100%关税再现？芯片半导体输美谁是大头？

据日本广播协会、《日本经济新闻》网站等多家媒体报道，正在美国访问的日本经济再生大臣赤泽亮正当地时间7日在华盛顿对记者表示，美方已承诺修改行政令，将日本纳入“税收减轻”对象，并退还7日起叠加征收的关税，届时一并下调对日本汽车及零部件的关税。

不过，赤泽同时表示修改行政令的时间“由美方判断”。此间舆论认为，美方是否真的会修改仍存悬念。只能说在这场关税纠纷中，日方从美方又得到一个口头承诺。

赤泽此次访美与美国商务部长卢特尼克、财政部长贝森特等官员会谈，确认此前双方达成协议的内容，包括日本此前输美商品税率已达15%以上的不再加征“对等关税”，低于15%的商品税率将被提高至15%。

由于美国“对等关税”行政令只将欧盟纳入“税收减轻”对象而未提及日本，导致7日“对等关税”税率上调后日本部分商品被叠加征税。赤泽称，美方对此表示“遗憾”。美方承诺，将适时修改有关“对等关税”行政令，届时将退还因税率叠加而多征收的关税。

赤泽还表示，会谈中，日方再次督促美方尽早落实协议中有关汽车关税内容，尽快将日本汽车及汽车零部件关税税率由目前的27.5%降至15%。美方表示，将在修改行政令时纳入这一内容，但具体时间未定。

多名日本专家指出，美国关于美日协议的官方公报存在较多遗漏，表达也不准确。贸易谈判涉及国家重大利益，应尽量避免口头协议，不落实到文件上就会出现各自表述不同、后续难以执行的问题。

来源: 中证网

这是一个前所未有的央行内部分歧时代，当各方目标出现冲突时，想要达成一致是很难的。

周四，英国央行在历史上首次出现需要进行两轮投票才能做出决定的利率决策投票。在第一轮投票中，有四名成员赞成降息25个基点，四名成员希望维持利率不变，还有一名成员主张降息50个基点。最终，英国央行选择了降息25个基点，符合市场预期。

此前，美联储在7月的会议中也出现了罕见情况，自1993年以来首次有两名成员投票反对委员会的其他成员。

从历史上看，英国央行在公开争论方面比美联储要开放得多，但这两家央行有一个共同点：它们各自的经济体都出现了增长恶化的迹象，然而通胀方面的“战斗”尚未取得胜利。

在英国，截至6月的过去12个月里，消费者价格指数的增长加速至3.6%，而在此之前，该指数曾在去年9月降至1.7%的低点，低于英国央行2%的目标。英国央行预测，通胀在第三季度将加速至3.75%以上，然后再次回落。

美国的通胀并没有那么大的波动，但以个人消费支出（PCE）价格指数衡量的物价正在进一步远离美联储2%的目标，而不是接近。

在这两个国家，对税收的担忧（美国是关税，英国是雇主税和可能的所得税上调）都加剧了不确定性。

与此同时，大西洋两岸都对劳动力市场感到非常担忧。英国央行会议纪要显示：“英国国内生产总值（GDP）的潜在增长依然低迷，这与劳动力市场持续逐步放松的情况是一致的。”

在新闻发布会上，英国央行行长贝利（Andrew Bailey）表示，通胀的上行风险和经济活动的下行风险都给利率带来了真正的不确定性。

在美国，本周公布的供应管理协会服务业报告显示，采购经理人在报告新订单放缓的同时，也发现物价上涨正在加速。

阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）的首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）表示，滞胀的诱因是关税、驱逐出境以及美元的贬值。

他表示：“最重要的是，市场中的‘滞胀’主题正在加剧。”

来源: 金十数据

目前看来美联储下个月降息的可能性很高，而欧洲央行料将维持政策不变。两大央行可能出现的政策分化，将提振欧元/美元，并可能推动该汇率突破7月初创下的四年高点。

今年以来欧元上涨很大程度上归因于投资者寻求美元的替代品，因为特朗普变化无常的贸易政策扰乱了全球市场，并引发人们担心美国经济将比其他主要经济体受到更大的关税冲击。

眼下，影响似乎正在显现，美国劳动力市场出现裂痕。而欧洲的数据前景看起来更加乐观。花旗集团的意外指数显示，欧洲数据超出预期的程度远超美国，而美国的平均数据基本与预期相符。

特朗普选定Stephen Miran为美联储理事的决定，进一步刺激了市场对美联储降息预期的押注。这也可能会再次引发人们对美国政府鼓励美元贬值的担忧。

在这种环境下，央行政策前景出现分化的可能性为欧元/美元设定了强劲的上行路径。

来源: 新浪财经

美国注册会计师协会副主席Jan Lewis在接受采访时表示：“这为国内的研发工作带来了明显的优势。而如果这些研发费用是在美国境外发生的，那么这些费用仍需进行资本化和摊销处理。”

尽管许多公司尚未明确表示会采取何种措施，但上个月的税收立法有助于缓解一些担忧，因为这些公司正在努力应对关税的不确定性。在本季度迄今已公布财报的罗素3000指数成分股公司中，有19%的公司在电话会议中提到了这项新法规。如今，美国的企业可以将研发、新设备及房产的费用一次性全额扣除，而无需在数年内分摊扣除额。此举能为企业节省资金，并促使企业更快地进行设备采购和设施升级。

强生称该税收法案为其此前宣布的550亿美元在美国的投资计划带来了利好，同时在关税问题上也为公司带来了确定性。强生首席执行官“目前还很难确切预测关税政策最终会带来怎样的结果，但我们可以确定的是，刚刚通过的税收政策已经为美国创造了就业机会，并推动了创新。”

Lewis称：“如果现在你能够将数百万乃至数千万美元的设备费用全部从应纳税所得额中扣除，那么你的应纳税所得额就会降低，你的纳税负担也会减轻，从财务报表的角度来看，这对你是有好处的。”

AT&T Inc.(T.US)首席财务官Pascal Desroches在一次电话会议中表示，该公司从2025年至2027年有望节省高达80亿美元的现金税款，并计划用其中约35亿美元来扩展其光纤网络。卡车制造商帕卡公司(PCAR.US)和航空航天及国防制造商通用动力公司(GD.US)的高管在各自的财报电话会议上表示，由于资金得以释放，他们现在收到了更多的业务咨询。

帕卡公司首席执行官Preston Feight表示：“他们(公司)能够运用这笔资金或购置诸如卡车之类的资本资产的能力，正逐渐成为讨论的焦点，并且这也是我们对下半年保持乐观态度的一部分。”该公司已预估本季度零部件销售额将增长4%至6%，这一增幅将超过过去三个季度。

通用动力首席执行官Phebe Novakovic表示，公司的良好“订单出货比率”在很大程度上得益于奖金折旧政策。

博思艾伦公司和联合租赁(URI.US)均上调了其自由现金流预期，分别上调了2亿美元和4亿美元，理由是税收优惠。诺斯罗普·格鲁曼公司(NOC.US)表示，今年将获得2亿至2.5亿美元的现金税收优惠，而儒博实业(ROP.US)则表示今年将少缴约1.5亿美元的税款，并预计明年将获得1.2亿美元的税收优惠。

一些公司，如福特汽车(F.US)和宣伟公司(SHW.US)，仍在评估其财务影响。而其他公司，包括波音(BA.US)，则认为今年不会出现重大影响。

该法案可能会促使企业增加在美国的业务规模，但这样做也可能会提高成本。美国注册会计师协会首席执行官Mark Koziel在一次采访中表示：“还有关于关税的谈判，这使得情况变得更加复杂。你不能孤立地看待这个问题，不能说这些企业都会拥有大量现金，会将这些现金用于各处支出，并且会比前一年赚得更多。”

来源: 智通财经

美国总统特朗普7日宣布，已选定白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰接替辞职的美联储理事库格勒。如果提名获得参院确认，米兰的任期将持续至2026年1月31日。

同时，特朗普称，白宫将继续寻找长期填补这一职位的人选。

分析指出，米兰因为“对特朗普忠诚”和“主张削弱美联储独立性”而获特朗普赏识。这一提名意味着，特朗普在第二任期首次有机会对美联储施加更直接的控制。

米兰是谁？

1984年出生的米兰被认为是影响特朗普第二个总统任期贸易政策的关键人物之一，拥有哈佛大学经济学专业博士学位。在“特朗普1.0时代”，米兰曾在美国财政部担任负责经济政策的高级顾问一职。

综合舆论分析认为，米兰被特朗普选中，在于他身上特色鲜明的几大标签。

标签一：对特朗普忠诚。

首先，作为特朗普关税政策的“主要缔造者”之一，米兰是特朗普削减所得税和提高关税的坚定捍卫者。

在他看来，上述政策组合将产生足够的经济增长，减少预算赤字。他还淡化了特朗普的关税引发更高通胀的风险，这是美联储主席鲍威尔担心的一个主要问题。

其次，米兰也是备受争议的“海湖庄园协议”（又称“广场协议2.0”）的总设计师。

该协议旨在让美元贬值，作为管理美国经常账户赤字问题的一种方式。美元贬值有利于促进出口、抑制进口、缩小贸易逆差——后者是特朗普经济议程的核心目标。

再次，他多次为特朗普施压美联储降息的举动辩护，称总统在利率问题上拥有“无论是在鸽派还是鹰派方向上都表现出色的记录”。

有评论认为，无论从哪个角度看，米兰就是一个“全身心投入MAGA事业”的代表。特朗普可谓“在鲍威尔身边安插了一个狠角色”。

标签二：主张削弱美联储独立性。

米兰在2024年发表的一篇论文中，主张对美联储的治理进行重大改革。他的提议包括让总统更容易撤换美联储理事会成员，缩短主席任期，等等。这些主张与特朗普加大对美联储掌控力的想法相契合，可能削弱该机构不受政治影响的独立性。

有分析指出，如果米兰的提名在9月的下一次美联储议息会议前获批，特朗普可能获得支持降息的可靠投票。

“MAGA视角”

对于米兰的提名，华尔街的反应呈现明显分歧。一些投资者认为他将对市场有利，而另一些人则对其资历和政治立场表示担忧。

犹他州米歇尔金融公司利率和交易总经理汤姆·迪·加洛马认为，米兰的加入对美联储是“好事”，因为他“可能倾向于降低利率”。

纽约梅隆银行美洲宏观策略师约翰·威利斯也认为，米兰很可能是一位“可靠的鸽派”。

然而，金融机构NatAlliance Securities国际固定收益主管安德鲁·博莱纳直言，米兰“极具争议”，并怀疑他能否通过参议院的确认，理由是他“没有市场经验，没有商业经验，总是搞政治”。

媒体评论指出，米兰加入美联储具有重大象征意义，他将一个坚定的“MAGA视角”引入联邦公开市场委员会，也被解读为特朗普将其经济理念系统性注入美联储的开端，预示着美联储的运作方式和政策话语将迎来深刻转变。

分析指出，目前来看，米兰可能只是一个“临时角色”，暂且不知明年1月31日后特朗普会选谁长期填补这一职位。美联储理事的完整任期长达14年。据说，沃勒目前是特朗普团队中接替鲍威尔担任美联储主席的首选人选。

来源: 新浪财经

本周，由于交易员将注意力转向下周公布的美国CPI数据，黄金的看涨势头有所减弱。疲软的非农就业报告（NFP）引发了市场对利率预期的快速鸽派重估，随着实际收益率下降，黄金因此迎来一波上涨。

在非农就业数据公布后，我们也看到越来越多的美联储官员改变了他们关于降息的论调，因此CPI数据要么可能确认9月降息，要么可能带来更多不确定性。

事实上，如果数据低于预期，市场可能会强化鸽派押注，甚至可能将年底第三次降息的可能性纳入定价。

另一方面，若数据高于预期，可能会引发鹰派重估，这将对黄金构成压力，并使黄金维持在区间内波动。

从更宏观的角度来看，由于美联储宽松政策下实际收益率可能继续下降，黄金理应维持上升趋势。但短期内，对利率预期的鹰派重估可能会持续引发回调。

技术分析

从日线图上可以看到，黄金在非农就业数据推动下于3245支撑位附近反弹后，继续缓慢向3438关键阻力位攀升。若触及该阻力位，预计卖方将再次在阻力位附近介入，他们会将明确的风险设置在该水平上方，押注金价回落至支撑位。而买方则会寻求突破更高水平，以增加看涨押注，推动金价创下历史新高。

从4小时图来看，看涨势头已经减弱，目前金价只是惯性上涨。从这个时间框架中我们无法获取太多信息，因为没有明确的水平可供交易员依托，所以我们需要进一步放大图表以查看更多细节。

从1小时图上可以看到，有一条次要上升趋势线定义了该时间框架内的看涨势头。买方可能会继续依托这条趋势线，并将明确的风险设置在趋势线下方，以继续推动金价向阻力位迈进。另一方面，卖方会寻求向下突破，下一个目标是回调至3350水平。红色线条标注了今日的平均日波动范围。

来源: 汇通网