特朗普放话征重税，芯片股淡定应对

来源：澎湃新闻

周四(8月7日)晚，北京时间19:00，英国央行将公布8月利率决议结果，市场普遍预期其将下调基准利率25个基点至4.0%，这将是自2024年8月以来的第五次降息，标志英国正式进入“宽松周期”。尽管降息大局已定，但货币政策委员会（MPC）内部陷入激烈分歧：此次决议的关键不仅在于降息幅度，更在于政策声明中的前瞻指引：若删除“渐进谨慎”表述或弱化通胀预期措辞，可能释放更强鸽派信号，进一步压制英镑汇率。

英镑兑美元与英镑兑日元承压于英国央行鸽派降息预期，美元走弱提供短期支撑

英镑在英国央行（BOE）会议前出现反弹，主要受美元走软推动；但市场普遍预期英国央行将降息25个基点至4.0%，无论是投票分布还是前瞻指引，若会议释放鸽派信号，英镑兑美元与英镑兑日元的下行风险或进一步加剧。

与此同时，美元走低源于非农就业数据不及预期与ISM服务业数据疲软，叠加美国明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里在CNBC的表态引发美联储降息猜测。尽管服务业通胀仍显顽固，但交易者正密切关注后续信号——当前两种英镑货币对均处于关键技术位附近，变盘或一触即发。

美元走弱态势延续，英国央行降息成英镑关键压制

周三（8月6日）美元普跌，美联储内部降息压力持续升温。卡什卡里关于降息的暗示因此前疲软的就业与服务业数据更具分量；尽管ISM数据服务价格上涨，但美联储成员对关税引发的通胀是否为暂时性存疑。随着经济数据走弱，支持降息与美元走弱的逻辑正不断强化。

美元指数、欧元兑美元、澳元兑美元及美元兑日元均显示美元存在偏空的动能：美元指数在98关口上方显弱，2日RSI小于10进入超卖区间；欧元兑美元逼近1.17关键位，突破或需美元指数跌破50日均线，在97.89附近，目前为潜在支撑；

澳元兑美元回升至0.65上方，但50日与20日均线叠加密集成交区的0.6513构成阻力；

美元兑日元在周二看涨的吞没K线组合的低点146.62上方暂稳，或存短暂反弹，但最终跌破146的概率更高。整体而言，英国央行会议前及美联储降息预期上升背景下，美元仍有进一步走弱空间。

英国央行降息预期明确，市场押注进一步宽松

英国央行今日预计将利率下调25个基点至4%，隔夜指数掉期（OIS）市场已对此次降息进行完全定价，且价格隐含了鸽派倾向，1年期OIS显示未来12个月至少再降息25个基点。交易者需重点关注周四（8月7日）晚间的英国MPC会议的投票分布：若支持降息的票数增加，或暗示更多宽松将至，可能进一步压制英镑，尤其是叠加鸽派评论时。

此外，新西兰联储会议前，新西兰通胀预期值得关注：二季度劳动力成本上升0.6%（高于预期0.5%及前值0.4%），CPI同步上行；尽管失业率升至5.2%或支持降息，但持续通胀或迫使新西兰联储保持谨慎。

从英国央行政策预期与OIS定价看，左侧面板显示英国央行利率、核心CPI（年率3.7%）及MPC投票计数，指向降息25个基点至4.0%及进一步宽松信号；右侧面板英国SONIA OIS曲线显示1个月至1年期利率低于当前央行利率，确认市场对多次降息的预期——均支撑英镑兑美元因英国央行鸽派倾向承压的判断。

英镑兑美元技术分析：短期或形成反弹高点，下行空间明确

英镑兑美元周线视角：英镑兑美元自7月高点下跌4.7%，其中半数跌幅发生在上周的看跌吞没K线形态期间。考虑到多数下跌倾向会以一共三浪的形式展开，当前跌幅（4.7%）相对较浅（2023年高点以来跌幅8.4%，2024年高点以来9.9%），未来数周或数月可能进一步下行。关键支撑位包括成交密集区的1.2938，以及4月低点与61.8%斐波那契回撤位（略高于1.2700）。

英镑兑美元日线视角：价格正测试6月低点与50%斐波那契回撤位附近的阻力1.3370，20日EMA（1.3392）、61.8%斐波那契回撤位（1.3420）与下降趋势线形成关键阻力区，空头或在此布局。RSI接近超买，短期动能虽偏上行，但或因动能惯性形成日线高点。

下行目标明确：近期看1.32及自5月低点一路上涨总涨幅的38.2%斐波那契位1.3140；跌破后焦点转向1.30关口与1.2938；若失守1.2900，则可能下探61.8%回撤位及4月低点上方的1.2700。

英镑兑日元技术分析：动能转弱，下行指向194的关键位

英镑兑日元自4月184涨至7月近200（遇阻2024年10月高点）后，跌破上涨趋势线并且价格形成更低的肩部，看跌动能加速。当前价格处于回撤阶段，与英镑兑美元类似，日线或形成因动能惯性形成没有成交量的高点。

技术面显示，50日均线周三已成为阻力，价格接近20日均线与周线成交量密集区197.90时，空头或入场布局下一波下跌。关键下行目标指向194，该区域叠加38.2%斐波那契比率、200日均线与周线成交密集区，凸显下行风险。

来源: 汇通网

•关税不确定性和贸易担忧重燃避险需求，支撑白银价格。

•投资者正在等待周四晚些时候公布的美国初请失业金人数和美联储官员的讲话。

周四（8月7日），亚市开盘，现货白银持续震荡走高，并冲破38美元关口，欧市开盘后银价在38.05美元附近延续上行势头。银价连续第五天走高。越来越多的人认为，美联储（Fed）将在9月份重启降息周期，这是支撑白银上涨的另一个因素。投资者将从周四晚些时候美联储（Fed）官员的讲话中获得更多线索，包括博斯蒂克和穆萨利姆。

与此同时，全球风险情绪似乎并未受到最新贸易相关事态发展的影响。此外，美元从周三触及的一周低点小幅反弹，可能对银价构成打压。在对银价进行新的看涨押注，需要谨慎操作。

今日，上海华通铂银国标一号银定盘价报9165美元/盎司，结算价收报于9195美元/盎司。

白银日K线图

美国总统朗普周三表示，8月6日，特朗普签署行政命令，对印度商品加征25%额外关税，理由是印度继续进口俄罗斯石油。此举导致部分印度商品关税高达50%，引发美印关系紧张。此外，特朗普指出，他可能会宣布对所有日本进口商品征收15%的额外关税。关税的不确定性和新的贸易紧张局势提振了白银等避险资产的价格。

交易员一直在消化美联储今年降息幅度超过此前预期的可能性。上周五公布的低于预期的美国非农就业报告提振了投资者的押注。较低的利率可能会降低持有白银的机会成本，从而支撑这种不产生收益的白色金属。

周四晚些时候，美国美国初请失业金人数变动将成为焦点。在截至8月2日的一周内，这一数字预计将升至22.1万。如果结果强于预期，这可能会支撑美元，并打压以美元计价的大宗商品价格。

从技术角度来看，白银价格走势偏中性，涨势受到20日移动均线38.04美元的限制。不过，三天前相对强弱指标（RSI）突破指数中性线，表明市场人气略有转高。

如果白银的日收盘价高于20日均线，则预计将反弹至39.00美元。上方阻力位是7月25日高点39.19美元，随后是今年迄今高点39.52美元。

反之，如果白银收盘价低于38.00美元，这可能会促使空头将白银推低至8月5日的日低点37.31美元下方，从而推动其跌向37.00美元。若白银进一步下跌，则可能触及50日移动均线36.73美元。

国际现货白银小时图

来源: 中国白银网

在就业增长疲软了几个月之后，投资者正寄望于美联储在9月份的会议上降息。而以史为鉴，降息可能会在接下来的几个月里成为股市上涨的“助燃剂”。

金融服务公司LPL Financial最近进行了一项研究，分析了从降息周期的首次降息到最终开始新的加息周期期间的股市表现。

结果显示，自1974年以来，在9个降息周期中，标准普尔500指数的平均回报率为30.3%。这些时期的回报率中值为13.3%。此外，在这9个周期中，有6个周期的回报率为正。

LPL首席股票策略师Jeff Buchbinder在最新发表的报告中表示：“以历史数据和美联储以往的降息周期为指导，2025年下半年美国股市可能仍有一些上行潜力。”

“但当然，过去的表现并不能保证未来的结果，自上世纪30年代以来从未出现过的新关税制度可能会减缓盈利增长，加剧波动。”他写道。

分析显示，股市最大的一次飙升发生在互联网泡沫之前，标准普尔500指数从1995年到1999年上涨了161%。其他大幅上涨包括1984年至1993年的62.8%，2019年至2021年的38.2%。

但降息并不总是利好因素，尤其是在美联储行动太晚的衰退时期。例如，在2007年至2009年的降息周期中，市场下跌了23.5%；2001年至2004年，标准普尔500指数下跌了9.6%。

而这一次，Buchbinder表示，降息并不一定会对美国股市有利，尽管经济健康状况仍存在不确定性，但活跃的投资者情绪已将美股推至新高。自去年9月美联储首次降息以来，市场已经上涨了12%。

“贸易政策的延迟效应可能会在下半年给经济带来压力，导致劳动力市场需求疲软，”Buchbinder写道：“最近市场对贸易政策的自满，以及依赖于强劲数据的经济叙事，在最近几周引起了我们的注意，这是一个潜在的弱点。”

而且，就算美联储在9月份降息，也不能保证其会在未来几个月继续放松政策。摩根士丹利（Morgan Stanley）和美国银行（Bank of America）的经济学家都预计，美联储将在2025年剩余时间内维持利率不变。

根据CME美联储观察的数据，投资者认为美联储下个月降息的可能性高达93.2%。而且，包括理事库克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利以及旧金山联储主席戴利在内的美联储官员近两日也连连放鸽称，降息时机已经到了。

在Buchbinder看来，短期内采取保守策略可能是最佳选择。他表示，该公司看好成长型股票、大型股以及金融和通信服务板块。

“最重要的是，考虑到目前股市反映出的乐观情绪，为偶尔出现的波动做好准备可能对投资者有利，” 他写道。

来源: 财联社

日本财务省周四公布的数据显示，截至8月2日当周，日本国内投资者从外国股票净撤出7521亿日元（约51亿美元），扭转了连续两周净买入的势头。

此外，日本投资者还连续第二周抛售海外长期债券，规模达到5263亿日元。这一逆转凸显出日本投资者对美国经济前景和新一轮贸易关税的谨慎态度。

尽管如此，但今年海外股市仍吸引了3.37万亿日元的日本投资，而去年同期的净流入额为 9158亿日元，同比增长了267%。

英国投资人也撤了？

受美国7月份就业报告令人失望以及美国对数十个国家征收新一轮惩罚性关税影响，MSCI全球指数上周大幅下跌2.54%，创三个月来最大跌幅。

另据Calastone的数据显示，英国投资者在7月从美国股票基金中撤出了3.3亿英镑（约4.4亿美元）。北美股票基金自去年10月以来第一次出现单月资金净流出的情况。

Calastone全球市场主管Edward Glyn指出，美股净流出反映出英国投资者对估值的清醒看法，以及对地缘政治的谨慎态度。美国经济正在放缓，关税措施则进一步打击了消费者信心。

进入8月，全球投资者正在密切关注美国股市。从历史上看，8 月份的交易量通常较低，市场波动加剧，对机构投资者和散户投资者来说都是一个充满挑战的时期。

另一方面，特朗普的关税政策在7月底已经进入上诉法庭的审理程序，据一些分析师判断，上诉法庭更有可能维持此前联邦地方法院的判决，宣布关税政策无效，进而让这一争议进入美国最高法院。这一法律进展也可能加剧美股的波动性。

来源: 财联社

英国央行（BoE）定于北京时间本周四（8月7日）19:00将公布其货币政策决定，市场参与者预计将利率从当前的4.25%下调25个基点（bps）至4.0%。金融市场还预计，货币政策委员会（MPC）的九名成员中有七名将投票支持降息，而在上次会议中仅有三名成员支持这一决定。

此次公告将伴随会议纪要和货币政策报告发布，这是一份季度报告，显示了官员们的经济分析和MPC的通胀预测，这是政策制定者决策的基础。

最后，行长安德鲁·贝利将举行新闻发布会，解释决定背后的原因，并可能提供有关未来货币政策走向的暗示。

英国经济展望：为何重要

英国央行在6月会议上保持基准利率不变。然而，三名MPC成员指出“劳动力市场进一步明显宽松”、消费需求低迷以及薪酬协议接近可持续水平，作为降息的理由。

此后，宏观经济数据令人担忧。根据国家统计局（ONS）数据，5月份国内生产总值（GDP）环比收缩0.1%，继4月份下降0.3%之后。报告还显示，“在2025年5月三大主要行业中，生产产出是月度GDP下降的最大贡献者，下降了0.9%。建筑产出也下降了0.6%。这些数据被服务业产出在2025年5月增长0.1%部分抵消。”值得提醒的是，第二季度GDP的初次估计将于8月14日发布。

与此同时，英国6月份通货膨胀率升至一年多来的最高水平。消费者价格指数（CPI）年度同比上涨3.6%，5月份为3.4%。与此同时，核心年度CPI从5月的3.5%上升至3.7%。ONS指出，6月份食品价格涨幅为2024年2月以来最大，同时服务业通胀保持在4.7%。

最后，就业相关数据不那么令人担忧，因为劳动力市场持续宽松。4月份失业率从年初的4.4%上升至4.7%。

英国央行官员将需要评估经济增长放缓或通胀压力上升哪个影响更大。尽管如此，行长安德鲁·贝利在接受《泰晤士报》采访时表示，“我真的相信利率的路径是向下的”。

关于经济预测，政策制定者可能会上调通胀预期，下调与增长相关的预期。

英国央行利率决定将如何影响英镑/美元？

MPC的任务并不轻松，投票可能会出现分歧。一般来说，市场参与者预期降息，这不会令人意外。MPC成员的投票分歧可能动摇英镑，同时增长和通胀的悲观修正也可能产生影响。市场参与者还将密切关注贝利的讲话。尽管宏观经济形势不佳，如果他的言论更偏鹰派，英镑下跌的可能性就越小。

在公告发布前，受美元下跌影响，英镑/美元周四亚欧时段延续涨势，一度刷新逾一周高点至1.3376，涨幅约0.16%，略微向上偏向区间高端。尽管如此，预期的英国央行利率决议对该货币对似乎更像是一个下行风险。

FXStreet首席分析师Valeria Bednarik指出：“英镑/美元徘徊于在1.3330上方的周度高点附近，没有任何技术信号表明会有进一步上涨。日线图显示，20日简单移动平均线（SMA）在1.3389附近提供阻力。一旦向上突破，该货币对可能转为看涨，但考虑到英国央行的降息预期，这种情况发生的可能性不大。”

Bednarik补充道：“在下行方面，需关注1.3250区域，一旦跌破此区域，英镑/美元可能转为看跌。中间支撑位在1.3200，之后是8月低点1.3141。”

英镑兑美元日线图

来源: 汇通网