格外仰赖进口！美国万亿AI基建潮急缺这“四宝” 谁能生产？

今日，中国人民银行开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。由于本月有3000亿元MLF到期，这意味着9月央行MLF净投放达到3000亿元。

央行连续七个月加量续做MLF符合市场预期，跨季临近，央行公开市场到期额升至高点。多位业内专家对财联社记者表示，9月商业银行同业存单到期量约3.5万亿元，买断式逆回购以及MLF等中长期流动性到期量较8月明显增加，缴税规模环比上升。而9月是政府债券发行高峰期，又是信贷投放大月，对市场流动性形成一定压力。

“近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧。央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。”有专家表示。

央行连续加量续作MLF政府债高峰期呵护流动性

9月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。由于本月有3000亿元MLF到期，这意味着9月央行MLF净投放达到3000亿元。

“9月商业银行同业存单到期量约3.5万亿元，买断式逆回购以及MLF等中长期流动性到期量较8月明显增加，缴税规模环比上升。而9月是政府债券发行高峰期，又是信贷投放大月，对市场流动性形成一定压力。”招联首席研究员董希淼对财联社记者表示。

“现阶段处于政府债券持续发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大信贷投放力度，央行持续注入中期流动性，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，有助于政府债券顺利发行，同时更好满足企业和居民的信贷融资需求。”东方金诚首席宏观分析师王青叶对财联社记者表示。

此外，今日财政部将招标第一次续发行2025年记账式附息(十五期)国债，为3年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1570亿元。不过，有专家指出，后续看，政府债的发行节奏或相应放缓。

民生银行首席经济学家温彬对财联社记者指出，1-8月，新增专项债累计发行3.26万亿元，占全年额度74%；超长期特别国债累计发行规模9960亿元，发行进度已近八成；再融资专项债用于置换隐性债务的规模达1.93万亿元，全年仅剩约700亿元额度，年内发行进度约97%，步入收尾阶段。“但若‘置换隐债专项债’的明年额度提前发行，后续地方债供给还会相应提速。”

临近月底，资金面隔夜利率略紧。截至发稿，隔夜shibor报1.4340%，上涨2.10个基点；7天shibor报1.5900%，上涨12.80个基点；14天shibor报1.6560%，上涨8.90个基点；1月shibor报1.5560%，上涨0.50个基点。

“受反内卷牵动市场预期，以及股市走强等因素影响，近期中长端市场利率普遍上行，银行体系流动性有所收紧。央行通过MLF等政策工具加大资金投放，有助于稳定市场预期，保持市场流动性充裕。”王青还指出，央行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号，显示货币政策延续支持性立场。

四季度货币政策或加力 国债买卖或适时恢复

随着美联储降息，外部掣肘减弱，市场认为货币政策操作空间拓宽，自主性也有望进一步增强，四季度降准的预期增强。

王青指出，三季度以来，受极端天气、稳增长政策节奏、外部波动、房地产市场调整等多重因素影响，消费、投资、工业生产等宏观数据有所下行。往后看，美国高关税政策对全球贸易及我国出口的影响有可能在四季度进一步体现，加之上年同期一揽子增量政策带来高基数效应，四季度加力稳增长、稳就业的必要性上升。

“综合当前经济增长动能变化，物价走势，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求，预计四季度数量型货币政策工具会进一步发力，央行有可能实施新一轮降准，并适时恢复国债买卖。”王青指出，在通过这两项政策工具向银行体系注入长期流动性的同时，四季度央行还将综合运用买断式逆回购和MLF操作，持续向市场注入中期流动性。

“三四季度，中国人民银行可能降准0.25到0.5个百分点，适时向市场投放长期流动性，进一步优化流动性期限结构。国盛证券首席经济学家熊园认为，当前经济发展仍面临挑战，表明政策“适时加力”的必要性和可能性提升，四季度降息的可能性也在提升。”董希淼预计。

中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成认为，当前仍具备适度降息的条件，但应继续坚持“降准优于降息”的政策取向。降准既能释放长期流动性，又不直接冲击银行净息差；既能支持财政发力，又能避免过度刺激带来的金融风险。

来源: 英为财情

试图从阿根廷市场抛售潮中获利的投机者们，被一个愿意进行反向交易的强大投资者彻底阻止：美国政府。

美国财政部长贝森特对阿根廷总统米莱的强力支持迅速遏制了一场消耗政府外汇储备的市场崩盘，当时政府正竭力抵御对本币的挤兑。 美国先是承诺动用“所有选项”，继而宣布可能提供200亿美元救助并购买阿根廷债券的计划。

无论资金是否最终到位，投资者表示，仅凭这一前景就足以在10月下旬关键阿根廷全国选举前为阿根廷的股票、债券和货币设置底线。这是因为几乎没有投资者愿意坚持做空押注，这种押注可能因美国再次释放支持信号而爆仓。

“这是一个超大规模的救助方案，而且出自深谙市场的斯科特·贝森特之手，应该能稳住局面，”迈阿密RVX资产管理公司首席投资官雷·祖卡罗表示，他目前对阿根廷债券持中性看法，“现在做空很难。”

此次潜在干预被交易员比作比尔·克林顿在1990年代中期对墨西哥的救援——标志着特朗普政府对其经济民族主义立场的一次罕见突破，旨在帮助一位陷入困境的意识形态盟友，尽管该国的金融危机对美国影响甚微。

作为自由意志主义经济学家，米莱推行旨在终结困扰该国数十年危机的自由市场休克疗法，在遏制恶性通胀方面取得了一定成功。但围绕其政府内部人员的政治丑闻，以及选民对其部分支出削减措施的愤怒，导致其在近期地方选举中意外遭遇重大失利，这加剧了投资者的担忧，即如果他在10月26日的全国中期选举中受挫，其改革进程可能停滞。

选举结果引发了一场剧烈抛售，波及从美元债券到比索和阿根廷股市的所有资产，迫使政府消耗外汇储备以防止本币跌破与美元的挂钩汇率。在贝森特于周一和周三宣布措施缓解了对选举可能将阿根廷推向另一场危机的担忧后，市场出现反弹。

“这可能会限制10月出现不利结果时的损失，”Neuberger Berman新兴市场债券团队联席主管戈尔基·乌尔基塔表示。

这一举措也增强了市场对阿根廷将避免货币挤兑升级并有足够资金偿还即将到期债务的信心。米莱政府定于明年1月支付超过40亿美元的债务。

“米莱任期内发生债务违约的概率已显著降低，”伦敦EMFI Securities策略主管马蒂亚斯·蒙特斯表示。

特朗普政府可能动用财政部外汇稳定基金，该基金旨在促进有序的外汇市场。此举将发出了一个强烈信号，表明其愿意动用美国力量支持被贝森特称为“具有系统重要性的美国盟友”的米莱。

截至周三，这一承诺推动阿根廷比索连续三日反弹，达到近一个月最高水平。美元债券全线走高，几乎收复了9月7日布宜诺斯艾利斯选举失利后的跌幅。该国主要股市连续三日上涨，累计涨幅超过9%。

Aegon Asset Management美国跨资产及新兴市场债券主管杰夫·格里尔斯表示，现在注意力转向米莱能否在10月获得足够政治支持以推进其政策。他表示阿根廷政府可能需要修订其先前与国际货币基金组织达成的协议中的汇率目标。但总体而言，他认为美国的援助是积极的。“这为他们赢得了时间，”他说。

来源：金十数据

据报道，六名知情人士透露，美国总统特朗普已向阿拉伯和穆斯林领导人承诺，他不会允许以色列吞并被占领的约旦河西岸地区。内塔尼亚胡的政府正考虑采取此举，以回应本周多个国家正式承认巴勒斯坦国的行动。

特朗普是在周三于纽约联合国大会期间举行的一次会议上做出这一承诺的，会上，阿拉伯和穆斯林领导人对以色列在中东各地的行动表达了日益增长的警惕，并敦促他约束内塔尼亚胡，帮助结束加沙战争。

一位参加了会议的人士说，他的评论帮助缓解了人们对内塔尼亚胡会推进吞并的担忧。该人士说，“没有美国的绿灯，内塔尼亚胡在中东什么也做不成。”另一位与会者也证实特朗普做出了这一承诺。

其中两名知情人士表示，特朗普在这个问题上立场坚定，他承诺不会允许以色列吞并西岸，西岸将由巴勒斯坦权力机构而非哈马斯管理。

沙特、埃及、土耳其、阿联酋、卡塔尔、约旦和巴基斯坦的领导人和官员出席了这次会议。

据一位听取了会议简报的人士称，除了吞并问题，他们还讨论了他们对以色列可能占领或在加沙修建定居点，或从被围困的飞地强行驱逐巴勒斯坦人的恐惧。他们还对内塔尼亚胡政府可能改变耶路撒冷圣地的法律和历史地位表示了担忧。该人士说，“特朗普对这次会议以及阿拉伯领导人提出的观点做出了积极回应。”

尽管特朗普做出了保证，但结束以色列对哈马斯近两年战争的停火协议远未达成。

本周，在国际社会对以色列在加沙对哈马斯的战争日益愤怒的背景下，英国、加拿大、法国和澳大利亚等以色列的一些传统盟友正式承认了巴勒斯坦国，以此作为对内塔尼亚胡的斥责。他们的领导人表示，在以色列扩大其对巴勒斯坦领土的控制之际，此举对于维护解决这场长达数十年的巴以冲突的“两国方案”的可能性是必要的。

直到现在，特朗普政府的官员一直将承认巴勒斯坦国地位描述为给哈马斯的“一份礼物”，呼应了以色列政府的立场。

承认巴勒斯坦国的举动在以色列引发了骚动，内塔尼亚胡内阁中的极右翼部长们重申了立即吞并自1967年以来一直被以色列占领的西岸的要求，这位以色列总理曾表示，他将在下周一与特朗普举行会谈后，宣布其关于吞并的决定。

如果内塔尼亚胡推进吞并，可能会危及促使四个阿拉伯国家在2020年与以色列关系正常化的《亚伯拉罕协议》。作为第一个签署该协议且最具影响力的阿拉伯国家，阿联酋已警告称，吞并将是一条“红线”。

该协议是特朗普第一个总统任期的一项标志性外交政策成功。

一位与会者表示，直到本周，白宫似乎才完全理解西岸吞并在该地区可能产生的严重后果。阿拉伯和欧洲领导人已利用本周的联合国大会会议，向特朗普政府施压，要求其采取更多行动来结束以色列在加沙的战争。

另外两名知情人士说，特朗普及其团队提交了一份白皮书，概述了结束中东战争的计划，包括不吞并承诺以及战后治理与安全等其他细节。

美国国务卿鲁比奥周三告诉海湾地区的官员，本届政府“非常清楚地”理解，“以色列在加沙的局势，是今天在座各位的一个关键关切。”然而，他没有提及西岸。

来源：金十数据

技术分析

美日天图，昨天行情收出坚决阳线且突破了压力线压制，只是上方还面临周线压力线以及149.14的水平压制作用，密切关注该压制的得失表现，只有强势突破格局空间才更大。

美日4小时图，调整过后行情一路向上运行突破了水平压制目前面临更为关键的压制作用，不要追买，密切关注高点压制附近的横盘调整形态，等待坚决阳线突破多头，否则不要追买。

美日小时图，短期单边拉升较为顺利，但不要追买，等待必要回调结束，只是因为客观原因下方回调的支撑位置较远，所以一方面关注均线动态支撑，另一方面要关注蜡烛形态的配合，否则不要追买行情。

交易思路

风险提示

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【今日关注】

当地时间9月24日，美国商务部工业和安全局官网上发布了两则联邦公报，宣布已于9月2日启动了对进口机器人和工业机械以及对进口医疗设备等的232调查。

根据《联邦公报》公告，美国商务部正依据《贸易扩展法》第232条款展开上述调查。调查于9月2日启动。该法律授权总统对被认定危及国家安全的商品加征关税，商务部需在270天内提交政策建议。

此次新增调查扩大了潜在的关税覆盖领域。目前，特朗普政府正试图通过提高进口成本，来提振关键产业的国内制造。

在进口机器人和工业机械方面，最新调查要求企业详细说明对机器人及工业机械的预期需求，评估美国“国内机器人及工业机械及其零部件的生产能力能否满足国内需求”，并阐明外国供应链在满足美国需求中的作用。

其中，本次调查的“机器人和工业机械”包括但不限于机器人和可编程的计算机控制机械系统：

此类设备涵盖数控加工中心、车床和铣床、磨削和去毛刺设备以及工业冲压和压力机；还包括自动换刀装置、夹具和固定装置，以及用于切割、焊接和处理工件的机床。

用于处理、成型或切割金属的特定应用专用金属加工设备也包括在内——如高压灭菌器和工业烤箱、金属精加工和处理设备、电火花加工机械、激光和水切割工具及机械。

不过，本次调查的范围不包括无人驾驶航空系统，其由另一项232条款调查涵盖。

在医疗设备方面，美国商务部要求企业详细说明个人防护及医疗设备器械的预期需求量、国内生产满足美国需求的程度，以及外国供应链在满足美国医疗需求中的作用，同时需评估“外国政府补贴和掠夺性贸易行为的影响”。

此次调查针对进口的个人防护装备(PPE)、医疗耗材及医疗设备(包括器械)等：

个人防护装备(PPE)指在医疗保健环境中使用的防护装备。PPE包括但不限于外科口罩、N95呼吸器、手套、防护服及相关医疗零件和组件。

医疗耗材指用于患者诊断、治疗和病症预防的一次性或短期使用物品。医疗耗材包括但不限于：医疗/外科器械（例如注射器、针头、输液泵、镊子、手术刀）；医疗/外科用品（例如静脉注射袋、导管、气管切开术插管、麻醉设备、纱布/绷带、缝合线、诊断和实验室试剂）；及相关医疗零件和组件。

医疗设备泛指用于医疗保健以支持患者护理的耐用设备、工具和机器。示例包括但不限于：轮椅和推车；拐杖；以及医院病床。

医疗器械指用于诊断、监测或治疗医疗病症的任何仪器、装置或机器。包括但不限于：起搏器；胰岛素泵；冠状动脉支架；心脏瓣膜；助听器；机器人和非机器人假肢；血糖监测仪；矫形器械；电医学设备（如计算机断层扫描仪、磁共振成像机）；电外科设备；X射线设备/其他放射设备；呼吸机；以及磁共振成像仪。

值得注意的是，药品——如处方药、非处方药、生物制品和特种药品，不在此次调查范围内，因为这些进口产品正在另一项232条款调查中进行审查。

影响几何？

分析人士指出，随着特朗普试图通过提高进口成本来鼓励关键行业的国内制造业，新宣布的调查扩大了可能面临关税的行业范围。

此前，特朗普政府对药品、半导体、飞机、关键矿物、中重型卡车和其他产品的进口调查已在进行中。此外，特朗普政府还已经引用232条款对汽车、铜、钢铁和铝加征了关税。

若美国最高法院最终推翻特朗普依据《国际紧急经济权力法》对数十个经济体实施的全面关税，这些贸易调查可能会被视为特朗普征收替代关税的后盾。美国最高法院已同意审理针对这些关税的诉讼，此前两级下级法院均已裁定特朗普大多数关税非法。

作为对比，根据第232条款实施的关税可能更具持久性——即使总统任期更迭也可能继续实行，但其关税落地的耗时，显然将较特朗普依据《国际紧急经济权力法》实施的关税更漫长。232条款等法律通常需经过审查研究周期才能对外国商品实施关税，操作进程更为迟缓。

美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特本月早些时候在电视采访节目中曾表示，若最高法院未支持特朗普政府，仍存在“其他法律依据”实施关税，他提议可启动“第232条款”调查。

来源: 财联社