美国核心PCE通胀回升，美元收窄部分跌幅，微软盘前涨超8%，Meta涨12%，日元跌破150关口

香港住宅楼市拐点出现，机构称下行周期基本结束

香港本地地产股领涨，龙头股创新高无悬念

来源：投研故事会

美元/瑞郎近期拉升明显，最高测试0.8150附近，为近四周以来新高。周四（7月31日）汇价高位震荡整理，美市盘前交投于0.8110上方。当前市场正聚焦即将公布的7月PCE物价指数，以进一步判断美联储的货币政策前景。

基本面

美元指数周三全线走强，美联储如期按兵不动，同时主席鲍威尔强调当前政策立场“仍具耐心”，并重申通胀走势将左右政策路径。这一措辞显著削弱了年内进一步加息的预期，市场对“高利率维持更久”的共识加强，美元获得持续支撑。

数据方面，美国GDP年率超预期增长，尽管私人投资走弱、消费者支出略显温和，但总体经济韧性仍强。此外，ADP就业数据显示7月净新增就业10.4万人，远超预期的7.8万人，进一步印证就业市场的稳定性。

瑞士方面，6月零售销售年率增长3.8%，优于前值及预期，对瑞郎构成短线支撑。然而，由于美元多头动能主导市场，瑞郎反弹空间有限。

眼下市场关注焦点转向今晚即将公布的PCE物价指数。预期整体PCE同比上涨至2.5%，核心PCE维持2.7%，若数据符合或高于预期，将进一步巩固美联储维持高利率立场，增强美元中期走势支撑。

技术面：

当前图表周期为60分钟K线图，汇价呈现多头趋势延续结构。自0.7941启动以来，整体走势沿布林带中轨上方运行，并在突破0.8088压制后放量上扬至0.8150，形成强势上行波段。

从布林带角度看，布林带通道开启，带宽扩张，上轨水平为0.8162，显示上行空间仍未封顶。当前K线靠近布林中轨（0.8120）震荡整理，且未失守支撑位0.8110，表明多头仍掌握主导权。

MACD指标上，DIFF与DEA虽出现死叉迹象，但MACD柱状图绿色缩量，显示空头动能尚未形成有效反击，或为趋势中的技术性整理。分析认为若后市汇价重新站稳0.8135上方，则有望测试前高0.8150并挑战上轨阻力。

相对强弱指数（RSI）目前报55.48，处于中性偏多区间，无明显超买信号，仍有进一步上行空间。综合来看分析认为，技术面维持偏多格局，短期盘整后仍有望继续上攻。

市场情绪观察：

在基本面与技术面共振的背景下，市场当前对美元维持强势的共识较强。尽管瑞士经济数据表现短线利多，但在美元流动性主导格局下，市场仍倾向于持有美元资产。

从技术图形来看，多头情绪未现松动迹象，盘中调整反而被视为逢低布局机会。MACD与RSI的微调配合，反映出短线交易员情绪理性，并未出现过热迹象。

此外，即将公布的PCE通胀数据被视为关键变量，市场交投情绪偏向谨慎乐观，整体呈现“数据公布前的等待式风险偏好”格局。

后市展望：

短期展望：分析认为若今晚PCE数据符合或高于预期，汇价有望突破0.8150阻力，进一步打开上行空间，短期目标看向0.8180-0.8200区间；反之，若数据不及预期，则可能回撤测试0.8100一线支撑。

中长期展望：美元中期走势仍取决于通胀与就业数据的演化。分析认为若后续数据延续强劲，美联储“高利率更持久”的政策预期将继续强化美元多头情绪。而瑞郎作为避险货币，在缺乏系统性避险事件的背景下，吸引力相对受限；

因此，中长期结构上美元/瑞郎仍有望维持震荡上行通道，支撑位交易员关注0.8080与0.8040区间，重要阻力依次为0.8160与0.8200。

来源: 汇通网

加拿大总理卡尼7月30日宣布，加拿大长期以来一直支持“两国方案”，计划在9月召开的第80届联合国大会上承认巴勒斯坦国。美国总统特朗普31日说，加方这一举动将增大美加达成贸易协议的难度。

又一西方大国表态

加拿大是近期第三个表态将在9月联合国大会上承认巴勒斯坦国的国家。卡尼在一份声明中表示，鉴于巴勒斯坦和以色列的和平谈判进程难以维持，平民遭受苦难日益加深，“两国方案”前景堪忧，加拿大计划在联合国大会上承认巴勒斯坦国。

“加拿大谴责以色列政府允许加沙发生灾难这一事实。”卡尼说，哈马斯的“恐怖主义”行为以及以色列在约旦河西岸等地扩建定居点的行动都破坏了和平进程。

声明说，加方最新决定基于巴勒斯坦民族权力机构主席阿巴斯所作承诺，包括彻底改革治理体系、2026年举行没有哈马斯参与的大选、实现巴勒斯坦国非军事化等。

阿巴斯欢迎加方作出“历史性决定”。

法新社等媒体评论，作为以色列的长期盟友，加拿大立场出现“戏剧性转变”，与法国站到一起。7月24日，法国总统马克龙宣布，法国将在9月召开的联合国大会上正式承认巴勒斯坦国。

与上述两国相比，英国表态留有余地。英国首相府7月29日宣布，如果以色列不采取实质行动结束加沙地带骇人惨状，并承诺实现长期可持续和平，英国将在9月联合国大会开幕前承认巴勒斯坦国。

目前超过三分之二的联合国会员国已承认巴勒斯坦国。本轮巴以冲突2023年10月爆发后，挪威、西班牙、爱尔兰去年5月分别宣布承认巴勒斯坦国，斯洛文尼亚去年6月正式承认巴勒斯坦国。

特朗普：将危及贸易协议

美国总统特朗普31日在社交媒体平台“真实社交”上发文说：“加拿大刚刚宣布要支持巴勒斯坦国。这将让我们很难与他们达成贸易协议。”

加方尚未对特朗普表态作出回应。

7月29日，美国总统特朗普乘直升机返回华盛顿白宫。新华社记者胡友松摄

美国白宫一名不愿公开姓名的官员告诉路透社记者，特朗普曾提及，如果他承认巴勒斯坦国，相当于是对哈马斯的“奖励”，“所以他不会那样做”。

对于多国近来宣布打算承认巴勒斯坦国，以方多次表达反对。以色列外交部7月30日在一份声明中说，加方“现在改变立场是对哈马斯的奖励”，破坏了试图在加沙达成停火的努力以及释放被扣押人员的机制。

联合国发布宣言

和平解决巴勒斯坦问题和落实“两国方案”高级别国际会议7月30日在联合国闭幕。会议分发了关于和平解决巴勒斯坦问题及实施“两国方案”的纽约宣言，供各代表团审议批准。

宣言说，战争、占领、恐怖主义和被迫流离失所不会带来和平与安全。只有政治解决方案才能实现和平与安全。结束巴以冲突并实施“两国方案”是根据国际法满足以色列和巴勒斯坦双方合法愿望的唯一途径。

宣言强调，加沙地带是巴勒斯坦国不可分割的一部分，必须与约旦河西岸统一。加沙地带不得被占领、封锁、缩减领土或强迫流离失所。巴以停火后，必须立即成立过渡行政委员会，在巴勒斯坦民族权力机构的领导下在加沙地带开展工作。

宣言呼吁以色列公开、明确地承诺支持“两国方案”，并立即停止针对巴勒斯坦人的暴力和煽动行为。

此次会议由法国和沙特阿拉伯政府主办，旨在推动和平解决巴以冲突，并重申国际社会对“两国方案”的支持。沙特代表在宣布休会时说，希望各国在9月初之前批准该成果文件。

来源: 国际金融报网

欧元区经济增长存在制约

关税对欧元区经济冲击担忧升温

美欧利差缩减

图为欧元兑美元汇率与美欧利差走势对比

来源：期货日报

美元正迎来今年的首次月度上涨，这得益于强劲的经济数据、对美国资产前景担忧的消退，以及越来越多的人相信美联储可能在一段时间内不会再降息。

随着人工智能的热潮推动美国股市连续创下日度新高，以及对美元的无情抛售出现逆转，欧洲股市的优异表现已陷入停滞，欧元汇率下滑，炙手可热的黄金涨势也陷入停滞。

百达资产管理（Pictet Asset Management）的多元资产联席主管Shaniel Ramjee说，“看空美元和美国，是人们持有的最大仓位之一。”

他正准备提高其美元敞口，他称其目前的敞口“几乎为零”，因为他预计美国的经济趋势和公司盈利将开始超越欧洲。

他补充说，美元的广泛复苏可能会让2025年的重大市场趋势戛然而止。

巴克莱银行的分析显示，所谓的“世界其他地区交易”——即投资者青睐国际资产而非美国资产——是由一股投机性做空美元的浪潮所引领的，而这股浪潮现在已经放缓。

美元卷土重来

在截至3月份的三个月里，欧洲股市相对于美国股市创下了有史以来最好的季度表现，但现在却仅仅与华尔街的标普500指数保持同步，两个指数的年初至今涨幅均约为8.4%。

美国银行的研究显示，就在7月中旬，看跌美元仍然是全球基金经理中最拥挤的交易。

但是，那些对美元进行短期押注的货币交易员们现在正在退缩。美元在今年上半年遭受了自1973年以来最糟糕的暴跌。

美元指数目前交投于两个月高点，并有望在7月份上涨3%，这是今年的首次月度增长。

在截至6月份的半年里创下其26年历史上最佳六个月表现的欧元对美元汇率现已跌破1.15，正走向自2023年5月以来的最大月度跌幅。

埃德蒙·德·罗斯柴尔德资产管理公司的多元资产主管Michael Nizard说，“我们正在看到向美国股市的轮动，货币市场的轮动，以及（市场）势头的轮动。”

他将华盛顿和布鲁塞尔之间上周日达成的框架贸易协议列为这一趋势的一个主要原因，但他预计这一趋势不会持续到年底，并补充说他会在1.14左右买入欧元兑美元。

强势美元是暂时性的吗？

欧洲最大资产管理公司东方汇理（Amundi）的投资研究所负责人Monica Defend表示，她坚持其长期观点，即由于特朗普的借贷计划和对美联储独立性的持续攻击，美元注定会下跌。

但她说，她也准备好改变自己的看法，“如果美国的增长从现在开始出现持续的、令人惊喜的上行意外。”

本周，英镑兑美元已下跌1.4%，一个新兴市场股票指数已连续三天下跌，此前令人惊叹的年初至今的涨势陷入停滞。

作为2025年最出色的交易品种，黄金正走向自去年11月以来首次连续三周的下跌。

东方汇理的Defend预计，美国的科技股和人工智能狂热将使华尔街股市从现在起继续跑赢大盘。但她也预计，一旦关税开始推高消费价格，美国的经济增长将会停滞。

她说，“美国可能继续保持其独特性，但可能不是在宏观（经济）方面，而更多地是在股票市场上。”

Nutshell Asset Management的首席投资官Mark Ellis表示，他不确定美国市场的反弹能否持续到下周之后。他所在的这家英国基金大约每月两次调整其投资组合的构成。

他说，50年来，8月和9月一直是标普指数在回报与波动性之比方面表现最差的月份，“本周末前后是降低风险的好时机，我将以更具防御性的姿态进入历史上夏季的波动和疲软期。”

巴克莱银行的欧洲股票策略主管Emmanuel Cau在7月30日给客户的一份报告中，发出了一个不同的警告。

他指出，其交易被视为主要市场情绪晴雨表的、被称为CTA的趋势跟踪型对冲基金，已经平掉了对美国国债的空头头寸，并削减了对欧洲股票的敞口。

他说，从目前情况来看，美元更持久的反弹将是全球投资者的一个“关键的痛苦交易”。

来源: 金十数据

美国总统唐纳德·特朗普于2025年7月22日在华盛顿特区的白宫椭圆形办公室与菲律宾总统费迪南德·马科斯会面时，点名了一名记者。仿佛代表了总统认真的在亲自谈判。

周五过后，全球将不得不面对特朗普政府更高的关税税率，这将带来更多的经济不确定性。

对于大多数国家来说，这一问题已被两次推迟，从4月2日的“解放日”推迟到7月9日，现在又推迟到8月1日。

早在4月，特朗普在接受《时代》杂志采访时声称已达成“超过200个协议”，贸易顾问彼得·纳瓦罗也表示“90天内达成90个协议”是可能的。然而，美国远远未达到这一目标，在120天内仅达成八个协议，其中包括与27个成员国的欧盟的协议。

以下是全球贸易的最新情况。

英国率先达成协议

英国率先与美国达成贸易协议，早在5月就敲定了一项协议。该框架包括对英国商品征收10%的基准关税，以及对汽车和航空航天产品等商品的各种配额和豁免。

但即使在特朗普最近在苏格兰会见英国首相基尔·斯塔默之后，他们的贸易协议中的一些条款仍不确定。这包括美国同意削减的英国钢铁和铝的关税。关于英国数字服务税的谈判，特朗普希望取消该税，谈判似乎仍在继续。

越南：关税减免幅度超50%

越南是第二个与特朗普政府达成协议的国家，特朗普于7月2日宣布了一项贸易协议，将对越南的关税从46%降至20%。

其中一个要点是对原产于其他国家并通过越南转运至美国的商品征收40%的“转运”关税，尽管尚不清楚如何实施。特朗普还声称，美国商品将能完全进入越南市场。

然而，据《Politico》报道，越南似乎对20%的税率感到意外。报道称，谈判代表原本预期11%的税率，但特朗普单方面宣布了20%。

印尼：降低贸易壁垒

印尼与特朗普达成的协议于7月15日宣布，其关税税率从32%降至19%。

白宫表示，针对超过99%的美国出口到印尼的产品，印尼将取消相关的关税壁垒，涵盖农业产品和能源等所有行业。

该框架还表示，两国还将解决美国在印尼市场面临的各种“非关税壁垒”和其他障碍。

菲律宾：小幅降低关税

与上述东盟国家大幅降低关税不同，菲律宾在7月22日达成的协议中，关税仅从20%降至19%，仅降低一个百分点。

据特朗普称，菲律宾将不对美国商品征收关税，他称赞该国“对美国开放市场”。

日本：大米和汽车

日本是继中国之后第二个与美国达成协议的亚洲主要经济体，其关税税率于7月23日从25%降至15%，并成为首个在其关键的汽车行业享受优惠关税的国家。

特朗普称该协议“可能是史上最大的协议”，并补充说日本将在美国投资5500亿美元，美国将“获得90%的利润”。

达成协议的道路充满不确定性，特朗普在协议达成前几天表示，他本以为两国无法达成协议。

他曾多次称日本在贸易谈判中“非常强硬”，并暗示日本“被宠坏了”，因为尽管国内大米短缺，日本仍不接受美国大米。

欧盟：仍存不满

欧盟与美国的协议在几天前达成，经过长时间谈判。欧盟商品现在面临15%的基准关税税率，仅为特朗普此前威胁的30%的一半。汽车的现有关税将降至15%，飞机和某些仿制药等产品的关税将恢复到1月前的水平。

但该协议遭到了一些欧洲领导人的批评。法国总理弗朗索瓦·贝鲁甚至称这是“屈服”和“黑暗的一天”。然而，欧盟贸易专员马罗斯·塞夫科维奇称这是“在非常困难的情况下能达成的最好协议”。

韩国：同样为15%

韩国是最新达成协议的国家，协议于周四达成，条款与日本的协议有些相似。

该国出口将面临15%的统一关税，其汽车行业的关税也降至15%。特朗普表示，韩国“将向美国提供3500亿美元用于由美国拥有和控制的投资，并由我作为总统挑选”。

美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，这3500亿美元投资的“90%的利润”将“归于美国人民”。

然而，韩国总统李在明表示，这3500亿美元基金将有助于韩国企业在造船和半导体等行业“积极进入”美国市场。

中国：谈判仍在进行

特朗普政府与中国的贸易谈判采取了与对世界其他国家不同的策略。这个世界第二大经济体从特朗普上任那一刻起，就牢牢成为他贸易政策的针对目标。

中国并未与美国达成协议，而是就其“对等”关税率达成了一系列暂停措施。最初，从“解放日”起，中国商品被加征34%的关税；之后，双方一系列拉锯措施导致美国对中国进口商品的关税飙升至145%，中国对美国进口商品的关税则升至125%。

当地时间7月28日至29日，中美双方在瑞典斯德哥尔摩举行新一轮经贸会谈。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。

但美国财政部长表示，任何休战协议的延长都需经特朗普批准才能达成。

对于未达成协议的国家，特朗普表示将对其征收约15%-20%的全球基准关税，高于“解放日”宣布的10%基准线。与美国存在贸易顺差的国家很可能会面临更高的“对等”关税税率。

以下是尚未与美国达成协议的一些主要贸易伙伴。

印度：关税和罚款

周三，特朗普宣布对印度征收25%的关税，并由于美国认为印度存在不公平的贸易政策，同时印度从俄罗斯购买军事装备和能源，而加征未具体说明的“罚款”。

特朗普在Truth Social上发帖称：“虽然印度是我们的朋友，但多年来我们与他们的生意相对较少，因为他们的关税太高，是世界上最高的之一。”

25%的关税税率略低于特朗普在“解放日”对印度宣布的26%税率，但处于他考虑的20%-25%的最大值区域。

加拿大：谈判进入“激烈阶段”

近几个月，加拿大在与美国在关税问题上频繁交锋，甚至在特朗普宣布所谓“对等”关税之前，加拿大已面临关税。

从8月1日起，加拿大将面临各类商品35%的关税，特朗普还威胁称若有报复将提高税率。此税率与任何行业关税无关。

特朗普多次提到毒品从加拿大流入美国作为征收关税的理由。据路透社报道，加拿大总理马克·卡尼本周早些时候表示，双方谈判正进行到”最激烈”的部分，并指出达成不含任何关税的协议不太可能。

墨西哥：无进展迹象与加拿大类似，墨西哥长期以来也是美国关税的目标，特朗普以毒品和非法移民为由决定对美国南方邻国征收关税。

特朗普表示，墨西哥在边境安全方面做得不够。墨西哥将面临30%的关税，任何报复将导致美国实施更高的税率。

墨西哥政府强调，贸易伙伴在8月1日前解决分歧很重要，但近几周没有太多达成协议的进展迹象。

澳大利亚：维持基准税率

澳大利亚目前面临10%的基准关税，因为其与美国存在贸易逆差。然而，如果特朗普决定将基准税率提高到15%-20%，澳大利亚可能面临更高的关税。

堪培拉尚未公开与华盛顿进行贸易谈判，据报道，澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯认为，澳大利亚与美国的贸易逆差及其自由贸易协定意味着澳大利亚进口不应被征收关税。

最近，澳大利亚放宽了对美国牛肉的限制，美国贸易代表办公室称这是特朗普的功劳，但据报道，阿尔巴尼斯表示此举并非由特朗普推动。

来源: 汇通网