FINRA、最良執行審査不備でtastytradeに85万ドルの罰金

金融業界規制機構（FINRA）は、IGグループ傘下のブローカーであるtastytradeに対し、2020年1月から2023年1月までの期間、顧客の株式注文に対する適切な最良執行審査手続きを維持しなかったとして、85万ドルの罰金を科した。

FINRAによると、当該ブローカーは顧客の株式注文をすべて、注文フローに対して手数料を支払う5つのマーケットメーカーに振り分けていたが、それらのマーケットメーカーが利用可能な最良の執行を提供しているかどうかを定期的に評価していなかった。米国では注文フローに対する手数料支払い（PFOF）は認められているものの、ブローカーは競合する市場全体で執行品質を評価し、顧客が合理的に入手可能な最良の価格を受け取れるようにする義務を負っている。

FINRAは、tastytradeの四半期ごとの最良執行レビューが、既存のルーティングプラットフォームからのデータのみに依存しており、代替市場センターとの執行品質の比較を行っていないことを発見した。また、同社のレビューは注文の種類や価格改善の不十分な分析も欠いており、顧客が他の場所でより良い執行を得られたかどうかを特定する能力が制限されていた。

規制当局はさらに、同社の監督システムおよび文書化された監督手順は、FINRA規則で要求される「定期的かつ厳格な」審査をサポートするように適切に設計されていないと結論付けた。tastytradeは、2023年初頭にtastyworksからブランド変更した後、監督手順を更新した。

和解内容には、85万ドルの罰金と譴責処分が含まれている。tastytradeはFINRAの調査結果を認めも否定もせず、問題解決に合意した。

今回の事例は、FINRAが過去に複数の個人向け証券会社に対し、最良執行義務違反を理由に執行措置を講じたことに続くものであり、顧客の注文が最良の条件で執行されることを保証しながら、注文フローに応じて報酬を受け取る企業に対する規制当局の継続的な監視姿勢を浮き彫りにしている。証券会社の取引ルートに関する取り決めに関わらず、顧客の利益は常に最優先事項であるべきだ。