美联储面临数据空窗与内部分歧,日本刺激规模缩水

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摘要:

美第三季GDP初值取消公布，9月PCE数据改期；日本新经济刺激计划规模存“水分”......

【要闻速览】

1、美联储理事沃勒主张下月降息，之后逐次会议决定

2、美第三季GDP初值取消公布，9月PCE数据改期

3、美乌寻求缩小和平方案分歧，特朗普暗示谈判取得进展

4、日本新经济刺激计划规模存“水分”，实际财政力度不及以往

5、澳洲联储或于2026年重启加息，潜在经济增长放缓成关键因素

6、特朗普启动“创世使命”计划，整合联邦资源加速AI科研突破

7、戴利：就业市场面临非线性恶化风险，支持12月启动降息

8、美联储主席遴选进入关键阶段，沃勒成热门候选人

【要闻详情】

美联储理事沃勒主张下月降息，之后逐次会议决定

美联储理事沃勒在周一的讲话中表示，就我们的双重使命而言，我主要担心的是劳动力市场，所以我主张在下次会议上降息，到了明年1月，可能会看到更多按逐次会议决定的情况。最新数据显示就业市场依然疲弱，12月会议后将发布大量延迟的经济报告，这可能使1月的决策略显棘手，美联储在明年1月收到大量经济数据后，很可能会采取逐次会议的决策方式。如果通胀或就业突然出现反弹，或者经济开始起飞，那么这可能会引起人们的担忧。我仍然认为，未来六到八周内劳动力市场不会出现好转。

期货合约显示，投资者目前认为美联储在12月会议上降息的可能性约为70%。在9月和10月降息后，美联储官员似乎在再次降息是否合适的问题上存在严重分歧。

美第三季GDP初值取消公布，9月PCE数据改期

据美国商务部辖下经济分析局（BEA）公布的政府停摆期间受影响数据发布计划，原定10月30日发布的今年第三季（7月至9月）GDP初值已取消。

经济分析局称，原定于本周三发布的第二次经济估算数据很可能延迟发布。局方通常会发布每季GDP的三个连续估算数值，是对经济活动规模最全面的官方衡量标准。

9月PCE与个人收入报告，将于12月5日美国东岸时间上午10时发布，原定发布时间为10月31日。

美乌寻求缩小和平方案分歧，特朗普暗示谈判取得进展

美国和乌克兰官员试图缩小双方在结束乌克兰战争计划上的分歧，此前他们同意修改一份被基辅及其欧洲盟友视为克里姆林宫愿望清单的美国提案。华盛顿和基辅在一份联合声明中表示，双方在周日日内瓦会谈后起草了一份修订后的和平框架。尽管没有披露细节，但此次对话得到部分乌克兰盟友的谨慎欢迎。

旨在结束乌克兰与俄罗斯战争的美乌日内瓦会谈已经结束，双方官员均表示会谈取得进展，并称有意继续努力。然而，如何弥合莫斯科和基辅在领土问题以及乌克兰安全保障方面的巨大分歧，目前尚无任何细节公布。

泽连斯基对已取得的重要进展表示欢迎，但他警告说，和平谈判面临的主要问题是，俄罗斯总统普京要求乌克兰承认莫斯科占领的东部领土，这将破坏领土完整和主权原则，并强调俄方可能会因其武力夺取的土地而获得回报。

日内瓦会谈没有俄罗斯代表参加，克里姆林宫表示尚未收到任何关于会谈结果的信息，发言人佩斯科夫指出，莫斯科方面知晓该计划已作出调整，而普京对此表示欢迎。

日本新经济刺激计划规模存“水分”，实际财政力度不及以往

穆迪分析经济学家Stefan Angrick指出，日本首相高市早苗的首个重大政策方案表面看似全面财政刺激，但实际细节显示其力度较前两轮方案更为审慎。

尽管该一揽子计划总规模达42.8万亿日元（约占GDP的6.7%），但这一数字包含担保、贷款及对私营部门支出的估算。若剔除这些项目，核心支出与减税规模实际为21.3万亿日元。

Angrick强调，衡量财政刺激力度的关键并非绝对金额，而是其相对于经济规模的占比。按此标准，高市方案仅占GDP的3.3%，略低于2023年与2024年经济方案分别占3.4%和3.5%的比例。这一相对收缩的背景是日本政府赤字已从占GDP的10%大幅降至接近零水平，反映出新政府在财政扩张与实际约束之间的平衡考量。

澳洲联储或于2026年重启加息，潜在经济增长放缓成关键因素

澳大利亚联邦银行首席经济学家卢克·耶曼周二发布研究报告指出，若物价压力持续高企且劳动力市场进一步趋紧，澳洲联储可能在2026年转向加息。

曾担任财政部副部长的耶曼在报告中分析称，澳大利亚经济将继续在接近产能上限的水平运行，这意味着委员会需要始终保持警惕，降息短期内不会被提上议程。他特别强调，如果经济热度超出预期，需警惕2026年出现加息情景。

耶曼指出，尽管目前重启加息的可能性仍然较低，但疲软的生产率已经拖累了澳大利亚的潜在经济增长率。这一结构性变化意味着，当经济活动回暖时，通胀可能会以更快的速度抬头，从而要求借贷成本需维持在高于以往经济周期的水平。作为少数认为澳洲联储已结束宽松周期的经济学家之一，耶曼的观点为市场提供了不同于主流预期的政策展望，凸显出澳大利亚经济面临的结构性挑战。

特朗普启动“创世使命”计划，整合联邦资源加速AI科研突破

美国总统特朗普周一签署行政命令，正式启动名为“创世使命”的人工智能发展计划，旨在通过大规模整合联邦科研资源加速美国科学研究进程。该计划要求能源部等政府科研机构全面推进人工智能技术部署，被白宫科技政策办公室主任克拉茨奥斯形容为“自阿波罗计划以来对联邦科研资源的最大规模整合”。

根据行政令要求，各机构必须优化数据集以适应神经网络等AI工具读取，同时向大学研究者、私营企业和国家安全领域开放政府持有的科研数据及联邦计算基础设施。能源部长赖特表示，将利用AI技术深度分析其下属17个国家实验室掌握的庞大数据集，承诺此举将显著提升科学发现与创新的速度。白宫预计，该计划将在医药研发、能源生产和工程技术等领域带来突破性进展。

戴利：就业市场面临非线性恶化风险，支持12月启动降息

旧金山联储主席戴利在周一的讲话中公开表态，支持美联储在12月采取降息行动。她警告称，当前就业市场突然恶化的可能性已超过通胀意外飙升的风险，且劳动力市场问题更难控制。我对我们能否领先于劳动力市场曲线缺乏信心。目前劳动力市场已足够脆弱，面临发生非线性突变的风险。通胀失控风险较低，因为关税推动的成本增长比年初预期更为温和。

美联储仍有望在不推高失业率的前提下实现2%的通胀目标，且不应因担忧未来可能需逆转政策而推迟当前降息。尽管今年无投票权，但戴利罕见公开与鲍威尔主席持不同立场，预计将在12月FOMC会议上为化解内部政策分歧发挥关键作用。

美联储主席遴选进入关键阶段，沃勒成热门候选人

现任美联储主席鲍威尔任期将于明年 5 月结束，特朗普政府已将继任者人选范围缩小至 5 人，包括沃勒、白宫经济委员会主任哈西特、前美联储理事瓦尔许等。沃勒透露自己 10 天前已与财政部长贝森特会面，双方围绕美联储主席任职相关问题展开了深入交流，且会面十分顺利。他还自信表示自己符合政府对该职位所需的能力与经验要求，其发言也暗示美联储主席的下一轮面试正在推进中。

【今日关注】

16:00 欧洲央行管委维勒鲁瓦发表讲话

17:00 欧洲央行管委兼爱尔兰央行行长马赫鲁夫发表讲话

22:00 欧洲央行执委奇波洛内发表讲话

21:30 美国9月零售销售月率

21:30 美国9月PPI

22:00 美国9月FHFA房价指数月率

23:00 美国10月成屋签约销售指数月率

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Justin

外汇

经济

在AI浪潮下，近期美元与人民币正在形成“G2双强”的新格局。美元指数强，但人民币更强，人民币CFETS指数已经升至98上方，回到今年4月对等关税以来的最高水平。

当前美元指数（前高100.3）和美元人民币（心理关口7.10）都来到了关键位置。而本周四将进入美国感恩节假期，周五起美联储将进入静默期。

我们来梳理一下当前市场的几大关注焦点：

美元：焦点在于12月是否降息

上周五，Fed put再次出现，在美股大跌后，纽约联储主席 Williams（美联储“三号人物”，通常与主席鲍威尔的立场一致）发表鸽派讲话，支持降息，推动12月降息概率回升至60%以上。

目前，美联储内部与市场一样充满不确定性。这种政策立场上的明显分歧，上一次出现还要追溯到1992年格林斯潘时代。笔者认为，目前主要还是取决于美股。

1）如果美股崩，则可能会继续上演Fed put，加大12月降息的概率；

2）如果美股稳住了，则降息的必要性减弱。

不过，从实际影响来看，12月是否降息或许并非关键。如果12月不降息，也只是把这次降息延后到了2026年。

欧元：焦点在于俄乌战争何时能结束

周日美乌日内瓦会谈结束，美国称会谈取得巨大进展，并起草更新版和平框架文本。受俄乌冲突可能结束的信号影响，欧洲天然气价格跌破30欧元/兆瓦时，创下一年多来的新低。

短期来看，EURUSD的支撑位在1.1470附近。若和平方案最终落地，将利好欧元上涨。

图：欧洲天然气TTF期货价格

英镑：焦点在11月26日周三的预算案

去年10月31日英国秋季预算案增税400亿英镑后，英国市场出现股债汇三杀。今年的预期是350亿英镑的财政紧缩（其中约300亿来自增税，50亿来自支出削减），市场早已提前担忧本次增税，GBPUSD自10月初以来已经下跌500pips。

1）若财政紧缩规模符合预期，则英镑可能会走出“靴子落地”的反弹行情；

2）但若增税力度明显超预期，则可能加剧经济下行风险，强化英国央行降息预期，拖累英镑再度走弱。

图：GBPUSD走势（2024年预算案公布后大跌）

日元：焦点在是否干预

周五日本财务大臣片山皋月升级口头干预措辞，USDJPY最低跌至156.3。但周一市场情绪回暖后，市场又重回carry trade模式，USDJPY重返157上方。目前对USDJPY目前仍保持dip buy的操作思路。

总结来看：

人民币指数持续走高，一方面得益于人民币相对非美货币在基本面和资金流动方面的强势表现，另一方面也源于中间价持续释放升值信号。在年内创纪录的贸易顺差支撑下，年底前后人民币仍面临较强的结汇需求。

然而，当前人民币指数已升至98上方，过强的汇率水平会对出口形成拖累。预计近期中间价会继续发挥逆周期调节作用，人民币短期想要出现大幅升值行情比较困难。

美元人民币可能又要陷入到低波动的行情中了...

来源：早安汇市

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Thomas

政治

11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平指出，上个月我们在韩国釜山成功举行会晤，达成很多重要共识，为中美关系这艘巨轮稳健前行校准航向、注入动力，也向世界传递积极信号。在通话中，习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。特朗普表示，中国当年为二战胜利发挥了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。两国元首还谈及乌克兰危机。24日接受《环球时报》记者采访的专家表示，此次通话总结了自中美元首釜山会晤以来两国关系的整体情况，同时包含两个攸关欧亚大陆乃至全球稳定、安全和繁荣的重大议题，这再次凸显中美元首定期沟通的重要意义。

“台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分”

习近平指出，釜山会晤以来，中美关系总体稳定向好，受到两国和国际社会普遍欢迎，事实再次说明，中美“合则两利、斗则俱伤”是经过实践反复验证的常识，中美“相互成就、共同繁荣”是看得见、摸得着的实景。双方要保持住这个势头，坚持正确方向，秉持平等、尊重、互惠态度，拉长合作清单、压缩问题清单，争取更多积极进展，为中美关系打开新的合作空间，更好造福两国人民和世界人民。

习近平阐明了中方在台湾问题上的原则立场，强调台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分。中美曾并肩抗击法西斯和军国主义，当前更应该共同维护好二战胜利成果。

特朗普表示，习近平主席是伟大的领导人。我同习近平主席在釜山的会晤非常愉快，完全赞同您对两国关系的看法。双方正在全面落实釜山会晤达成的重要共识。中国当年为二战胜利发挥了重要作用，美方理解台湾问题对于中国的重要性。

两国元首还谈及乌克兰危机。习近平强调，中方支持一切致力于和平的努力，希望各方不断缩小分歧，早日达成一个公平、持久、有约束力的和平协议，从根源上解决这场危机。

中国人民大学国际关系学院教授刁大明24日接受《环球时报》记者采访时表示，今年中美关系能够保持总体稳定，最关键的因素是元首外交的战略引领。习近平主席与特朗普今年以来已经互动多次。这些交流在中美关系的发展中发挥了把舵定向的作用。刁大明说，此次通话总结了自中美元首釜山会晤以来两国关系的整体情况，为接下来的双边关系发展提供了保障，并指明了方向。

中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘春生24日对《环球时报》记者表示，中方强调“相互成就、共同繁荣”是看得见、摸得着的实景，旨在推动两国开展更多合作，这对全球经济治理具有深远意义。中国社科院美国问题专家吕祥接受《环球时报》记者采访时说，此次通话的主要内容之一是推动两国将已经达成的共识落实为更多可见的具体成果。

引发外媒高度关注

中美元首通话引发外媒的高度关注。新加坡《联合早报》25日称，中方阐明了在台湾问题上的原则立场。路透社以“中国国家主席习近平对特朗普表示，台湾回归中国是战后国际秩序重要组成部分”为题刊发报道。韩国MBN电视台说，台湾问题是中国核心利益中的核心。

外交学院教授李海东24日对《环球时报》表示，亚太地区稳定的基石，是尊重各国主权和领土完整。二战结束后，一个极其重要的国际共识就是台湾是中国的一部分，这一原则不容挑战。然而一些日本政客试图在台湾问题上公然挑衅，实际上构成了对二战胜利成果的否定，也为地区局势带来新的动荡风险。

“在维护亚太稳定、安全和繁荣方面，中美都是利益攸关方，都肩负重大责任。”李海东说，在日本近期不当言行不断升级的背景下，中美维护地区秩序的紧迫性更加凸显。此次元首通话再次展现了在新的形势下，中美在处理重大地区问题上形成新共识和加强合作的必要性。此次中美元首通话及时且必要，对防止军国主义势力回潮、维护亚太和平稳定具有重大意义。

专家：元首沟通为中美关系注入信心与确定性

刁大明表示，这次中美元首通话也提到了乌克兰危机。对此，中方的态度是既乐见通过和平方式推动问题最终得到根本解决，又认为解决乌克兰危机需要各方相向而行，彼此做出努力。

李海东说，中美元首在乌克兰问题上的沟通，有助于寻求各方都能接受的最大公约数，再次表明元首沟通对稳定关系、共同应对区域与全球性挑战的重要性日益突出。

“整体来看，此次通话内容包含两个攸关欧亚大陆乃至全球稳定、安全和繁荣的重大议题，再次凸显中美元首定期沟通的重要意义。”李海东表示，此次通话进一步确认了中美关系稳定向好的态势正在持续，并且在两国元首强有力的战略引领之下得以巩固。刘春生表示，中美元首沟通的积极效应将外溢至地区和全球层面，为充满不确定性的国际形势提供至关重要的可预期性。李海东说，每一次元首沟通都为中美关系注入信心与确定性，也都让外界对两国关系的未来走向保持积极判断。

来源：环球时报

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Devin

能源

政治

俄乌冲突

据今日俄罗斯电视台网站11月23日报道，美国财政部长贝森特23日告诉全国广播公司新闻台，布鲁塞尔就乌克兰冲突对莫斯科施加的限制是无效的。他还批评欧盟连续19轮采取同样的策略，并称欧盟官员实际上是在"资助针对自己的战争"。

上个月，布鲁塞尔对俄罗斯实施了第19轮制裁，目标包括俄银行、加密货币交易所，以及莫斯科的外交官。俄罗斯一再表示，西方为支持乌克兰而向俄方施压的企图是徒劳的、自残的。这一战略也在欧盟内部造成了分歧，匈牙利和斯洛伐克等持不同意见的国家敦促布鲁塞尔重新考虑其做法，转而采取外交手段。

贝森特表示，美国将和平倡议与对莫斯科的"压力"结合起来。他说，在这方面，欧盟国家是"真正的落后者"。他说：" 在我看来，如果一件事做了19次，那你已经失败了。"

本周早些时候，美国副总统万斯也批评了欧盟对乌克兰冲突的态度，称布鲁塞尔的期望不切实际。他说："有一种幻想，认为只要我们提供更多资金、更多武器或更多制裁，胜利就近在咫尺。"

11月中旬，美国国务卿鲁比奥承认，在华盛顿将石油巨头卢克石油公司和俄罗斯石油公司列入黑名单后，美国对俄罗斯"已经没什么可以制裁的了"。他说，此举是应基辅及其支持者的要求作出的。

来源：中国经济网

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Micheal

经济

美国总统特朗普周一签署行政命令，在政府内部启动一项全面性的计划，建立整合式人工智能平台，利用联邦科学数据集来训练下一代技术。

该行动被称为 "创世纪任务"（Genesis Mission），旨在利用庞大的政府科学数据集，"训练科学基础模型，创建人工智能代理来测试新假设，实现研究流程自动化，加速科学突破"，从而改变科学研究并加快科学发现。

特朗普指示美国能源部和美国国家实验室“将美国最聪明的头脑、最强大的计算机和庞大的科学数据联合起来，形成一个合作研究系统。”

美国能源部将打造一个闭环人工智能实验平台，整合美国超级计算机和数据集，以生成基础模型并驱动机器人实验室。

白宫科技政策办公室负责人Michael Kratsios说，此举旨在开放联邦数据集，并“大幅加速科学突破的步伐”。

美国能源部长赖特(Chris Wright)指出，虽然私营部门在人工智能领域投入巨大，但政府希望将这些努力转向“专注于科学发现和工程进展，而要做到这一点，就需要我们国家实验室所拥有的数据集。"

特朗普这项行政命令特别关注美国的国家、经济和健康安全，包括生物技术、关键材料、核裂变和聚变能源、太空探索、量子信息科学、半导体和微电子。

特朗普已将赢得与中国的人工智能竞赛列为优先事项。今年 1 月上任后不久，特朗普就命令其政府制定一项人工智能行动计划，使 "美国成为世界人工智能之都"，并减少阻碍人工智能快速发展的监管障碍。

来源：路透

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Devin

政治

俄乌冲突

据多家美国媒体24日报道，美国和乌克兰方面前一天在瑞士日内瓦举行会谈，将美方就结束乌克兰危机所提28点新计划修改并缩减为19点，一些关键、更具争议的内容将留待美乌两国总统决定。美国白宫新闻秘书莱维特24日说，美国总统特朗普本周没有与乌克兰总统泽连斯基会晤的安排。俄罗斯方面同一天表示，目前关于和平方案有很多猜测，俄罗斯只相信直接从美国方面获得的信息。

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11月20日，在美国首都华盛顿白宫，白宫新闻秘书莱维特出席记者会。新华社记者胡友松摄

白宫：暂无美乌领导人会晤安排

莱维特当天告诉媒体记者，目前没有美乌领导人会晤安排。在回答特朗普是否依然要求乌克兰最迟本月27日接受28点新计划的提问时，她只是说，特朗普希望和平协议尽快达成。

美国《华盛顿邮报》援引一名知情官员的话报道，美乌代表团对该方案作出修改，把内容从28点缩减为19点，且最终包含几点尚未确定。参与谈判的乌克兰官员告诉这家媒体，许多争议条款被修订，虽然目前草案中的措辞并非乌方"可以全部接受"，但文本经过修改后"至少可以考虑"，而之前的方案则是一份"最后通牒"。

美国《新闻周刊》援引乌克兰官员的话报道，美乌代表团在日内瓦起草了一份19点计划，领土问题、对乌安全保障等最具争议的议题留给美乌两国总统决定。彭博社在报道中也援引知情人士的话说，美乌双方在精简和平方案内容方面取得进展，以便尽快实现停火。一名乌方官员表示，双方并未排除乌克兰加入北约的可能性，且这一点可能成为对乌安全保障的条款之一。

28点计划变19点？俄称只信美国_2

11月23日，在位于瑞士日内瓦的美国常驻联合国日内瓦办事处代表团驻地，美国国务卿鲁比奥（右）和乌克兰总统办公室主任叶尔马克共同会见记者。新华社记者连漪摄

美国和乌克兰代表23日在日内瓦就28点新计划举行会谈。据白宫当天晚些时候发表的美乌联合声明，双方当天在会谈中起草了一份更新和完善后的和平框架协议。

美国媒体先前报道的28点新计划中多项内容一直为乌方拒绝，欧洲方面则认为该方案偏袒俄罗斯。

对此，莱维特说，特朗普过去10个月来一直同俄乌领导人直接对话，一直向俄乌双方施加压力，所谓美国为了促成和平协议而没有平等对待俄乌双方的说法"完全是谬误"。

俄罗斯：只相信直接从美国方面获得的信息

针对美乌起草的新版和平方案，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫24日表示，俄方尚未收到这一新版本。

28点计划变19点？俄称只信美国_3

这是11月10日在俄罗斯首都莫斯科拍摄的克里姆林宫。新华社发（亚历山大摄）

俄罗斯总统助理乌沙科夫同一天说，俄方已了解欧洲就结束乌克兰危机所提出的和平方案，但该方案对俄方不具建设性，也不符合俄方利益。

西方媒体将这一"欧洲方案"视作欧洲对美国所提28点新计划的"反建议"。据塔斯社等俄罗斯媒体报道，"欧洲方案"对28点新计划提出多项重大修改，包括不对乌克兰武装部队或国防工业的规模作任何限制，而28点新计划要求将乌克兰武装部队规模限制在60万人。

乌沙科夫表示，目前关于和平方案有很多猜测，俄罗斯只相信直接从美国方面获得的信息。他说，俄美领导人在美国阿拉斯加州会晤时讨论的和平方案，许多条款是俄方可以接受的。

乌沙科夫还说，美方不久将同俄方联络，讨论和平方案的细节，但具体安排尚未确定。

来源：新京报

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Michael Ross

股市

债券

经济

科技巨头为人工智能（AI）扩张大规模发行债券，正使规模达9万亿美元的美国投资级公司债券市场面临高风险押注。诸如"新债王"冈拉克旗下双线资本(DoubleLine)等业内知名机构，近来也开始对该行业不断攀升的债务负担发出了警示。

数据显示，过去两个月，四家云计算与AI大厂(hyperscaler)累计发行了近900亿美元的公司债。其中，谷歌母公司Alphabet售出了250亿美元债券，Meta发行了300亿美元，甲骨文发行180亿美元，亚马逊也于近期完成了150亿美元债券发行。

多家机构预测，随着科技巨头竞相为人工智能就绪型数据中心融资，明年超大规模企业的债券发行规模将进一步扩大。

摩根大通分析师近期估算，未来五年投资级债券市场可能需要吸收1.5万亿美元的AI数据中心债券发行量，此类债务到2030年或占投资级债券市场的逾两成。

双线资本全球发达市场信贷主管Robert Cohen表示，"数据中心扩容所需资金纷纷借道投资级债市，意味着这一新领域可能出现显著的杠杆率上升，这将成为高评级债券市场的重大风险。"

他在接受采访时补充道："这个庞大新兴领域显然尚未经过市场检验，将显著改变投资级信用风险的现有格局，这正是我的担忧所在。"

显然，科技企业举债规模的攀升，为金融市场增添了新的忧虑——尽管AI的高回报前景持续推升着市场热情，但投资者仍对该技术能否支撑如此庞大的资本支出心存疑虑。

与此同时，尽管美国投资级信用利差仍处于历史低位附近，但近几周已小幅扩大，反映出市场对新债券供应激增的不安情绪日益加剧。ICE美银美国企业指数显示，上周五投资级信用利差扩大至86个基点，为6月底以来最高水平。

据该指数统计，美国投资级公司债券市场规模约为9.2万亿美元。

Cohen指出，当前公司债市场仍保持良好态势，这主要得益于多重因素：强劲的经济表现、健康的企业资产负债表、低于近几年的利率水平，以及市场对美联储未来保持宽松政策的预期。

但他同时指出，尽管这不是迫在眉睫的风险，但他对科技公司发债充斥市场保持警惕，并对增加这些债务敞口持谨慎态度。他表示："这些企业正扩大产能以支持最终用途尚不明确的产品。"

华尔街正"竭力消化"科技公司为AI投资而发行的债券洪流，而天量的AI企业债务发行也正在美国企业债市场造成严重的价格背离和错位。一些AI科技企业的债券如今"空有高评级"，但实际的信贷利差却比那些评级更低的企业债券还要高……

以下是部分美国科技企业近来的债券发行和自身的现金流情况一览：

甲骨文——今年9月，甲骨文公司提交文件，计划通过六宗债券发行筹集约180亿美元债务资金用于人工智能基础设施建设，今年早些时候该公司在此领域已投入数十亿美元。

META——10月30日，Meta提交申请，拟进行史上最大规模公司债券发行，规模最高达300亿美元，用于资助高成本的人工智能基础设施扩张。这家Facebook母公司正承受着人工智能投资带来的巨大成本压力，预计明年资本支出将"显著增加"。Meta近期为其"Hyperion"数据中心项目敲定了270亿美元的私募融资，并正积极招聘人工智能人才，导致薪酬成本持续攀升。

Alphabet——11月3日，谷歌母公司Alphabet提交文件称，计划在美国发行175亿美元债券，在欧洲发行65亿欧元债券，用于偿还未偿债务等一般企业用途。

威瑞森——11月12日，美国电信巨头威瑞森提交申请，拟通过公司债券市场融资约110亿美元，用于支持其200亿美元收购Frontier Communications的交易。

亚马逊——11月17日，亚马逊宣布计划通过三年来的首次美元债券发行筹集150亿美元。据悉，这笔六宗债券发行吸引了800亿美元的认购需求。