美联储年终大戏即将上映，美股能否如期收到“圣诞礼物”？

据知名学术经济学家分析，尽管美联储内部官员对美国经济走向存在深刻分歧，但该机构仍决定启动降息。

负责制定利率的联邦公开市场委员会于本周三（12月10日）公布利率决议。绝大多数投资者预计，美联储将连续第三次会议下调借贷成本，降息25个基点至3.5%-3.75%的目标区间。

受芝加哥大学布斯商学院克拉克中心委托的经济学家中，多数认同市场预期。在40位受访者中，85%认为美联储将因担忧美国劳动力市场疲软而放松信贷条件。

然而，他们认为委员会在这次决议中几乎必然产生分歧——此次调整将使央行基准联邦基金利率目标区间降至三年多来的最低水平。这一决策背后是日益增长的忧虑：由于生活成本攀升，普通美国人正承受着越来越沉重的经济压力。

联邦公开市场委员会成员在2025年最后一次议息会议投票前，始终在争论政策优先级：是应重点关注正在走弱的劳动力市场，还是应对自2021年春季以来持续高于央行2%目标的通胀率。

部分地区联储主席表示，尽管他们此前支持美联储在10月的降息决定，但当前由于占主导地位的服务业通胀正逐步攀升，他们将不再赞成继续降息。而此时，特朗普总统实施的关税政策对美国进口商品价格的全面影响尚未完全显现。

但纽约联储主席约翰·威廉姆斯上月底释放信号，表明他与其他委员会核心成员将支持再次降息25个基点，以此作为防范美国劳动力市场进一步放缓的保障措施。

调查显示，仅有一位受访者认为联邦公开市场委员会的12位具投票权成员能克服分歧、一致支持降息。60%的受访者预计将出现两票反对，另有三分之一的受访者预期反对票将达到三张或更多。

布兰迪斯大学教授斯蒂芬·切凯蒂表示："如果反对意见的理由是通胀目标尚未达成，这反而有助于增强该目标的可信度。但同时，严重的分歧——无论他们是否投票反对决议——都会引发对联邦公开市场委员会集体目标的质疑。"

自2019年9月以来，联邦公开市场委员会会议上从未出现超过两张反对票。上一次出现三张以上反对票还要追溯到1992年。

最可能对降息投反对票的是堪萨斯城联储主席杰夫·施密德，他在10月的会议上也曾持异议。波士顿联储主席苏珊·柯林斯和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比已暗示，本轮可能加入施密德的反对阵营。

美联储理事迈克尔·巴尔也释放信号，认为降低借贷成本的空间有限。而与其同属理事会的史蒂芬·米兰几乎必然将再次呼吁大幅降息50个基点。

作为特朗普的亲密盟友，米兰与美国总统同样迫切希望借贷成本快速下降。

经历数年强劲表现后，联邦公开市场委员会许多成员认为美国劳动力市场开始降温。美国劳工统计局最新报告显示，9月美国的就业岗位意外大幅增加。但失业率已逐步攀升，且近期私营部门数据显示美国企业正在裁减更多员工。

许多调查受访者认同联邦公开市场委员会鹰派官员的观点，认为美联储应更专注于对抗通胀，而非维持强劲的劳动力市场。48%的受访者认为控制物价应是首要任务，仅有5%认为重点应放在就业上，其余受访者则希望美联储的双重使命能得到同等重视。

麻省理工学院教授黛博拉·卢卡斯表示："我更希望美国放弃双重使命，转而采用仅专注于通胀的单一目标。货币政策对就业产生显著影响的直接关联性尚未得到充分的实证支持。"

鹰派官员同时指出美国经济增长相对强劲，而鸽派则强调美国经济严重依赖人工智能及其相关产业的繁荣——这股浪潮既拉动了资本支出，又通过科技股估值攀升支撑了零售消费。

受访者还被问及，若标普500基准股指下跌20%将对美国经济产生何种影响。三分之一的受访者认为随之而来的消费和投资下滑将引发经济衰退，而近三分之二的人则认为美国经济增长将减弱，但尚不足以导致严重放缓。

来源：汇通网

泡泡玛特股价周一遭遇重挫，投资者对这家潮玩制造商在美国市场的增长势头产生疑虑。在公司此前公布美国市场超预期增长后，市场正密切关注其销售动能能否维持。

周一，泡泡玛特港股盘中一度暴跌9%，为逾一个月最大跌幅，较8月高点累计回撤约40%。市场担忧其在美国"黑五"促销期间的销售可能未达预期，打击了投资者信心。

股价承压之际，做空力量持续集聚。据标普全球数据，截至上周四，泡泡玛特的卖空股份已升至流通股的6.3%，创2023年8月以来最高水平。

光大证券国际策略师Kenny Ng表示，投资者对泡泡玛特销售势头放缓存在担忧，同时卖方的一些谨慎观点也打压了股价。

从增长1200%降至不足500%？美国销售增速或大幅放缓

美国市场表现成为焦点，此前泡泡玛特在三季度财报中披露美国销售同比增长超1200%，令投资者对海外扩张充满期待。

但最新迹象显示增长动能正在减弱。伯恩斯坦驻香港亚洲消费股分析师Melinda Hu指出，股价疲软"很可能是受11月份北美线下销售趋势下滑推动"，她预计公司本季度美国销售增速将放缓至500%以下。

晨星分析师Jeff Zhang警告，潜在的美国销售疲软可能削弱市场对泡泡玛特增长的信心，海外销售势头此前一直是投资者紧密追踪的关键指标。

交易员持续加大看跌押注，做空比例已达28个月高位，反映出投资者对公司增长可持续性的担忧。市场观察人士指出，泡泡玛特面临产品多样性不足和缺乏新收入驱动因素的担忧。公司股价近月经历过山车行情，波动加剧。

花旗维持看涨押注

尽管近期股价大幅回调，投行仍看好泡泡玛特的长期增长趋势。

花旗在上个月的研报中表示，公司核心IP Labubu的价值尚未完全释放。Labubu 4.0版本确认将于2026年推出，且索尼影业已获得该IP的电影改编权。花旗指出，SKULLPANDA等多元IP矩阵及海外扩张进展共同构成增长动力。

来源: 华尔街见闻

周一（12月8日）亚欧时段美元兑加元近期持续呈现弱势格局，目前汇价面对上周五的巨额跌幅，未出现明显反弹，在1.3800关口附近震荡调整。

市场目光高度聚焦于本周美联储与加拿大央行（BoC）的货币政策决议以及美、加墨贸易关系的进展，同时加拿大超预期的就业数据则成为支撑加元、压制汇价的关键驱动力，短期美加汇价下行趋势明显，本文梳理了加元近期加速升值的原因。

就业数据大超预期，加元获强力提振

这一走势的直接诱因是上周五公布的加拿大11月劳动力市场报告——数据表现远超市场预期，显著提振加元市场人气。

报告显示，加拿大11月经济新增就业岗位5.36万个，大幅扭转了经济学家此前预期的裁员5000人的悲观局面，且实现连续第三个月就业增长（10月新增6.66万个）。失业率方面更是超出预期，从10月的6.9%意外降至6.5%，不仅优于市场预测的升至7.0%，更创下2021年末以来的最大单月降幅。

美联储降息预期压制美元，贸易不确定性拖累加元

鉴于美国劳动力市场状况持续恶化，市场普遍预期美联储将在周四的货币政策会议上实施25个基点的降息，将基准利率下调至3.50%-3.75%区间，这一预期在一定程度上限制了美元的上行空间。

不过，美加贸易关系的不确定性仍为加元走强埋下隐忧，成为汇价的核心拖累因素。

上周五加拿大总理马克·卡尼与墨西哥总统克劳迪娅·申鲍姆会晤后，美国总统特朗普虽评价会谈"进展良好、富有成效"，但未明确华盛顿重启与加拿大贸易谈判的具体时点，仅以"拭目以待"回应相关问询，给双边贸易前景蒙上阴影。

美国补发通胀数据低于预期，为降息铺路

同期，经通胀调整可支配收入连续两月停滞，名义薪资涨0.4%；9月商品支出创5月来最大降幅，中产阶级因就业与预算压力转折扣渠道购买商品。

此外，虽然12月密歇根消费者信心指数升至53.3超出52的预期，但通胀预期降温（未来一年4.1%、五年3.2%）但仍为美联储降息创造条件。

对于美元兑加元而言，短期走势将继续受制于两大央行的政策预期博弈，以及美加贸易谈判的进展。

1.3800关口的攻防战将成为市场关注的核心，若后续美国经济数据表现疲软，叠加美联储降息落地，汇价可能进一步下探；而贸易不确定性升温则可能为汇价提供阶段性支撑。

薪资与参与率表现稳健，加央行宽松周恐宣告结束

这组强劲数据直接削弱了市场对加拿大央行在12月10日政策会议上降息的预期，目前市场普遍预计该行将维持2.25%的基准利率不变。

回顾10月决议，加拿大央行曾降息25个基点，并暗示此次调整可能标志着宽松周期的终结，强调当前政策立场对经济"处于适宜水平"，本次就业数据反向验证了加央行的说法。

同时多位受访经济学家一致认为该行下周将维持利率稳定，其中超过半数更是预计利率至少将保持当前水平至2027年。

技术分析：

美元兑加元的下跌走势跌幅远超美元指数，市场对美、加、墨贸易关系的乐观改善，加拿大央行维持利率不变的鹰派预期进行了激进的押注。

汇价的长阴线代表了趋势反转的强烈信号，目前压力位在1.3886，支撑位在1.3800和1.3700的整数关口。

（美元兑加元与美元指数日线叠加图，来源: 易汇通）

来源：汇通网

英国首相斯塔默准备接待乌克兰总统泽连斯基以及法德领导人，此时美国正施加越来越大的压力，要求达成对俄和平协议。

法国总统马克龙和德国总理默茨周一造访唐宁街参加会议，以此向泽连斯基展示支持。目前各方担心，美国可能会试图强迫基辅接受一项带有浓重俄罗斯色彩的解决方案。

美国总统特朗普上周日暗示，泽连斯基在拖延协议，甚至还没"读过"最新的计划。

美国发布的一份国家安全战略指责欧洲官员阻碍和平协议，这进一步加剧了欧洲对美国立场的担忧。该战略称，迅速结束战斗并"重建与俄罗斯的战略稳定"是美国的"核心利益"。

据唐宁街的一份宣读文件显示，上周日，斯塔默与荷兰首相斯霍夫通话，双方重申了"持续国际支持乌克兰国防的必要性"；爱丽舍宫的一位官员表示，此次伦敦会议的目的是"在困难时刻保持乌克兰的稳固"。

该官员补充道，会谈旨在"巩固"欧洲和乌克兰在和平条款上的立场，以便"在坚实的基础上与美国人达成共识"。"重要的是让美国人从乌克兰人那里听到什么是可能的，什么是不可能的。"

预计泽连斯基将向其他领导人通报乌克兰与美国官员近期会谈的情况。

在会见比利时首相德韦弗后，预计默茨将向同行通报比利时反对欧盟使用被冻结的俄罗斯主权资产的计划。

这一倡议涉及利用在欧洲持有的被冻结俄罗斯主权资产为乌克兰筹集贷款，以资助其军事和预算需求。英国已提议加入，欧盟领导人将在12月18日至19日的峰会上对此进行辩论。

白宫上月提议根据其和平提案的原始条款，提取这些资产用于投资乌克兰和俄罗斯，这使得欧洲动用俄罗斯资产的努力变得更加紧迫。

在欧洲各国的支持下，乌克兰官员发起了一场激烈的外交保卫战，旨在改善美国计划的条款。

泽连斯基上周六在基辅表示，他与特朗普的特使威特科夫和总统女婿库什纳进行了"长时间且实质性的通话"。此前，这两人在迈阿密与乌克兰的首席谈判代表乌梅罗夫和总参谋长纳托夫会面。

迈阿密会议之前，威特科夫和库什纳上周在克里姆林宫与俄罗斯总统普京坐谈了五个小时，讨论修订后的美国和平提案中的一些要点。

他表示，已与美方就"与美国谈判的下一步骤和形式"达成一致，并在亲自见到乌梅罗夫和纳托夫时，将收到迈阿密会议的"详细"简报。

在上周日的晚间电视讲话中，泽连斯基表示：

"我们已经开始了一个新的外交周，将与欧洲领导人进行磋商。主要是安全问题、对我们需要韧性的支持、以及国防支持计划。首先是防空，以及对乌克兰的长期融资。当然，我们还将讨论谈判中的共同愿景和共同立场。我期待从他们那里获得关于在莫斯科对美国代表所言内容的详细信息，以及美国人准备在与我们、与'俄罗斯人'的谈判中修改的细微之处。美国代表了解乌克兰的基本立场；这是一次建设性的对话，尽管并不轻松。"

在唐宁街的会谈中，预计默茨将提出担忧：考虑到法国和英国的财政拮据，作为乌克兰最大的军事援助提供者，柏林最终可能要承担明年支持乌克兰的大部分账单。

最近几天，俄罗斯军队升级了对乌克兰城市和关键基础设施的攻击，导致全国范围内出现大面积停电。

除了与西方同行讨论他们确保美国促成的和平协议公平的计划外，这位乌克兰总统很可能会要求提供更多的军事和财政援助。

"我们将继续与合作伙伴合作，以确保我们的防御在应对这些攻击时变得更加强大，"他说。"当务之急很明确：更多的防空系统和导弹，以及对我们捍卫者的更多支持。"

英国外交大臣库珀将于周一访问华盛顿，这是她9月上任以来的首次访问。她将会见美国国务卿鲁比奥和特朗普的中东顾问马萨德·布洛斯（Massad Boulos），并讨论乌克兰和加沙局势。

来源：金十数据

美元整体维持偏弱震荡态势，美元指数在五周低点附近徘徊，反映出市场对美联储即将开启降息周期的普遍预期。与此同时，非美货币中，澳元表现尤为突出，兑美元连续第十二个交易日上涨，盘中一度逼近0.6650的关键心理关口，创下两个多月以来的新高。

这一轮澳元的强势并非孤立行情，其背后是澳大利亚通胀数据超预期回升、澳洲联储货币政策立场可能转向审慎乃至偏紧的市场预期快速升温所致。在全球主要央行货币政策路径出现差异化调整的背景下，澳元兑美元的走势成为观察市场风险偏好与利率预期变化的重要风向标。

美国方面，最新公布的个人消费支出物价指数（PCE）虽显示核心通胀率略有回落至2.8%，但仍显著高于美联储2%的长期目标。然而，更受市场关注的是消费者对未来通胀的预期指标——密歇根大学调查显示，一年期和五年期通胀预期均出现下降，这被解读为家庭部门对价格前景趋于乐观的信号。尽管如此，近期劳动力市场数据持续走软，新增就业岗位减少，失业率温和上升，这些都强化了市场对美联储将很快启动降息操作的判断。根据利率期货市场的定价，本周三美联储宣布下调联邦基金利率25个基点的概率已高达87%。这一高度一致的降息预期，使得美元资产的相对吸引力有所削弱，美元指数承压运行。值得注意的是，美联储内部对于未来政策路径仍存分歧：部分委员认为关税等因素可能重新推高物价，主张保持谨慎；而另一些成员则倾向于顺应经济放缓趋势，推动更快降息。这种政策不确定性虽然暂时被降息共识所掩盖，但一旦后续数据出现反复，仍可能引发市场波动。

相比之下，澳大利亚的宏观经济图景呈现出不同的节奏。第三季度消费者物价指数同比上涨3.2%，较第二季度2.1%的涨幅明显加快，显示出通胀压力再度抬头。这一数据打破了此前市场对澳洲通胀将持续回落的线性预期，促使交易员迅速调整对澳洲联储未来行动的押注。此前普遍存在的"澳洲联储将跟随全球多数央行进入降息周期"的鸽派预期正在被修正，越来越多的投资者认为，至少在短期内，澳洲联储可能会选择按兵不动，甚至不排除在未来某个时点重新评估收紧政策的可能性。这种货币政策立场的潜在转变，直接提升了澳元的利率吸引力。此外，商品价格，尤其是铁矿石等关键出口资源的价格企稳回升，也为澳元提供了基本面支撑。在全球增长前景尚不明朗的环境下，澳大利亚相对较强的通胀表现反而成为支撑本币走强的独特因素，体现出不同经济体在应对周期波动时的非对称反应。

市场表现来看

澳元兑美元的技术形态展现出明确的上升趋势。连续十二个交易日的上涨不仅突破了多个短期阻力位，也在日线级别形成了稳定的多头排列。价格目前0.6644，已回到并站上前期关键水平，显示阶段性重心上移。上方0.6650区域对应前高与心理关口叠加，短期存在一定技术性消化压力。

MACD指标快慢线向上发散，柱状体持续放大，反映趋势动能仍在；但RSI约69附近，接近偏热区，提示上行过程中可能伴随震荡与节奏放缓。下方关注0.6540一带的结构支撑有效性，若回撤仍能保持高位整理，则有利于延续趋势的稳定性。

展望未来

澳元兑美元的进一步走向将取决于两大核心变量的博弈：一是澳洲联储在本周二货币政策会议上的表态是否确如市场预期般转向鹰派或至少表现出更高的警惕性；二是美联储在周三议息会议后所提供的政策指引能否缓解市场对其过早或过度降息的担忧。若澳洲联储明确释放暂停降息甚至考虑重新收紧的信号，同时美联储在会后声明中强调通胀风险未消、未来行动需依赖数据，则澳元有望突破0.6650并测试更高水平。

反之，若澳洲联储重申宽松立场，则当前澳元的涨势可能面临回调压力。此外，市场还将密切关注美联储公布的利率点阵图，该图表将揭示美联储对未来利率路径的集体看法，尤其关于2026年的利率预测将成为判断政策可持续性的关键依据。目前缺乏最新的非农就业和通胀数据作为参考，使得此次会议的沟通艺术显得尤为重要。

来源：汇通网

针对日本自民党副总裁麻生太郎对日本首相高市早苗涉台言论表示肯定，外交部发言人郭嘉昆8日在例行记者会上表示，这位日本政客的言论反映出高市首相及其背后的日本右翼势力仍在错判形势，不思悔改，对国内国外批评声音充耳不闻，对干涉他国内政、武力威胁他国的行径轻描淡写、颠倒黑白、罔顾是非，对国际法和国际关系基本准则没有表现出起码的尊重，妄图通过挑动冲突对立，突破战后国际秩序，为日本军国主义招魂。亚洲邻国和国际社会都应对此保持高度警惕。

"这种把挑衅中国当作博取眼球、收割民意的行径，性质恶劣，非常危险。我们奉劝日方认认真真反思悔过，老老实实撤回高市首相谬论，不要继续玩火，不要在错误的道路上越走越远。"郭嘉昆说。

来源: 人民网国际频道