以日元计价的进口价格同比下降3.9%，而7月份修正后的降幅为-10.3%。数据显示，尽管国内食品通胀依然坚挺，但外部成本压力正在趋于稳定。

总体而言，支撑基本面因素可能对日元造成上行压力。

美元兑日元日内走势保持中性，将在146.29上方盘整。只要突破149.12阻力位守住，风险就将持续上行。此外，若持续跌破55日均线（目前为147.15），则表明自139.87以来的反弹已完成，并已经历经三波上涨，最终到达150.90。

交易方向：多

进场点位：149.19

目标点位：151.80

止损点位：145.89

有效期至：2025-09-26 23:55:00

支撑点位：146.85、145.86、145.21

阻力点位：149.19、150.97、151.32

近期美元兑日元的走势由三个因素主导。

一是日本政治不确定性，日本首相意外宣布辞职并触发自民党接替进程，市场对政府财政与货币政策走向的担忧短期内削弱了日元避险属性，使得日元承压并推动美元兑日元上行。

二是日本央行的货币正常化信号正在逐步显现，央行官员暗示将进入缩表与出售ETF 的“最终阶段”，若执行将长期偏向日元走强，但时点和节奏仍受政治变数影响。

三是美债收益率与美联储前景：美债10年收益率近期位于约4.08%附近，市场对美联储降息时点的押注使短端利率与美元情绪波动加剧——收益率若进一步回落，将压制美元并利好日元/非美货币。

综合来看，日元短线受政治冲击偏弱，但若日本央行的正常化信号被证实，则会成为中期回补美元兑日元涨幅的重要逆风；同时，美债收益率与美元指数的同步变动会放大任何方向性的突破。

从日线图来看，美元兑日元近期K线走势呈现出K线高低点逐步上移的趋势，形成了一条明显的上涨通道，意味着短期内趋势偏向于上涨的可能性更大。同时均线系统中短期均线呈现多头排列形态，且MA144有拐头向上的迹象，进一步增强了短期多头动能。

上行方面，美元兑日元上方面临149.00关键压力位，若短期内能强势突破并站稳在该位置上方，汇价的上涨空间将得到进一步打开，有望上行测试前高150.90，甚至进一步上行测试上涨通道上轨。

下行方面，美元兑日元若向下跌破147.10支撑位，下跌空间将延伸至146.30支撑位，若146.30破位，该货币对的短期趋势将转向下跌。

交易方向: 多

进场点位：147.80

目标点位：151.10

止损点位：146.20

有效期至：2025-9-25 23:00:00

支撑点位：147.10、146.30

阻力点位：149.13、150.90

由于GDP和家庭支出数据强于预期，澳元攀升至7月高点附近，令澳大利亚央行今年进一步降息的可能性降低，分析师预测澳元/美元将温和上涨至2026年。澳大利亚反对党自由党领袖苏珊·莱伊于9月10日解除了参议员贾辛塔·南皮金帕·普莱斯在影子内阁中的职务，主要原因是普莱斯此前对印度移民发表了“极其伤人的”言论，并且公开拒绝支持莱伊的领导。普莱斯在电台采访中声称阿尔巴尼斯政府优先考虑可能投票给工党的移民，并特别以印度移民为例，该言论引发印度社区及党内成员的广泛谴责。尽管莱伊多次指出该言论错误并要求道歉，普莱斯始终拒绝，仅表示其评论“不够清楚”，并辩称自己旨在质疑“大规模移民”带来的压力。此外，她在新闻发布会上表示不会在移民问题上“保持沉默”，且回避表达对莱伊领导地位的支持，导致其立场与党领袖严重冲突。

机构分析师对PPI数据的解读呈现谨慎乐观态度。多位分析师指出，虽然PPI走弱为降息提供了理由，但美联储决策更关注消费者价格指数（CPI）。若周四公布的CPI数据同样偏软，将大大增强9月降息的可能性。然而，也有分析师提醒，特朗普实施的关税政策仍可能在未来数月推高通胀，这使得大幅降息的合理性存疑。市场反应方面，PPI数据公布后美元短线跳水，反映了市场对宽松政策的乐观预期。但这种乐观情绪仍然受制于对CPI数据的不确定性，以及长期来看美联储独立性面临的政治挑战。LH Meyer分析师指出，短期来看人事变动对9月利率决议影响有限，但长期可能威胁美联储抵御政治压力、自主制定货币政策的能力。综合来看，8月PPI数据为美联储降息提供了更多依据，但决策仍将取决于即将公布的CPI数据表现。同时，特朗普政府的公开施压和人事布局正在形成对美联储独立性的系统性挑战，这可能对未来货币政策走向产生深远影响。需密切关注即将公布的CPI数据以及美联储9月会议的政策声明，同时警惕政治因素对央行决策日益增强的影响。

澳美从日线级别看，布林轨道张口向上，均线向上发散，价格沿着布林上轨强势上涨，MACD快慢线形成天使之吻形态后一路向上，RSI数值62，进入强势上涨区域，说明短期内市场看涨情绪强烈，并且K线形成喇叭口，价格大概率会进一步上涨至喇叭口上沿，约为0.67附近。从周线级别看，价格正在上涨至EMA200附近，约为0.667，MACD出现天使之吻，RSI数值59，并未超买，同时低点也在逐渐抬高。但从图中可以发现，每次价格上涨至EMA200后，都会出现大幅度调整，这次也不例外。因此策略上以逢高做空为主。

交易方向：空

进场点位：0.667

目标点位：0.63

止损点位：0.675

支撑点位：0.656、0.646、0.63

阻力点位：0.667、0.67、0.7

日本制造商信心升至三年多来最高水平，主要受7月日本与美国达成关税协议带动，贸易不确定性有所缓解。9 月制造商信心指数为13，高于8月的9，创2022 年8月以来新高。汽车和运输机械行业表现突出，分项指数从25点升至33点，为2023年12月以来最高。部分行业经理表示订单稳定，但出口疲软导致生产停滞。同时，精密机械行业经理指出，特朗普政府的关税政策抑制了订单需求。展望未来，制造商普遍担忧通胀对消费支出的冲击以及材料和劳动力成本的上升。服务业指数在8月触及九个月低点后回升至27，房地产、零售和运输行业表现改善，但批发和 IT 行业承压。第二季度修正数据显示，日本GDP年率增长2.2%，表明国内消费仍是经济的支撑。与此同时，市场正密切关注自民党内部的领导权争夺，这可能会左右日本央行未来几年的政策立场。政治与政策的交汇再次引发了围绕日元走势的不确定性，美元/日元因此陷入盘整。

美国方面，美元在等待通胀裁决之际保持坚挺，周四的报告很可能成为重新定义年底金融市场走势的转折点。7月批发库存仅小幅增长0.1%，低于此前预期的0.2%，反映企业在去库存之后仍保持谨慎。机动车库存下降 1.6%，而服装、药品和食品库存明显上升。第二季度库存折合成年率下降329亿美元，拖累GDP 3.29个百分点，但贸易逆差收窄的贡献足以抵消负面影响，使得美国经济在第一季度萎缩0.5% 后，第二季度实现3.3% 的增长。与此同时，美国8 月 PPI 意外下降0.1%，低于经济学家预期的0.3% 增幅，表明生产端通胀压力有限。服务价格下跌是主要拖累，其中贸易服务利润率下降1.7%，机械和汽车批发利润率下降 3.9%。扣除食品和能源后，核心PPI上涨0.3%，同比上涨2.6%，低于7月的3.1%。在PPI 数据低于预期后，市场交易员普遍押注美联储将在9月会议上降息25个基点，并在年底前持续同幅度降息。特朗普随即在社交媒体上呼吁立即“大幅”降息，并多次对美联储施压，然而，部分分析人士认为大幅降息合理性不足。

美日从四小时级别看价格围绕布林上轨和布林下轨来回震荡，目前在布林中轨附近横盘，快慢线正在回拉到0轴，当前还有一定距离，MACD形成金叉，RSI数值50，处于中值，说明市场处于观望态度。如果价格持续站稳布林中轨，则会上冲至布林上轨和前期高点附近，分别为148.2、149.2；若不能站稳，则会下探至145.8附近。从周线级别看，布林轨道正在收窄，价格围绕布林中轨来回震荡，MACD形成金叉后，快慢线回拉到0轴附近，RSI数值为51，处于中值，总体来说周线以震荡为主，随时会形成变盘，后续关注能否守住布林中轨，如果可以则会向上突破150，否则会下探至146附近。短期策略逢低做多为主。

交易方向：多

进场点位：147.7

目标点位：149.6

止损点位：145.8

支撑点位：145.8、142.6、141.6

阻力点位：149.6、150、151