全球股市关注下一个“DeepSeek时刻”

伊朗的弹道导弹如雨点般落在特拉维夫和海法、以色列的主要机场被迫关闭、大部分劳动力在防空洞里进进出出……

对大多数国家而言，这样的战时情景都会让投资者逃离，市场崩盘！

然而，令许多人“百思不得其解”的是，眼下相反的情况却正在上演——以色列市场欣欣向荣，表现优于全球市场：

以色列股指在过去几周一直保持稳健上涨。截至周日，该国基准的TA-125指数已连续六个交易日上涨，续创历史新高。即便是在周末美国对伊朗核设施发动打击后，以色列股指的升势也依然任何不见动摇，周日全天上涨了1.77%。

显然，这样的反差不禁令人好奇，这背后究竟是怎么一回事？

对此，有业内人士指出，这部分原因可能在于以色列本地投资者对战争的“熟悉度”。即便是在战火之下，当地市场似乎也依然显示出对以色列处境和战略的新信心——甚至特朗普打击伊朗核设施的决定，还进一步强化了这种看法。

战火下以色列股市已养成韧性？

从投资者的分布来看，以色列资本市场其实主要由国内投资者持有。

而在经历了多年的间歇性冲突后，当地投资者潜意识里似乎已形成了一个习惯性的认知：战争很少会让经济长期偏离轨道。对他们而言，抛售往往是买入机会。在近年来的冲突中，以色列市场便往往会在初期下跌后迅速反弹，并持续回升。

事实上，尽管动员了大量预备役人员并在多个战线作战，但自近两年前加沙战争爆发以来，以色列经济确实表现出了惊人的韧性：经济仍在增长，失业率仍接近3%的数十年低点。

特拉维夫IBI投资公司首席经济学家Rafael Gozlan就表示，虽然以色列预算赤字较战前水平有所扩大，但总体而言经济仍保持稳定。

很有意思的一组对比是，若投资者在2023年10月7日(巴以冲突爆发)前夕购买以色列股票，其所获收益甚至还要优于选择美国市场的投资者。

以色列投资者“所图甚大”？

最近的升势进一步表明，投资者不仅仅是在逢低买入——他们甚至还在追高。

自本月以色列与伊朗冲突爆发以来，TA-125指数已上涨了约8%，而标普500指数则小幅下跌。而受到提振的也不仅仅只有以色列股票：以色列货币谢克尔对美元和欧元也均走强，当地政府债券则保持稳定。

分析人士指出，以色列当地的投资者似乎正在押注，以色列对伊朗的打击将严重削弱(即便未必彻底击溃)伊朗、真主党及其他伊朗在中东的代理人。这也是为什么在地区紧张局势升级的情况下——美国上周六深夜打击伊朗三处核设施；伊朗向以色列发射新一轮导弹，特拉维夫等主要城市报告有人员受伤和财产损失，TA-125指数仍能周日上涨超过1%。

这听起来或许有些大胆。但不得不说，过去20个月里，以色列周边的安全形势确实发生了巨大变化。

在2023年10月7日之前，以色列其实面临着多方面的威胁：加沙地带的哈马斯、黎巴嫩真主党庞大的导弹储备、约旦河西岸地区潜在的骚乱，以及伊朗利用叙利亚作为陆路走廊的威胁。而如今，哈马斯势力已被削弱，真主党遭受挫折，叙利亚阿萨德政权垮台，伊朗的军事和核基础设施也因以色列的突袭和情报行动而遭到严重破坏。

IBI投资公司的Gozlan表示，以色列投资者的乐观情绪，最初在以色列去年通过突袭行动出其不意地打击黎巴嫩真主党并最终击毙其领导人哈桑·纳斯鲁拉后急剧上升，近期对伊朗的空袭后再次升温。

Gozlan指出，简而言之，以色列的军事行动已降低了投资者所称的“风险溢价”，即地缘政治风险在其资产中的定价。一旦局势尘埃落定，这可能为更多外国投资铺平道路。

长期隐患依然存在

当然，话又说回来，尽管以色列股市正在“战火下”不断改写着历史新高，当地投资者也养成了无惧地缘政治冲突的“抗性”，但现在就想全面评估以色列的“战果”或断言中东局势的发展，可能为时过早……

以色列最初预计持续一两周的军事行动现在可能会持续更长时间。上周五，以色列国防军新任总参谋长埃亚勒·扎米尔也警告称，“艰难的日子还在后头”，以色列必须做好“持久战”的准备。

据初步估计，与伊朗的冲突每天耗费以色列数亿美元，这一代价可能会限制以色列进行持久战的能力。

以色列央行前行长、现任耶路撒冷智库以色列民主研究所(Israel Democracy Institute)高级研究员的Karnit Flug也表示，“真正决定战争成本的主要因素将是（战争）持续时间。”

Flug表示，她认为以色列经济只能够承受一场短期战役——如果是一周，那是一回事。但如果是两周或一个月，则要另当别论了。

同时，即使是在美国的打击下，伊朗悄然重建核计划或重启对地区代理人的支持的可能性依然并不能排除。对以色列社会和经济而言，更深远的影响或许来自未解决的巴勒斯坦冲突，这仍是国际社会谴责的源头。

毫无疑问，这些都依然可能在中长期内成为以色列市场的不稳定因素……

来源: 财联社

韩国股市周一下跌，因美国打击伊朗后中东紧张局势升级。韩国综合股价指数下跌0.65%，报3002.21点。上周五，该指数三年半以来首次突破3000点这一关键里程碑。

在美国袭击伊朗关键核设施，与以色列一道对伊朗采取了自1979年伊斯兰革命以来最大规模的西方军事行动后，周日全世界都在为伊朗的回应做准备。权重股中三星电子下跌2.44%，SK海力士下跌0.19%。电池厂商LG新能源下跌4.10%。现代汽车下跌3.57%，起亚汽车下跌3.24%；钢铁制造商POSCO Holdings下跌3.62%%，而制药商三星生物制剂下跌2.36%。外资在KOSPI卖超3，590.53亿韩元。

韩国代理财长周一表示，当局将密切关注金融市场和能源供应状况，并在必要时采取应对措施。

周一公布的数据显示，韩国6月1-20日出口同比增长8.3%。此前5月出口出现四个月来首次下降。

韩国最高贸易谈判代表周日表示，他将在本周与美国官员在华盛顿举行的关税谈判第三轮技术讨论会议上，提出对美国可能限制中国芯片制造商的担忧。

来源: 新浪财经

尽管地缘冲突频发且贸易环境动荡，美元近期的疲软表现仍令市场困惑。对此，高盛在题为《失声之犬》(The Dog That Didn’t Bark)的最新报告中指出，即便短期衰退忧虑缓解，周期性利好因素仍不足以抵消美国经济面临的结构性阻力。

高盛首席经济学家Jan Hatzius在6月21日的报告中阐释：“我们认为，周期性顺风不足以抵消更长期的逆风。”他特别指出，美元表现逊色的根源在于两大结构性挑战：一是估值仍处历史高位，二是吸引非对冲资本流入为占GDP 4%的经常账户赤字融资的难度与日俱增。

该行外汇策略团队预计美元将延续跌势，尤其对欧元和日元等汇率可能进一步走弱。其他重要预判包括：黄金价格将重启升势，英国短期利率有望下行。

关税趋稳难驱阴霾

虽然预期中的美国关税上调幅度趋于稳定为金融市场带来些许宽慰，但美元依旧萎靡不振。高盛预测2025年美国实际关税税率将上升14个百分点，与过去两月预期持平，远低于4月9日市场短暂定价的20个百分点的“冲击情境”。

这种相对平静帮助缓解了金融环境并降低了政策不确定性。本月早些时候，高盛将美国未来12个月衰退概率下调至30%，同时预计第四季度GDP同比增速将达1.25%，核心PCE通胀率年末将回落至3.4%。

地缘政治风险仍存

尽管宏观情绪有所改善，但Hatzius警告称，美国对伊朗采取军事行动的风险仍是潜在威胁。虽然预测市场显示爆发即时冲突的概率略有下降，但原油价格较6月初仍上涨约10美元/桶，折射出市场对局势升级乃至霍尔木兹海峡中断的深层忧虑。

报告警告称：“若此尾部风险成真，经济衰退概率将急剧攀升。”

就业市场暗流涌动

高盛经济学家指出，相比GDP波动，劳动力市场持续软化更值得关注。尽管预计第二季度实际GDP将反弹至4.1%(第一季度为萎缩0.2%)，但这一靓丽数据掩盖了经济活动前移造成的扭曲。

就业指标传递出更清晰的信号：新增就业放缓，失业救济申请攀升，就业人口比率持续下滑。这与高盛经济数据“实时摘要”显示的“显著疲软”态势相吻合。

关税推升通胀但效应渐消

预计5月核心PCE通胀仅上升0.18%，主要得益于房租等服务业价格缓和。但家电等品类已显现明显的关税传导迹象，进口价格超预期上涨也表明海外生产商并未大幅吸收成本。

高盛测算，关税每上调1个百分点将推升核心PCE通胀0.1%，但随着长期预期企稳，这种影响在2026-2027年将逐渐消退。

美联储政策：至少一降，或多轮宽松

尽管美联储为继续降息敞开大门，高盛基准情景仍是12月降息25个基点，2026年再降两次。但Hatzius强调，“风险明显偏向下行”，若劳动力市场恶化超预期，可能触发更激进宽松。

因此该行概率加权的利率预测略低于市场定价，反映较美联储点阵图更鸽派的立场。

财政政策成中期桎梏

Hatzius特别指出正在国会推进的财政法案将造成中期拖累。即便计入预期关税收入，联邦赤字仍将升至GDP的6%。剔除利息支付后赤字率仍达3%，被高盛称为“不可持续”。

该提案还保留了对股息和企业利润新增征税的可能性，取决于2027年后实施细则，可能抑制外商直接投资和股票资金流入。

欧洲宽松趋势

在欧洲，随着核心HICP通胀放缓及劳动力市场走弱，高盛预计欧洲央行9月将再降息25个基点，终端利率降至1.75%。英国就业增长已转为负值，薪资压力有望缓解，支撑该行对英国央行下半年宽松的预测。

来源: 智通财经

当地时间6月22日，美国共和党众议员托马斯·马西（Thomas Massie）和民主党众议员罗·卡纳（Ro Khanna）共同发起了一项战争权力决议，旨在控制行政部门并重申国会的权威。马西表示，美国没有面临迫在眉睫的威胁，发生这一切的时候国会正在休假，议员们没有得到简报。

此外，弗吉尼亚州民主党参议员蒂姆·凯恩22日在接受美国福克斯新闻网的采访时表示，参议院少数党领袖查克·舒默正在推动尽快就一项限制总统战争权力的决议进行投票，以便参议院所有议员都必须宣布美国是否应该与伊朗开战。据报道，预计参议员将于24日听取有关伊朗局势的简报。

美总统特朗普美东时间21日宣布，美军“成功打击”伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施。

来源: 国际金融报网

上周末美国与以色列一起对伊朗采取了自1979年革命以来西方国家针对伊斯兰共和国的最大规模军事行动。 当下，全世界都在为伊朗的反应做好准备。

美国国务院上周日发布了全球安全警报，建议全球的美国公民“提高警惕”。

美国国务院在美国袭击伊朗核设施后表示，“以色列与伊朗之间的冲突已导致中东地区旅行受阻和空域周期性关闭。此外，在海外针对美国公民和利益的示威活动也有可能发生。”

在美国国内，美国国土安全部警告说，美国的“威胁环境”有所加剧，有可能发生网络攻击或有针对性的暴力行为。美国各大城市的执法部门加强了巡逻，重点是宗教、文化和外交场所。

纽约市、洛杉矶和华盛顿的官员在美国军事行动后发表声明。美国这三个主要城市表示，在上周六美军空袭伊朗核设施后，它们已进入高度戒备状态。

纽约市警察局上周六晚间在X上发布消息称：“我们正在跟踪伊朗的局势发展。出于谨慎，我们正在向纽约市的宗教、文化和外交场所增派资源，并与我们的联邦合作伙伴进行协调。我们将继续监测对纽约市的任何潜在影响。”

此后不久，华盛顿大都会警察局就伊朗-美国局势发表了类似声明，并表示将在宗教机构增加警力。执法机构补充说，该国首都目前没有受到已知的威胁。

声明说：“大都会警察局正在密切关注伊朗发生的事件。我们正积极与地方、州和联邦执法伙伴协调，共享信息和监控情报，以帮助保护哥伦比亚特区居民、企业和游客的安全。”

上周日，洛杉矶市长巴斯（Karen Bass）在X上写道，洛杉矶市正在“监控”可能出现的“对公共安全的任何威胁”。

“目前没有已知的可信威胁，出于谨慎起见，洛杉矶警察局正在加强对礼拜场所、社区集会场所和其他敏感地点附近的巡逻。我们将继续保持警惕，保护我们的社区。”

上周日，伊朗大使伊拉瓦尼（Amir Saeid Iravani）在联合国安理会紧急会议上表示，德黑兰回应的“时间性质和规模”将由其武装部队决定。

伊朗外交部长阿拉格奇（Abbas Araghchi）早些时候表示，伊朗保留一切应对方案。听命于伊朗最高领袖的伊斯兰革命卫队表示，美国在该地区的军事基地可能成为袭击目标。

特朗普誓言将以“远大于”美国打击核基地的武力来应对任何报复行动。他还提出了伊朗政权更迭的可能性，尽管美国和以色列官员上周日强调这不是他们的目的。

目前还不清楚美国的打击行动在摧毁伊朗保护最严密的福尔多浓缩铀基地方面取得了多大的成功。

伊朗议会批准了一项关闭霍尔木兹海峡的举措，这被广泛视为伊朗对西方最有效的威胁。全球近四分之一的石油运输要通过伊朗与阿曼和阿联酋共享的这一狭窄水域。

伊朗新闻电视台称，关闭海峡需要最高国家安全委员会的批准，该机构由伊朗最高领袖哈梅内伊任命的人领导。

试图通过关闭海峡来阻断海湾石油，可能会导致全球油价暴涨，使世界经济脱轨，并招致与美国海军庞大的第五舰队的冲突，该舰队驻扎在海湾地区，负责保持海峡的开放。

美国国务卿鲁比奥在哥伦比亚广播公司的节目中说，“除非他们乱来”，否则没有其他针对伊朗的军事行动计划。

联合国安理会上周日召开会议讨论美国的打击行动，俄罗斯、中国和巴基斯坦提议由15个成员国组成的安理会通过一项决议，呼吁在中东地区立即无条件停火。

联合国秘书长古特雷斯（Antonio Guterres）告诉安理会，美国对伊朗的轰炸标志着该地区局势的危险转折，并敦促停止战斗，恢复有关伊朗核计划的谈判。

来源: 金十数据

一、美国突袭伊朗：地缘政治风暴来袭

二、美股市场：短线震荡在所难免

三、经济数据：市场方向的试金石

四、未来展望：市场如何应对不确定性？

结语：乱局之中寻找方向

来源：汇通网