特朗普签美日贸易行政令，大部分日本产品征最高15%关税，含汽车和零部件

美国服务业提供商的活动在8月份以六个月来的最快速度扩张，新订单指标出现近一年来的最强劲加速。

供应管理协会（ISM）周四公布的数据显示，上月服务业指数上升1.9点至52，超过预期的50.1。

美国经济数据公布后，现货黄金短线走低10美元。美股三大股指转跌，道指跌0.06%，标普500指数抹去开盘涨幅，纳指跌0.1%。

新订单指数大幅上升5.7点，至56，创下去年9月以来的最大增幅。商业活动指数（与ISM的工厂产出指标平行）攀升至五个月高点55。

需求指标的坚实增长表明，在连续五个月的低迷之后，美国经济的最大组成部分正在获得一些增长动力。

与此同时，一项材料成本指标显示，服务提供商继续面临严峻的通胀逆风。

尽管该协会的支付价格指数有所回落，但8月份69.2的读数仍是2022年底以来的第二高水平，显示出关税的影响。

ISM服务业商业调查委员会主席米勒（Steve Miller）在一份声明中表示：“受访者的评论再次以越来越多地提及关税影响为主导，有迹象表明，商业活动和进口正因试图提前应对额外价格上涨、同时为假日旺季做准备而受到推动。”

上月有十二个服务行业实现扩张，其中信息业、批发贸易以及艺术和娱乐业领涨。四个行业的活动出现收缩。

报告的其他细节表现不一。订单积压指标降至2009年以来的最低水平，这有助于解释为什么服务提供商不急于扩大招聘规模。

ISM就业指数基本持平于46.5，连续第三个月收缩，也是疫情以来最弱的读数之一。

ISM行业的部分评论如下：

• 农业、林业、渔业和狩猎：“关税开始成为我们特定市场价格的因素。我们从欧洲进口。我们的初衷不是转嫁这些成本，但随着情况持续，这变得越来越困难。”
• 金融与保险：“关税问题持续存在，供应商在要求涨价时开始提及关税。”
• 公司管理：“虽然我们的总体支出策略是保持谨慎，等待新关税政策对商品定价的影响显现，但我们预计2026财年将会是积极的。”
• 专业、科学和技术服务：“随着公司努力了解扩展美国业务的成本，业务增长继续保持强劲。”
• 房地产、租赁：“我们公司实现了自2020年上市以来最强劲的季度业绩。尽管房地产市场低迷和关税增加，但通过并购活动，收入仍在增长。”
• 零售贸易：“一切都与特定国家的关税管理有关。所有决策目前都由关税考虑主导。”
• 运输和仓储：“整体业务正在收紧。大多数客户对价格极其敏感。”

订单和商业活动的持续增长可能需要鼓励公司加大招聘力度。周三发布的政府数据显示，7月份职位空缺降至10个月低点，表明劳动力需求减弱。

与此同时，ISM报告显示，服务公司已成功应对供应链中断，确保拥有足够的商品和材料来满足需求。库存指标飙升至过去一年来的最快增速之一，而企业对库存充足程度评估的相关指标也有所上升。

来源: 金十数据

来源: 财联社

昔日“特普会”

当下“特普会”

来源：FT中文网

来源: 金十数据

特朗普怎么说

华尔街策略师表示，随着特朗普总统寻求将其意志强加于美联储并推动降息，投资者越来越担心美联储的独立性。

摩根大通团队指出，黄金上涨、价值股轮动、5年期和30年期美债收益率利差的扩大表明，交易员正在押注通胀回升。与此同时，高盛表示，对“美国机构信誉风险”日益加剧的担忧可能引发黄金价格飙升。

总而言之，有证据表明，特朗普选择亲密顾问米兰进入美联储以及他罢免理事库克的行动正在影响市场定价和华尔街的讨论。

“市场越来越担心美联储的独立性”，摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou在给客户的一份报告中写道。

特朗普对美联储及其主席鲍威尔的批评，已引起华尔街一些最具影响力老板的谴责。摩根大通CEO戴蒙和美国银行CEO莫伊尼汉都强调了美联储独立性的重要。

在金融市场中，这场冲突的影响迄今相对较弱，股市持续创下历史新高。随着特朗普公开倡导降低借贷成本、鲍威尔采取更为鸽派的语调，交易员加大了对美联储降息的押注。

高盛概述了黄金可能出现的多种情景：基线预测为到2026年中飙升至每盎司4000美元；所谓的尾部风险情景为4500美元；如果仅有1%的私人持有美国国债市场资金流入黄金，则金价可能逼近5000美元。

“美联储独立性受损的情景可能会带来更高的通胀、更低的股票和长期债券价格，以及美元储备货币地位的侵蚀”，包括萨曼莎·达特在内的分析师写道。

高盛的报告侧重于大宗商品，而摩根大通团队则研究了各种资产的变动，以寻找“美联储独立性交易”在市场中上演的迹象。

他们特别指出，向价值股的轮动表明交易员正在为更快的通胀布局。在分析中，他们考察了两个设计用于复制多头和空头价值交易的股票篮子的卖空指标。他们写道，自4月份以来，相对于多头价值篮子，空头价值篮子的空头兴趣增加表明投资者转向价值股。

摩根大通策略师表示，在大宗商品方面，黄金期货多头头寸的急剧增加和石油头寸的更温和增长，是交易员预期美国“让经济过热”的额外迹象。

他们认为，在外汇市场中，“美联储独立性交易”的证据较少。他们补充说，自米兰的提名宣布以来，美元总体头寸基本持平。

来源: 金十数据