澳洲联储意外“踩刹车”！原因又是特朗普

来源: 中国金融网

当市场屏息等待美联储降息信号之际，一份关键文件——美联储纪要会议纪要正悄然改写预期。

据追风交易台消息，花旗7月7日研报显示，即将公布的美联储6月17-18日会议纪要将释放比预期更为鸽派的信号，降息“观望期”可能在夏末结束。

尽管鲍威尔在6月利率决议后的新闻发布会上保持中性立场，但随后多位美联储官员释放鸽派信号，市场对即将公布的会议纪要抱有更多降息预期。近日立场偏鹰派的美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）已转向支持7月降息的可能性，理事沃勒（Christopher Waller）也表示可能支持7月降息。

与此同时，数据显示，截至2025年6月，美联储最爱的通胀指标——美国核心PCE物价指数同比涨幅已连续三个月低于2%的目标阈值，这一关键指标的持续回落成为美联储内部鸽派力量的重要论据。

花旗研报显示，尽管美国上周较为强劲的就业数据封堵了7月降息可能，但美联储官员对通胀降温的共识正推动9月启动降息进程。该行仍认为美联储将从9月开始降息，并在明年3月前累计降息125个基点，同时预计美联储的“观望期”可能在夏末结束。

鲍威尔似乎一直更倾向于9月降息，暗示利率路径将取决于6月、7月和8月发布的数据。我们预计会议纪要将包含“观望”期可能在夏末结束的观点——这并非重大意外，但仍略显鸽派。

华尔街见闻日历显示，北京时间本周四凌晨美联储货币政策会议纪要将公布。

5月谨慎的态度要改改了

花旗研报显示，美联储5月FOMC会议纪要曾指出：在考虑货币政策前景时，与会者一致认为，鉴于经济增长和劳动力市场依然稳固，且当前货币政策适度限制性，委员会处于有利位置，可以等待通胀和经济活动前景的进一步明朗。与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此在美国政府一系列政策变化的净经济影响变得更加清晰之前采取谨慎态度是合适的。

现在花旗认为，经济前景不确定性降低，5月会议纪要的措辞将需要调整。该段落可能会被修改为：

前景的不确定性已经降低，委员会预计将在夏季期间收集更多关于政策效果的数据。这将强化委员会核心成员可能支持9月降息的观点。

而同样略显鸽派的一点是，至少“一些”美联储官员支持鲍威尔主席的观点，即如果不是担心即将到来的关税相关通胀，美联储本应更早开始将政策利率向中性水平放松。换句话来说就是，美联储本可以更早地降息。

鹰派声音仍存但非主流

尽管整体基调趋向鸽派，会议纪要也将反映部分官员的鹰派观点。美国克利夫兰联储主席Hammack等官员建议政策利率可能在当前水平维持较长时间。

日前，Hammack表示，目前的利率仅略具限制性，可能会在一段时间内维持稳定。美联储距离实现其通胀目标“还有一段距离”，而官方数据可能未能反映当前的最新变化，包括近期油价上涨。

不过，花旗分析师预计，会议纪要将明确显示这并非委员会的基本情形，“大多数”美联储官员预期在年底前降低政策利率。这一表述将进一步确认市场对下半年降息的预期。

来源: 华尔街见闻

5000亿美元黄金未能进入经济循环

国内溢价严重导致走私激增

零售需求暴增，造币厂加班至凌晨

来源: 金十数据

7月初，在风光旖旎的戛纳海滩举办的一场发布会上，Robinhood平台首席执行官亲自发布上线了一款名为“OpenAI代币”（OpenAI Token）的交易产品，旨在为普通投资者提供一种“参与OpenAI成长红利”的投资渠道。这款代币的推出迅速引发市场热议，尤其在社交媒体和散户投资社群中掀起讨论热潮。

然而，OpenAI官方在第一时间发布声明，明确指出：“OpenAI没有发行任何代币，任何以OpenAI名义发行的代币均与本公司无关，亦不代表OpenAI的任何股权、权益或资产所有权。”

这一声明不仅没有平息市场争议，反而进一步发酵。特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交媒体上发文评论：“Your 'equity' is fake”（你们的“股权”是假的），一语双关：既调侃了OpenAI本身在公益与商业化之间的身份争议，也暗讽了这场代币风波的虚妄。

这一事件迅速成为全球金融、科技与加密资产领域的热门话题，引发了关于代币化资产、金融共识、品牌权属与投资者保护的一系列深度讨论。

一、代币化的逻辑与市场诉求：共识经济的崛起

Robinhood此次推出的“OpenAI代币”，本质上是一种“共识资产”的尝试：通过代币的形式让普通投资者能够基于对OpenAI未来价值的判断进行交易。这一尝试切中了当下投资市场的三大痛点：首先，优质资产的可参与性低：OpenAI、SpaceX等顶级科技企业尚未公开上市，普通投资者难以分享其成长红利。其次，投资门槛高、渠道封闭，传统私募股权、风险投资的高门槛使得普通散户无法进入。最后，投资者对创新资产的需求激增：加密货币、NFT、Meme股等另类资产近年来的爆发式增长，体现了投资者对新叙事、新资产类别的强烈需求。

在以上背景下，Robinhood试图以代币化交易的方式，打破传统金融体系的封闭性，为广大散户提供一个基于市场共识的投资新渠道。

但一石激起千层浪，Robinhood的发布，却在Web3领域和传统金融领域引来了截然不同的反响。从Web3的视角来看，这种模式在技术与市场层面完全具备其合理性：区块链技术提供了去中心化、可追溯、全球化交易的基础设施；代币可以实现碎片化投资，降低参与门槛；市场认知通过社交网络与社区共识快速传播，放大资产价值。

然而，这种金融创新背后也暴露出深刻的认知裂变。因为传统金融体系强调“权属—价值”一一对应关系，即资产价值必须以明确的法律权属、实体资产作为支撑。然而，在加密金融与Web3世界，资产价值的决定因素越来越倾向于“认知—共识”：例如，比特币的价值源自于对稀缺性的共识，而非任何实体资产；NFT的价格由社群文化、艺术叙事、身份象征等软性价值驱动；Meme币背后的投机心理与社交传播成为短期价格爆发的主要动力。

Robinhood代币事件本质上也是这种“认知资产”逻辑在主流金融平台上的一次实践——它突破了传统“股权—权益—价值”路径，直接通过市场交易机制构建价值认知。

这种模式在一定程度上体现了金融市场去权威化、去中心化的发展方向，但同时也面临严重的法律与道德争议。

二、监管困境与法律挑战：旧世界规则的滞后

Robinhood发布会所引发的争议，实际上也再一次暴露出全球金融监管体系在应对新型资产时的困境，现有证券法、金融法对代币资产定义模糊，缺乏适配性；投资者保护机制无法覆盖“共识驱动型”资产风险；品牌权属与数字资产之间的法律衔接尚未明确。

目前来看，全球范围内尚未形成成熟共识，美国、欧盟、中国在监管态度、措施、标准方面差异巨大。这种“监管真空”直接催生了Robinhood等平台敢于率先试水的市场空间。

目前，传统监管机构面临三种选择：一类是坚决打压此类创新，防范金融风险，但却可能错失新兴产业发展机遇；二是放任市场自发演化，可能导致投资者损失、金融泡沫及系统性风险；三是制定专门的数字资产监管框架，平衡创新与安全。

三、投资者行为变迁：从权利投资到认知投资

从投资者视角看，Robinhood代币受到欢迎并非偶然，而是反映了当代投资行为的深刻变化：近年来，年轻投资者群体崛起，他们更习惯于数字资产、更重视社群影响、更接受风险，社交媒体成为投资决策重要信息源，叙事和流量正在重构金融行为。

年轻的投资者们更关注“参与感”与“成长预期”，而非单纯的现金流与分红。这直接导致了“认知资产”在市场上逐渐走向主流，越来越多的投资者愿意为某种认同、某种故事、某种愿景买单，而不仅仅是购买一份股东权利或固定收益。

Robinhood的此次发布会，更像是一次破局，展望未来，金融市场很可能进入“权属资产+认知资产”互相融合的新格局：首先，权属资产（股票、债券、房地产等）将继续承担财富安全与价值稳定功能，认知资产（代币、NFT、IP Token、粉丝经济Token）提供高风险、高弹性、高参与度的增量市场，对于投资者来说，他们将根据风险偏好、认知水平、信息渠道等自主选择资产配置路径。

在这种格局下，Robinhood式的创新并非昙花一现，而是新金融秩序的一部分。而要让这种新模式健康发展，仍需在以下几方面取得突破：首先，法律和监管体系创新，定义和规范数字资产边界；其次，投资者教育提升，普及风险意识和认知资产原理；最后，品牌方、平台方、技术方形成良性生态，避免滥用与欺诈。

总而言之，Robinhood“OpenAI代币”事件的意义，远远超越了个案层面。它所揭示的，是金融价值体系正在转型，从权属逻辑向认知逻辑迁移，金融参与结构正在改变，从精英式参与向大众化开放演进，法律与监管体系正被迫面对新的技术范式和价值观体系。

真正的挑战，不是如何否定创新，而是如何以包容、审慎、智慧的态度，为这一进化进程设定合理的边界与支撑。价值正在重塑，规则亟待更新。

来源：腾讯新闻《潜望》，作者：纪振宇

泰国财政部长披猜·春哈维拉表示，基于泰国提出将大多数美国商品进口关税降至零的提议，泰国仍对获得低于特朗普总统宣布的36%关税税率持乐观态度。

披猜周二向当地电视台表示，这个东南亚国家预计将在美国设定的8月1日最后期限前完成贸易谈判。他指出，特朗普在对泰国征收关税时，并未考虑泰国修订后的提案，该提案旨在通过对多种商品取消关税和非关税壁垒来扩大市场准入。

为在最后一刻避免惩罚性关税，泰国已于周日向美国提交修订提案，计划在五年内将双边贸易额提升70%并削减460亿美元贸易顺差。提案内容包括扩大美国农产品和工业品市场准入，以及增加能源和波音公司飞机的采购。

"这份最新提案对美泰双方都是双赢，泰国将对90%的美国产品降低进口关税，"披猜表示，并称对维持36%关税税率的信函感到"有些震惊"。

美国去年是泰国最大的商品出口市场，约占泰国出口总额的18%。受特朗普政府提出的90天高关税暂停期影响，订单前置推动泰国今年前五个月出口激增约15%。

争取更低关税税率对保护泰国这个依赖贸易的经济体免受进一步下行风险至关重要。在东南亚最高家庭债务和疲软国内消费的压力下，泰国经济增长已然承压。泰国官员预估，36%的关税水平可能导致今年国内生产总值至少减少一个百分点。

投资者还担忧政治动荡，此前法院因总理贝东丹·西那瓦在处理与柬埔寨边境争端时涉嫌违反道德准则而勒令其暂停职务。

来源: 智通财经

美国前财政部长拉里·萨默斯对美国总统特朗普在上周末签署成为法律的全面税收和预算法案，表示没什么好感。

上周日，萨默斯在接受采访时，阐述了他对“大而美法案”的看法，抨击他眼中这项历史性立法方案对美国财政健康造成的“可怕打击”。

“任何一个没有明显政治倾向的经济学家，都不会说这项法案对经济是积极的，”萨默斯说。“而且压倒性的观点是，它很可能会使经济变得更糟。”

经过数周的审议，这项“大而美法案”最近在众议院获得通过，并由特朗普于7月4日签署成为法律。该法案旨在通过激进的减税措施刺激经济增长，但包括国会预算办公室在内的经济学家们表示，它可能会给预算赤字增加数万亿美元。

萨默斯也表达了同样的担忧，他不相信这些政策会提振经济。

“世界上最大的债务国还能当多久世界上最大的强国？”他补充说。“而且，按美元计算，这项法案给经济增加的债务比我们历史上任何一项税收立法都多。”

在该法案于上周末通过之前，顶级经济学家们就已经在敲响警钟。

2025年6月，包括保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）、约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）和西蒙·约翰逊（Simon Johnson）在内的诺贝尔奖得主经济学家，通过无党派智库“经济政策研究所”发表了一封题为《众议院预算中颠倒的优先事项》的公开信。

“美国有许多紧迫的经济挑战需要解决，其中许多挑战需要更高水平的国家能力来驾驭——而这种能力将被大规模减税所侵蚀，”信中写道。“众议院的法案没有有效地解决任何国家的关键经济挑战，反而加剧了其中许多问题。”

美国银行家协会则对该法案表示赞扬，认为它可能在短期内促进经济增长。

然而，来自中右翼智库“美国企业研究所”的专家们采取了与萨默斯类似的政策观点，推测美国不太可能因该法案而看到太多增长。

来源: 金十数据