共和党分歧加剧，美参议院暂停审议“大漂亮”法案

来源：Barrons巴伦

为赶在7月4日前将美国总统特朗普力推的“大而美”减税法案送上其办公桌，美国参议院共和党人正通宵达旦地推进立法。

当地时间周一（6月30日），参议院展开全天候的“投票马拉松”，对参议员提出的多项修正案进行逐一投票，持续直至午夜。据报道，最终的参议院投票可能在当地时间周二（7月1日）早些时候进行。

美国共和党仅需简单多数（51票）即可在参议院通过该法案。棘手之处在于，在参议院占据53席的共和党仅经得起损失3票，但该党内仍有八名主要反对者。即便法案被参议院放行，经修改的法案也需重新回到众议院接受投票。而众议院共和党也只拥有220对212的微弱多数，最多只能失去3票。

全球经济分析公司BCA研究地缘政治首席策略师格特钦（Matt Gertken）在近期研讨会上表示，该法案最终将通过，因为美国必须提高国家债务上限，以避免发生技术性违约，同时也要防止在2026年增税3500亿美元从而对共和党的中期选举产生冲击。不过，原定7月4日的截止日期恐怕难以实现，法案可能推迟至8月休会期前或更晚时候。

“投票马拉松”

“大而美”法案旨在以一揽子立法实现特朗普的几项核心政策目标，包括延长现行减税政策、增加国防及边境安全预算，同时削减医疗补助（Medicaid）和食品援助项目支出，并取消针对小费收入与加班收入的征税条款。

在周一开启的“投票马拉松”中，参议员针对多项修正案展开激烈争论和投票，涉及医疗补助、清洁能源税收抵免、食品援助项目和法案的整体成本等。由于投票推进缓慢，参议院多数党领袖图恩（John Thune）不得不告知议员们，在近17小时的投票中，他将把每次投票时间限制在10分钟。

其中，美国佛罗里达州共和党参议员斯科特（Rick Scott）提议取消奥巴马政府《平价医疗法案》下的医疗补助扩展，以减少法案赤字。温和派共和党人、缅因州参议员科林斯（Susan Collins）则提出对高收入美国人征税，为农村医疗增加250亿美元资金，但该修正案已被投票否决。

在可再生能源补贴方面，艾奥瓦州参议员厄恩斯特（Joni Ernst）等共和党人希望软化法案对风能和太阳能项目税收抵免的限制，比如允许风能和太阳能项目在2026年或2027年开始建设时获得税收抵免，并取消对使用来自“受关注国家”的组件的风能和太阳能项目征收的新消费税。根据当前版本的法案，符合资格的项目必须在2027年底前投入使用。

截止发稿，仍有多项修正案未在参议院进入投票阶段。

北达科他州共和党参议员霍文（John Hoeven）表示，共和党内“有一个相当广泛的派别”，因此利益协调“需要耐心”，有关医疗补助和能源等条款仍在努力修改中，“我们会把这些问题理顺。”

参议院原本预计在当地时间周二早间对法案最终版本进行表决。在肯塔基州参议员保罗（Rand Paul）和北卡罗来纳州参议员蒂利斯（Thom Tillis）的明确反对下，共和党最多只能再失去一票。

法案时间表

在6月30日的白宫新闻发布会上，白宫新闻发言人莱维特表示，特朗普已与共和党高层议员进行沟通，“白宫和总统坚决要求通过这项法案，并将其送到总统办公桌上。”

当前，图恩正与多位共和党内的反对者一一谈话。当被问及共和党领导层是否考虑在法案中取消提高债务上限以赢得财政保守派保罗的支持时，图恩含糊其辞。在当地时间周二凌晨，他还表示，他尚未考虑取消投票的可能性。

若参议院得以在7月1日通过法案，众议院仍需对经过修改的法案进行表决。众议院最早可能在7月2日（周三）上午进行投票。若众议院直接通过参议院版本，法案有望在7月4日前送交特朗普签署，达成其设定的最后期限。

共和党在众议院占据220-212的微弱多数，但部分众议院共和党人批评参议院版本对医疗补助削减过深，且减税规模超出众议院设定的2.5万亿美元目标，这些分歧都可能导致进一步谈判和拖延。若众议院提出修改意见，法案需再次返回参议院，进程可能延至7月4日之后。

由共和党保守派组成的众议院自由党团（House Freedom Caucus）已表达强烈反对，威胁要阻碍法案通过。“这不是我们同意的内容，”该党团发布声明称，参议院必须作出重大修改，符合众议院达成的预算框架。

该法案还遭到了特朗普曾经的盟友、特斯拉首席执行官马斯克（Elon Musk）的多次攻击。周一，马斯克在其拥有的社交平台上连续发帖猛烈抨击该法案，认为美国债务问题已十分严峻。

根据美国国会预算办公室（CBO）6月30日发布的最新估算，参议院版本的提案将在10年内使美国国债增加3.3万亿美元。

美国乔治梅森大学公共政策教授施奈德（Bill Schneider）分析称，尽管遭到众多共和党人的反对，但特朗普提出的巨额支出法案“终将获得通过”。

施奈德解释道，共和党人不敢挑战特朗普的政治权威，因为特朗普的反对对需要竞选的共和党议员具有威胁性。“他们很可能会不情愿地支持特朗普的法案。”施奈德表示，许多共和党人反对该法案的核心原因在于债务，该党一贯主张削减国家债务，而这项法案将使国家债务增加3万亿到4万亿美元。

来源: 第一财经

随着本周四非农就业数据的公布临近，市场正密切关注美元的走向，尤其是非农数据是否会引发欧元及非美货币的走强。

据追风交易台消息，花旗全球外汇策略团队27日发布研报认为，非农数据不对称性依然存在，即美元在数据不及预期时下跌幅度将大于数据好于预期时的上涨幅度。

花旗经济学家预测，失业率将攀升至4.4%，新增就业仅8.5万人。一旦应验，将可能触发广泛的美元抛售，届时日元、瑞郎和欧元有望领涨。

然而，对于寻求欧元兑美元冲上1.20关口的投资者而言，单凭这一次非农数据可能并不足够。花旗认为，由于市场对美联储7月降息的门槛预期较高、杠杆基金已提前做空美元以及美国国庆假期前的获利了结，美元即便出现膝跳反射式的下跌，其持续性也可能受限。

只有当失业率在年底前升至5%左右，才可能引发新一轮鸽派美联储预期重估，并推动欧元兑美元达到甚至突破1.20的目标。此外，随着对冲成本降低（即美联储降息），新一轮外汇对冲比例调整也可能助推欧元上涨。

花旗继续看空美元：7月份降息概率仍低，限制美元下跌后续动能

花旗在报告中重申其核心观点：当前市场环境下，美元面临着持续的不对称风险。在美国经济表现持续不及全球、而全球经济步入“软着陆”的宏观背景下，历史上通常会形成一个对美元不利的交易机制。因此，花旗的整体策略是“逢高做空美元”。

即将公布的非农就业报告很可能延续这一主题。花旗经济团队的具体预测是：

• 失业率：从前值4.2%跃升至4.4%（高于4.3%的市场中位数预期）。
• 非农就业人口增长：从前值13.9万放缓至8.5万（低于11万的市场中位数预期）。

报告指出，鉴于美联储官员近期的鸽派言论，即使就业数据表现良好，市场对美联储的鹰派重新定价空间也相当有限。相反，投资者情绪普遍看空美元，正在寻找抛售的理由。

数据若应验：美元短期承压，日元瑞郎或成最大赢家

如果非农数据真如花旗预测般疲软，市场对美联储7月在联邦公开市场委员会会议上降息的定价将进一步升温。当前市场定价反映7月降息约6个基点，一份疲软的报告可能推动该定价接近12.5个基点，即达到50%的降息概率。

在这种情境下，报告预计欧元、日元和瑞郎将在G10货币中表现最佳。花旗还引用了历史数据作为佐证：上一次失业率同样跳升0.2%（发生在2024年8月2日公布的7月非农报告），日元和瑞郎在数据公布后6小时内兑美元的累计涨幅分别达到了惊人的1.5%和1.3%，尽管当时欧元的反应相对温和。

欧元/美元短期难破1.20，需要更多催化剂

尽管花旗对欧元/美元保持看涨，但认为仅凭本次非农数据难以推动汇率达到1.20目标。报告列举了几个关键的制约因素：

1. 7月降息门槛高：美联储主席鲍威尔重申了对8月份关税驱动通胀的担忧。这意味着在看到8月CPI数据（9月11日公布）之前，美联储很难在7月会议上采取行动。
2. 市场仓位限制：杠杆基金在非农数据公布前已经增加了美元空头头寸。这种“抢跑”行为可能导致数据公布后，市场的实际抛售动能减弱，限制了美元的下行空间。
3. 假期因素：临近7月4日美国独立日假期，交易员可能会选择获利了结，导致美元的跌势难以持续。
4. 利率差异影响回归：虽然今年利率差异对美元的影响减弱，但近期这一关联性已经回归。不过，由于市场已经充分消化了美联储“软着陆式”的降息周期，除非后续数据证实美国经济出现更显著的放缓，否则利率差异恐难为欧元/美元提供持续的上涨动力。

中长期仍看好欧元，关键支撑位在1.15-1.16

展望未来，花旗认为，要想让欧元/美元稳定站上1.20，市场需要看到更确切的信号，例如美国失业率在年底前朝其预测的5%迈进，或者外汇对冲比率因对冲成本下降（即美联储降息）而出现新一轮调整。

对于交易者而言，花旗的建议是继续寻找美元反弹的机会进行抛售。具体到欧元/美元，报告认为1.15至1.16区域是强大的支撑位，该区间汇集了上升趋势线、21日移动平均线以及4月和6月初的高点。如果市场出现回调至此区域，将是建立多头头寸的理想时机。

不过花旗也提醒，美元的反弹可能非常微弱，欧元兑美元的回调深度或许最多只能触及1.16区间的低点。

来源: 华尔街见闻

印度领先？贸易的协定进入“最终阶段”

欧盟存在“50%关税”危机，有意在期限前达成协议

加拿大作出让步，同意取消数字税

来源：日经中文网

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯近日就欧元汇率问题作出罕见表态，直言欧元兑美元汇率若升破1.20关口可能给货币政策制定带来挑战，但当前1.17至1.20区间仍属可控范围。这位西班牙官员在葡萄牙辛特拉出席欧洲央行年度政策会议期间强调，相较于具体汇率点位，欧元升值速度更值得警惕，"我们可以对当前水平保持观察，但突破1.20后情况将变得复杂"。

今年以来，受美元指数创1973年自由浮动货币时代以来最差同期表现影响，欧元兑美元汇率累计上涨13.8%，6月30日更触及1.1755的年内高点。这种强势表现主要源于市场对美国关税政策的担忧，导致美元资产信任危机加剧。欧洲央行行长拉加德此前曾形容这一趋势"违反直觉但合理"，而金多斯此次表态延续了这一判断，重申欧元汇率只是政策考量因素之一，"我们持续监测汇率水平及其演变趋势，并将其纳入经济预测模型，但不会设定具体目标值"。

在欧元区内部，官员对汇率问题的看法存在微妙分歧。拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克斯指出，欧元过快升值可能通过压低进口成本和削弱出口竞争力形成双重通缩压力，这或将迫使欧洲央行重新评估降息节奏。无独有偶，立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯也强调需警惕单边升值速度，尽管当前汇率尚未突破历史区间，但快速波动可能干扰通胀调控目标。

相较之下，德国央行行长约阿希姆·纳格尔表现出更多信心。他认为当前欧元汇率接近长期平均水平，"利率水平并不构成特殊问题"，并强调管理委员会更关注整体通胀动态而非单一汇率指标。这种立场差异反映出欧元区内部的经济结构差异：德国作为出口导向型经济体，对汇率波动具有较强承受力，而部分外围国家可能面临更大调整压力。

值得注意的是，欧洲央行官员集体打破沉默讨论汇率问题实属罕见。自2024年6月启动本轮宽松周期以来，该机构已连续八次下调基准利率，市场普遍预期最终降息操作将在9月落地。在货币政策正常化进程中，如何平衡通胀回落与经济增长成为核心挑战。金多斯特别指出，当前需警惕贸易保护主义和地缘政治风险对物价稳定的潜在冲击，特别是美国关税政策可能通过供应链重构对欧洲经济产生滞后影响。

随着7月9日关税豁免最后期限临近，欧美贸易谈判进展仍充满不确定性。欧洲央行最新预测显示，2027年通胀率有望稳定在2%目标水平，但短期风险平衡明显偏向下行。在这种背景下，欧元汇率波动不仅是金融市场关注的焦点，更成为观察欧洲央行政策走向的重要窗口。正如金多斯所言，汇率问题需要放在更广泛的经济基本面框架下审视，"我们始终关注所有影响通胀的因素，这才是正确的分析视角"。

来源: 智通财经

来源：日经中文网