日经平均股指大涨3.51%，汽车股反攻

周二（7月22日）纽约时段，黄金价格单边上涨至3430关口附近，美国与欧盟等多个经济体贸易谈判的不确定性提供避险支撑。北京时间周三（7月23日）亚欧时段，金价冲高回落，早些时候一度涨至3438美元附近，随后震荡回落，美日贸易协议签订完毕，市场风险偏好回升，亚洲股市普遍上涨，打压黄金的避险需求，金价一度回落至3420关口下方，至3417美元/盎司附近，目前交投于3421.62美元/盎司附近，美联储降息路径的不确定性，美欧贸易谈判未定，以及日本政局动荡，仍给金价提供支撑。

美日达成贸易协议，提振亚洲股市

美国前总统唐纳德?特朗普宣布与日本达成贸易协议，特朗普在社交媒体上宣布，其政府已与日本完成一项大规模贸易协议，日本将支付15% 的互惠关税，并开放汽车、卡车、大米及部分农产品等领域的贸易。这一积极进展引发了新一轮的全球风险偏好交易，日本股市一度大涨近4%创逾一年新高，削弱了黄金作为避险资产的吸引力，同时美元小幅回升也促使部分投资者获利了结，此外，美元从周二触及的两周低点小幅反弹，也在周三亚洲时段导致部分资金从黄金市场流出。

周三亚市盘中，据《每日新闻》报道，日本首相石破茂将于8月底宣布辞职。但随后石破茂予以否认，投资者需要留意日本政局的进一步消息和市场情绪的变化。

日本首相石破茂表示，与前几任首相一样感受到了强烈的危机意识，此前完全没有讨论过辞职事宜，关于媒体报道我有（辞职）意图的说法完全不属实。

石破茂再次表示，自己将留任，继续执政。

关注美联储政策前景和贸易局势

特朗普在继续推动降低利率，并公开呼吁美联储主席杰罗姆?鲍威尔辞职。美国财政部长斯科特?贝森特再次呼吁对美联储的运作进行全面内部审查，引发了人们对央行独立性的担忧。这使得美元多头不敢大举押注。

同时欧盟和美国高级贸易代表至仍未确认举行面对面会议，后续全球关税最终状况的不确定性也是交易者的一大顾虑，这些进一步推动无收益的黄金价格上涨，限制其大幅回调。

交易员们正期待北美时段公布的美国成屋销售等数据，其中全球制造业采购经理人指数初值的发布将是焦点，因其会影响全球风险情绪，为黄金价格带来新的影响。

技术分析

从技术角度来看，本周黄金价格突破3368-3370美元的水平阻力位，并在周二突破3400美元关口，这被视为多头的关键触发因素。此外，日线图上的指标仍处于积极区域，且远离超卖区间。因此，任何进一步的下跌都可能在3400美元附近吸引逢低买入者。不过，若出现后续抛盘，可能会否定看涨前景，将黄金价格拉回3370美元的阻力转支撑位。

反之，亚洲时段的高点3438-3439美元附近成为最直接的阻力位，若突破该位置，将挑战7月的高点3451-3452美元区域，这已经是短期第三次对此区域发起的挑战。

黄金现货日线图

来源: 汇通网

来源：日经中文网

报告认为，美国滥施关税加剧全球贸易不确定性、地缘冲突扰乱全球供应链等是亚太地区面临的主要经济下行风险。

报告指出，东南亚地区受全球贸易环境恶化影响较大，预计2025年经济增速为4.2%，2026年增速为4.3%，均较4月预测下调约0.5个百分点。报告预测，随着油价回落及强劲的农业产出减轻食品价格压力，亚太发展中经济体通胀率2025年将回落至2.0%，2026年略回升至2.1%。

亚洲开发银行首席经济学家朴之水表示，今年以来，亚太地区顶住了日益严峻的外部环境考验，但在风险加剧和全球不确定性上升的背景下，经济前景有所转弱。他认为，亚太地区各经济体应继续强化经济基本面，推动开放贸易与区域经济一体化，以促进投资、就业和增长。

亚洲开发银行是聚焦亚太地区发展的多边开发银行，成立于1966年，总部设在菲律宾首都马尼拉。《亚洲发展展望》是亚行的年度旗舰经济报告，对亚太地区经济发展作出预测。

来源: 中国金融信息网

欧洲国防支出的激增为泰雷兹带来了新的增长机遇。

法国防务和航空航天集团泰雷兹周三上调了2025年销售增长预期，此前公司公布的上半年销售和利润均实现增长，主要得益于欧洲军事支出的增加。

这家欧洲最大的国防电子公司将2025年销售增长预期从此前的5%-6%上调至6%-7%，对应全年收入218亿欧元至220亿欧元。

泰雷兹上半年调整后营业利润同比增长12.7%至12.5亿欧元，略高于市场预期，主要受航空航天和国防部门推动。公司上半年销售额在同比基础上增长8.1%至102.7亿欧元。

公司确认预计今年收入将超过新订单，全年调整后营业利润率将达到12.2%-12.4%。

面对潜在的贸易摩擦担忧，公司首席财务官Pascal Bouchiat表示，美国关税对公司的运营影响有限，如果美欧之间实施10%的对等关税，估计2025年冲击为“数千万欧元”。他指出，公司超过一半的收入来自免征此类关税的国防业务。

欧洲军事支出提振业绩

受益于俄乌冲突后欧洲军费开支激增，泰雷兹股价今年以来已上涨约78%。法国总统马克龙本月早些时候承诺到2027年将国防支出翻倍。

泰雷兹公司首席执行官Patrice Caine表示，马克龙的举措“明显支持业务增长势头”，法国国防预算投资加速将推动集团运营业绩增长。

关税影响相对有限

面对潜在的贸易紧张局势，特别是对民用业务的影响，Bouchiat表示公司相对受到保护。他解释说，集团的“多元化本土”结构限制了跨境贸易流动。

公司的关税敞口主要涉及欧美之间的航空航天维修业务，以及从墨西哥向美国出口的银行卡业务。Bouchiat表示，公司可以受益于替代进口方案，特别是临时进口，这能够显著降低美国的进口关税。

如果对墨西哥的关税大幅上升，公司还可以将银行卡生产从墨西哥工厂转移到新加坡等其他设施，以服务美国市场。这种灵活的生产布局为公司应对贸易摩擦提供了缓冲。

来源: 华尔街见闻

欧盟最新限制俄罗斯石油收入的举措，不太可能造成严重打击，这使得美国总统特朗普威胁的次级制裁，成为少数仍能向克里姆林宫施压的经济手段之一。

欧盟上周五通过了第18轮对俄制裁，外交政策负责人卡娅·卡拉斯（Kaja Kallas）称这是迄今为止最严厉的制裁之一。

该制裁将俄罗斯原油价格上限从每桶60美元下调至47.6美元，意味着希望规避制裁的船运公司和保险公司，不得处理价格高于此水平的交易。新上限将于9月3日生效，还包含一项机制——确保其始终比俄罗斯原油平均价格低15%。

一项重要新增内容是，禁止进口用俄罗斯原油炼制的成品油。这项禁令可能于明年生效，旨在堵住2022年2月俄乌冲突后欧盟暂停大部分俄原油和成品油进口所留下的漏洞——此前这一举措导致欧洲从中国、印度和土耳其的燃料进口激增，尤其是柴油和航空燃油。

然而，这些初始措施的效果有限，因为这三个国家的炼油厂利用价格上限带来的折扣，大幅增加了俄罗斯原油进口。

Kpler数据显示，新禁令的最大输家可能是印度——该国去年占欧洲柴油和喷气燃料进口量的16%。2024年，俄罗斯原油占印度原油进口量的38%。

新禁令将豁免原油净出口国，这意味着最大受益者可能是拥有大型炼油厂的海湾产油国，如沙特、阿联酋和科威特——它们可能填补印度炼油厂留下的空白，向欧洲出口更多燃料。

俄罗斯擅于规避制裁

2022年以来，西方精心设计了对俄罗斯石油行业的制裁，旨在避免引发严重的能源价格冲击，同时限制这个全球第三大石油出口国的收入。但后者的效果并不理想。

2024年，俄罗斯原油和石油产品出口收入达1920亿美元，远高于当年1100亿美元的国防预算。相比之下，2019年其石油出口收入为2250亿美元。

根据国际能源署（IEA）估计，6月俄罗斯石油出口量小幅下降至723万桶/日，但得益于全球油价上涨，收入较5月增加8亿美元，达136亿美元。

这在一定程度上反映出俄罗斯找到了一些规避方法，包括建立庞大且不透明的油轮、保险和支付体系，使其能够以高于价格上限的价格出口石油。

欧盟最新制裁套餐还新增了105艘因规避初始价格上限而被制裁的油轮，此前已有342艘被制裁。

然而，路透社能源专栏作家罗恩?布索（Ron Bousso）认为，俄罗斯可能会找到方法规避新制裁的最坏影响，或许通过扩大影子船队，亦或通过大洋中船对船转运等方式进一步掩盖石油来源。

此外，印度可能继续购买打折的俄罗斯原油以惠及国内市场，同时将原本销往欧盟的燃料出口转向新市场。

因此，尽管理论上新价格上限可能总体减少俄罗斯石油收入，但实际上，欧盟的新措施不太可能切断莫斯科的财政生命线。

油价的潜在制衡作用

布索表示，打击莫斯科财政收入的一种方式就是，特朗普实施上周威胁的次级制裁——即购买俄罗斯石油的国家将面临100%关税，除非克里姆林宫在50天内达成结束俄乌冲突的协议。

这些次级关税意味着，任何购买俄罗斯石油的国家，其与全球最大经济体的贸易能力都将受到严重限制。

那么特朗普真的会采取这一激进步骤吗？

近几周，特朗普对俄罗斯总统普京表达了强烈不满。鉴于欧盟和美国多轮对俄制裁对莫斯科军事资金的影响有限，次级制裁可能是仅存的少数有效工具之一。

不过，布索表示，在全球能源市场中，这种有效性恰恰是问题所在。

如果西方对俄罗斯的经济战急剧升级，导致俄罗斯石油出口大幅减少，这也可能导致全球油价飙升和通胀上升——这两件事都是美国总统肯定不希望看到的。

这可能就是为什么，尽管面临日益加剧的制裁威胁，俄罗斯和石油交易商目前似乎都相对不为所动。

来源: 亚汇网

由于对政府支出及美日达成贸易协议后的担忧，日本40年期国债拍卖需求创2011年以来的最低水平。

衡量需求的投标倍数达2.127倍，对比上次为2.214倍。该债券的收益率为3.375%，创纪录新高。结果公布后，日本国债期货变化不大。

本次发行之前，日本首相石破茂的执政联盟在周日的投票中未能赢得参议院多数席位。当地媒体报道周三表示，石破茂决定辞职。

“结果不及预期，”Okasan Securities首席债券策略师Naoya Hasegawa表示，“有关石破茂辞职和美日贸易协定的新闻破坏了市场稳定，使得投资者采取观望态度。”

日本国债收益率周三全线上涨，此前美国总统唐纳德·特朗普宣布对日本进口产品征收15%的税。随着市场情绪好转，基准东证指数和日经225指数均上涨逾3%。

来源: 新浪财经