共和党深夜鏖战：特朗普“大而美”法案陷入三票“生死线”困局

随着本周四非农就业数据的公布临近，市场正密切关注美元的走向，尤其是非农数据是否会引发欧元及非美货币的走强。

据追风交易台消息，花旗全球外汇策略团队27日发布研报认为，非农数据不对称性依然存在，即美元在数据不及预期时下跌幅度将大于数据好于预期时的上涨幅度。

花旗经济学家预测，失业率将攀升至4.4%，新增就业仅8.5万人。一旦应验，将可能触发广泛的美元抛售，届时日元、瑞郎和欧元有望领涨。

然而，对于寻求欧元兑美元冲上1.20关口的投资者而言，单凭这一次非农数据可能并不足够。花旗认为，由于市场对美联储7月降息的门槛预期较高、杠杆基金已提前做空美元以及美国国庆假期前的获利了结，美元即便出现膝跳反射式的下跌，其持续性也可能受限。

只有当失业率在年底前升至5%左右，才可能引发新一轮鸽派美联储预期重估，并推动欧元兑美元达到甚至突破1.20的目标。此外，随着对冲成本降低（即美联储降息），新一轮外汇对冲比例调整也可能助推欧元上涨。

花旗继续看空美元：7月份降息概率仍低，限制美元下跌后续动能

花旗在报告中重申其核心观点：当前市场环境下，美元面临着持续的不对称风险。在美国经济表现持续不及全球、而全球经济步入“软着陆”的宏观背景下，历史上通常会形成一个对美元不利的交易机制。因此，花旗的整体策略是“逢高做空美元”。

即将公布的非农就业报告很可能延续这一主题。花旗经济团队的具体预测是：

• 失业率：从前值4.2%跃升至4.4%（高于4.3%的市场中位数预期）。
• 非农就业人口增长：从前值13.9万放缓至8.5万（低于11万的市场中位数预期）。

报告指出，鉴于美联储官员近期的鸽派言论，即使就业数据表现良好，市场对美联储的鹰派重新定价空间也相当有限。相反，投资者情绪普遍看空美元，正在寻找抛售的理由。

数据若应验：美元短期承压，日元瑞郎或成最大赢家

如果非农数据真如花旗预测般疲软，市场对美联储7月在联邦公开市场委员会会议上降息的定价将进一步升温。当前市场定价反映7月降息约6个基点，一份疲软的报告可能推动该定价接近12.5个基点，即达到50%的降息概率。

在这种情境下，报告预计欧元、日元和瑞郎将在G10货币中表现最佳。花旗还引用了历史数据作为佐证：上一次失业率同样跳升0.2%（发生在2024年8月2日公布的7月非农报告），日元和瑞郎在数据公布后6小时内兑美元的累计涨幅分别达到了惊人的1.5%和1.3%，尽管当时欧元的反应相对温和。

欧元/美元短期难破1.20，需要更多催化剂

尽管花旗对欧元/美元保持看涨，但认为仅凭本次非农数据难以推动汇率达到1.20目标。报告列举了几个关键的制约因素：

1. 7月降息门槛高：美联储主席鲍威尔重申了对8月份关税驱动通胀的担忧。这意味着在看到8月CPI数据（9月11日公布）之前，美联储很难在7月会议上采取行动。
2. 市场仓位限制：杠杆基金在非农数据公布前已经增加了美元空头头寸。这种“抢跑”行为可能导致数据公布后，市场的实际抛售动能减弱，限制了美元的下行空间。
3. 假期因素：临近7月4日美国独立日假期，交易员可能会选择获利了结，导致美元的跌势难以持续。
4. 利率差异影响回归：虽然今年利率差异对美元的影响减弱，但近期这一关联性已经回归。不过，由于市场已经充分消化了美联储“软着陆式”的降息周期，除非后续数据证实美国经济出现更显著的放缓，否则利率差异恐难为欧元/美元提供持续的上涨动力。

中长期仍看好欧元，关键支撑位在1.15-1.16

展望未来，花旗认为，要想让欧元/美元稳定站上1.20，市场需要看到更确切的信号，例如美国失业率在年底前朝其预测的5%迈进，或者外汇对冲比率因对冲成本下降（即美联储降息）而出现新一轮调整。

对于交易者而言，花旗的建议是继续寻找美元反弹的机会进行抛售。具体到欧元/美元，报告认为1.15至1.16区域是强大的支撑位，该区间汇集了上升趋势线、21日移动平均线以及4月和6月初的高点。如果市场出现回调至此区域，将是建立多头头寸的理想时机。

不过花旗也提醒，美元的反弹可能非常微弱，欧元兑美元的回调深度或许最多只能触及1.16区间的低点。

来源: 华尔街见闻

印度领先？贸易的协定进入“最终阶段”

欧盟存在“50%关税”危机，有意在期限前达成协议

加拿大作出让步，同意取消数字税

来源：日经中文网

欧洲央行副行长路易斯·德金多斯近日就欧元汇率问题作出罕见表态，直言欧元兑美元汇率若升破1.20关口可能给货币政策制定带来挑战，但当前1.17至1.20区间仍属可控范围。这位西班牙官员在葡萄牙辛特拉出席欧洲央行年度政策会议期间强调，相较于具体汇率点位，欧元升值速度更值得警惕，"我们可以对当前水平保持观察，但突破1.20后情况将变得复杂"。

今年以来，受美元指数创1973年自由浮动货币时代以来最差同期表现影响，欧元兑美元汇率累计上涨13.8%，6月30日更触及1.1755的年内高点。这种强势表现主要源于市场对美国关税政策的担忧，导致美元资产信任危机加剧。欧洲央行行长拉加德此前曾形容这一趋势"违反直觉但合理"，而金多斯此次表态延续了这一判断，重申欧元汇率只是政策考量因素之一，"我们持续监测汇率水平及其演变趋势，并将其纳入经济预测模型，但不会设定具体目标值"。

在欧元区内部，官员对汇率问题的看法存在微妙分歧。拉脱维亚央行行长马丁斯·卡扎克斯指出，欧元过快升值可能通过压低进口成本和削弱出口竞争力形成双重通缩压力，这或将迫使欧洲央行重新评估降息节奏。无独有偶，立陶宛央行行长格迪米纳斯·西姆库斯也强调需警惕单边升值速度，尽管当前汇率尚未突破历史区间，但快速波动可能干扰通胀调控目标。

相较之下，德国央行行长约阿希姆·纳格尔表现出更多信心。他认为当前欧元汇率接近长期平均水平，"利率水平并不构成特殊问题"，并强调管理委员会更关注整体通胀动态而非单一汇率指标。这种立场差异反映出欧元区内部的经济结构差异：德国作为出口导向型经济体，对汇率波动具有较强承受力，而部分外围国家可能面临更大调整压力。

值得注意的是，欧洲央行官员集体打破沉默讨论汇率问题实属罕见。自2024年6月启动本轮宽松周期以来，该机构已连续八次下调基准利率，市场普遍预期最终降息操作将在9月落地。在货币政策正常化进程中，如何平衡通胀回落与经济增长成为核心挑战。金多斯特别指出，当前需警惕贸易保护主义和地缘政治风险对物价稳定的潜在冲击，特别是美国关税政策可能通过供应链重构对欧洲经济产生滞后影响。

随着7月9日关税豁免最后期限临近，欧美贸易谈判进展仍充满不确定性。欧洲央行最新预测显示，2027年通胀率有望稳定在2%目标水平，但短期风险平衡明显偏向下行。在这种背景下，欧元汇率波动不仅是金融市场关注的焦点，更成为观察欧洲央行政策走向的重要窗口。正如金多斯所言，汇率问题需要放在更广泛的经济基本面框架下审视，"我们始终关注所有影响通胀的因素，这才是正确的分析视角"。

来源: 智通财经

来源：日经中文网

当地时间6月30日，美国特朗普政府告知哈佛大学，调查发现哈佛大学在对待犹太学生和以色列学生方面违反了联邦民权法。特朗普政府威胁哈佛大学“将失去所有联邦财政资源”。

美国卫生与公众服务部民权办公室对哈佛大学发出一份“违法通知”，称哈佛大学违反了美国民权法案第六条，对校园中反犹主义和反以色列的歧视行为“故意采取无动于衷的态度”。

由多个美国联邦机构组成的打击反犹主义联合工作组在通知中称，工作组已完成对哈佛大学涉嫌纵容“反犹主义”行为的调查，认为该校严重违反了民权法。信中警告称，如果哈佛大学未能做出“充分的改变”，“将导致哈佛大学失去所有联邦财政资源，并继续影响哈佛大学与联邦政府的关系。”

据哈佛大学校园媒体消息，在收到该通知数小时后，哈佛大学向法庭提交了一份备忘录，称特朗普政府在提出该指控之前未能进行彻底的调查。

哈佛大学律师称，“行政记录没有记录政府对哈佛校园中的反犹太主义（活动）进行任何有意义的调查”。

此外，哈佛大学还表示，政府发出的违法通知并未采取必要步骤，并主张联邦政府若想借相关指控削减哈佛获得的资金必须遵循《民权法案》第6章的程序，包括听证会、两次正式通知、30天的暂停以及确定无法达成自愿协议。

哈佛大学发言人纽顿 (Jason Newton) 30日发布声明表示，学校已经采取实质性的措施来解决校内的反犹主义。“哈佛大学对这个问题绝非漠不关心，并且强烈反对政府的调查结果。”牛顿在声明中称。

最新指控或将导致怎样的后果？

发放正式的违反民权法通知后，通常司法部会选择对学校提起诉讼或与学校达成自愿和解协议。 综合过往案例来看，对大学的民权调查通常以达成自愿和解协议告终。

今年5月，美国卫生与公众服务部民权办公室向哥伦比亚大学发出了类似的通知，称政府调查发现该校违反了民权法，自2023年10月至今期间未能保护犹太学生免受骚扰。哥伦比亚大学目前还在就其联邦资金与校内反犹主义整改等事宜与特朗普政府进行谈判。

也有分析人士表示此举可能会加速特朗普政府与哈佛大学的谈判进程。

当地时间6月20日，特朗普发文称他的政府即将与哈佛大学达成一项“历史性”协议，并称赞该校“在谈判中表现得非常得体，而且似乎致力于做正确的事情。” 据报道，6月23日，哈佛大学校长哈伯在与该校捐赠者的会议上证实双方的谈判已经恢复。

哈伯表示，双方的共同关注领域包括“观点多样性”和打击反犹太主义。但他拒绝透露校方预计如何与政府达成和解，以及达成和解的可能性。

多个学院宣布裁员

目前来看，哈佛大学面临三重财务威胁，分别是22亿美元的联邦拨款冻结，国际学生流失所带来的资金亏空以及523亿美元巨额捐赠基金的税率上调。

哈佛大学已分别就暂停部分联邦资金和禁止该校招收国际学生对联邦政府提起两起诉讼。联邦法官暂时叫停联邦政府对哈佛国际生入境的限制，直到诉讼审理完毕。该校涉及联邦资金的诉讼将于7月21日举行首次听证会。

捐赠基金的税率调整也给哈佛大学带来压力。今年5月，美国国会众议院通过的“大而美”法案中涉及对高校捐赠基金投资收益采用分级征税体系，哈佛大学将适用于21%的最高税率。虽然参议院财政委员会6月在修订法案中将税率降至8%，但这仍将是目前1.4%的6倍，并可能导致哈佛大学明年损失2亿美元。

在巨大的财务压力下，各学院先后宣布了裁员和削减成本的计划。

4月下旬，哈佛大学公共卫生学院宣布裁员 ，缩减校园规模，并削减院系层面的预算。该学院59%的运营预算来自政府和私人资助，因此受特朗普政府中断联邦资金和合同的影响最大。

当地时间6月25日，哈佛大学肯尼迪学院院长韦恩斯坦（Jeremy Weinstein）致信教职员工称学院将进行裁员和重组以应对特朗普政府造成的“重大财务挑战”。韦恩斯坦还同时强调了国际学生流失的威胁。该学院是哈佛大学国际学生比例最高的学院。

其他的院系也开始进行裁员准备。哈佛大学文理学院近日宣布成立工作组，根据经费削减的情况，考虑潜在的人员重组和裁员，并表示将在2026财年保持支出平稳，并暂停“非必要的资本项目和支出”。

来源: 第一财经

「大而美」法案能让加密「大而美」吗

来源: 非小号