特朗普出手，印度成棋子？油市笃定特朗普会退缩

据Politico报道，白宫原本尚未准备好宣布对现任联储主席鲍威尔的继任者安排，米兰此举，既是「空窗填补」，也是一场「政治信号」。

这场短暂的「联储试镜」，会不会成为加密行业的意外助推剂？而在美联储降息预期与美元走弱趋势交织的当下，特朗普任命米兰的这步棋，又意味着什么？

谁是Stephen Miran？从哈佛到白宫的加密「友军」

Stephen Miran拥有哈佛大学经济学背景，职业生涯横跨投资与政策领域。在加入特朗普团队前，他曾担任Amherst Peak Advisors投资合伙人，并在Hudson Bay担任高级策略师。值得注意的是，Hudson Bay深度参与了FTX破产后的债权交易——这家加密货币交易所于2022年底破产，其创始人Sam Bankman-Fried在2023年11月因包括电信欺诈在内的七项罪名被判25年监禁。

2023年加入特朗普阵营后，Miran迅速崭露头角，于2025年3月出任白宫经济顾问委员会（CEA）主席。作为典型的保守派经济学家，他坚定支持特朗普的关税政策，并多次公开主张"降低利率"和"重新评估强美元政策"。

在加密货币领域，Miran展现出难得的开放态度。2024年12月，Stephen Miran作为时任白宫经济顾问委员会（CEA）主席，受邀参加著名财经播客节目《Forward Guidance》，与主持人Joseph Wang（前纽约联储交易员Fed Guy）展开对谈，在节目的下半段，Miran谈及了加密货币监管混乱带来的问题，直言道：

「也许我们真的该简化大量监管，让像加密这样的创新行业真正落地。」

彼时的美国加密监管正陷入混乱，SEC与CFTC在代币分类上争执不下，Coinbase与Binance案件尚未有结论。米兰的这番话，被不少业内人士视为「白宫首次释放友善信号」。作为CEA主席，他的观点虽不具备立法权力，却在政策趋势与监管讨论中具有「风向标」意义。

值得注意的是，Miran并非盲目支持加密行业，他反对的是当前监管碎片化、重复审批与法律模糊的现实，而非监管本身。他在节目中指出：

· 当下SEC与CFTC在加密资产属性（证券vs商品）上的争议，已经严重影响创新公司合规运营；

· 白宫应该推动一个更加协调的监管框架，「让创业者清楚地知道合规路线图」；

· 真正对创新有利的监管，不是「没有监管」，而是「规则清晰、权责明确」。

这种观点，与传统的加密极端主义者不同，反而更接近机构合规派加密支持者–如Coinbase CEO Brian Armstrong–一直以来倡导的路径。

据Coindesk报道，米兰还私下曾参与讨论SEC与CFTC在代币监管分类上的模糊性问题。

如果米兰在其联储任期内，继续公开表达对加密监管合理化的态度，哪怕不对政策制定直接产生影响，也可能成为市场情绪的重要催化剂，甚至在2026年后形成「潜在理事候选人」的声量积累。

美联储政策：降息主张者的「进场」

「他只是来温一温座位的，」《美联储独立性》一书作者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）评价道，「几场会议后他就走人。」

但这并不代表米兰的声音毫无意义。在利率博弈逐渐白热化的2025下半年，一张理事会的投票票权，足以让市场神经紧绷。

在货币政策层面，米兰可谓典型的特朗普系经济学家：支持「美国制造」，质疑强美元战略，主张降息刺激增长。

在2023-2024年间，他多次撰文与公开讲话中指出，美联储的持续高利率政策「对美国制造业与出口极为不利」，呼吁「更加积极的货币政策配合产业政策」。他也是极少数在CEA任内公开表示「美元过强不利于国家利益」的高级官员。

这一点，与特朗普对鲍威尔的持续批评形成了共振。特朗普本人曾多次在公开场合抱怨：「鲍威尔搞砸了一切，高利率让美国失去竞争力。」米兰则从学术层面为这种观点背书，强化了白宫「利率应服从增长目标」的立场。

尽管米兰短期内不大可能改变联储的利率路径，但若其在联储内部推动「通胀已受控、应关注就业与投资」的论调，无疑会为市场提供新的政策想象空间。尤其是在当前美债利率高企、美元指数走弱的背景下，「降息预期回归」正成为资本市场的关注重点。

今年以来，美元的避险属性正面临前所未有的挑战。据FactSet数据，2025上半年，美元指数（DXY）累计跌超10%，创1973年以来最疲软上半年表现。以往在金融市场波动期会走强的美元，如今却与长期美债收益率一同走高，呈现出新兴市场才有的「反常」特征。

有分析指出，米兰对「强美元共识」的挑战正在形成「新共识的雏形」。他在一篇论文中质疑：「美元强势真的是国家利益吗？是否该为出口导向型制造业考虑一个更灵活的汇率机制？」这类观点在特朗普政府内部逐渐占据上风。

加密市场该如何看米兰的进场？

对加密行业而言，Miran的临时上位可能意味着：

政策氛围转暖：他的立场强化了白宫对加密的兴趣，也可能推动更清晰的监管整合。

风险资产情绪升温：若他推动降息或引导宽松预期，BTC、ETH等风险资产将直接受益。

美元走势影响稳定币与跨境支付路径：弱美元策略将提高加密资产在国际支付中的吸引力。

虽然米兰并非立法者，也不可能一己之力改变美联储路线，但他的观点已经在塑造2025下半年的宏观情绪框架。这位学者出身的政策制定者，他的真正舞台可能远不止这短短五个月。

来源: PA News

尽管黄金和比特币两种资产在2025年都出现了上涨并屡创新高，但截至上周五，黄金的表现仍然领先。当天早些时候，在一份美国裁定1公斤和100盎司金条将被征收关税的报告发布后，黄金期货价格一度上涨，但随后有报道称特朗普政府计划澄清进口金条将被豁免，金价随之收窄了涨幅。

尽管如此，黄金今年的优势可能反映了一个更广泛的趋势，即加剧的地缘政治紧张局势和关税担忧，已使传统的避险资产比新的替代品更具优势。加密货币的多头们长期以来一直将比特币宣传为“数字黄金”，认为它最终可能扮演类似的角色。但分析师表示，就目前而言，黄金作为危机对冲工具的悠久传统正在占据上风。

美国银行资产管理集团的高级投资策略总监Rob Haworth说，“今年，黄金无疑比比特币等加密货币更多地受益于避险资金的流入。”

他指出，比特币仍然倾向于与风险资产亦步亦趋，这限制了其在不确定时期的吸引力。

Currency.com的首席执行官Konstantin Anissimov认为，黄金得到了全球央行采购的强力支撑，为应对今年的地缘政治紧张局势、关税和其他宏观经济不确定性，央行们已加快了购买速度。

“我认为总体主题是不确定性。当存在不确定性时，主权国家会涌向他们最了解的东西——一种经受住了千年风暴而非仅仅数十年或数百年考验的资产，”Anissimov在一次电话采访中说。

与黄金形成对比的是，没有哪个主要政府将比特币作为储备资产，尽管Anissimov认为它具有作为价值储存手段的强大长期潜力。美国总统特朗普在3月份签署了一项行政命令，建立联邦比特币储备，但此后鲜有细节公布。Anissimov还指出，企业已越来越多地将这种加密货币加入其财资储备。

根据道琼斯市场数据，截至上周五，交易最活跃的黄金期货合约年初至今已上涨30.8%，比特币年初至今上涨了近28%。

两者的表现都超过了美国股市，标普500指数在周五收盘时仅略低于历史最高收盘点位，今年迄今上涨了8.6%。道琼斯工业平均指数今年迄今仅上涨3.8%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数则上涨了11%，上周五再创历史收盘新高。

下一步是什么？

Currency Research Associates的分析师在上周五的一份报告中写道，从技术角度来看，比特币的短期势头已转为负面，而黄金则保持积极，这表明未来一周金价有进一步上涨的潜力。

从更长远来看，Castle Funds的总裁兼首席投资官Peter Eberle表示，他认为随着机构采用的增长，比特币的上行空间比黄金更大。

Eberle说，“机构资本流向比特币才刚刚开始。在监管日渐明朗和政府态度更友好的背景下，我们正处于机构采用的最早阶段。”

来源: 金十数据

1998年布朗将英国央行从政府手中解放出来，但27年后，他的工党继任者正在损害这种独立性。

在上周四降息25个基点之后，英国首相、财政大臣和工党议员在社交媒体上发布了一系列协调一致的帖子，为降息25个基点邀功。

首相斯塔默在公布利率决议后表示：“好消息是，自我们执政以来，利率已经下调了五次，购房者的抵押贷款比一年前低了1000英镑。这就是我们行动中的变革计划。”

财政大臣里夫斯表示：“自大选以来，利率已经下调了五次，目前处于两年来的最低水平，这降低了英国各地的按揭与贷款的成本。通过恢复国家财政的稳定，我们让人们的口袋里有更多的钱。”

一项对他们的社交媒体帖子和新闻发布会的研究表明，这种信息传递并不新鲜，而且政府一直在稳步地将英国央行的政策决定与政府的政策联系在一起。

这标志着与前几届政府（无论是工党还是保守党）的不同，前几届政府都避免对英国央行的政策制定发表定期评论，更不用说为任何政策举措邀功了。

英国事态进展的背景是，美国总统特朗普更公开地试图影响美联储，这在2025年提高了美国资产的风险溢价，导致美元下跌。斯塔默和里夫斯试图让公众相信，政府和央行的政策是一致的和协调的，因此，英镑也面临着类似的风险。

投资者从本质上更信任那些被认为独立于政治的机构，他们认为相比那些以四年为一个短期周期的政客，技术官僚是更好的决策者。因此，对英镑而言，任何与央行信誉问题相关的风险溢价累积都将是代价高昂的。

未来利率决议受到政治团体危害的风险越来越大。我们可能已经看到了这一点：经济学家和金融市场评论员正在质疑，为什么英国央行行长贝利投票支持降息，反对他的首席经济学家和负责货币政策的副行长。

货币政策委员会（MPC）的两位专业经济学家认为，鉴于通胀正在上升，可能很快达到4.0%，这是央行目标水平的两倍，降息风险太大。

曾在MPC任职的经济学家森坦斯表示：“对英国央行发生的事情感到困惑？你应该是这样的。通胀上升通常需要高利率或利率上升，但现在，通胀上升意味着利率下降。毫不奇怪，9名MPC成员中有4人投票反对这一政策举措。真是一团糟！”

他补充说道：“回到2021年下半年和2022年初，当通胀上升时，贝利已经被发现过度放松政策。当他的负责货币政策的副行长和首席经济学家敦促采取更加谨慎的政策时，他又犯了同样的错误。”

有一种风险是，消费者和企业认为英国央行的政策是出于政治动机，从而削弱了央行在抗击通胀方面是可靠的坚定力量的看法。

认为通胀失去掌控的想法，将鼓励工人要求提高工资，鼓励企业提高价格，这将增加通胀周期的动力。

里夫斯和斯塔默试图与央行建立联系，这与降息带来的民粹主义暗示有关：降息具有刺激作用，旨在提振经济和就业。

但一个真正独立的央行会意识到，做出不受欢迎的决议完全在它的职权范围内：失业率上升有时是央行为了控制通胀而必须做出的一种必要取舍。它们不是为了受欢迎，而是为了实现更大的利益，没有什么比通胀更能损害它们了。

来源: 新浪财经

澳洲联储在沟通方面存在问题，在全球不确定性已经很高的情况下，这给利率政策注入了不可预测性，事实证明这对投资者来说代价高昂。

这一切都源于澳洲联储4月份的一次改组，该改组将利率制定权完全转移给了一个新的九人货币政策委员会（Monetary Policy Board）。

在5月份的第二次会议上，委员会决定将现金利率下调25个基点至3.85%，听起来比分析师预期的更为鸽派，甚至考虑到美国关税带来的不确定性，委员们一度考虑降息50个基点。

由于一些疲弱的经济数据，导致投资者大举押注7月将再次降息，而路透对37位分析师的调查显示，有31位分析师预计会降息。

至关重要的是，投资者被鼓励大量持有这些头寸，因为澳洲联储没有像过去那样压低预期。

当澳洲联储政策委员会罕见地以6比3的分歧决定维持利率不变，让许多投资者蒙受痛苦损失时，想象一下就可以得知，他们会有多么惊讶。

澳洲联储主席米歇尔·布洛克（Michele Bullock）在做出决定后向媒体说明，央行无法再提供指引，因为利率完全由政策委员会决定，无法先发制人。

从本质上讲，澳洲联储改变了与市场沟通的方式，而没有告诉这些市场它已经改变了。

西太平洋银行首席经济学家、澳洲联储前助理行长Luci Ellis表示：“由于没有任何MPB成员可以领先于整个董事会，未来的会议间沟通不太可能支持或反对市场定价”。

这意味着，与更注重避免让市场意外的美国等国家相比，这里的市场意外将更频繁发生。

此后，一份表现温和的通胀报告使投资者普遍预期货币政策委员会将在8月12日的下次会议上将利率下调至3.60%——部分源于市场认为央行不会连续两次制造政策冲击。

然而该委员会特殊的构成方式加剧了政策不确定性：其成员仅包含两名澳联储官员、一名财政部高官，以及六名来自经济、商业与银行业背景的兼职外部委员。这些外部委员由现任财政部长在澳联储建议下任命。

市场对这六名委员的政策倾向几乎一无所知，且这种状况短期内难以改变——目前仅模糊规定每位委员每年需公开露面一次。

如今很可能出现这种情况：澳联储董事会成员在利率决议中沦为少数派，但联储主席仍不得不面对媒体为其反对的决策进行辩护。

更棘手的是，由于投票结果不公开，某些时候投资者甚至无从判断央行立场是否已被推翻。

“现任联储主席更容易在投票中落败，因为外部委员人数明显占优，”挑战者银行首席经济学家、澳洲联储前高官Jonathan Kearns表示，“我认为当前委员会更敢于对行长提出异议。”

Jonathan Kearns指出，“这确实会带来额外风险，但澳洲联储需要通过提供严谨分析和缜密建议来说服外部委员。”

这种新型治理模式使澳洲联储成为全球央行中的“异类”。美联储和欧洲央行的决策委员会完全由央行官员组成，而英国央行则由5名央行官员和4名专业经济学家共同组成9人委员会。

美联储和英国央行都会公开每位委员的投票立场——这两家央行近几个月的内部意见分歧都日趋明显。澳洲联储副主席Andrew Hauser近日在某经济论坛坦言，7月的利率决议确实比应有水平更难以预测，并承认委员会仍在政策制定过程中“摸索前行”。

他坚称这种不可预测性不会成为常态，但警告市场“偶尔仍会遭遇冲击”。那些押注降息的投资者正热切期盼，本周不会成为这样的“意外时刻”。

截至2025年8月11日，澳大利亚储备银行（RBA）的当前官方现金利率为3.85%。

由于澳洲联储不再提供明确的前瞻指引，市场对利率政策的押注更容易出现误判（如7月意外维持利率不变导致澳元短线跳涨）。若RBA再次意外按兵不动，澳元可能短线反弹；反之若超预期宽松，澳元可能快速贬值。澳洲联储的政策不确定性已从短期波动因素，逐渐演变为澳元的系统性风险。在缺乏清晰指引的情况下，澳元对市场情绪的敏感度上升，交易员可能更依赖数据驱动策略。

澳元兑美元日线图

来源: 汇通网

美国总统特朗普上周日誓言，将把无家可归者驱逐出美国首都，并将罪犯关进监狱，尽管华盛顿市长坚持认为目前犯罪率并未出现明显上升。

虽然计划细节尚不清楚，但一名美国官员告诉路透社，白宫正准备向华盛顿部署数百名国民警卫队员。这一举措曾在特朗普近期处理洛杉矶移民抗议时引发争议，当时遭到地方官员的反对。

该官员表示，特朗普尚未作出最终决定，部队人数及其具体职能仍在确定中。

与加利福尼亚州和其他所有州不同，在这些州，州长通常决定何时启用国民警卫队，而在华盛顿特区，总统则直接掌握国民警卫队的调动权。

过去在华盛顿启用国民警卫队的案例包括应对2021年1月6日特朗普支持者暴力冲击美国国会大厦的事件。

特朗普在其社交平台Truth Social上发文称：“无家可归者必须立即搬走。我们会给你安置的地方，但要远离首都。罪犯则不必搬走，我们会把你送进该去的地方——监狱。”

白宫拒绝解释特朗普将依据何种法律权力驱逐华盛顿的无家可归者。这位共和党总统在该市仅对联邦土地和建筑拥有直接管辖权。

特朗普计划于周一举行新闻发布会，以“阻止华盛顿特区的暴力犯罪”。目前尚不清楚他是否会在会上公布更多驱逐计划的细节。

根据致力于减少华盛顿无家可归问题的组织——社区合作伙伴（Community Partnership）数据，在人口约70万的首都，每天夜间有3782名单身人士经历无家可归状态。该组织称，这些人多数住在紧急庇护所或过渡性住房，而非露宿街头。

白宫一名官员在上周五表示，因一名年轻的白宫工作人员遭到暴力袭击而引发总统愤怒，已有更多联邦执法人员被部署到华盛顿。

该官员称，上周五晚间联邦特工调查的涉嫌犯罪包括“多人无证携带手枪”、驾驶证被吊销后仍驾车，以及非法驾驶越野摩托车等。该官员在上周日补充说，上周六已有450名联邦执法人员部署在全市各地。

华盛顿警方数据显示，2025年前七个月，该市的暴力犯罪比去年同期下降了26%，整体犯罪率下降约7%。

华盛顿市长、民主党人缪丽尔·鲍泽（Muriel Bowser）表示，首都目前“并未出现犯罪激增”。

“确实，我们在2023年经历了一波严重的犯罪激增，但现在不是2023年。”鲍泽在MSNBC《周末》节目中说，“过去两年，我们一直在努力降低这座城市的暴力犯罪率，并将其降至30年来最低水平。”

鲍泽还表示，几周前在白宫椭圆形办公室与特朗普会面后，他“非常清楚”华盛顿与联邦执法部门的合作情况。

自1790年由邻近的弗吉尼亚州和马里兰州划出土地建立特区以来，美国国会一直掌握着华盛顿特区的预算控制权，但当地居民仍通过选举产生市长和市议会。

若特朗普要接管这座城市，国会很可能需要通过一项法律，撤销赋予当地民选领导层的相关法案。特朗普无法在未经国会批准的情况下推翻地方自治法，而这需要参议院获得60票支持。目前，其所属的共和党在参议院100个席位中占据53席。

来源: 金十数据

来源：长江有色金属网