财相泪洒议会！英国“股债汇三杀”背后：“特拉斯恐慌”重燃

全球金融市场尤其是债券市场的投资者，昨夜似乎给英国首相斯塔默提了个醒，让他认识到长期以来英国政治中的一个严酷真相：来自市场的裁决可能来得又快又狠……

英国金融市场周三的表现，无疑唤起了许多人对三年前“特拉斯风暴”的回忆——当时英国股债汇市场因前首相特拉斯政府不计后果的“迷你预算案”而引发猛烈抛售。而在隔夜，又一出“股债汇三杀”的戏码似乎又在英国市场上重演，甚至这一回，还多出了“财相泪洒议会厅”的戏剧性名场面……

行情数据显示，随着对英国财政大臣里夫斯可能下台的猜测在市场上迅速蔓延，30年期英国国债收益率在周三累计飙升了19个基点，创下了自4月份以来的最大单日涨幅，其猛烈抛售程度甚至对美国国债产生了连锁反应。

同时，英国股市在欧股当天普涨的背景下逆势下跌：英国富时100指数下跌约0.1%，英国富时250指数下跌1.3%；英镑也遭遇卖压，英镑兑美元盘中一度下跌超过1%，最低下探至1.3565，全天累计跌幅达到了约80点，成为了当天全球表现最差的主要货币。

投资者纷纷撤离英国股债汇市场的背后，是对斯塔默能否继续致力于稳定英国岌岌可危的财政状况的深深怀疑。

“历史上最昂贵的眼泪”

英国市场当天发生的一切动荡行情的源头，来自斯塔默周二一处戏剧性的转变——他放弃了财政大臣推动的限制部分残疾人福利支付的争议性计划。

这让里夫斯控制政府预算赤字的工作变得更加困难。该改革本可节省约50亿英镑(约合69亿美元)，也是里夫斯在3月春季预算声明中，为遵守自我设定的预算规则而推出的关键措施。

在议会接受质询时，斯塔默并未为里夫斯撑腰，而是选择了回避，这最终制造了一幕引发全球市场热议的景象：一位显然心烦意乱的财政大臣坐在斯塔默身后，看起来正在哭泣。

里夫斯的一位盟友表示，市场对财政大臣“流泪”的下意识抛售反应，主要基于人们对她可能辞职的猜测——英国国债投资者此前将她视为防止政府过度借贷的“堡垒”。

不少业内人士也指出，英国政府在福利改革问题上出现180度大转弯，这意味着这些计划将不再为纳税人节省任何资金，并已严重削弱英国为满足财政规则所依赖的利润空间，投资者正在关注里夫斯的立场。

XTB研究主管Kathleen Brooks表示，“市场正在消化下任财政大臣可能采取更左倾的议程，这让债券市场感到恐慌，也让债券义警们从沉睡中惊醒。”

而似乎也是意识到了市场反应的不对劲，英国政府官员此后也连忙试图“圆场”。唐宁街迅速采取了行动，坚称里夫斯只是在处理个人问题，她的财政大臣职位是安全的。周三晚间，斯塔默也转而支持起了他的财政大臣，并告诉媒体，她感到沮丧的原因“与政治无关”。

“她已明确表示这是个人事务，”斯塔默称，并表示他不会讨论同事的个人事务。“里夫斯作为财政大臣的工作做得非常出色……我们一起工作，一起思考……我们步调一致。”

斯塔默补充道，周三在议会大厅看到里夫斯擦拭眼泪的原因“与本周发生的事情无关”。她将继续担任财政大臣很长一段时间。

英国内阁办公室大臣尼克·托马斯-西蒙兹在采访时也重申了这一信息，并指出首相办公室希望里夫斯留任至下届大选。

英国财政状况仍如履薄冰

无论如何，此次抛售依然如同2022年英国市场动荡的一次小规模“回响”，当时英国首相特拉斯因其灾难性的“迷你预算案”，动摇了投资者信心并导致借贷成本飙升而下台。

咨询公司LB Macro的创始人 Luigi Buttiglione表示，“如果英国政府不采取严厉措施恢复市场信心，那么英国政府债券收益率曲线将继续趋陡，英镑将像特拉斯时代一样遭到抛售。”

“无论如何，这都会让政府屈服，就像特拉斯的情况一样，甚至特朗普在‘解放日’关税之后也让步了。市场总是胜利的，”Buttiglione指出。

加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司投资组合经理Neil Mehta在谈到英国国债易受突然下跌影响时则表示，“当形势不好时，很容易引发导火索，未来几个月市场将保持高度警惕。”

事实上，在本周的戏剧性事件发生之前，英国工党政府就已面临外界对其支出计划融资能力，以及其对自主制定的财政规则承诺的质疑。里夫斯在秋季预算发布前面临着越来越大的财政缺口。

鉴于英国财政监管机构预算责任办公室(OBR)可能下调英国的经济增长前景，这也使得形势变得愈发危险。

IfG副首席经济学家Tom Pope表示，如果OBR预测变得更糟而非更好，政府可能会在秋季预算案中放宽其财政规则，而且“发生这种情况的可能性略大于50%”。

经济学家Dan Hanson在一份报告中写道，英国国债收益率的上升凸显了投资者对英国财政政策消息的敏感程度。税收似乎不再是是否需要再次上调的问题，而是何时需要上调的问题。Hanson预测，里夫斯在秋季预算中将面临200亿英镑的赤字。

“至少自2022年9月以来，财政担忧从未远离过英国的头条新闻，” 荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，“特拉斯迷你预算案引发的灾难提醒所有未来的英国财政大臣，潜在的英国国债买家需要某些保证。”

来源: 财联社