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美国总统特朗普及其高级顾问宣称，全球最具影响力的央行（美联储）将迎来全面改革，而且他们已开始兑现这一承诺。

美国财政部长贝森特上周明确表示，特朗普政府打算对美联储进行改组，就像对其他联邦政府机构所做的那样。

一旦美联储主席鲍威尔在2026年5月任期结束（或更早辞职、或被特朗普解雇），该央行的改革将加速。这些改革包括影响美国大型银行的监管规则（已在审查中），以及美联储全国数万名员工的调整。

“我们需要审视整个美联储机构，评估其是否称职，”贝森特7月21日告诉CNBC，“那里有那么多博士，我不知道他们在做什么。”

“这简直是给学术经济学家的全民基本收入（指无条件发放固定现金 ），”他说。

削减银行监管

今年6月，特朗普通过提拔鲍曼担任负责银行监管的美联储副主席，开始在第二任期为美联储留下印记。鲍曼自2018年起担任美联储理事会成员。

特朗普经济议程的核心是削减监管，而鲍曼在银行业监管方面被广泛期待能实现这一目标。她已经开始行动：美联储正重新审视并放宽2008年全球金融危机后出台的一系列银行规则。

例如，鲍曼上任后，美联储上月提议全面调整全球银行必须持有的杠杆缓冲（即针对贷款、国债等风险资产的资本缓冲）要求。美联储理事会在6月底批准了该提案。

美国大型银行对这一决定表示欢迎，称这将使它们能向企业和消费者发放更多贷款。但批评者认为，这一调整“通过削弱大型银行的资本，将银行体系置于风险之中”，美联储前监管负责人迈克尔·巴尔（Michael Barr）在提案获批后表示。

上周，鲍曼在美联储华盛顿总部牵头召开了为期一天的会议，重点讨论银行规则重构。会议结束时，有一点很明确：银行业希望监管更简化，而在鲍曼担任关键领导角色后，美联储已准备好满足这一需求。

“35年前，资本规则简单但宽松；如今，规则复杂但严格，”富国银行（Wells Fargo）研究分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）在会议的小组讨论中说，“让我们做到既简单又严格。”

精简员工与削减开支

美联储已开始裁员，但特朗普官员表示这还不够。

5月，鲍威尔向美联储约2.4万名员工发送备忘录，宣布计划未来几年裁员10%，理由是“政府层面旨在提高效率的努力”。美联储员工分布在全国各地区联储，约3000人位于华盛顿特区。

鲍威尔的这一宣布，是在特朗普政府今年对多个政府机构进行人员重组之后。

但近期言论显示，白宫希望对美联储进行更大幅度裁员。贝森特呼吁更激进的精简，被视为可能接替鲍威尔的前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）7月7日告诉福克斯商业频道，美联储内部“有很多冗员”。

自2022年中期以来，美联储已亏损超过2200亿美元，原因是为抑制高通胀而激进加息，推高了其持有的债券组合的利息成本。贝森特在批评美联储时，频繁提及这些亏损。

特朗普政府对美联储25亿美元翻新项目的批评，也表明政府官员认为这家央行开支过大，尽管特朗普在上周四参观后似乎不再提及。

前美联储高级顾问比尔·英格利希（Bill English）表示，在美联储大规模裁员可能并不简单。

“主席有权解雇委员会的高级职员，但要对整个机构进行更大范围的精简，需要委员会投票，”英格利希告诉CNN，“新主席可能希望这样做，但很难说其他委员会成员对于改变这一机构的想法有多认真。”

来源: 金十数据

来源：日经中文网

美元指数因贸易乐观情绪提振而延续涨势。根据市场数据，美国美元指数（DXY）周二连续第四个交易日上涨，目前在98.70附近交投。

推动本轮升势的核心动力来自于美国与欧洲联盟最新签署的贸易协议，其中包括自8月1日起对多数欧盟商品征收15%的关税。这一消息有效缓解了此前贸易担忧情绪，并增强了市场对美元的信心。

据市场调查显示，此次美欧协议被视为近期少有的实质性贸易突破，有助于稳定跨境供应链与企业预期。

亚洲大国与美国谈判重启，但特朗普施压策略仍存。周一在瑞典首都斯德哥尔摩进行了超过五小时的闭门谈判，计划在周二继续磋商。这一安排引发投资者关注双方能否突破关键分歧。

不过，美国总统特朗普同时警告称，那些拒绝参与双边谈判的国家可能面临高达15%至20%的惩罚性关税，远高于4月份设定的10%水平。

特朗普于周一通过社交媒体表示，鉴于柬泰两国在结束边境冲突后态度积极，他已指示贸易团队重启与这两个亚洲国家的贸易磋商。“这场冲突的终结拯救了成千上万人的生命，我们将以和平推动繁荣。”他在声明中表示。

经济咨询机构ING分析师指出：“美国当前在贸易议题上展现出双轨策略，一方面施压未谈判国家，另一方面迅速推进具有战略意义的双边协议，意图强化美元的全球主导地位。”

美联储政策前景成市场下一个焦点。美联储将在本周三公布最新利率决议，市场普遍预期其将维持基准利率在4.25%至4.50%区间不变。

尽管如此，交易员将密切关注联邦公开市场委员会（FOMC）会议后的新闻发布会，以获取是否将在9月启动降息周期的信号。

此外，美国第二季度核心个人消费支出（PCE）通胀数据和7月非农就业数据也将在本周公布，这些数据将为经济健康状况及货币政策路径提供关键参考。

从日线图技术形态来看，美元指数（DXY）维持稳步上行通道。当前价格稳居于20日与50日均线上方，显示短中期多头趋势完好。MACD指标持续在零轴上方扩张，动能柱增强，表明买盘力量主导市场。

若DXY成功突破前高98.85水平，下一目标将指向心理关口99.20；相反，短线支撑位位于98.20附近，若跌破则可能引发回调测试97.80区域。整体而言，美元指数结构性偏强，后续走势关键在于本周美联储会议和经济数据的配合程度。

编辑观点：

当前美元的强势不仅受益于短期贸易协议的利好刺激，更反映出美联储维持高利率政策预期与避险资金的持续流入。短期多头偏强，但并未反转趋势，需要等待基本面给出进一步明确的方向指引，等待压力测试为主。

来源: 汇通网

黄金价格延续低迷态势，市场等待美联储政策明朗。在周一大跌后，周二亚洲交易时段黄金价格（XAU/USD）继续承压，在3300美元附近徘徊，难以吸引有效买盘。

美国与欧盟达成贸易协议、美元持续走强及对美联储维持高利率的预期，构成对金价的多重利空压力。

据市场调查显示，美国7月美元指数有望录得1.5%的涨幅，创下今年首次月度上升，这一势头也同步压制了贵金属市场。

市场聚焦本周FOMC政策会议及经济数据。尽管市场普遍预计美联储将维持利率在4.25%-4.50%不变，但投资者将密切关注周三FOMC声明以及主席鲍威尔的言论，寻找关于9月是否降息的线索。

本周美国还将公布第二季度核心PCE通胀数据与7月非农就业报告，对美元与黄金价格均有潜在影响。

知名金属分析师、道明证券（TD Securities）策略师指出：“若美联储在声明中继续排除短期内降息的可能，黄金将进一步承压，关键支撑位将在100日均线附近被检验。”

特朗普加强对俄罗斯的施压令地缘政治风险升温。特朗普宣布为俄乌冲突设定10至12天的停火期限，并威胁对仍进口俄罗斯商品的国家征收100%的“次级制裁”关税。此举在一定程度上支撑避险资产黄金，但目前仍难敌美元的强劲动能。

黄金日线图上显示，自价格在3434美元区域反复受阻以来，已形成明显“多重顶”形态，暗示上方存在坚固压力区。当前价格维持在3300美元心理关口附近，若跌破此位，将确认看跌趋势延续，下方目标将指向100日均线交汇区域的3260-3255美元。

该支撑区域一旦失守，可能引发进一步的下行浪至3200美元附近。

另一方面，若短线出现反弹，初步阻力位于3340美元，进一步强阻为3370美元区间。若金价突破并站稳3400美元，或引发空头回补行情，向3434美元发起挑战。若成功上破这一关键水平，将打开冲击历史高点3500美元的大门。

但在缺乏美联储政策转向信号的背景下，上行空间仍受限。

当前黄金价格走势进入关键抉择期，美元强势与高利率预期持续构成压制，而地缘风险与避险情绪则提供一定支撑。在基本面利空与技术面破位风险交织下，应密切关注3300美元支撑位的表现。

若FOMC会议未释放任何鸽派信号，黄金或将进入新一轮技术性下跌通道。等待政策与数据进一步明确方向。

来源: 汇通网

来源：日经中文网

随着特朗普政府所谓“对等关税”的最后期限8月1日即将到来，美国周围筑起的贸易壁垒将又一次发生变化，这对全球贸易和投资格局有何影响？

多家国际机构、金融机构和智库近期均预警，美国贸易保护主义对全球经济的损害日益明显，当前美国的整体关税水平已达到上世纪30年代以来的最高水平，约为今年年初特朗普政府上任时的六倍。彭博经济研究的多位分析师估计，目前美国平均关税略低于13.5%，高于去年的2.5%左右。他们在27日的一份研究报告中写道，美国若与欧盟达成协议，这一数字将达到16%。

虽然全球大部分市场已从4月的短暂低迷中反弹，但随着企业冻结资本支出、重新规划耗时数年建立的供应链，并削减利润以消化成本上涨的冲击，多家机构预计后续影响即将到来。

根据彭博经济研究的预测，到2027年底，全球经济遭受的冲击将达到2万亿美元，远高于贸易战前水平。简单而言，特朗普政府“美国优先”原则下的关税犹如一把钝器，使得一些企业在初期受益，但更多的企业却在无意中遭受损失。

牛津经济研究院近期的报告也显示，特朗普政府的关税和经济政策造成的不确定性已从近期高点回落，但仍处于高位，虽然不确定性对投资的负面影响需要时间才能显现，但其投资订单领先指标显示，这种影响即将到来。

上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷对第一财经表示，目前情况对于全球企业的投资行为带来了极大不确定性，企业对于贸易政策怎么落地、什么具体内容都持观望态度，只有确定性增强后，才能规划下一步投资。

经济数据背后的秘密

近几个月以来，华尔街经济学家略微上调了对美国经济的预测，并降低了4月市场动荡期间达到顶峰的衰退预警，但市场共识仍然是经济放缓而非腾飞。

综合近期财报和企业声明可以看到，关税已经对通用汽车公司、陶氏公司和特斯拉公司等美国商业巨头的盈利造成了一定程度的侵蚀，尽管迄今为止，关税尚未造成重大通胀冲击，消费作为美国经济的引擎显示出一些疲软迹，但仍没有一泻千里。

对此，胡捷的解释是，国际能源等若干关键因素削弱了关税影响。具体而言，过去一年来，原油价格已从80美元/桶左右降至约65美元/桶，能源作为基础性商品，其价格下降对抑制通胀具有显著作用。

他表示，同时美国自2022年3月启动的加息周期已持续三年有余，货币政策紧缩效应使得通胀整体处于下行通道，尽管近半年来这一趋势有所波动，但总体下行态势未改。

“在这样的大背景下，再叠加能源价格下降，尽管存在关税政策的困扰，但整体来看影响有限。”他表示。

30日，美国将公布美国第二季度国内生产总值（GDP）。不过，由于贸易战扰乱了数据，为了更准确解读贸易和库存的波动，一些分析师正在关注一个被称为“经通胀调整后的国内最终销售额”（inflation-adjusted final sales to domestic purchasers）的数据类别。该类别在第一季度的增长率为1.9%，低于2024年最后三个月的2.9%。

亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测基于多份官方数据，为经济增长数据创建了一个实时替代指标，预测第二季度美国GDP增长率将进一步放缓至1%左右。

该预测模型并显示，美国的建筑支出和设备采购数据疲软，这导致该模型预测第二季度美国非住宅投资对经济增长的贡献仅为0.1%，相当于停滞不前。

牛津经济研究院在特朗普就职后不久，就关税不确定性对投资的影响程度进行了实证估计，预测不确定性冲击将显著高于第一任期。

在最新报告中，该研究院解释称，一般对投资的影响大约需要两个季度才能完全显现。同时，在美国以外，对投资的影响要小得多，“我们预计未来几个月投资疲软将逐渐显现。最新的投资品订单调查结果佐证了这一点。该调查比实际投资产品订单提前约三个月，且美国、德国和日本的订单下降显著。我们最新的企业前景调查结果证实，企业正处于长期观望状态，由于关税不确定性而推迟投资决策。”

关税对投资不利迹象越来越明显

在世界各地，类似的不确定性正波及那些依赖美国市场的公司和行业，如今它们正沮丧地看着美国市场转向保护主义。

“特朗普总统的关税谈判对投资不利的迹象越来越明显，”牛津经济研究院经济学家哈伦伯格（Daniel Harenberg）表示，尤其是在美国，“最终，关税可能不会像人们担心的那么高。尽管如此，它本质上是一种税收，会阻碍供应链和全球贸易的发展。”

北美最大温室番茄生产商、并向美国主要连锁超市供货的天然甜西红柿公司（NatureSweet Tomatoes）的扩张计划已被搁置。该公司在亚利桑那州运营着相当于30个足球场大小的温室，并希望将产能翻一番以上。然而却在多个方面遭遇打击。

近期，特朗普政府决定对来自墨西哥的番茄征收关税，这打击了该企业在当地的生产。该公司在亚利桑那州种植番茄所需的所有投入，从斯里兰卡的椰子壳到智利肥料也都将被征收新税。此外，继续扩张还需要从荷兰和以色列等地进口温室和灌溉系统。

“我在加拿大的主要竞争对手没有关税。”天然甜西红柿公司总裁兼首席执行官斯比尔曼（Rodolfo Spielman）表示，“所以，目前的情况对我们来说是最糟糕的。”

当然，加拿大自身也面临着关税不确定性。根据彭博的一项调查，七国集团（G7）所有发达经济体成员国对明年商业投资的预测都低于特朗普上任时的水平。

联合国的年度《世界投资报告》则显示，全球范围内的外国直接投资（FDI）今年将再次下降，此前2024年全球FDI下降11%，该报告称，“关税导致了一些旨在重组制造业供应链的投资项目。但其主要影响是投资者的不确定性急剧增加。”

欧洲最大的汽车制造商大众汽车集团在25日表示，与特朗普关税相关的成本上升正在拖累奥迪和保时捷品牌的盈利，并导致其下调了今年的业绩预期。

随后，欧盟与美国达成贸易协议，欧盟委员会主席冯德莱恩称，15%的税率是“我们能达到的最佳水平”。

对此，德国工业联合会执行委员会成员尼德马克（Wolfgang Niedermark）表示：“即使是15%的关税税率，也会对德国出口导向型产业产生巨大的负面影响。”

目前，日本也普遍存在类似的担忧。日美已达成协议，将对所有出口到美国的产品征收15%的关税。

野村综合研究所经济学家木内隆英表示，该协议将把关税对日本GDP的冲击限制在0.55%以内，这比特朗普此前所称的25%的关税对日本GDP的冲击要小。不过，木内隆英称，这一数字仍然略高于日本的年均增长率，因此“形势依然严峻”。

为了应对关税，日本汽车制造商一直在大幅下调对美出口价格。6月，日本的汽车出货量下降了27%，而汽车出货量占两国贸易逆差的五分之四以上。降低15%的关税能否缓解这一趋势还有待观察。数据显示，日本汽车行业雇佣了大约1/12的日本工人，而利润的缩减可能会危及近期一系列的工资上涨。

近期，世界银行副首席经济学家兼预测局局长高斯就在一篇文章中强调，由于政策方向仍不明确，企业可能会进一步推迟重组决策，从而拖延对新采购策略的投资。如果主要经济体坚持采取内向型政策，产生的累积效应可能是一个漫长的贸易增长低迷期，伴随着投资疲软和生产率提升放慢。

胡捷对第一财经记者表示，在内向性问题上，如果长远来看，每个企业乃至国家/地区都会在考虑整个经济发展的策略和自己生意的商业规划同时作出调整，会形成什么样的世界格局还需逐步观察。他补充道，但是今年总体上贸易的相关经济指标，特别是增量和增速会处于收缩状态。

来源: 第一财经