标普500估值焦虑转移！盈利增速跟不上股价涨幅，非科技板块浮现泡沫迹象

在美联储本周关键利率决议前夕，两项人事变动为高度紧张的市场增添了戏剧性。

据央视报道，当地时间9月15日，美国哥伦比亚特区联邦上诉法院驳回了美国司法部的紧急申请，维持了下级法院暂时阻止特朗普撤换Lisa Cook的禁令。

这意味着Cook将能够参加本周的美联储会议。

几乎在同一时间，据央视新闻，参议院以48票对47票的微弱优势，通过了对Stephen Miran出任美联储理事会成员的提名。在共和党的快速推动下，Miran预计将于周二上午履新，可能也正好赶上本周的美联储会议。

白宫支持的候选人成功入主美联储理事会，而一位面临总统解雇压力的现任理事则通过法庭裁决保住了投票权，这使得一场关于央行独立性的政治角力，直接延伸到了联邦公开市场委员会（FOMC）的决策桌上，让本已备受关注的利率决议更添变数。

虽然市场普遍预期美联储将降息25个基点，但两位立场截然不同的投票委员的加入，让最终结果变得难以预测。

甚至有分析认为，FOMC可能出现罕见的“四方混战”局面，对市场预期构成重大挑战。

Cook获准留任，但投票立场成谜

Cook的留任为此次会议增添了最大的不确定性。上月，因面临虚报主要住所的抵押贷款欺诈指控，Cook在特朗普采取行动试图罢免她之后提起了诉讼。

这起诉讼已成为白宫与美联储之间日益紧张关系的焦点。

值得注意的是，有分析指出，在拜登政府时期，Cook曾被列为美联储光谱中最鸽派的理事之一，即倾向于支持低利率。

荷兰合作银行（Rabobank）的分析师Benjamin Picton认为，特朗普之所以要罢免一位鸽派官员，可能意在证明，美联储的货币政策并非纯粹的“技术官僚过程”，其决策会受到白宫人选的影响。

另一种激进的猜想认为，这位前“超级鸽派”官员或将出人意料地投票支持加息，以表明其独立性，尤其是在另有官员投票支持大幅降息的情况下。如果这一幕发生，将坐实外界对美联储独立性受损的担忧。

Miran火速上任，强化降息阵营

与Cook的波折形成对比，Miran的任命则显得十分迅速。

在特朗普不断施压央行降息的背景下，共和党人推动参议院快速通过了这一提名。Miran的加入，几乎可以肯定会强化FOMC内部的鸽派阵营。分析认为，他不仅会投票支持降息25个基点，甚至可能与Waller和Bowman等官员一同投票支持降息50个基点。

此前，Miran在参议院听证会上向参议员们表示，将以无薪休假的方式加入美联储。这一表态受到了民主党议员的严厉质询。

马萨诸塞州参议员Elizabeth Warren批评称，Miran从白宫暂时休假加入美联储，是对美联储独立性的威胁，并称其“一言一行、一举一动都将受到怀疑，人们会认为他不是诚实的中间人，而是特朗普的傀儡”。

会出现“四方混战”吗？

在这些变动发生前，市场普遍预计美联储官员将在本周降息25个基点，同时认为降息50个基点的可能性约为10%。

如今，随着Cook和Miran确定参与投票，一种“四方分裂”的投票局面正在被市场讨论。这可能包括：

如果这种史无前例的“马戏团式”结果真的出现，FOMC发出的政策信号将极度混乱，金融市场的即时反应也将难以预料，所有押注都可能瞬间失效。

来源: 金色财经

俄罗斯安全会议副主席梅德韦杰夫再次向支持基辅的西方军事联盟发出严正警告，称如果北约国家在“特别军事行动”期间开始在乌克兰上空击落俄罗斯的无人机，这将使俄罗斯与北约处于战争状态。

这一危险言论发表于上周俄罗斯无人机据称侵犯了波兰和罗马尼亚领空之后，这两个国家都是北约联盟的成员。

莫斯科方面已否认其蓄意派遣这些无人机的指控，这些无人机在针对乌克兰境内更广泛的无人机浪潮中，大体上是“诱饵”无人机。

梅德韦杰夫周一写道，“说真的，执行基辅和其他白痴提出的建立‘乌克兰禁飞区’的挑衅性想法，并允许北约国家击落我们的无人机，将只意味着一件事：北约与俄罗斯的战争。”

他还评论说，那个“强大的欧洲倡议‘东方哨兵’”让他觉得好笑，因为它“似乎是‘意愿联盟’仅存的一切了”。

罗马尼亚军方表示，上周末，有两架俄罗斯无人机被观察到并被追踪到进入了罗马尼亚靠近乌克兰南部边境的领空。两架F-16战斗机曾紧急起飞，但飞行员没有向它们开火，这两架无人机随后返回了乌克兰领土。

这位俄罗斯前总统还发表了针对爱沙尼亚国防部长汉诺·佩夫库尔（Hanno Pevkur）的言论，后者正在访问乌克兰。

梅德韦杰夫指出，“一位爱沙尼亚国防部长已抵达基辅。他在进行威胁。国家越小，其领导人往往就越具攻击性、越愚蠢。”

与此同时，乌克兰继续对俄罗斯领土进行跨境无人机袭击。别尔哥罗德州当局表示，周一上午，在一次此类袭击中，靠近乌克兰边境一个村庄的两名妇女丧生。

另有三人受伤，一辆汽车被毁。此前一夜，防空系统拦截了来袭无人机浪潮中的六架。

克里姆林宫发言人佩斯科夫在周一的最新言论中，描绘了一幅北约与俄罗斯实际上已处于战争状态的画面。他在一次新闻发布会上说：

“北约正与俄罗斯交战。这是显而易见的，不需要任何额外的证据，北约事实上已卷入这场冲突，北约向基辅政权提供间接和直接的支持。因此，可以绝对肯定地说，北约正与俄罗斯交战。”

来源: 金十数据

根据日本总务省在今年“敬老节”前公布的最新统计数据，目前日本共有65岁及以上老年人3619万人，占日本全国总人口比例达29.4%，创历史新高。

29.4%的老龄化率，使得日本再度成为全球老龄化程度最严重国家。联合国数据显示，在老龄化方面，意大利（25.1%）、德国（23.7%）位居第二和第三。

近年来，日益加深的高龄少子化问题困扰着历届日本政府。据日本国立社会保障与人口问题研究所推算，到2050年，日本65岁及以上老年人口占比或将上升至37.1%。

65岁以上就业群体创新高

值得注意的是，尽管今年数据显示日本65岁以上老年人较去年减少5万人，但由于同期日本整体人口相较去年出现下滑，因此，65岁及以上老年人占日本总人口比例上升0.1个百分点，从去年的29.3%上升至29.4%。

按年龄层划分，70岁以上老年人有2901万人，75岁以上人口为2124万人，80岁以上有1289万人，上述三个年龄段均较上年有所增加。目前，75岁及以上老年人口占比已达17.2%。同期，日本厚生劳动省的数据显示，截至9月1日，日本境内的百岁及以上老人已逼近10万，约为9.97万人，较上一年增加4644人。

此外，在3619万65岁及以上老年群体中，65岁以上老年人就业人数达930万人，比前一年增加16万人，这一数据已连续21年刷新纪录。由此，65岁以上就业者占总就业人口的比例为13.7%，同样创历史新高。

这一数据也意味着在日本全年龄段的劳动力群体中，每7个人中就有一个是65岁及以上的老年人。其中，65~69岁年龄段的就业率占65岁及以上群体的53%，70~74岁达35%，在75岁及以上群体中，依旧有12%选择就业。

日本政府今年4月修订后的《高龄者雇佣安定法》明确要求企业改善高龄员工的工作条件，谨防随年龄增长而上升的工伤风险。日本政府此前的调查显示，大多数60岁及以上的日本人希望在退休后继续工作，原因包括经济保障、保持活跃、维持社会联系等。

上述调查还显示，65岁及以上的老年就业群体多为兼职或者合同工，多受雇于批发或者零售行业。日本总务省表示，由于人手不足和退休年龄延后等因素，预计今后日本老年人就业人数还将继续增长。

日本要向“移民”国家转变？

面对日益加深的老龄化危机，牛津经济研究院近日发布最新报告认为，日本政府急需转变移民政策。该最新报告认为，人口逆风因素与劳动力需求高企的错位，加剧了日本的劳动力短缺问题。

日本央行的短期观察调查显示，尤其是非制造业企业，日本正面临35年来最严重的劳动力短缺问题。东京商工调查公司上半年数据显示，2025年1月至6月负债额超过1000万日元（约合6.8万美元）的日本破产企业数量达4990家，比去年同期增长1%，为11年来最高点。在大型企业积极上调工资的背景下，人才流失和劳动成本上升问题对日本中小企业造成沉重打击，因人手短缺而破产的企业数量创下历史新高。

在这一背景下，2024年，居住在日本的外国人增加了35万人，同比增长10.5%，达到377万人。这是自日本内务省2013年开始记录外籍居民以来的最大增幅。在日外国人数量连续3年创新高。

然后，牛津经济研究院的报告认为，目前海外移民涌入日本的这一速度并不可持续。在7月20日结束的日本参议院选举中，“外国人”问题首次进入日本的竞选议程，成为焦点议题之一。日本民众对这一问题的态度颇为复杂：从抱怨外国留学生“抢了日本学生的奖学金”到质疑“非法留日外国人增多”，从批评外国游客“吵闹”“不守序”“犯罪率更高”到指责日本政府对外国人“给予过多优待”，甚至还有声音认为，正是由于外国游客太多，提高了日本的大米价格。

牛津经济研究院认为，当前的日本政府继续将外来劳动力视为日本应对劳动力短缺的权宜之计，要改善“高龄少子化”的重点仅靠接纳“外来劳动群体”还远远不够，需要制定成熟的移民政策，比如升级社会保障体系，并提供移民子女的教育等帮助这一群体融入日本社会，而不仅仅是增加签证数量。“但考虑到日本政府紧张的财政状况，这并不容易。”报告分析道。

值得注意的是，当前的日本已进入新的选举周期，潜在的极右翼候选人对移民政策更趋保守。就当前人气排名第一的高士早苗而言，虽然她一直宣称自己继承了前首相安倍晋三的衣钵，后者任内大量推动外资与外国劳动力进入日本，但高士的支持者却希望她采取更为严格的针对“外国人”的政策。

来源: 第一财经

阿拉伯-伊斯兰紧急峰会15日在卡塔尔首都多哈落幕。峰会发表公报谴责以色列袭击卡塔尔，并呼吁阿拉伯和伊斯兰国家团结一致应对共同挑战和威胁。同一天，以色列把坦克开入加沙城，并借美国国务卿访以大秀“以美同盟”。

中东国家专家认为，多哈峰会凸显阿拉伯和伊斯兰国家对于以色列穷兵黩武的愤怒，地区国家将重新审视与美国的关系。以色列袭击卡塔尔事件或将引发中东地区安全格局进一步变化。

集体谴责以方袭击

据卡塔尔媒体报道，伊斯兰合作组织成员国和阿拉伯国家联盟成员国等近60国领导人和代表参加了紧急峰会，峰会重点讨论以色列袭击卡塔尔事件。

主持峰会的卡塔尔埃米尔（国家元首）塔米姆在开幕致辞中强烈谴责以色列对卡塔尔的空袭。有媒体说，塔米姆在发言中表现出“罕见的愤怒”。

塔米姆强调，以色列的袭击目标是正在多哈审议美方停火提案的巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）代表，这表明以色列一边在加沙地带发动“种族灭绝式战争”，一边破坏停火进程。他呼吁阿拉伯和伊斯兰国家采取“切实而果断的行动”，应对以色列的“傲慢与嗜血”。

出席峰会的多国领导人谴责以色列的袭击行为，呼吁阿拉伯和伊斯兰国家团结应对共同挑战和威胁。

巴勒斯坦总统阿巴斯呼吁国际社会追究以色列责任，并要求阿拉伯国家作出“坚定”的回应。埃及总统塞西强调，以色列必须明白，安全不能依靠武力而应通过尊重法律和他国主权来实现。土耳其总统埃尔多安表示，必须对以色列施加经济压力。伊拉克总理苏达尼提议建立集体安全机制。

峰会期间，卡塔尔、沙特和阿联酋等海湾合作委员会成员国领导人召开会议，决定责成军事机构商讨“激活”海湾国家“集体防御机制”以及增强“海湾威慑能力”。但各方没有披露“集体防御机制”的具体细节。

峰会公报还呼吁伊斯兰合作组织成员国审查以色列的联合国会员国资格是否符合《联合国宪章》规定。公报说，以色列明显违反了联合国会员国资格条件，并一再无视联合国决议，伊斯兰合作组织成员国有必要协调努力，推动暂停以色列的联合国会员国资格。

美国纵容下以军坦克攻城

在以色列袭击行动招致国际社会谴责的背景下，美国国务卿鲁比奥于14日开始对以色列为期两天的访问，并表示以色列对卡塔尔的袭击不会动摇美以关系。美国国务院说，鲁比奥在访问以色列后将前往卡塔尔。

多位分析人士对美方的外交立场和行动表示质疑。英国“促进阿拉伯英国相互了解理事会”会长克里斯·多伊尔说，鲁比奥在以色列袭击行动后选择先访以、再访卡，“这是又一个外交错误”。

以色列内盖夫本-古里安大学学者约纳坦·弗里曼指出，鲁比奥的访问向外界再次表明美国与以色列的特殊关系，也向以色列方面传递出一个信息，即美国将利用其影响力来削弱地区国家反对以色列的呼声。

以色列区域外交政策研究所所长尼姆罗德·戈伦认为，以色列目前受到多重压力，一方面是遭到国际社会对其军事行动的强烈谴责，另一方面是要面临本月联合国大会上多国将承认巴勒斯坦国的“不利局面”。与此同时，以方仍执意对加沙城发动大规模进攻。鲁比奥在此背景下到访以色列旨在加强美以在下一步行动上的协调。

在鲁比奥抵达之际，以色列对加沙地带展开强烈攻势。据以色列媒体报道，以军不断扩大对加沙城及其外围区域的空袭规模，并在15日夜间对加沙城发动地面进攻，其坦克已进入加沙城。

重新审视与美国关系

在多哈紧急峰会公报中，各国重申阿拉伯和伊斯兰国家集体安全理念，强调在应对共同挑战和威胁时保持团结的必要性，以及着手建立相应执行机制的重要性。

分析人士认为，一些中东国家长期以来将美国视为地区安全的“保护伞”，但以色列对卡塔尔的袭击以及美方对以色列的偏袒立场表明，美国这个“安全伙伴”并不可靠，部分地区国家开始重新审视与美国的关系。

在出席多哈紧急峰会间隙，巴勒斯坦民族倡议组织领导人穆斯塔法·巴尔古提对新华社记者表示：“美国必须明白，不能继续把以色列当作向阿拉伯国家施压的工具。”

埃及法拉比政治战略研究中心秘书长穆赫塔尔·戈巴希说，“如果没有美方默许，以色列绝不敢对美国盟友卡塔尔下手”，这让阿拉伯国家必须认清与美国关系的现实。美国利用阿拉伯国家领土驻扎美军，同时又轻视并企图控制阿拉伯国家。

美国智库华盛顿近东政策研究所高级研究员西蒙·亨德森认为，鉴于卡塔尔的遭遇，中东地区其他阿拉伯国家将重新评估与美国的关系，“海湾国家正在考虑，是否还能信任华盛顿”。

来源: 人民网国际频道

日本农业大臣、改革派代表人物小泉进次郎（Shinjiro Koizumi）宣布，将参加执政党自民党（Liberal Democratic Party，LDP）总裁竞选。目前自民党正寻找一位能够扭转党运、引领国家发展的总裁继任者。

“我确实已向支持者表明了参选意向，” 小泉在周二的例行记者会上表示。他提及周末曾与自民党地方支持者会面，并告知对方自己计划参加此次总裁选举，“在正式宣布参选前，我将逐步推进竞选筹备工作。”

小泉进次郎很可能成为此次总裁选举的热门候选人之一，另一位热门人选是支持经济刺激政策的右翼人士高市早苗（Sanae Takaichi）。

此前，高市早苗曾批评日本央行（Bank of Japan，BOJ）的加息举措，部分市场人士认为，若她当选，可能会主张放缓日本央行的加息步伐。相比之下，小泉被认为不太可能试图影响日本央行的利率政策走向。

9月15日（周一），日元汇率走强，对美元汇率一度从当日早些时候的147.54升至147.02。分析师指出，此举可能由多重因素推动，其中包括小泉宣布参选自民党总裁这一事件。

日本内阁官房长官林芳正（Yoshimasa Hayashi）也于周二宣布参选。林芳正的参选可能会分流原本支持小泉和高市早苗的选票 —— 类似去年自民党总裁选举中，时任首相石破茂（Shigeru Ishiba）意外胜出的情况。林芳正表示，希望继承石破茂的理念，这凸显出他作为 “延续性候选人” 的定位。不过，与石破茂不同，他在日本自民党地方党员中缺乏深厚支持基础。

在小泉和林芳正宣布参选前，前外相茂木敏充（Toshimitsu Motegi）与年轻右翼人士小林隆之（Takayuki Kobayashi）已先后表态参选，小林隆之也于周二召开了记者会。

小林隆之表示，将呼吁实施限时所得税减免政策，并全面改革所得税法规，以帮扶劳动年龄人口。这一主张体现出策略转变：今年7月自民党在选举中失利，部分原因是选民对该党 “向家庭发放现金补贴以应对通胀” 的计划不满，而反对党当时则呼吁实施减税。

此前自民党在两次全国性选举中表现惨淡，导致其执政联盟失去了国会参众两院的多数席位。当前自民党实质上面临抉择：是争取不满的右翼选民支持，还是重塑自身形象，以更年轻、更具活力的姿态着眼未来。

“此次总裁选举虽被称为‘相当于解散政党级别的重启’，但仍能看到旧自民党的影子，” 小林隆之表示，“这样的选举无法改变自民党。我怀着深切的危机感参加此次竞选，认为这可能是自民党最后的机会。”

小泉：推动代际变革的候选人

小泉进次郎或将被视为能为自民党带来代际变革的候选人。这位44岁的政客此前曾参与过总裁竞选，当时便以 “改革” 为核心竞选纲领。在担任农业大臣期间，他也展现出变革意愿：为降低大米价格、推动规模化农业发展，不惜触怒农民及农村选民。

共同社上周五发布的民调显示，高市早苗是受访者中最受欢迎的候选人，但自民党总裁选举结果并非由普通民众决定 —— 最终将由自民党国会议员及约100万名党员共同投票选出。民调数据显示，高市早苗的支持率为28%，小泉进次郎为23%，林芳正以11% 的支持率位居第三。

在小泉宣布参选后，日本财务大臣加藤 胜信（Katsunobu Kato）宣布支持小泉，并放弃了自己的参选考量。去年自民党总裁选举首轮投票中，加藤 胜信仅排名第九，与前几名差距较大。

小泉表示，将任命加藤 胜信担任其竞选团队负责人。加藤 胜信曾担任多个内阁要职，政治经验丰富，有望为这位 “改革派大臣” 增添政治影响力与公信力。尽管小泉人气较高，但外界普遍认为其政治经验尚浅。

“这将减少自民党中间派选票的分散，提高小泉击败高市早苗的可能性。因此，日元汇率出现了一定程度的上涨，” 法国农业信贷银行投资公司（Credit Agricole CIB）的戴维・福雷斯特（David Forrester）分析道。

出身政治世家，过往竞选经历引反思

小泉进次郎是特立独行的日本前首相小泉纯一郎（Junichiro Koizumi）之子，在民众中拥有广泛号召力，在 “下任首相人选” 相关民调中始终排名靠前。去年自民党总裁选举初期，他曾是热门候选人，但最终仅获第三名。部分分析师认为，这可能是因为他过度强调 “改革” 主张，反而影响了支持率。

上次竞选时，小泉进次郎的核心主张包括加速结构性改革、扶持初创企业及网约车等新兴产业，甚至提出要修改日本严格的就业保护制度 —— 这一想法引发了强烈批评。对部分人而言，这一事件暴露了他的政治不成熟；但对另一些人来说，这恰恰体现出自民党迫切需要的大胆领导风格。

不过，尽管小泉始终强调改革，鉴于他是现任政府成员，外界预计他不会在自民党宏观经济政策方向上推动激进变革。他更可能将重点放在恢复自民党内部团结上。因此，若他当选总裁并出任首相，金融市场的波动可能会小于其主要竞争对手高市早苗 —— 高市早苗以支持激进货币宽松政策和扩大财政支出闻名。

此次自民党总裁竞选活动将于9月22日启动，投票将于10月4日举行。

来源: 新浪财经

然而一个月过去，从目前俄方多位官员的表态来看，“俄乌美三方领导人会晤”短期内似乎不太可能发生。

综合央视新闻等媒体报道，当地时间16日，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫在接受采访时表示，乌克兰方面目前对俄方有关调解乌克兰危机的相关建议没有作出冷静、清醒和理性的回应，因此尚不存在讨论俄罗斯、乌克兰、美国三方领导人会晤的基础。

里亚布科夫还指出，俄罗斯总统普京此前已“详尽阐述了与泽连斯基接触所需满足的一切条件”。

此前一天，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫也对俄美乌举行三方峰会的前景“泼下冷水”。他当地时间9月15日表示，俄美乌三方峰会目前没有任何进展。

佩斯科夫还表示，俄罗斯依然有意愿通过政治和外交手段调解乌克兰危机，对对话保持开放立场与意愿。

他还表示，北约在与俄罗斯作战，这不需要任何补充性的证明。北约实际上已经参与了俄乌冲突，向乌方提供间接和直接的援助。因此，完全可以说北约在同俄罗斯作战。

美国总统特朗普在今年1月上任之初曾“夸下海口”称，自己能够迅速结束乌克兰战争，但一直到现在俄乌战事仍在持续，这令他感到沮丧。

在俄乌和谈僵局难破的情况下，近日特朗普对俄罗斯的态度再次变得强硬。当地时间9月7日，他在白宫回答记者提问时曾表示，已准备对俄罗斯实施第二阶段制裁。

来源: 财联社