英伟达新“特供版”芯片能否赢回中国客户青睐？

预期波动

来源：路透

资本配置者的注意力就像蚂蚁一样短暂，现在他们似乎也患上了短期失忆症。最近几天，比特币从12.4万美元的历史高点回落，引发了关于比特币周期是否结束的争论。

比特币今年迄今上涨了20%，或者说去年上涨了近两倍，这重要吗？当然不重要。媒体和市场评论员正忙着给市场注入恐惧和不确定性。他们想知道，回调是否预示着本轮周期的结束。他们说，比特币的炒作或许是没有根据的。或许比特币空头的观点是对的，这种数字货币永远无法兑现其承诺。

这都是噪音。

数据令人震惊——比特币牛市尚未结束。

1、比特币牛市峰值指标

我们先从CoinGlass的30个比特币牛市峰值指标开始。我们至今尚未触及任何一个。30个指标均未触及峰值。

如果我们还没有达到任何市场峰值指标，牛市就很难结束。

2、8月—9月效应

我们还知道，在牛市中，比特币往往会在8月底和整个9月降温。

3、RSI指数

如果你只关注短期走势，分析师弗兰克·费特 (Frank Fetter) 指出，根据相对强弱指数，比特币目前似乎处于超卖状态。

因此，近期价格下跌很可能是比特币牛市正常波动的一部分。过去，牛市中我们经常会经历多次30%的跌幅，但现在我们往往只会经历一两次大幅下跌。相反，我们仍然看到5-15%的价格下跌，这是健康的。这些下跌有助于清除杠杆，并为下一轮上涨做好准备。

4、还有四个指标呈现中性至降温趋势

5、BTC长期持有者信心十足

富达的克里斯·库伊珀（Chris Kuiper）给出了一个惊人的数据。他写道：“2024年减半后，比特币生态系统发生了重大转变：持有10年以上的BTC（历史供应量）增长速度首次超过了新挖矿的速度。平均每天有566个BTC进入长期持有状态，而每天新增的BTC数量仅为450个。这表明这些长期持有者信心十足。”

这些链上分析，结合更广泛的市场趋势，证明比特币正在日趋成熟。我们如今正达到一定的市值规模和市场认知水平，每个市场参与者都可以审慎地将资金配置到比特币上。

随着时间的推移，这将降低波动性。

所以，无论你从朋友、家人或媒体那里听到什么，我都不相信比特币牛市已经结束。看来，我们正在看到，比特币在牛市最终上涨之前的季节性降温。十月和十一月应该会很热闹，但与此同时，我们必须承受一些短期波动。对于一项10年复合年增长率超过85%的资产来说，这笔代价微不足道。

来源: 金色财经

日本政府周五公布的最新数据显示，7月日本核心消费者物价指数（CPI）连续第二个月放缓，但降幅不及市场预期，且仍显著高于央行设定的2%通胀目标。尽管经济前景面临多重不确定性，这一结果强化了市场对日本央行短期内再度加息的预期。

据官方统计，7月不含生鲜食品的全国核心CPI同比上涨3.1%，较6月的3.3%有所回落，但仍高于此前市场普遍预测的3.0%。此次放缓主要受去年同期能源价格高基数效应消退及政府重启燃料补贴政策的双重影响。明治安田总合研究所经济学家Kazutaka Maeda指出，随着大米价格上涨势头趋缓及能源补贴逐步到位，预计下半年通胀率将继续呈现温和回落态势。

通胀放缓主要受基数效应影响。去年同期，日本政府终止对燃料费用的补贴，导致能源价格大幅跳升，推高了当时的通胀读数。相比之下，今年7月能源价格同比下跌0.3%，为2024年3月以来首次同比下降，主要得益于补贴政策的逐步恢复。

尽管能源压力缓解，但生活成本上升的压力依然沉重。剔除生鲜食品后的食品价格通胀从6月的8.2%进一步加速至7月的8.3%，反映出原材料和供应链成本持续传导至消费端，对家庭支出构成压力。

作为衡量国内需求驱动型通胀的关键指标——剔除生鲜食品和燃料成本的CPI同比涨幅维持在3.4%的高位，与上月持平，表明企业生产成本转嫁及居民消费需求回暖形成的涨价动能依然强劲。该指数被视为反映国内需求驱动型通胀的关键风向标，其持续高位表明通胀压力正从外部输入向内需主导转变。

日本央行始终将实现可持续的2%通胀视为货币政策正常化的重要前提。自去年退出长达十年的超宽松货币政策以来，该行已于今年1月将短期利率上调至0.5%。尽管近期美国经济衰退风险加剧引发全球金融市场动荡，但日本央行行长植田和男在最近一次政策会议上强调，鉴于国内通胀持续超出目标水平，仍需对进一步加息保持开放态度。

市场分析人士认为，最新公布的经济数据为央行提供了更多政策调整空间。二季度国内生产总值（GDP）意外强劲的表现，叠加美日达成贸易协议带来的出口环境改善，有效缓解了外界对关税冲击经济的担忧。

这一系列积极信号强化了市场对年内再次加息的预期。部分分析师还指出，来自美国方面的政策压力正在上升。美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）近期罕见地公开表示，日本央行在货币政策正常化方面“明显落后于形势”，呼吁其加快步伐。

路透社最新调查显示，63%的受访经济学家预计日本央行将在年底前将政策利率从当前的0.50%至少上调至0.75%，较上月调查时的54%显著提升。不过，决策层内部仍存在分歧。部分委员担忧美国潜在关税措施可能通过供应链传导至日本制造业，进而抑制企业投资意愿。与此同时，持续高企的生活成本正在挤压家庭可支配收入，最新数据显示日本实际工资已连续18个月负增长，这可能制约消费复苏力度。

来源: 中国金融信息网

一、热点回顾

图1：PMI显示经济上“美强欧弱”

二、交易员看汇市

三、主要图表一览

来源：招银避险

泽连斯基：未来五年，乌美计划每年生产1000万架无人机

乌高官：不接受任何最后通牒的威胁

来源：华夏时报

欧盟与美国8月21日发表联合声明，公布了双方在7月达成新贸易协议的具体细节。对于这份协议，欧盟贸易官员和专家学者表示，这份协议对欧盟来说谈不上公平，将对欧洲经济产生不利影响。

根据联合声明，美国将对汽车、药品、半导体和木材等大多数欧盟输美商品征收15%的关税。稀缺自然资源、飞机及零部件、仿制药等得到豁免。

欧盟承诺取消对美国产工业品的关税，并为美国海产品和农产品提供优惠市场准入。欧盟还计划到2028年前采购7500亿美元的美国液化天然气、石油和核能产品，另采购400亿美元的美国人工智能芯片，同时计划大幅增加对美军工和防务装备的采购。欧盟企业还将在美国战略性行业新增6000亿美元投资。

欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员谢夫乔维奇在当天举行的新闻发布会上证实，葡萄酒、烈酒等对欧盟较为重要的利益领域未纳入协议降税清单，美方非常清楚这是欧盟的重点诉求，未来双方将继续探讨。谢夫乔维奇说，将努力争取降低这些产品的关税。

欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格对此表示，“根本谈不上公平交易，很多关键问题也未得到解答。协议中明显偏向美国的不平衡现象正日益明显。”贝恩德·朗格指出，该协议将对欧洲的增长和就业产生可预见的负面影响。

荷兰国际集团宏观研究主管卡斯滕·布热斯基指出，欧盟与美国这一协议中存在大量潜在摩擦点，未来或引发摩擦升级，且许多“意向性”的执行监督和落实方式仍不明确。更值得警惕的是，这份协议凸显欧盟对美国依赖加深，与其说是“协议”，不如说是欧盟的“损失控制文件”。

来源: 财联社