美国6月Markit制造业PMI初值 52，价格指数创四年来最大涨幅

昨天凌晨美国宣布打击了三处伊朗核设施，伊朗方面已有声音表示要通过封锁霍尔木兹海峡对美国实施报复，博彩网站上该情景的可能性也骤升至50%上方。本报告回答关于霍尔木兹海峡封闭的5个问题：

1、霍尔木兹海峡封锁会带来多大的原油或成品油缺口？

2、霍尔木兹海峡被封闭后是否有替代运输路线？能弥补多少运力？

3、如果霍尔木兹海峡被封锁，哪些经济体受影响更大？

4、伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性有多高？

5、如果霍尔木兹海峡真的被封锁，会带来怎样的宏观与大类资产影响？

问题1：霍尔木兹海峡封锁会带来多大的原油或成品油缺口？

霍尔木兹海峡位于阿曼和伊朗之间，连接波斯湾与阿曼湾及阿拉伯海，是世界上最重要的石油咽喉要道之一。2024年，通过该海峡的石油流量平均为每日2000万桶，其中大约包括1400万桶/日的原油，以及大约500万桶/日的成品油。这一数值占全球原油消费的20%，占全球原油海运总量的大约1/3。

问题2：霍尔木兹海峡被封闭后是否有替代运输路线？

目前市场讨论较多的有三条管道路径（图1），但都有缺点。

备选路线1：沙特阿拉伯东西管道（East-West Pipeline）将位于国家中心的阿布盖克（Abqaiq）与红海沿岸的延布（Yanbu）出口终端连接。根据美国能源信息署（EIA）的报告，这条管道的正常运力为 500 万桶/日，理论上可临时扩展至 700 万桶/日。测算显示，该管道当前流量约为50-100 万桶/日，表明仍有400-600万桶/日的备用运力。不过这种规模的运输重定向还未在实践中验证过。

缺点：前往亚洲（沙特阿拉伯最大市场）的原油仍需要增加相当多的航运时间，而且仍需要这些油轮航行通过红海南部，如果胡塞武装恢复对船只的攻击，仍将面临潜在威胁。

备选路线2：阿联酋也运营着一条绕过霍尔木兹海峡的管道，可将约 150 万桶/日的原油输送到位于霍尔木兹海峡之外的富查伊拉（Fujairah）出口终端。该设施位于海峡外，拥有世界上最大的地下储油设施，容量可储存4200万桶原油。

缺点：目前富查伊拉的原油出口量已达 100 万桶/日，因此剩余运力可能仅限于几十万桶/日。

备选路线3：位于阿曼湾的贾斯克石油终端（Jask Oil Terminal）于2021年7月由伊朗前总统哈桑·鲁哈尼正式启用。伊朗有能力通过戈雷-贾斯克管道（Goreh-Jask pipeline）从该终端出口估计30-50万桶/日。

缺点：容量和运力有限，且主要服务伊朗本土石油出口。此外，终端建设尚未完全完成。

综上，在乐观情境下即便上述三条备用管道运输都启用，最大可替代的运力也不过500-700万桶/日，占霍尔木兹海峡总运力的比例为1/4-1/3。

图1：三条备选运输管道路线

3、如果霍尔木兹海峡被封锁，哪些经济体受影响更大？

亚洲经济体受影响最大。EIA估算显示，2024年通过霍尔木兹海峡运输的原油的84%以及液化天然气的83%流向亚洲市场。中国、印度、日本和韩国是通过霍尔木兹海峡流向亚洲的原油的主要目的地，2024年进口的来自霍尔木兹海峡的原油分别为480、190、150和170万桶/日，占各自原油总进口的29%、34%、46%和57%，受霍尔木兹供应中断的最大影响（图2，图3）。

相对而言，欧洲和美国受冲击有限。2024年欧洲从霍尔木兹海峡进口原油量约70万桶/日，占其总消费的6%；美国进口量约50万桶/，占原油进口量和消费量的5%和2%，二者受影响相对较小。

图2：近年霍尔木兹海峡运出的原油目的地（百万桶/日）

图3：霍尔木兹海峡进口占总原油消费比例

4、伊朗封锁霍尔木兹海峡的可能性有多高？

尽管Polymarket上封锁霍尔木兹海峡的概率已经升至50%以上，但我们认为实际实施封锁的概率仍然很低（低于10%）。

理由1：这种威胁在历史上多次出现，但从未发生。在过去40年中，每当伊朗认为其经济主权受到挑战时，其领导层就会多次威胁关闭该海峡。这种威胁模式具有明显的周期性特征。在1980年代两伊战争时期，伊拉克袭击了伊朗哈尔格岛的石油基础设施后，伊朗随即威胁关闭海峡。1990年代，伊朗和阿联酋之间关于海峡内几个小岛控制权的争端进一步加剧了封锁威胁。2007年底至2008年间，伊朗快艇和美国军舰在霍尔木兹海峡发生了一系列紧张的海上对峙。2008年6月，伊朗明确声明，如果遭受美国攻击，该海峡将被封锁，美国则回应称任何关闭海峡的行为都将被视为战争行为。此后，伊朗在2012年、2018年和2019年再次威胁封锁海峡，以回应美国和欧盟对其核计划实施的制裁。然而，即便面临严厉的制裁，伊朗从未（成功地）真正关闭海峡。

理由2：伊朗封锁海峡的可能性面临多重制约。首先，封锁将招致巨大代价，除非伊朗能说服海湾合作委员会（GCC）此举出于自卫，否则不仅严重违反国际规范，还直接损害大多数海湾国家的经济利益。沙特阿拉伯通过海峡出口的石油最多，虽可通过管道分流部分流量，但影响仍显著。伊拉克85%的石油依赖海峡运输，科威特、卡塔尔和巴林的石油出口则完全依赖这一水道。海峡中断还将激怒其主要客户——中国、印度、日本和韩国。同样，伊朗自身经济高度依赖海峡的自由通行，其石油出口完全通过海运且主要流向中国。封锁海峡将对伊朗与中国的关系造成冲击，威胁其经济命脉。

理由3：刚刚呼吁“立即对驻巴林的美国海军舰队发动导弹袭击，并同时关闭霍尔木兹海峡，禁止美国、英国、德国和法国的船只通行”的侯赛因·沙里亚特马达里（Hossein Shariatmadari）来自伊朗最具影响力的保守派报纸《凯汉报》，其属于国内强硬保守派的喉舌，曾多次发表极端言论，甚至被国内新闻监督委员会批评，其主要目的是迎合国内鹰派民众情绪并测试国际反应或施压。

我们认为，严重情境下伊朗更有可能通过威胁或骚扰来自美、英等国的油轮来实施报复，而不会选择完全封锁该海峡。当然，即便是骚扰也可能阶段性推升油价。

5、如果霍尔木兹海峡真的被封锁了，会带来怎样的宏观和大类资产影响？

目前市场普遍认为在这一极端情境下，油价可能上升至100-150美元/桶附近。

尽管美国已经基本实现原油产能的自给自足，但油价上涨仍然具有全球效应。粗略计算，油价每上升10pp对美国通胀会带来短期0.2pp左右的推升，这意味着如果霍尔木兹海峡的封锁让油价翻倍，则未来几个月美国通胀的年比增速可能上升2pp重要至4-4.5%。尽管能源冲击本身和关税冲击类似，在通胀预期不脱锚的前提下只会导致物价水平（而非通胀速率）的一次性上涨，但考虑到下半年这种“滞胀性冲击”可能和关税叠加在一起，推升制造业企业的提价动机，因此美联储年内降息的可能性将进一步下降（可能不降息）。

这种被动鹰派环境可能使2022年的情况重现（尽管程度更温和）。在这种环境下，美元面临一定反弹上涨压力（加息压力+美国转变为能源顺差国），利率曲线倾向于熊平（加息预期驱动），全球风险资产下跌。如果通胀预期维持锚定，对黄金而言短期可能偏向利空而非利好（强美元+高利率的抑制作用超过了避险支撑）。

来源: 金色财经

“关闭霍尔木兹海峡！”

这是伊朗议会最新通过的提议。当然，最终决定权还在伊朗最高国家安全委员会手里。

“美国必须为其侵略行为付出代价！”

这是伊朗总统佩泽希齐扬最新的强硬表态。事情大家都知道，当地时间6月22日，美国突袭，轰炸伊朗三处核设施。

美国亲自下场，联手以色列打击伊朗；伊朗放话反击，称整个中东的美国利益都将遭到报复，包括美国公民。

战争还会持续多久，大家都不知道。但全世界已然为之震动，尤其是“关闭霍尔木兹海峡”这句话——因为这道海峡，是全球石油“大动脉”。

图源：央视新闻一

霍尔木兹海峡，连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是海湾地区石油输往世界各地的唯一海上通道。

注意，是“唯一”。

国际能源署数据：全球约20%的石油和液化天然气供应，都要经过霍尔木兹海峡。

美国能源信息署数据：2024年，通过霍尔木兹海峡的石油流量，每日平均2000万桶，占全球海运石油贸易总量的1/4以上。

伊朗一说要关闭，各方紧张，因为后果是真的严重——

国际油价飙升：德意志银行外汇研究主管估算，若伊朗石油供应完全中断，且霍尔木兹海峡被关闭，全球油价或将突破每桶120美元（目前约75美元/桶）；

全球运输成本上升：数据分析公司统计，全球11%的海运贸易量经过霍尔木兹海峡。海峡一旦关闭，石油和货物运输船都得找其他替代性路线，运输时间延长，成本自然攀升；

能源进口国受冲击：海湾国家的石油和天然气出不去或者成本攀升，依赖油气进口的国家自然受影响。

从6月19日起，伊朗内部就一直在讨论是否关闭霍尔木兹海峡，并认为这是“回应敌人”的选择之一。

用伊朗议员亚兹迪哈的话说，只有在伊朗的关键利益受威胁时，伊朗才会封锁霍尔木兹海峡，比如美国正式且实际参战以支持以色列，那“伊朗有合法权利向美国和西方国家施压，以破坏其石油贸易的过境便利性”——显然，美国已经下场并且支持以色列了。

不过，伊朗外长阿拉格齐称，伊朗还未决定是否关闭外交对话大门，需对美国此次袭击造成的损失进行评估后作出决定。

伊朗士兵在霍尔木兹海峡巡逻。图源：新华社二

霍尔木兹海峡最窄处仅有20英里，且一半是伊朗领海。分析人士指出，若在此地布设海雷，就能轻易封锁海峡。

伊朗真会关闭海峡？

上一次封锁霍尔木兹海峡，还是上世纪80年代的两伊战争期间，当时是为了避免伊拉克袭击油轮、以及美国等其他外部力量干预。

复旦大学中东研究中心主任孙德刚认为，关闭霍尔木兹海峡是伊朗最后的“杀手锏”，但现在不太可能出这一招。

在他看来，美军虽打击了伊朗核设施，但伊方反击主要针对以色列，不至于直接出底牌。除非美国真要推翻伊朗政权，否则伊朗很难下定决心封锁霍尔木兹海峡。毕竟，此举只会给美国留下口实，使之以“解开封锁”为由继续生事。对此伊朗有数，会谨慎行事。

从国际影响来看，一旦封锁霍尔木兹海峡，各国油轮无法通行，油价迎来飙涨，全球能源供应链也将断裂；不仅石油，商品贸易等也会受影响。这道海峡不仅事关美以伊三方，还牵涉卡塔尔、阿联酋、科威特、沙特等海湾国家核心利益。这些国家目前并未介入冲突，但一旦利益受损就可能有所行动，届时地区局势会更复杂。

封锁海峡也会影响到依赖能源进口的许多国家。伊朗若真有此举，与美国的矛盾恐怕会扩大成与国际社会的矛盾，进而成为众矢之的。

考虑到这些因素，伊朗显然不会轻易拿出这招。

但另一方面，美国却并未收声。特朗普就在社交平台放话：“如果伊朗现政权不能‘让伊朗再次伟大’，为什么不能换个政权？”

孙德刚认为，特朗普这样表态，是因为美以目前的军事行动较为顺利。先是以色列摧毁伊朗防空系统，美国随即派出B-2轰炸机等，对伊核设施进行打击，自身还没什么损失，这显然会让美以胃口提得更高，进一步对伊施压。

但开战之举给世界释放的无疑是危险信号。

2023年以来，美以已经接连重创哈马斯、黎巴嫩真主党，并策应推翻叙利亚巴沙尔政权，甚至想乘胜追击推翻伊朗政权。如果美方继续受以色列牵制，执意升级冲突，甚至向伊朗派出地面部队——那一来，最极端的局面就是伊朗沦为下一个伊拉克，中东也将面临严重危局。

目前看，美国内部声音不一。特朗普发声后，美国国务卿鲁比奥公开否认美政府寻求推动伊朗政权更迭。一些共和党人也表态，认为直接卷入对伊战争，违背了“MAGA”阵营不卷入外部冲突的竞选承诺和政治理念。

在本轮冲突中，除了受损严重的伊朗，美国的信誉也受到巨大损害。接下来是继续跟随以色列、彻底消除“伊朗威胁”，还是保持清醒头脑、重回谈判桌、推动局势快速降温，将是对白宫的重大考验。

来源: 国际金融报网

伊朗表示，美国周末对该国核设施的军事打击对《不扩散核武器条约》（NPT）造成了“不可挽回的冲击”，使其名存实亡。

伊朗驻国际原子能机构（IAEA）特使Reza Najafi将美国的袭击描述为侵略行为，称其“对国际核不扩散机制造成了根本性且不可挽回的冲击，充分证明现行的NPT框架已名存实亡。”

伊朗驻IAEA特使Reza Najafi，6月23日于维也纳。

他未明确表示伊朗是否会考虑退出NPT，此举可能意味着联合国核监督机构将无法再对伊朗的核设施进行核查。

美国于周末对伊朗境内的三个核设施 —— 福尔多、纳坦兹和伊斯法罕 —— 发动了大规模军事行动。美国总统唐纳德·特朗普表示，这些设施已被“彻底摧毁”。

来源: 新浪财经

日本执政党自民党在有“日本大选风向标”之称的东京都议会选举中遭遇历史性惨败。该党在拥有127个席位的东京都议会中失去了9个席位，最终仅剩下21个席位，远远落后于东京都知事小池百合子领导的都民第一会。后者是一个专注于地方事务的政党，目前仍控制着31个席位。在全国性反对党中，立民党在东京都议会的席位从12个席位增至17个席位，而国民民主党首次赢得了9个席位。

日本首相石破茂周一表示：“我们在选举中遭遇了非常沉重的打击。”他补充说，该党现在必须“彻底分析哪些政策讯息未能有效传达给选民"。

结果显示，在7月日本参议院选举前，石破茂领导的执政联盟的支持率进一步下降，选民将通胀和政党资金丑闻列为关键问题。尽管如此，由于自民党支持的小池百合子地方政党持续获得选民支持，目前仍难以准确评估执政联盟在下月选举中的损失程度。石破茂下个月将面临自去年10月大选惨败以来的首次全国性投票。

选举顾问大滨崎拓磨表示："民众普遍对自民党所代表的'传统'政治体制感到不满，而近期的金钱丑闻更是让这种不满变得更加根深蒂固。"他还表示，选民对自民党、公明党等传统政党的摒弃，可能会导致国民民主党等规模较小的民粹主义政党的支持率大幅上升。

女性候选人获得了48个席位，约占总席位数的38%，这标志着女性在日本首都的代表比例有所提高。结果还显示，自民党的联盟伙伴公明党失去了4个席位，最终排名第三。日本维新党没有获得任何席位，这进一步表明其难以将影响力扩大到大阪以外的地区。

民调显示，约62%的选民在投票时将自民党的贿赂丑闻作为考量因素。其中，约12%的选民将选票投给了自民党，而没有考虑贿赂丑闻的选民则为21%。

自2023年不明党费资金丑闻曝光后，自民党一直难以重新赢得公众信任，而东京地区议员在议会选举前也遭遇了类似的丑闻。

据报道，自民党选举策略委员会主席木原诚二表示："相当多的东京居民在民调中表示，他们重视‘金钱和政治’问题，这一事实不容小觑。”

根据周末进行的一项民意调查，石破内阁的民众支持率降至32.5% ，而一周前为37%。民意调查显示，大多数受访者支持削减消费税，以应对物价上涨，这与立民党以及国民民主党的主张一致，而石破内阁一直反对削减消费税。

大滨崎表示，城市选民和地方选民之间的差异是另一个难以推断东京选举在全国层面意义的因素。不过，他补充道，国民民主党的人气正在上升，这一趋势或许会在7月的选举中再次显现，而此次选举结果也将给自民党领导人带来思考。

他表示：“参议院选举前，可能会重新考虑战略。”

来源: 智通财经

美联储本已在努力应对未来货币政策路径的诸多不确定性，而美国总统特朗普上周末对伊朗核设施的打击，可能会让这条路径在短期内变得更加扑朔迷离。

美联储决策者们的不确定性在上周美联储最新的“点阵图”中已显而易见，该图表概述了未来的利率走向。尽管有八名官员认为2025年仍将有两次降息，但有七名官员预计根本不会降息——这一数字高于此前持此看法的四名官员。

随着美联储官员们为7月的下一次会议做准备，并衡量特朗普的贸易、税收和移民政策对通胀及经济增长路径的影响，特朗普上周末对伊朗三个核设施的打击，又为这些讨论注入了新一层未知数。

一些美联储观察人士担心，油价的持续上涨将加剧特朗普关税已在美国国内造成的通胀混乱。

摩根大通的分析师曾警告称，一场持久的冲突以及关键的霍尔木兹海峡可能被关闭，或将油价推高至每桶120美元，从而将美国通胀率推回到5%左右。

这可能会支持美联储一些鹰派官员的论点，即利率需要在更长时间内保持现有水平，以防范新一轮的通胀飙升。

另一方面，华尔街也流传着一种观点，认为这场冲突可能促使美联储比预期更早地降息。

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet在特朗普袭击前的一份客户报告中写道：“油价的持续上涨可能导致美联储采取更为鸽派的基调，”他认为，持久的石油冲击可能会削弱需求，并可能波及到原本坚韧的劳动力市场。

要让这种观点成立，美联储官员必须接受这样一个想法：油价的任何突然飙升往往只会导致通胀暂时性上升，这一点可以被忽略，而且任何此类冲击对增长和就业的威胁可能比对通胀本身的威胁更大。

美联储主席鲍威尔上周告诉记者，尽管能源价格有可能走高，但中东动荡发生时，通常的情况是能源价格飙升后又会回落。

“这些事件通常不会对通胀产生持久影响，”鲍威尔在美联储连续第四次会议维持利率不变后的新闻发布会上说。“当然，在1970年代，它们确实产生了著名的影响，因为当时你经历了一系列非常、非常大的冲击。但是，我们现在没有看到任何类似的情况。美国经济对外国石油的依赖程度远低于1970年代。”

鲍威尔在本周二和周三出席国会参众两院委员会的例行半年度听证会时，可能会被问及他对于特朗普的新行动将如何影响经济的看法。

本周五，美国还将公布5月份个人消费支出（PCE），经济学家预计，剔除了食品和能源等波动性类别的核心PCE同比增速可能为2.6%，高于4月份的2.5%。经济学家预测，与前一个月相比，核心PCE月度增幅为0.1%，与5月份持平。

在特朗普决定发动袭击前的几天里，美联储内部一位有影响力的理事确实更响亮地支持降息，他驳斥了关于特朗普关税可能导致长期通胀的担忧。

美联储理事沃勒上周五表示，美联储可能在7月29-30日的下一次会议上就降息。

沃勒说，“我们最早可以在7月就这么做，我认为我们有降息的空间，然后我们可以看看通胀会发生什么变化，”他说，并补充说，如果中东局势发展带来冲击，美联储可以在需要时暂停。

不过，他的一位同事，旧金山联储主席戴利则没有给出相同的时间表。

“对我来说，我更关注秋季，”戴利在另一次采访中说。“到那时，我们将有更多的信息，而且企业告诉我，他们也指望到那时能看到一些解决方案。”

此外，里士满联储主席巴尔金在上周五的采访中表示，他并不急于降息，因为担心关税可能推高通胀，且数据显示劳动力市场依然坚挺。

这与鲍威尔的声明相符。他上周指出，近期的通胀报告是有利的，但在新关税实施后，商品价格一直在上涨，今年夏天可能还会有更多上涨。

“我们开始看到一些影响，并且我们确实预计在未来几个月会看到更多。”

因此，他补充说，目前正确的做法是在利率问题上“按兵不动”。

来源: 金十数据

周末突发的美国空袭伊朗核设施事件成为当前市场焦点。尽管地缘风险本应推升避险需求，但市场整体表现相对谨慎，部分原因在于美联储官员近期言论维持鹰派立场。当前市场聚焦即将发布的美国6月PMI数据，该数据将作为经济前景的重要风向标，一旦表现偏强，将进一步强化美元多头立场。

美联储最新利率点阵图显示，尽管2025年依然预期降息两次，但2026和2027年分别仅预期各有一次25个基点的降息。加之市场对美国总统提出的新关税政策可能加剧通胀的担忧，使得货币政策宽松预期进一步弱化。

此外，GeoMacro Strategy 首席策略师表示，如果伊朗关闭霍尔木兹海峡，市场将面临最坏的情况。 如果海峡被封闭，油价将超过100美元，恐惧和恐慌将升温，投资者将纷纷涌向避风资产。

图为：截至北京时间17：15 不同时间周期，主要货币波动率对比 来源：新华财经

对比发现，美元/日元在所有时间段的波动率都最大，特别是在1个月周期达到-0.028；短期波动（15分钟-4小时）。

澳元/美元和新西兰元/美元在短期波动较大。美元指数在短期波动最小，中长期波动（1天-1个月）。美元/日元和新西兰元/美元在1天周期的波动最为剧烈，欧元/美元和美元/日元在1个月周期的波动最大

美元指数在所有时间段的波动都相对较小。美元/日元在1个月周期的波动率（-0.028)远高于其他货币对，显示其长期波动风险最大。

建议关注美元/日元和新西兰元/美元的高波动特性，而美元指数可作为相对稳定的参考指标。

日元

欧洲交易时段盘初，美元兑日元最大涨幅达到1.00%。美国攻击伊朗后，美元/日元升至147.39日元，交易员持有125亿美元的日元多仓。日元通常在地缘政治压力下是热门避险货币，但自6月13日以色列对伊朗核设施和军事目标发动导弹袭击以来，日元兑美元已下跌2.4%，对瑞郎下跌1.4%。

日本几乎全部依赖进口石油，冲突导致原油价格飙升，威胁到该国贸易平衡，削弱了日元吸引力。2022年2月24日俄乌冲突爆发当日，日元兑美元走弱，随后在3月和4月又下跌了11.5%。投机性头寸仍严重偏向日元走强，这可能预示着对冲基金在平仓时会出现重大转变。

花旗分析指出，原油价格的上涨不仅影响了日本的贸易平衡，使得进口成本增加，特别是对于一个几乎完全依赖进口石油的国家来说。除了直接影响贸易平衡外，油价上升还恶化了日本的贸易条件，即出口商品相对于进口商品的价格变差，这进一步削弱了日本经济的竞争力。

欧元

分析显示，欧元区进口天然气，其价格与欧元汇率高度相关。天然气价格上涨会削弱欧元，并减少经常账户盈余。

天然气价格从4月末接近2.8美元上涨，上周突破4美元。

自4月末以来，液化天然气价格从约10美元涨到14美元左右。4月欧元区盈余大幅减少，天然气价格大幅上涨预示着盈余可能进一步缩水。天然气价格在俄乌冲突升级后上涨，欧元兑美元汇率暴跌，盈余消失。

欧元区综合采购经理人指数显示，商业活动仍在温和且稳定增长，而日本、澳大利亚和印度的调查数据上升，表明全球经济活动有所加速。

欧元区经济年初增长超预期，但4月因美国关税政策影响失去动力，若美国市场销售大幅下滑，欧元区可能陷入收缩。

德国制造业出现复苏迹象，新订单增速创三年新高；英国商业活动也因订单增加和信心恢复而加快，而法国经济活动意外减弱。

瑞郎

受限于瑞郎的避险需求及瑞士央行维稳信号的支撑。当前美元/瑞郎正运行于一周以来构筑的震荡区间内，市场对方向选择保持观望。

瑞士央行（SNB）释放出不再倾向继续降息的信号，打击了市场对负利率回归的预期，使得瑞郎相对坚挺。加之中东地缘局势再起及全球贸易不确定性增加，避险情绪升温，瑞郎作为传统避险货币获益

英镑

英国PMI数据超出预期，英镑兑美元汇率下跌0.1%，至1.3430美元；欧元兑英镑则下跌0.2%，至0.8551英镑。这表明外汇市场对此次PMI数据的积极变化反应冷淡，可能是因为投资者更加关注长期经济增长前景及外部因素的影响。

英国制造业活动连续第九个月下降，但其收缩幅度为今年1月以来最小。标普全球表示，该报告与4月至6月期间经济增长约0.1%相一致，符合英国央行对当前经济扩张速度的估计。6月综合PMI中的就业、新出口业务和未来产出指数均有所恶化，尤其是受到全球经济和政治不确定性加剧的影响。英国6月服务业PMI从5月的50.9升至51.3。制造业PMI从46.4升至47.7，虽然仍在收缩，但情况有所好转。

来源: 中国金融信息网