鲍威尔喊话：下任美联储主席远离政治

1. 白宫vs欧央行：哪家喊单实力强？

周二夜盘美指一路跌势逼近96关口，EURUSD突破1.19关口直直上冲，这段没有特别的消息，似乎更多是flow的推动。然而到昨天凌晨，美盘刚收、亚盘还没开、全天流动性最差的时段，特朗普发表了如下言论，简单来说，他对美元走弱毫不担心，认为弱美元才是公允的。

看着美指在96关口摇摇欲坠，笔者以为EURUSD要水灵灵朝着1.23-1.25去了，结果欧洲人一觉醒来，睁眼第一件事也是喊单，对强势欧元发出警告。不得不说最近欧盟一点不惯着特朗普，现在连汇率也要对着干。伴随着欧央行官员表态，EURUSD被压回1.2下方，美指重回96上方。

2. FOMC：先鹰后鸽，精准拿捏

美联储如期按兵不动，本次FOMC看点不多，先是在声明中称经济以“稳健”步伐扩张，删除有关就业下行风险已上升的表述；随后鲍威尔在新闻发布会称”通胀上行风险和就业下行风险都有所减弱“，小鸽一下。美指先涨后跌、整体变动不大，美元利率小幅震荡。

图 市场定价美联储下一次降息在6~7月

3. 后续观点

就昨天白宫政府一来一回的表态，笔者认为特朗普奠定的中期大方向至少是朝着美元走弱去的，而且美指月线图技术面似乎也在佐证这一方向，只不过速度不会过于激进。交易策略上从右侧追着空DXY转变为左侧逢高空，标的当然还是更青睐EURUSD和USDCNY。

来源：早安汇市

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从日线级别技术指标来看，澳币兑美元价格整体处于布林带中轨与上轨的强势区间，表明当前多头力量占据绝对主导地位，汇率短期上行趋势明确。与此同时，布林带通道呈现持续开口扩张的态势，这一信号反映市场波动率正急剧上升，也进一步佐证汇率的趋势性上行动能正在显著增强。目前，布林带中轨已上移至0.6760附近，成为短期多空强弱对比分界线；而下轨则延伸至0.6550区域，构成短期动态支撑位。在动能指标层面，14日相对强弱指数（RSI）已进入80的极端超买区间，这一数值既印证了短期买盘的强劲攻势，也同步释放出风险信号——汇价经过快速拉升后，警惕可能存在的技术性回调压力。从日线趋势结构分析，澳币兑美元自突破0.6750关键水平后，持续强势上行，形成明确的上涨趋势。短期来看，若汇价能够稳守于0.6900支撑区域上方，则后市有望进一步上探0.7100整数关口，甚至挑战更高阻力。另一方面，从风险控制角度观察，0.6900区域是目前重要的结构支撑。若失守该支撑，则下行风险将显著增加，汇价可能进一步回落至0.6750区域，并存在向下试探更低水平的可能。

来源：领盛Optivest

美国下一任美联储主席人选即将揭晓。美国财政部长贝森特周三透露，特朗普总统很可能在“接下来一周左右”公布他的最终决定。

贝森特在接受采访时表示，他在与总统一同返回的飞机上讨论了此事。他凭直觉判断，市场很快就会听到最终结果。当被问及是否向总统提供了建议时，贝森特明确表示，他的角色是提供多种选择和分析可能的结果，但“最终的决定权在总统手中”。

最终候选名单：四选一悬念仍在

目前，美联储主席的角逐已进入最后阶段，最终入围的有四位候选人：

• 前美联储理事凯文·沃什

• 现任理事克里斯托弗·沃勒

• 国家经济委员会主席凯文·哈塞特

• 贝莱德固定收益主管里克·里德

贝森特确认，特朗普并未改变这一四人名单，他将在“四位优秀的候选人”中做出选择。

此前，哈塞特曾被视为领跑者，但特朗普后来暗示，可能更希望他继续留在白宫担任要职。与此同时，特朗普对最后一位接受面试的里德评价颇高，称其“令人印象深刻”，并对所有候选人都给予了肯定。

特朗普已锁定人选？“很快会告诉你们”

特朗普上周已确认，他完成了对所有候选人的面试，并且心中已经有了明确人选。

“我很快就会告诉你们，”他当时表示，“我有一个我认为非常合适的人选，但我不会透露是谁。他是一位备受尊敬、非常有名的人，我认为他会做得非常好。”这番表态让外界对最终结果充满期待。

换帅之路不平坦？政治阻力与过渡信心

现任美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月结束。自上任以来，特朗普一直对鲍威尔持批评态度，多次指责其降息行动迟缓。本月初，特朗普政府甚至就美联储总部大楼的翻修问题向鲍威尔发出传票，进一步加大了施压。

这一系列举动引发了政治上的连锁反应。参议院银行委员会的共和党参议员Thom Tillis誓言，在相关法律问题解决之前，他将反对任何美联储提名人的确认，其中就包括即将空出的美联储主席职位。不过，特朗普对此似乎并不在意，仅以“随便”作为回应。

尽管存在潜在的政治阻力，但政府内部对平稳过渡依然抱有信心。贝森特的顾问Joe Lavorgna在另一场采访中表示，他并不担心确认程序会拖延，新主席人选将在鲍威尔任期届满的5月份之前顺利就位。“从现在到五月还有很长时间，我预计会有一个圆满的解决方案。”

财长建言：美联储需对通胀持“开放心态”

在谈及美联储人事变动的同时，财政部长贝森特也对货币政策提出了看法。他敦促美联储对利率决策保持开放态度，并认为许多理事会对通货膨胀的看法是“错误的”。

贝森特指出，美国强劲的经济增长和工资上涨，并不必然意味着通胀会上升，尤其是在租金价格已经大幅下降的背景下。“我希望他们能以开放的心态，看看未来几个月会发生什么。”他补充道。

美元前景正引发市场越来越多的悲观讨论。尽管美国总统特朗普曾鼓吹弱美元的好处，但分析人士普遍认为，美元走软对美国经济是一把危险的“双刃剑”，其负面效应不容忽视。

弱美元是“双刃剑”

长期以来，特朗普一直主张美元贬值有利于国际贸易，并公开指责其他国家压低本币汇率。他曾表示，适度走弱的美元能“赚到远比强势美元多得多的钱”，而强势美元则会抑制旅游业，让美国供应商“什么都卖不出去”。

然而，美元贬值并非只有好处。它也意味着进口商品价格上涨，并可能动摇投资者的信心。

ADP首席经济学家内拉·理查德森将美元贬值现象精准地概括为一把“双刃剑”。她指出，弱势美元虽然能提升美国出口产品的海外竞争力，但在国内市场，这并非一个积极信号。

理查德森强调：“当我们考虑到美国经济面临的其他难题——顽固的通胀、高企的赤字和债务——市场信心就变得至关重要。”在她看来，美元走弱，恰恰说明“美国经济这道谜题”正变得日益复杂。

“K型”分化暴露经济裂痕

尽管失业率、经济增长等宏观数据表面强劲，但市场情绪却难言乐观。理查德森认为，消费者信心指数跌至十多年来的低点，背后的原因可以归结为一个字母：“K”。

这是一种“K型”的经济复苏模式。理查德森解释道：“美国收入最高的20%群体驱动了大部分消费，而低收入群体则在高通胀压力下苦苦挣扎。表面数据看起来不错，但深层结构才是问题的关键。”

这种分化在劳动力市场同样显而易见。招聘增长最快的领域，集中在对多数人而言成本高昂的医疗保健服务，以及对所有人而言都属于非必需消费的休闲酒店业。

“如果你经济宽裕，当前形势对你非常有利；若非如此，生存将变得艰难。”理查德森说。这种结构性问题，正是美元强势基础出现动摇的根本原因之一。

长期熊市：资本外流风险浮现

市场对美元的悲观预期并非空穴来风，一些投资经理已经开始布局美元的长期熊市。

斯米德资本管理公司首席执行官科尔·斯米德直言：“我们正处在一个长期的美元熊市中。”他将当前周期与上世纪90年代末的科技泡沫时期进行类比。当时，美元在2002年见顶后，仅用六年时间就跌至历史低位，跌幅高达约41%。

斯米德指出，终结狂热周期的核心是资本流动。过去十年，大量资本涌入美国，尤其是在人工智能热潮的推动下，美国股票在全球指数（MSCI）中的占比已高达70%。

他补充道：“当投资者开始在其他地区寻求更高回报时，资金最终会流出美国。届时，我们将看到美元在这种国际资本流动中承受巨大压力。”

美元指数日线图显示，指数在2025年底见顶后，于2026年1月大幅下挫，技术指标MACD和RSI均指向下跌趋势。

分析师丹尼尔·冯·阿伦也持相似观点。他认为，强劲的全球风险偏好、飙升的大宗商品价格以及美联储的人事变动预期等因素，共同冲击了美元。他强调，市场对美国经济强劲增长的预期已经基本消化，而其他发达经济体的增长前景有更大的追赶空间，这进一步强化了美元的看跌逻辑。

与此同时，多数估值模型显示，美元汇率仍处于高估区间，使其更容易受到冲击而进一步下跌。随着“抛售美国”的交易策略重返市场，美元的下行压力或将持续。

2026年美联储的首场议息会议看似波澜不惊，但一个细节却掀起了轩然大波——理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）投下的那张反对票。

这次会议最终以10比2的结果决定维持利率不变，完全符合市场预期。美联储主席鲍威尔在发布会上也对关于特朗普政府施压、个人去留等敏感问题一概回避，让整场会议显得有些“乏善可陈”。

然而，沃勒时隔半年再次选择“唱反调”，要求降息，这让他瞬间成为市场的焦点。许多分析认为，在特朗普正物色下一任美联储主席人选的微妙时刻，这一举动充满了政治算计。

一张反对票，一次政治“投名状”？

早在会前，包括“新美联储通讯社”记者Nick Timiraos在内的观察家就指出，沃勒的投票将受到密切关注，因为他被视为接替鲍威尔的热门人选之一。

对沃勒而言，这是一个艰难的抉择：如果他投票支持降息，将更符合特朗普总统削减借贷成本的立场，或许能为自己渺茫的胜算增添筹码；但如果他选择与多数人站在一起，虽然能巩固自己作为独立决策者的声誉，却也可能彻底断送成为下任主席的机会。

周三的结果表明，沃勒选择了前者。

这一决定立即引发了争议。知名专栏作家Jonathan Levin尖锐地评论道，沃勒或许“太想当美联储主席了”。此举无疑是为了取悦特朗普，但代价却是他个人和整个美联储机构的声誉。

值得注意的是，本次会议上与沃勒一同投票支持降息的，只有被普遍认为是特朗普“亲信”的米兰。而另一位由特朗普任命的理事鲍曼，这次则选择了跟随多数派。

在预测网站Polymarket上，沃勒的“投名状”立竿见影。他被提名为下任美联储主席的概率，从周二的8%迅速飙升至周三的14%，而其他热门人选里德尔和沃什的概率则双双下滑。

预测市场Polymarket数据显示，在沃勒投下降息反对票后，其被提名为下任美联储主席的概率显著上升。

经济理由是否站得住脚？

讽刺的是，在特朗普圈定的几位候选人中，市场原本更看好沃勒，认为他深厚的美联储背景能更好地捍卫机构的独立性，抵御来自白宫的干预。但如今，他那位基于数据、而非政治考量来制定政策的技术官僚形象，无疑将受到损害。

这并非沃勒首次投下反对票。上一次是在2025年7月，当时他给出的理由是：关税的影响应被视为一次性的价格上涨而被忽略，剔除此因素后通胀已接近目标；同时，私营部门就业增长乏力，且经济增长预计将持续低迷。

当时，这些理由有一定合理性。但时过境迁，美联储决策者已连续三次降息，将利率区间降至3.5%-3.75%，基本达到了所谓的“中性利率”水平——即既不刺激也不抑制经济的水平。

因此，从纯经济角度看，目前再次降息的紧迫性并不明显。通胀率仍略高于目标，强劲的GDP数据和稳定的劳动力市场也削弱了降息的必要性。

圣路易斯联储记录的FOMC投票历史数据显示，反对票是货币政策决策中的一种正式记录，反映了委员会内部的观点分歧。

独立性的代价与机构的创伤

更有说服力的是沃勒自己曾经的表态。他在去年7月接受电视采访时曾说：“通常只有当你非常明确地认为在某个时刻做某件事至关重要时，你才会提出异议……重要的是，如果你提出异议，一定要确保经过审慎考虑且理由正当。”

按照他自己的标准，眼下的经济状况似乎并不构成需要他再次投下反对票的“罕见情况”。虽然沃勒还不算“连环持异议者”，但他在最近两次未能如愿的会议上都投了反对票，这难免让人质疑其动机。

健康的政策辩论对美联储有益，但当反对意见看起来更像是一场政治表演时，性质就变了。

Levin总结道，尽管沃勒在沟通能力和经济判断上表现卓越——他曾在2021年预见到通胀风险，并在2022年准确判断出美联储可以在不引发衰退的情况下抗击通胀——但他这次的举动并不光彩。

这起事件表明，即便美联储的独立性最终得以维持，特朗普政府非传统的施压和用人方式也已经给这个机构留下了难以磨灭的创伤。这种迫使候选人向总统“卑躬屈膝”的闹剧，无论最终谁能登上美联储的最高宝座，都将成为一段令人不安的记忆。

日本经济新闻社日前对2月8日投计票的众议院选举进行调查，分析了初期形势。在公示后的初期阶段，自民党获得的议席有望比选举前的198个增加，或将获得总数465个议席中过半数的233个。立宪民主党和公明党组成的"中道改革联合"的议席有可能比公示前的167个减少。

1月27、28两日，日本经济新闻社在日本全国范围内通过电话和网络进行调查，并结合采访分析了形势。刚组建的中道改革联合的名称没有渗透，再加上离投计票日只有10天左右。小选区的半数以上形成激战，到最后阶段形势可能会发生巨大变化。

从自民党来看，在全部289个小选区中，"很有希望"获得议席的比例接近4成。在山口、德岛、熊本呈现垄断议席的态势。

自民党与其他党的候选人竞争激烈的小选区超过150个，占整体的5成以上。自民党在这种激战区占"优势"的有100个左右。有当选"可能性"的选区为50多个。这50多个小选区中几乎势均力敌、难分上下的选区也为数不少。

在日本全国11个区域展开竞争的176个比例代表议席中，预计自民党也将超过2024年获得的59个议席，达到70个以上。

自民党有望掌握让国会运作更加顺利的议席数。将瞄准能让自民党在全部常任委员会选出委员长的"稳定多数"（243个议席）。

日本首相高市早苗（自民党总裁）把"执政党过半数议席"作为胜败线。从公示前的数量来看，自民党为198个，日本维新会为34个，共计为232个议席，还差1个议席实现执政党过半数。自民党内部出现了"力争单独过半数"的意见。

中道改革联合呈现很难维持公示前的议席数量的局面。从目前情况看，可能达不到100个议席。

在小选区，中道改革联合"很有希望"胜选的只有几个人。在竞争激烈的小选区中，有"优势"的为40个左右，有当选"可能性"的为100个左右。比例代表选区可能获得40席左右。

中道改革联合的目标是一跃成为在众议院拥有最多议席的"比较第一大党"。

公明党出身者全部成为比例代表选区的候选人。小选区则以立宪民主党出身者为中心推举。

来源: 日经中文网