特朗普关税政策2.0-加密破历史新高｜Hotcoin Research 市场洞察：2025年7月7日-7月11日

根据Barclays的观点，传统媒体股票在本财报季可能会提供适度的上涨空间，但投资者的关注点可能更多地集中在战略性拆分和交易上，而非季度基本面。

该投资银行表示，整个板块的风险/回报"在财报发布前似乎有利于该板块"，因为本季度广告支出保持韧性，特别是在体育内容为主的公司中。

虽然传统电视广告保持稳定，但流媒体广告收入继续面临价格压力，因为广告库存不断增加，"鉴于大多数流媒体服务的广告仍未完全规模化，这可能会在一段时间内继续成为阻力。"

Comcast (NASDAQ:CMCSA)和Charter Communications (NASDAQ:CHTR)即将推出的捆绑服务可能会减缓视频用户流失，但Barclays指出，由于今年晚些时候预计会有几个新的流媒体平台推出，很难推断趋势。

ESPN和福克斯流媒体平台的到来将使美国消费者能够在线访问所有主要体育内容，增加了加速断线潮的风险。

除了财报外，公司行动预计将成为主要的估值驱动因素。Comcast和Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD)的拆分，以及派拉蒙与天空之舞的合并，可能会重塑行业结构。

"投资者对这些公司行动的情绪仍然是负面的，但这些公告充其量感觉像是行业的中间步骤，而非均衡状态，"由Kannan Venkateshwar领导的分析师指出。

派拉蒙可能会因与交易相关的假设而受到审视，包括激进的协同效应目标。

"我们很难看出天空之舞如何实现其到2027年超过20亿美元的协同效应或45亿美元的EBITDA目标，因为两家公司都没有提供太多关于这些目标的细节，"分析师继续说道。

迪士尼 (NYSE:DIS)因其强大的内容阵容、更广泛的Hulu推广以及主题公园扩张进展而脱颖而出。Barclays认为迪士尼是"目前我们覆盖范围内风险回报最佳的公司"，并将其目标价从120美元上调至140美元。

对于WBD，广告趋势比预期的要好，但该公司有限的体育内容库存和再融资带来的短期现金流拖累可能会影响业绩。然而，Barclays认为"拆分后的各个组成部分可能会在估值范围的高端交易"。

与此同时，福克斯在执行方面继续表现优异，但分析师认为，由于其收益仍主要依赖于线性电视，特别是尚未转移到流媒体的福克斯新闻，因此进一步估值扩张的空间有限。

在估值方面，福克斯目前的交易价格接近多年高点，这得益于强劲的执行力，尽管如果没有更清晰的增长叙事，进一步的估值扩张似乎不太可能，分析师补充道。

总体而言，Barclays表示，尽管存在结构性担忧，但"如果基本面没有显著恶化"，传统媒体在第二季度的下行空间可能有限。

来源: 英为财情

以色列国防军12日发表声明说，在过去48小时内，以军空袭了加沙地带约250个目标，包括武器储存设施、隧道及反坦克导弹发射阵地。

声明说，以军仍持续在加沙地带开展针对武装组织的军事行动。过去一天，以军在加沙地带北部拜特哈嫩地区开展军事行动，“清除”数名武装人员，并拆除了相关武器和地下设施。

据巴勒斯坦通讯社11日报道，以色列军队在加沙地带的军事行动当天造成至少34名巴勒斯坦人死亡。

根据巴勒斯坦加沙地带卫生部门11日发布的数据，以色列自3月18日恢复在加沙地带的军事行动以来，已造成当地至少7261人死亡、25846人受伤。

来源: 人民网国际频道

当地时间12日，总台记者获悉，一名巴勒斯坦官员称，以色列拒绝从加沙地带全面撤军，使得正在卡塔尔首都多哈进行的新一轮加沙地带停火谈判面临挫折，阻碍了相关协议的达成。

这名官员表示，以色列提交的加沙撤军方案实际上是以军在加沙的重新部署方案。按照这一方案，以色列将继续在超过40%的加沙土地上保留驻军，并使其占领行为合法化，将加沙变成一个没有自由的“孤岛”。巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）不会接受这样的方案。他还表示，斡旋方已要求以色列与哈马斯暂停会谈，待美国中东问题特使威特科夫抵达多哈后再继续谈判。

另一名巴勒斯坦官员说，以色列与哈马斯在交换被扣押人员和人道主义援助问题上取得了一定进展，但以色列谈判小组缺乏足够授权。他指责以方试图借此拖延和阻挠相关协议的达成。

以色列与哈马斯自本月6日起在多哈就加沙地带停火和交换被扣押人员等问题展开新一轮间接谈判。

来源: 央视网

全球各国与美国的贸易谈判正面临前所未有的不确定性，即使达成协议也可能因特朗普的临时决定而被推翻。这一现象正在严重冲击美国贸易谈判的可信度，并为全球贸易政策蒙上阴影。

越南的遭遇为其他国家敲响了警钟。越南谈判代表原本认为双方已就约11%的关税税率达成初步共识，但特朗普在7月2日与越南总书记苏林的通话中，无视这一数字，宣布美国将对越南商品征收20%的关税，几乎是原定税率的两倍。

7月11日，据媒体报道，本周特朗普向近24个贸易伙伴发出信函，宣布将从8月1日起征收20%至50%的关税。多国政策制定者通过特朗普社交媒体才得知关税税率，印尼经济事务部长Airlangga Hartarto表示，“既惊讶又震惊”地发现该国将面临32%的关税。

分析指出，这种谈判模式的不可预测性正在削弱其他国家对美国贸易谈判可信度的信心，多国政策制定者警告称，与美国的谈判就像“穿过迷宫”然后“回到原点”。

越南协议突变引发震动

7月2日据新华社消息，特朗普在社交媒体上称美越达成贸易协议，越南所有对美出口商品将面临至少20%关税，并对美国“完全开放市场”。

媒体报道指出，越南与美国的贸易协议变故成为特朗普谈判风格的典型案例。越南方面原本以为已经与美国达成初步协议，大幅降低其关税水平，然而在最后一刻特朗普却提高了关税，导致越南至今未正式接受这一协议条款。

特朗普在社交媒体上宣称美越达成贸易协议，越南所有对美出口商品将面临至少20%关税，并对美国“完全开放市场”。但华尔街见闻文章提及，据追踪谈判进展的人士表示，此举引发越南政府的“惊讶、失望和愤怒”。

报道援引三名知情人士表示，越南官员实际上并未同意特朗普宣布的关税条款，谈判仍在进行中。两名知情人士称，虽然两国在贸易问题上达成了某种理解，但当特朗普7月2日与越共中央总书记苏林通话时，他主动重新谈判了部分条款，令双方官员都感到意外。一名白宫官员坚持认为美越已达成协议，但拒绝详细说明。

更重要的是，美越双方均未公布任何正式的协议文件，这让外界对一份“已达成”的协议是否存在产生了严重怀疑。越南国家媒体关于此次协议的报道并未提及任何具体的关税税率，而是表示特朗普与苏林的通话产生了一份“关于公平、平衡、互惠贸易协议的联合声明”，但这份联合声明至今未公布。

多国面临谈判“迷宫”困局

据报道，特朗普在贸易谈判中的行为模式已经失去任何组织性或结构性。他突然改变最后期限，在最后一刻破坏谈判，经常提出意想不到的问题，并把关税与一些与贸易无关的投诉挂钩。

印尼经济事务部长Airlangga Hartarto在华盛顿与美国官员会面后表示，与美国的谈判就像“穿过迷宫”然后“回到原点”。他对印尼将面临32%的关税感到“惊讶和震惊”，与4月份宣布的税率没有变化，尽管他认为谈判进展良好。

印尼、日本等国的政策制定者只有在特朗普在社交媒体上发布信函时才了解到关税税率。这些收到信函的贸易伙伴现在正拼命推动降低针对各国的具体税率，这些税率从20%到50%不等。

泰国财政部长Pichai Chunhavajira周二表示，特朗普发信设定36%关税时，可能还没有考虑到增加双边贸易的修订提案。泰国顾问Supavud Saicheua称，这36%的关税“是通过我们从未听说过的某种数学计算得出的”。

连盟友也不放过，贸易逆差国巴西更是被征50%

即使是日本、韩国、加拿大等传统盟友也未能幸免于特朗普的贸易政策突变。加拿大的案例成为各国的“警示故事”。

6月下旬，因为数字服务税问题，加拿大与美国的谈判戏剧性地中断了48小时。特朗普表示，如果该税收继续有效，他将不会继续谈判，加拿大政府迅速取消了这项税收。

就在加拿大朝着7月21日的截止日期进行谈判时，周四也收到了一封关税信函。据央视新闻，当地时间7月10日，美国总统特朗普宣布，将自8月1日起，对自加拿大进口的商品征收35%关税。

据新华社消息，7月7日，特朗普宣布，将从8月1日起分别对来自日本、韩国等14个国家的进口产品征收25%至40%不等的关税。

美国与巴西的情况更加突然。周三，特朗普在给巴西总统卢拉（Luiz Inácio Lula da Silva）的信中宣布，50%的关税将从8月1日起生效。

华尔街见闻文章提及，特朗普将关税决定与巴西对前总统博尔索纳罗的司法审判直接挂钩，指责巴西“对自由选举的恶意攻击”。博尔索纳罗目前因涉嫌在2022年败选后试图发动政变而面临审判。

几小时后，卢拉表示巴西将对关税进行报复，“巴西是一个拥有独立机构的主权国家，不会接受任何人的滥用”。7月11日，据媒体报道，巴西总统卢拉周四在接受采访时表示，没有义务用美元与使用不同货币的国家进行商业交易。

卢拉称，巴西与美国的贸易额占GDP的1.7%。没有美国，并非无法生存。稍早前，据央视新闻报道，当地时间7月10日，巴西总统卢拉接受采访时表示，巴西将与美国进行关税谈判，若无效将采取对等反制措施。

特朗普缺乏耐心？美国谈判可信度受质疑

这可能跟特朗普缺乏耐心有关。据华尔街见闻此前文章提及，美国财长贝森特近日在纽约精品投行Allen & Co.举行的闭门会议上透露，特朗普在执行过程中有时缺乏耐心。他建议特朗普，在双方讨论贸易公告时保持耐心。

分析认为，无论如何，这一系列事件正在严重损害美国贸易谈判的可信度。据报道，其他国家已经注意到关税税率的最后时刻变更，并相互讨论了这一情况。美国前助理贸易代表Harry Broadman表示：

“总统这样做基本上摧毁了谈判代表的可信度，其他国家都在观察这些事情。如果你要与X国谈判，而他们刚看到Y国达成了协议但随后被推翻，他们会说：‘我为什么要花时间和你们谈？’”

德国Marshall基金会高级研究员Andrew Small指出，贸易协议似乎取决于一个人——特朗普，即使是精心构建的协议也可能因他的一时兴起而被颠覆。

据华尔街见闻文章提及，特朗普的不可预测性也让欧盟感到紧张。报道称，欧盟对美国总统可能完全改变主意感到紧张，特别是在他意外宣布尚未正式达成协议的剩余国家将面临新的进口关税上调后。

此外，即使是印度这样希望处于稳固谈判地位的国家也面临不确定性。尽管印度官员一直强调特朗普与莫迪关系良好，但美国本周的关税声明可能冲击印度经济。

据央视新闻，美国将对药品征收高达200%的关税。特朗普在白宫会议上表示，一年后，所有药品进口将“面临非常非常高的关税，比如200%”。这对印度来说将是毁灭性的，该国去年药品出口收入近300亿美元，美国是其最大市场。

德国ING银行全球宏观经济主管Carsten Brzeski表示，“我们距离达成真正的协议还很远”，并称这种不确定性对全球经济是“毒药”。

来源: 虎嗅网

墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆11日表示，墨方反对美国政府加征关税的做法，呼吁通过加强区域合作提升北美整体竞争力。

辛鲍姆当天在总统府举行新闻发布会，回应美方拟对加拿大加征新一轮关税是否会加剧“美国-墨西哥-加拿大协定”（美墨加协定）重新谈判的不确定性等问题。她表示，墨方对美国加征关税持反对立场，美国应强化贸易协定，提升区域整体竞争能力，通过合作更好地应对全球竞争。

辛鲍姆还表示，墨美双方将于下周在美国举行谈判。目前，由墨西哥经济部长马塞洛·埃布拉德率领的墨方代表团已抵达华盛顿，本次谈判将围绕安全、移民和贸易合作三项议题展开。

美国总统特朗普10日宣布，将自8月1日起对从加拿大进口的商品征收35%关税，且该关税“独立于所有行业关税之外”。

来源: 央视网

据土耳其媒体11日报道，库尔德工人党上缴武器仪式当天在伊拉克北部库尔德自治区苏莱曼尼亚市附近举行，土伊两国情报官员到场见证。与土耳其政府交恶40余年的库尔德工人党为何宣布解散？将对土耳其乃至整个地区带来哪些影响？和平之路能否平坦？

为何宣布解散

库尔德工人党创建于1979年，寻求通过武力在土耳其与伊拉克、伊朗和叙利亚交界处的库尔德人聚居区建立独立国家，被土耳其列为恐怖组织。40多年来，该组织与土耳其爆发多轮冲突，造成数万人死亡。今年3月1日，该组织宣布停火；5月12日，该组织宣布解散，结束武装斗争；7月9日，该组织领导人厄贾兰宣布放弃建立独立国家的目标并尽快落实解除武装进程。

分析人士认为，库尔德工人党作出解散的决定，是因为该组织面临空前的地缘政治孤立。在土耳其外交攻势下，伊拉克中央政府、伊北部库尔德自治区当局采取默许态度，配合土耳其打击库尔德工人党武装，使得该组织在伊北部陷入孤立，生存空间被逐渐压缩。

近年来，库尔德工人党遭到土耳其国防军、宪兵部队等联合打击，中高层骨干被定点清除，大批武装人员被打死，后勤基地被摧毁，实力受到严重削弱。该组织残余力量主要隐匿于伊北部坎迪尔山区，已无力对土耳其境内发起较大规模的袭击。

另外一个重要原因是库尔德工人党面临经费和装备短缺问题。土耳其独立政治分析人士巴图·焦什昆认为，过去美国政府出于各种利益考量，在装备和经费上对库尔德工人党进行扶持。自美国总统特朗普第二次执政以来，美国中东外交安全政策面临调整，无暇顾及库尔德工人党，土耳其则在此时向库尔德工人党武装频频发动攻击。

带来哪些影响

库尔德工人党与土耳其政府如能顺利实现持久停火，将为落后的土耳其东南部地区带来发展机会，对饱受战火蹂躏的东南部库尔德人居住区百姓来说更是福音，因为冲突不仅造成数万人死亡，还给边境地区经济带来严重破坏，大量农田无法耕种。

对库尔德工人党有深入研究的土耳其专家马哈茂德·博扎尔斯兰说，库尔德问题不单纯是土耳其面临的问题，它还影响伊拉克北部和叙利亚北部，甚至还影响土耳其与美国和俄罗斯两国的关系。长期以来，库尔德工人党的存在给地区埋下了不稳定的种子，库尔德工人党完全解除武装可以大大减少整个地区的摩擦。

土耳其政治分析人士塞尔坎·德米尔塔什说，库尔德工人党解除武装有助于推进土耳其与伊北部库尔德自治区政府之间的合作。多年来，库尔德自治区政府在内外压力下竭力保持某种微妙的平衡，摆脱库尔德工人党的影响可能为其与土耳其政府之间更深层次的安全和经济合作打开大门。

和平之路能否平坦

分析人士认为，土耳其政府与库尔德工人党缺乏互信，双方存在巨大的矛盾鸿沟，即使现在握手言和，双方长期的积怨也难以在短时间消除。库尔德工人党虽然放弃了建立独立国家的目标，但仍希望最大限度地保证库尔德人的权利，包括平等参政权、经济发展权及民族自我认同权。

也有分析认为，至少从目前来看，库尔德工人党并未完全解散。这并不是库尔德工人党第一次承诺放下武器并自行解散。此前，库尔德工人党曾于2009年和2013年两次承诺放下武器并自行解散，但后来都因各种原因没有落实。如果土耳其政府不能满足其条件，库尔德工人党随时可以土政府缺乏诚意为由进行反击。

此外，作为厄贾兰一手提拔的亲信，由叙利亚库尔德武装主导的“叙利亚民主力量”的主力军“人民保护部队”司令马兹鲁姆·阿卜迪表示，厄贾兰的呼吁仅适用于库尔德工人党，与叙利亚的库尔德武装无关。土耳其方面则认定，“人民保护部队”是库尔德工人党在叙利亚的分支，同样属于“恐怖组织”。

来源: 人民网国际频道