外媒爆料：特朗普想和莫迪通话，却连吃四次闭门羹！

James Whitman

政治

摘要:

德媒曝特朗普四周内四次试图通话均遭莫迪拒绝，两国关系陷入僵局。莫迪展现愤怒与谨慎，暗显印度战略转向。

根据德国《法兰克福汇报》的报道，在最近几周，美国总统特朗普曾至少四次试图与印度总理莫迪通话，但莫迪均拒绝接听。这家总部位于美因茨的知名报纸认为，这反映了莫迪“极度的愤怒，同时也展现了他的谨慎”。

特朗普政府对印度加征了50%的关税，这是除巴西外对任何国家所施加的最高关税，而他试图与莫迪通话的举动正是在这一背景下发生的。

过去二十五年来，美印关系曾稳步发展，但随着特朗普将印度作为贸易顺差国进行攻击，两国关系陷入困境。此外，华盛顿还因为印度从俄罗斯购买原油而对其施加惩罚。

全球公共政策研究所（Global Public Policy Institute）联合创始人兼所长索尔斯滕·本纳（Thorsten Benner）在X平台上分享了这份报纸的报道，并写道：“《法兰克福汇报》声称，特朗普近几周曾四次试图致电莫迪，但莫迪拒绝了这些来电。”

7月31日，特朗普曾表示：“我不在乎印度和俄罗斯做什么。他们可以一起走向经济崩溃。”

8月10日，莫迪对此进行了含沙射影的回击，他强调印度正在迈向成为全球前三大经济体的目标。

《法兰克福汇报》指出，有迹象表明莫迪“受到了冒犯”。

该报还提到，特朗普的策略通常是利用其他国家对美国市场的依赖性。然而，在特朗普的第一任期内，莫迪“抵制了这种做法”，在不损害印度经济利益的前提下，依然与特朗普保持了合作关系。

但《法兰克福汇报》表示，令人惊讶的是，特朗普一再试图说服莫迪屈服。

该德国报纸的报道称：“印度人仍然拒绝接听电话，这既显示了他极度的愤怒，也反映了他的谨慎。”

随后，《法兰克福汇报》解释了这种谨慎背后的原因。

特朗普曾有先例：他通过一次与越南通话，就重新谈判了美越贸易协定，而此协定是此前两国代表团经过艰辛努力才达成的。在没有达成任何协议的情况下，特朗普就在社交媒体上宣布已经达成了贸易协议。《法兰克福汇报》指出，“莫迪不想掉进同样的陷阱。”

纽约新学院（New School）印中研究所（India-China Institute）联合主任马克·弗雷泽（Mark Frazier）表示：“美国的战略正在失效。美国构想联盟正在瓦解。”根据弗雷泽的说法，印度从未打算完全站在美国一边。

《法兰克福汇报》还指出，特朗普在印度的房地产项目也引发了争议。特朗普家族企业在德里附近以他的名字建造了豪华大厦。据该报报道，其中三百套公寓，每套价格高达一千两百万欧元，在5月中旬仅用一天就销售一空。

然而，在特朗普声称，是他单方面促成了近期印巴军事冲突的停火后，印度方面感到非常愤怒。

该报道指出：“特朗普宣称将与巴基斯坦开发石油储备，然后由印度从其‘宿敌’那里购买，这一言论让事态变得更加糟糕。”

报道补充道：“特朗普在椭圆形办公室接待巴基斯坦陆军参谋长阿西姆·穆尼尔（Asim Munir）共进工作晚餐，这一行为在印度也被视为一种挑衅。”

《法兰克福汇报》指出，新德里方面的旧有紧张情绪正在得到缓解。莫迪表示，自去年与会面以来，他感受到了“尊重”。

本周晚些时候，莫迪将出席上海合作组织峰会。弗雷泽表示：“印度的转变是战略性的，而不仅仅是对美国关税的回应。”

莫迪与特朗普的最后一次通话是在6月17日。根据印度外交部（MEA）的声明，莫迪应特朗普的要求于6月17日与他进行了通话。两人原定在加拿大举行的七国集团峰会期间会面，但特朗普提前返回了美国。

印度外交部在6月18日发布的一份声明中说：“在此之后，应特朗普的要求，两国领导人于今天（6月17日）进行了电话交谈。谈话持续了大约三十五分钟。”

印度外交部的声明称：“特朗普在通话中对4月22日在帕哈尔加姆发生的恐怖袭击表示哀悼，并表示支持印度反恐。”

印度外交部补充道：“这是两国领导人在（袭击和‘辛杜尔行动’）后的首次通话。因此，莫迪详细向特朗普介绍了‘辛杜尔行动’的情况。”

特朗普曾声称，正是他的调解和贸易提议，才使得印巴在四天的冲突后于5月达成停火。新德里则多次驳斥了这一说法。

针对6月17日的通话，印度外交部表示：“莫迪明确向特朗普传达，在整个事件过程中，没有任何层面讨论过印美贸易协定，也没有任何关于美国在印巴之间进行调解的提议。”

声明中写道：“停止军事行动的讨论是印巴两国直接进行的……而且是由巴基斯坦提出的要求。莫迪坚定地表示，印度不接受、也永远不会接受任何调解。在这一问题上，印度国内有着完全的政治共识。”

来源: 金十数据

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市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Alex

股市

2025年的A股正在上演一场资本盛宴。上证指数已经突破3700点，创下十年来的新高，市场成交额连续多日维持在万亿以上。券商首席们纷纷喊出"慢牛"口号，高呼上证指数突破4000点大关指日可待。证券营业部开始热闹起来了，一些微信群里股票代码已经开始满天飞，甚至菜市场大妈也开始谈论"科技龙头"和"成长赛道"了……有分析师说，这场资本狂欢背后，是十年磨一剑的结构性改革红利释放，是流动性宽松催生的资产重估，更是中国经济转型升级的镜像反映云云… 他们预期牛市可持续，股市将代替过去二十年的房地产，拉动中国经济轰隆轰隆向前。

然而，历史经验不断告诫我们：多数人都认为是难得的机遇之时，风险往往悄然而至。远的不说，就看看5年前踊跃在国内到处买房的人，都以为是买到等于赚到，结果我们都知道，这些人中的许多现在已经成为“负资产”一族了。在我们这片投资热土上，当多数人都认为能轻松赚钱之时，我们得想想大家赚的这些钱从何而来了？这时候，我们需要有穿透市场噪音的智慧，更需要具备反群体思维的投资逻辑，以确保自己在集体亢奋中保持清醒。

一、这次真的不一样？

回望A股三十余年历程，每一个高峰都伴随着"这次不一样"的集体幻觉。2007年的"黄金十年"、2015年的"改革牛"，最终都以惨烈的价值回归告终。当下市场，同样的叙事正在重演：机构投资者高喊"核心资产永续增长"，分析师们不断上调一些热门股票的目标价，散户们则"怕错过"而恐慌性买入。近日，本人在乘坐网约车时，与网约车司机交流，发现主题就已经悄悄地从过去的抱怨经济低迷、经营艰辛、收入下降，到现在的谈论股市火热，甚至司机也开始向我推荐股票了。显然，市场的升温让普罗大众在开始跑步进场。

而且，比对一下2015年上半年的A股，目前有很多的惊人相似之处。从市场情绪与参与者行为看，两轮牛市都经历了投资人从怀疑到确信的过程。2015年，中国街头巷尾齐话股票，"大妈弃舞从股"成为社会现象，各种各样的暴利神话满天飞，以下我们随手找出来当年的一些真实的神话：

神话一：骰子选股的小尚，看到同事炒股收益丰厚，小尚年前就动了进场的心思，但对于股票投资，小尚实在了解有限，在如何选股上小尚掷6次骰子，拼出来的数字如果是个股票的代码，他就买进去，然后就大涨。

神话二：股民打电话问证券分析师推荐股票，证券分析师烦了，“别问我股市了！除了股市，我们还有诗和远方……”，股民：“诗和远方”哪个板块的，代码多少？证券分析师生气把电话挂断了，股民根据记忆搜索拼音代码SHYF，买入石化油服10万股。结果第二天，石化油服涨停……

神话三：就是我的朋友圈中亲眼见证的当时真实故事，某资深股民朋友，研究一晚上，计划上午买入 XXX535天，结果忙乱中输错买了XXX355。正在懊恼，不久，却发现XXX355直奔涨停。

查看中登公司数据就能发现，2015年全年，市场一共新增2616.18万投资者。 2025年以来，市场热度反复上升，随着指数突破3700点，新开户数大幅增长，仅7月份A股新开户数达196万户，民间甚至开始出现了"沪指10000点"的极端乐观预测。这种全民参与炒股的热情往往意味着市场已进入风险区域。

在资金驱动特征方面，两轮行情也都表现出明显的流动性推动特点。2015年被称为"杠杆牛"，两融余额在当年6月18日达到2.27万亿元的历史峰值，场外配资规模更是大得难以统计。2025年虽然杠杆工具受到更严格监管，但近日两融余额已经重返2万亿元以上，根据东方财富网数据，2025年8月14日，A股市场成交额攀升至2.3万亿元，两融余额同步突破2万亿元，再度实现成交额与两融余额双破“2万亿”，与2015年市场的巅峰状态一致。而且，近日已经有多家银行发了“此地无银三百两”的公告，声称要严格限制信用卡透支炒股。因此，本轮行情本质上仍是资金推动型上涨。

估值快速扩张是两轮牛市另一个共同点。2015年创业板市盈率高达130倍，暴风科技、乐视网、全通教育等微利、甚至实质上的财务造假的亏损公司股价却累计上涨近几十倍。2025年虽然整体估值相对理性，但部分热门板块如算力、AI概念股同样出现估值泡沫化迹象，四只行业大市值龙头股新易盛、中际旭创、工业富联、胜宏科技股价齐齐连创历史新高……当前A股的整体估值与2015年巅峰时相比较，差距已经是只在伯仲之间了。

从政策环境看，资本市场高质量发展都是基调。2015年监管层以为实体经济纾困为目的激活股市，客观上为杠杆牛创造了条件。而2025年管理层在政策上为推动资本市场走稳向好也是不遗余力。其实，2015与2025两轮牛市都出现了基本面与股价的背离的现象。2015年股市狂飙之际，GDP增速却创2009年以来新低，规模以上工业企业利润同比下降。2025年虽然经济呈现复苏态势，但房地产债务问题仍未完全解决，部分行业面临"反内卷"压力，企业盈利改善程度尚不足以支撑当前估值快速扩张。

尽管今天投资者的构成以及投资人可用的对冲手段都较十年前进步不少，但宏观经济背景与十年前有类似之处，而管理层希望活跃资本市场以带动经济回升的目标与举措也差不多，而市场机制上，经过了一轮新股IPO“注册制”的实验后，目前也基本回到了2015年的态势，A股炒壳、炒小、炒新、炒绩差、炒故事、炒概念等“光荣传统”几乎全面得到恢复。市场参与者人性中的贪婪与恐惧从未改变。我们在必须在面对将来市场走向狂热之时保持清醒，从而避免重蹈2015年的覆辙。

二、目前处于牛市哪一个阶段？

从去9.24因宏观政策的全面转向而引发市场大涨算起，这轮牛市已经持续快一年了，全球知名的投资家邓普顿先生总结过牛市周期的四个不同阶段：“牛市在绝望中诞生、在犹豫中成长、在乐观中成熟、在狂热中灭亡。”我认为，目前以主流的大公司（以沪深300指数为代表）为基础的市场整体正在乐观中慢慢走向成熟，而许多热门的小微盘公司则毫无疑问已经进入狂热阶段。

上证指数创了十年新高了。但本人与基金行业的朋友交流下来发现，存量得股票型基金产品目前依然算不上好卖，新发行得基金还没有出现2007年、2015年等“日光基”的盛况，上海主要的地铁站还没有如2020年一样挂上“明星”基金经理们的美照，也没有新募集基金超额认购的疯狂状态。虽然关心股票的普通人确实是越来越多，但也还没有出现像2015年之时那样各行各业，各阶层都在谈股票的热闹景象。朋友圈里还没开始流转着，诸如“某公务员辞职炒股成千万富翁”，“某大学生炒股赚钱买法拉利”等神话故事……

不过，我认为，随着牛市走向成熟，以上所描绘的盛景，会一一再次展现在我们眼前的。

资本市场永远在贪婪与恐惧间摇摆。美国的“股市大作手”杰西•利弗莫尔曾说过："华尔街没有新鲜事，因为投机像山岳一样古老。" 今年来，A股的板块轮动轨迹，与历史上每一次泡沫周期也相似：先是以银行为代表的权重股拉升指数，接着热点扩散到科技成长股、 ST股票继而连续涨停、新股上市首日涨幅动辄数倍、券商两融余额急剧攀升。这些现象虽然不代表市场立刻会转向，但确实表明风险正在累积。

回顾十年前那场惊心动魄的2015年“大牛市”——上半年沪指在场内外资金的堆砌下迅速飙升，而泡沫破灭之后千股跌停、杠杆爆仓的景象仍历历在目。如果十年后的今天，历史再一次重演，那么牛市的最终结局则是非常令人担心的。

我认为，历史总是惊人地相似，但绝不会简单重复。因为：

1，市场参与者结构发生了深刻变化。2015年牛市被称为"散户市"，个人投资者交易占比超过80%，两融余额中散户占比也极高。而2025年，机构投资者影响力显著提升，尤其是 “国家队” 的长期与深度参与成为了市场的稳定器，而保险资金、养老金等长期资金入市比例增加，量化基金等专业投资者成为市场重要力量。

2，从制度环境角度观察，2025年的市场监管框架更为完善。经历2015年股灾后，中国资本市场建立了更为完善的风险防控体系：如两融业务风控指标动态调整、场外配资严格监管等。若出现十年前的那种市场急剧飙升导致全面泡沫化的场景是会被迅速控制的。

3.，从估值结构的差异化看，2015年市场呈现全面泡沫化特征，其中最极端的是创业板平均市盈率超过130倍。而2025年估值扩张呈现结构性特点：虽然AI、算力等热门板块估值高企，但日常消费、能源、公用事业等传统板块估值仍处于相对低位。这种估值分化使得市场整体风险相对可控。

总之，2025年A股牛市的基础比2015年更为稳固，发生类似2015年那种系统性暴跌的概率较低。然而，这并不意味着市场没有风险——结构性高估值、产业政策变化、地缘政治等因素仍可能引发显著调整。

三、普通投资人如何能赢？

对于普通投资人而言，遇上了十年一遇的A股牛市，似乎就是遇上了改变命运的好机遇。都要奋勇进场搏一把？

且慢！在A股市场摸爬滚打了三十多年，我可以很负责任地告诉大家，过去历次的A股牛市中，许多投资人曾经希望靠把握机会进场大捞一笔从而改变命运，结果却是以深度套牢或认赔离场而告终。

清华大学和对外经贸大学有两位教授统计了2014-2015年上一个大牛市中上交所交易数据，他们搜集了上交所4000多万个账户的个人持有量及每日交易基数进行了研究，写了一篇论文，题目为《在金融泡沫和冲击中的财富再分配》

研究的结论是：2014-2015年牛市导致了2500亿元的财富转移，方向就是从最穷的一组人，转移到最富的一组人。中小散户的亏损是机构、大户的主要收益来源。

这个研究揭示了残酷的真相，普通投资人在这次所谓的十年一遇的牛市中，踊跃进场送钱，而大股东们则趁着牛市的难得机会高价套现离场。

实际上，随着市场的上涨，大股东们的减持公告每天都如雪片般飞出。请大家想象一下这样的有趣画面：大股东们大步流星迈步退出，而普通投资人在量化私募们的率领下跑步进场，双方擦肩而过，互道一声珍重。到底哪一方真聪明？

答案不言自明，最清楚上市公司真实价值的莫过于大股东了，他们不遗余力地减持自己的股份恰恰说明了这些上市公司的股价极端虚高，普通投资人勇当接盘侠最终结果几乎一定是要承担亏损的。2015年牛市时大批普通投资人高价买入“烂公司”最终血本无归的前车之鉴，非常值得我们现在回顾与警醒。

对于普通投资人而言，与其花精力去猜测牛市何时结束、预判牛市的最终结局，还不如实实在在地研究自己在市场的投资标的，“选”好公司，“等”合理价买，然后长期坚“守”才是普通投资人穿越牛熊而立于不败之地的投资理财正道。事实上，即使是在十年多前上证5100点以上的巅峰位置买入当时估值合理的银行、保险、白酒、家电、水电等各行业的龙头公司股票，然后一直不动坚持到现在，回报也是足够丰厚的。我自己正是坚持这样的一篮子好公司组合，十年间账户净值已经由1变成将近5了，也就是妥妥的5倍。

在当下，我依然坚信，坚持这样的“选”好公司，“等”合理价买，然后长期坚“守”的笨策略，在未来的十年也会有好的回报。

什么样的上市公司是好公司？我认为长期（十年平均）净资产收益率ROE能有15%以上、并能长期坚持高比例现金分红、杠杆比率低、拥有品牌/技术/垄断优势等是关键的衡量指标。什么是好价格？市盈率、市盈率对比行业平均水平较低、现金分红远高于银行存款回报率等就是有效的标尺。长期坚守是什么概念？我认为是能坚持十年不动为起步。如果能做到这三点，结果一定不差。

对于新手或非专业人士投资人而言，如果对上述指标不了解、或者算不明白，那么就建议从参与指数基金投资开始，定期投资宽基指数（如沪深300）的指数基金ETF就可以跟上我们的国运，也可以参与行业指数投资（如消费ETF、科技ETF）来分享不同行业的增长所带来的回报。

来源：FT中文网

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Devin

经济

美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）表示，在美国政府以非同寻常的方式获得芯片制造商英特尔公司10%的股份后，政府正在研究国防部门和其他行业中是否有潜在的入股机会。

“噢，关于国防工业的讨论非常激烈，”卢特尼克周二在接受CNBC采访时表示。当时他被问及政府是否正考虑与那些受益于政府政策的公司，包括国防工业公司，达成类似的安排。

当被问及政府是否考虑在与国防等受惠于政府政策的企业达成类似安排时，他进一步回应称，“洛克希德·马丁公司（Lockheed Martin Corp.）大部分收入都来自美国政府，他们基本上就像是美国政府的一个分支机构。”

“他们制造精美的弹药，”卢特尼克表示，接着反问道：“那这笔买卖的经济效益是什么？”

他补充道：“我将把这个问题留给国防部长和副国防部长。这些人正在着手处理此事，并且正在思考这个问题。但我要告诉你们的是，关于我们如何为弹药采购提供资金，还有很多事情需要讨论。”

洛克希德·马丁公司周二上午没有立即回应置评请求。根据该公司提交的证券文件，去年美国政府贡献了其净销售额的约73%。

卢特尼克的言论是在上周五达成的一项交易之后发表的，根据这项交易，美国政府获得了英特尔公司的股份，以期扭转这家陷入困境的芯片制造商的局面。根据协议，美国政府将获得4.333亿股普通股，约占英特尔完全稀释后普通股的近10%。

英特尔公司表示，这笔89亿美元的投资将由先前已授予但尚未支付的“芯片与科学法案”拨款和“安全飞地”计划提供资金。连同英特尔公司已经收到的22亿美元“芯片与科学法案”资金，这笔投资总计为111亿美元。

英特尔公司表示，政府将作为被动股东，没有董事会席位或其他治理或信息权利。即便如此，这一举动还是震惊了华尔街和华盛顿，凸显出特朗普在他的第二个任期中如何采纳一种新型经济战略。

尽管卢特尼克在接受CNBC采访时似乎淡化了美国政府大范围入股私营公司的可能性，但他反复强调了与英特尔公司达成协议对美国纳税人的好处。

他表示，如果美国公司获得政府投资，那么领导人要求达成更好的交易是有道理的。“让我们获得这笔交易的好处，”他说。“你必须推动这些人，你不能任人摆布。”

来源: 金十数据

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Alex Li

经济

债券

周二，长期美债遭到抛售，因为投资者担心美国总统特朗普试图解雇一名美联储理事的行为，可能会削弱对这个世界最重要央行的信心。

这次抛售将美国长短期债券收益率之间的差距推至近三年来的最阔水平。投资者押注，加剧的政治压力将在短期内导致利率下降，但未来利率会更高，因为届时美联储官员将被迫抗击更高的通胀。

特朗普早些时候宣布，他将解雇美联储理事库克，且“立即生效”，理由是存在抵押贷款欺诈的指控。罢免库克将使这位美国总统能够挑选一位对降息更持开放态度的替代者。

周二，美元走弱，两年期美债收益率下跌至3.7%，因为投资者预期美联储的政策利率将面临下行压力。30年期美债收益率一度上涨0.06个百分点，两者之间的差距达到超过1.2个百分点——接近于4月份特朗普宣布“解放日”关税后市场动荡中创下的三年盘中高点。

周二晚些时候，30年期美债收益率有所回落，上至4.91%。

荷兰国际集团首席经济学家Marieke Blom说，“如果成功，这将是对美联储独立性的一次重要削弱，当央行独立性丧失时，人们会通过更高的通胀和更高的利率付出高昂的代价。”

高盛周二上午表示：“我们认为市场对这些头条新闻的反应，更多地表现为对美国资产的普遍避险情绪，而不仅仅是纯粹的鸽派政策冲击。”它补充说：“对美联储独立性的挑战给美元带来了明显的下行风险。”

近几个月来，投资者对特朗普批评美联储主席鲍威尔、他对斯蒂芬·米兰的临时任命以及解雇高级统计主管等举动让市场越来越感到不安。近几十年来，央行独立性和可靠的经济统计数据一直是发达市场的基石，而美国国债提供了支撑着数万亿美元金融资产的基准利率。

参议院银行委员会的最高级别民主党人伊丽莎白·沃伦指责特朗普进行“威权式的权力攫取”，而法律学者则表示，白宫必须在法庭上证明有理由解雇库克。

Columbia Threadneedle Investments的高级利率分析师Ed Al-Hussainy说，“我将白宫为施压和恐吓鲍威尔及库克所采取的行动，视为一个旨在削弱并最终消除美联储法定独立性的策略的一部分。”

英杰华投资（Aviva Investors）的全球固定收益主管Fraser Lundie表示，任何“表现出制度安排不稳定且存在直接政治影响风险”的政府，都将导致货币走弱、政府债券收益率曲线更陡峭以及长期债务附带的所谓风险溢价更高。

周二，美元兑包括欧元和英镑在内的一篮子同类货币下跌了0.3%。今年以来，美元已贬值超过9%，因为特朗普的贸易和更广泛的政策已影响到美国的经济前景和投资者对美国的态度。

经济学家和投资者表示，特朗普对美联储的施压是所谓“财政主导”新时代最突出的例子，在这种情况下，央行政策更多地由政府为偿还巨额债务而保持低借贷成本的需求所决定。德意志银行分析师George Saravelos说：

“在我们看来，毫无疑问，美联储现在正面临着日益加剧的财政主导风险，但对我们来说，更令人惊讶的是市场对此并不更加担忧，投资者对这一风险过于自满了。”

来源: 金十数据

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Thomas

大宗商品

理论上说，俄乌冲突的结束，或能在一定程度上推动油轮市场回归常态。船舶经纪商Gibson在其最新周报中指出，自俄乌冲突爆发以来，2022年全球油轮吨海里需求（涵盖原油与成品油）增长了5.4%；在欧美对俄石油实施禁运及价格上限机制生效的2023年，增幅进一步扩大至7.2%。尽管增长并非完全归因于战争，但后者是主要驱动力，尤其在2023年。此后，增速明显放缓，2024年仅有1%的增长，而今年迄今已同比下降4%。

对于两国一旦达成和平协议，贸易流能否恢复至“正常”水平，仍存巨大争议。英国、法国、德国及波罗的海国家等欧盟成员国，或将在任何“不利的协议”下，极力阻止能源贸易流再度转向俄罗斯。但鉴于特朗普已基本排除俄罗斯放弃全部领土收益及乌克兰加入北约的可能性，某种形式的妥协似乎正在浮现。若假设任何协议都涉及制裁解除，则贸易流的局部正常化并非没有可能。关键在于，欧洲炼厂能否获准重新进口俄罗斯原油。若果真如此，贸易流或随时间推移，逐步趋近（但不会完全复刻）战前格局。明年，欧洲炼油加工量预计较2022年减少50万桶/日，加之德国炼厂关闭，俄罗斯管道原油流量恐难重返昔日水平。此外，以美国为首的其他生产国已在欧洲占据的市场份额，亦需重新争夺。对成品油市场而言，其受到的冲击可能比原油市场更为显著。2023年，为填补俄罗斯供应缺口，欧洲从中东、印度、远东及美国大量进口，导致成品油轮吨海里数激增。与此同时，原本销往欧洲的俄罗斯成品油被迫转向拉美、非洲及亚洲等新兴市场，此举虽为油轮船东与贸易商带来了丰厚利润，却也造成了巨大的运输效率损耗。欧洲乃至全球的炼油利润率一度因此提升，但若俄罗斯供应重返欧洲，炼油利润势必将承压。届时，不仅可能看到欧洲本土炼油活动收缩，长途进口需求亦将随之减少。美国炼油商虽在美洲市场丢失了部分份额，但有望收复失地，然而从全局看，油轮运输的吨海里需求仍将面临大幅下滑。

因此，在吨海里需求层面，欧洲领导人的决策将起到决定性作用。若欧洲解除对俄石油禁运，俄罗斯石油的折扣优势将削弱，亚洲买家将面临更为激烈的国际货源竞争。届时，亚洲买家是否会转向西非、美洲及中东等地增加进口，将取决于油价走势与特定油品的炼油利润，这亦是其对欧洲恢复俄油进口意愿的直接反应。

对油轮船型的影响

在原油轮板块，阿芙拉型与苏伊士型油轮是本轮冲突的最大受益者，而超大型油轮则出现市场份额的流失。作为超大型油轮的传统主阵地，印度与中国虽更倾向于使用大型油轮，但受限于俄罗斯港口条件，不得不转用阿芙拉型和苏伊士型船。因此，若两国增加从俄罗斯以外地区的采购，超大型油轮的受益程度将远超其他船型，因为新增货源很可能来自其核心市场——西非、美洲及中东。反之，小型原油轮将受到冲击，其中阿芙拉型油轮的处境最为脆弱。

在成品油轮板块，LR2与MR型船的吨海里需求在成品油价格上限机制生效后增长最为强劲。考虑到MR型油轮可灵活调配至俄欧出口航线，贸易流向逆转对其冲击相对有限。同时，美国墨西哥湾的MR型船队亦有望在拉丁美洲市场收复部分失地。然而，LR2型油轮的前景则不容乐观，其运力高度依赖亚洲至欧洲的贸易量，后者一旦萎缩，LR2型船将首当其冲。

对“影子船队”的影响

Gibson认为，回归“新常态”亦非全无利好。自2022年以来，从事非合规运输的“影子船队”规模已膨胀至逾1160艘，其中超过63%的船只现处于制裁之下。该船队船龄结构老化问题突出，逾92%的船龄超过15年，更有超过62%的船龄超过20年。值得注意的是，其中相当一部分船只（尤以超大型与苏伊士型油轮为甚）主要服务于伊朗或委内瑞拉航线，因此其业务基本不受俄罗斯制裁可能解除的影响。但这清晰地表明，当前专门承运俄罗斯石油且船龄超20年的老旧船舶，将很难重返主流市场。因此，对于主流船东而言，尽管吨海里需求可能下滑，但任何重返俄罗斯贸易的参与者，都几乎不可能启用这些船龄高且有不良运营记录的船舶。在灵便型油轮领域，船队老化速度加快，若市场对20年船龄以下船舶的需求回升，或将引发运力供给问题，因大量此类船舶已被售出，转而在油价上限框架外运营。在此背景下，MR型油轮或可因此获得额外的需求支撑。

Gibson总结称，当前，我们再次步入一个充满不确定性的阶段。美俄之间的谈判，无论是否直接关联乌克兰与欧洲，都可能为终结冲突铺平道路。现阶段，最终解决方案的轮廓尚不明朗，尤其是欧洲对俄罗斯及其能源出口的政策走向仍是最大变数。倘若美方对俄态度转硬，那么油轮市场或许真的需要为新一轮制裁浪潮做好准备。

来源：Hellenic Shipping News Worldwide

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James Riley

政治

经济

此前一天，美国总统唐纳德・特朗普威胁要对那些对社交媒体、电子商务等在线服务征税的国家征收关税并实施其他处罚，如今欧盟对其 “海外数字监管不公” 的说法予以反击。

欧盟委员会发言人葆拉・皮尼奥周二在布鲁塞尔向记者表示：“欧盟及其成员国拥有在本国领土上规范经济活动的主权权利，且这些规范符合我们的民主价值观。”

特朗普并未指明具体针对哪些国家，仅威胁称，为报复那些对美国企业征收数字服务税的国家，美国将对本国先进技术和半导体实施出口限止，并提高关税。他周一晚间在社交媒体上发文称，这些国家的数字服务税 “旨在损害美国科技企业，或对其实施歧视”。

长期以来，特朗普一直对欧盟针对美国科技巨头的技术及反垄断监管表示不满，涉及企业包括字母表公司（Alphabet Inc．）旗下的谷歌、苹果公司（Apple Inc．）以及元宇宙平台公司（Meta Platforms Inc．）。此外，美国近期还施压欧盟委员会，要求其放宽《人工智能实践准则》（AI Code of Practice）。

特朗普在文中还补充称：“更令人愤慨的是，他们（指征收数字服务税的国家）还对中国大型科技企业完全网开一面。”

针对特朗普提出的 “欧盟《数字服务法》（DSA）和《数字市场法》（DMA）等规则具有歧视性、且专门针对美国” 的指控，欧盟委员会周二予以驳斥。

欧盟委员会发言人托马斯・雷尼耶表示：“《数字服务法》不关注企业的‘颜色’、所属司法管辖区或所有者身份。无论企业的注册地在哪里，《数字服务法》和《数字市场法》均适用于所有在欧盟运营的平台及企业。”

此次最新分歧发生之际，欧盟正准备于本周出台一项立法，将其与美国达成的联合贸易框架细节正式化 —— 该框架将取消对美国部分出口商品的关税。

在该立法出台前，美国不会将对欧盟汽车及汽车零部件征收的27.5% 关税降至此前商定的15%。

这项协议已遭到欧盟多个成员国的批评；负责欧盟贸易事务的欧盟委员会此前也表示，该协议 “不对等，且不符合欧盟利益”。

欧盟委员会主席乌尔苏拉・冯德莱恩为该协议辩护，称其 “即便不算完美，也是一项强有力的协议”。

冯德莱恩在周日发表于德国《法兰克福汇报》（Frankfurter Allgemeine Zeitung）的客座评论文章中写道，欧盟面临的15% 关税 “涵盖所有商品类别”，“这使得欧洲商品能以更优惠的条件进入美国市场，为欧盟企业带来显著优势”。

皮尼奥表示，欧盟委员会计划在8月提出相关提案，并补充称 “该协议确实带来了可预测性和稳定性”。

此次跨大西洋争端让人回想起今年6月特朗普对加拿大的威胁 —— 当时他称，若加拿大实施拟议的数字税，美国将放弃与这个北部邻国的贸易谈判。几天后，加拿大政府在该数字税即将实施前选择了让步。

在美英贸易协议中，英国的数字服务税问题仍未解决。美国称其 “具有歧视性、不合理”，并表示 “应立即取消”。

来源: 新浪财经

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美国50%关税即将生效之际，莫迪强硬表态，誓言保护印度小企业家和农民。

据《印度时报》当地时间25日报道，在美国特朗普政府对印度征收50%关税生效前两天，印度总理莫迪当地时间25日作出强硬表态称，支持印度小企业家和农民，并称无论面临多大压力，其领导的政府都将不断增强自身力量予以抵制。

报道称，莫迪当天在一场集会上称，包括印度小企业家、农民和畜牧业从业者在内，每一个人的利益对他来说都至关重要，“我的政府绝不会让小企业家、农民和畜牧业从业者受到任何伤害，无论面临多大压力，我们都将不断增强自身力量予以抵制。”莫迪说。

美国总统特朗普8月6日签署行政令，以印度“通过直接或间接方式进口俄罗斯石油”为由，对印度输美产品征收额外的25%关税。公告表示，除一些例外情况，新的关税措施将在行政令公布21天后实施。

根据特朗普7月31日签署的行政令，美国将从8月7日开始对印度输美商品征收25%的关税。与6日公布的额外关税叠加后，印度输美商品将总体适用50%的关税税率。对此，印方表示，美方对印度加征关税的做法“不公平、不公正、不合理”，印度将“采取一切必要行动”维护国家利益。当地时间8月25日，美国国土安全部发布预告通知，拟自8月27日零时起对印度商品加征50%关税。

《印度时报》称，自从特朗普政府将对印度商品的关税税率加至50%以来，新德里和华盛顿之间的关系就开始恶化。印度外长苏杰生23日曾以强硬言辞回应美国对印度商品加征关税一事，表示“如果你们觉得买印度的石油或成品油有问题，那就别买，没人强迫你们买，但欧洲买，美国也买。你们不喜欢，就别从印度购买。”苏杰生还称，支持商业的美国政府却对别人做生意加以指责，真是讽刺。