東興證券

川普強調其政策基調為“美國放在首位”，簽署一系列歷史性的行政命令，開啟“常識革命”。

11月8日，十四屆全國人大常委會第12次會議舉行了閉幕會。會議表決通過了全國人大常委會關於批准《國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案》的決議。

經濟基本面可望階段性轉暖。

10月12日財政部舉行記者發表會，介紹加大財政政策逆週期調節力度，推動經濟高品質發展的相關情形。

自2024年8月份以來地方政府新增專案債發行力度加大。

本輪行情性質與以往發生重大轉變。

隨著產業供給端在持續低迷環境下的不斷出清和優化，隨著政策效果不斷累計後效果的顯現，帶來的需求改善，產業會逐步迎來新的平衡，帶來產業歷史景氣度的底部改善。

特斯拉在智慧駕駛的版面在全球車企中處於領先地位，本文以特斯拉年報及2019、2021、2022年特斯拉舉辦AI Day為主要資訊來源，梳理特斯拉FSD進展情況，作為智慧駕駛系列報告的第一篇，以挖掘智慧駕駛領域的投資機會。

建築材料需求來自地產、基建、製造業和農村建設等。分佈在地產建設和裝修的各個環節，地產相關的建築材料需求佔比大。水泥作為中國使用量最大的建築材料，產業規模較大，在地產和基礎建設使用比例相當，有運輸半徑。玻璃和防水材料需求中房地產佔比大，受地產變化影響相對較大，產業規模約千億。石膏板、裝修供水管、瓷磚和塗料等消費屬性的建築材料在新房和二手房裝修中均會使用，隨著中國逐步向存量房階段過渡，需求結構會逐漸變化，週期波動相對較小。