日本央行坚持货币正常化路线，预计年内加息

周三（6月18日）晚间20:30，北京时间，美国劳工部公布了最新一周初请失业金数据，显示截至6月14日当周，初请失业金人数下降5000人至24.5万人，符合市场预期24.5万人，前值为24.8万人。与此同时，续请失业金人数较前一周减少6000人至194.5万人，略高于预期的193.2万人，四周均值上升至24.55万人。

这些数据表明，美国劳动力市场在6月延续了温和放缓的趋势，尽管裁员水平仍处于历史低位。数据公布正值美国因“六月节”假期提前一天发布，市场对此早有预期，但结合近期其他经济数据，如5月新屋开工年化总数创2020年5月以来最低的125.6万户，投资者对经济动能减弱的担忧有所加剧。

市场即时反应：避险资产短线波动，数据公布后，金融市场反应相对温和，但避险情绪有所显现。现货黄金价格短暂冲高至3389.71美元/盎司，旋即回落至3386.90美元/盎司，显示市场对数据的消化较为迅速。美元指数表现平稳，报98.5723，波动幅度有限，反映出投资者对美联储短期政策预期未发生明显变化。现货铂金则表现更为抢眼，突破1290美元/盎司关口，收报1290.13美元/盎司，日内涨幅达2.81%，Nymex铂金期货主力合约报1291.7美元/盎司，上涨2.38%。这一涨势部分归因于避险情绪推动贵金属需求，但也反映了市场对工业金属的潜在乐观预期。

美股三大指数在数据公布后小幅震荡，标普500和纳斯达克指数盘中一度下探，但随后企稳，显示市场对就业数据的解读较为中性。相比之下，5月数据公布前，市场普遍预期美联储在6月18日结束的议息会议上将维持联邦基金利率在4.25%-4.50%不变，最新初请数据进一步强化了这一预期。

知名机构分析师指出，尽管初请人数略有下降，但续请人数维持在194.5万的高位，表明被裁员的工人重新就业难度加大，这与近期雇主因经济不确定性减少招聘的趋势一致。

一位资深交易员在数据公布前评论称，若初请数据低于30万，劳动力市场仍可视为“较为健康”，但高于25万可能引发对经济放缓的担忧。实际数据落在24.5万，处于健康与放缓的临界点，市场情绪因此偏向谨慎。美联储面临的压力不仅来自国内劳动力市场数据，还包括外部不确定性因素。

一些机构分析认为，特朗普的关税言论和中东地缘政治风险（例如以色列与伊朗的紧张局势）可能进一步拖累企业信心，导致雇主在招聘上更加保守。这种环境使得美联储在平衡通胀和增长方面更倾向于“观望”而非立即调整政策。相比去年同期，初请失业金人数的波动区间已从20万以下逐步抬升至24万-25万，显示劳动力市场正从疫情后的超低水平逐步回归正常化，但尚未达到引发衰退警报的程度。

机构与散户解读：谨慎情绪主导机构和散户对数据的解读呈现出分化但总体偏谨慎的基调。一家机构指出续请人数达到195.6万（5月31日当周数据），创2021年底以来新高，表明劳动力市场降温的信号愈发明显。形容持续申领人数的上升如同“找工作像跑马拉松”，直指失业者再就业的困难。这与知名机构分析一致，即尽管裁员规模不大，但招聘需求的疲软正在推高续请人数，劳动力市场动能减弱。散户的反应更为情绪化。

部分散户在数据公布前担忧初请人数可能突破25万，导致美元走弱和股市下跌。

实际数据公布后部分散户表示“数据还算稳，市场没必要过分恐慌”，但也有人指出，结合5月新屋开工数据低迷和非农就业疲软，经济下行风险不容忽视。一位散户评论称：“黄金短线拉升说明市场还是有点慌，但美元没崩，说明大家还在等美联储的信号。”这种分化反映了市场对短期走势的谨慎判断和对长期经济前景的不确定性。

历史对比与市场情绪变化回顾历史，2024年初的初请失业金人数曾一度降至20万以下，反映疫情后劳动力市场的强劲复苏。然而，进入2025年，初请数据逐步攀升至24万-25万区间，续请人数也从180万左右升至接近195万，显示劳动力市场正在经历结构性调整。

相比之下，2023年10月时，市场矩阵的分析师曾表示，初请人数下降反映劳动力市场过热，而如今的温和放缓则指向企业对经济前景的谨慎态度。这种变化使得市场情绪从年初的乐观转向当前的观望，尤其是在特朗普关税言论和俄乌局势等地缘政治风险加剧的背景下。

数据公布前的市场预期较为分化，部分散户押注初请数据可能超预期恶化，触发避险情绪，而机构则更关注续请人数和四周均值作为劳动力市场健康度的指标。实际数据符合预期，短期内平抑了市场波动，但未能完全消除对经济放缓的担忧。黄金和铂金的短线上涨表明避险需求仍在，而美元指数的稳定则显示市场对美联储政策的信心尚未动摇。

未来趋势展望展望未来，劳动力市场的走势将是影响美联储政策和市场情绪的关键。初请失业金人数若继续维持在24万-25万的高位，且续请人数进一步攀升，可能进一步加剧市场对经济放缓的担忧，尤其是在地缘政治风险和关税言论持续发酵的情况下。短期内，美元指数可能在98-100区间窄幅震荡，除非后续数据（如6月底的非农就业报告）出现显著恶化，否则市场难以形成明确的下跌动能。贵金属则可能因避险需求维持强势，但需警惕美联储鹰派信号可能引发的回调压力。

对于交易者而言，当前市场环境要求更高的风险管理纪律。建议密切关注下周续请失业金数据和6月非农就业报告，以进一步判断劳动力市场趋势。同时，美联储官员的公开讲话和地缘政治动态可能对市场情绪产生超预期影响。

总体来看，劳动力市场虽未出现系统性风险，但放缓迹象已不容忽视，交易策略需在短期波动和长期趋势间寻求平衡。

来源: 亚汇网

来源：日经中文网

美国上周初请失业金人数小幅下降，稳定在近八个月高位附近。截至6月14日当周，初次申领失业救济人数减少5000人至24.5万人，与调查经济学家的预测中值相符。

美国劳工部周三数据显示，持续申领失业救济人数(衡量实际领取失业金人数的指标)在前一周也微降至195万人。

美国初请失业金人数稳定年内高位

数据往往存在波动性，特别是在节假日或学校暑假期间。总体而言，过去两个月失业金申领人数持续攀升，反映出劳动力市场正在逐步放缓。

企业招聘步伐已有所放缓，持续申领人数徘徊在2021年底以来的最高水平附近，表明失业者找到新工作所需时间正在延长。

经济学家Eliza Winger表示，“疲软迹象在持续申领失业救济金人数上更为明显，持续申领人数一直呈上升趋势。当前的劳动力市场环境并非大规模裁员，而是职位空缺减少、新员工减少以及失业时间延长。”

市场普遍预计美联储官员将在周三晚些时候的会议上维持利率不变，同时评估特朗普总统关税政策及其他措施的影响。

截至目前，加征关税对消费者价格的传导效应仍然有限。用于平滑数据波动的四周移动平均值升至24.55万人，创下2023年8月以来新高。

经季节性因素调整前，上周初请失业金人数实际下降。伊利诺伊州、加利福尼亚州和佐治亚州降幅最为显著。本周多项数据均显示各经济领域需求降温。

周三另一份报告表明，5月美国新屋开工量降至疫情爆发以来的最低水平。

来源: 智通财经

美国参议院以68票赞成、30票反对通过了《GENIUS法案》。

美国参议院通过了稳定币立法，制定了与美元挂钩的加密货币的监管规则，这是币圈和特朗普的里程碑式胜利。

当地时间6月17日，美国参议院以68票赞成、30票反对通过了《GENIUS法案》。分析称这一投票结果，是加密行业在投入数亿美元资金来选举一个「加密友好」的国会之后，获得的最具体的回报。而在去年选举中投入巨资的加密巨头们，已为2026年的中期选举制定了类似的计划。

参议院银行委员会主席、南卡罗来纳州共和党人Tim Scott在周二的一份声明中表示，该立法「为一个一直被不确定性所笼罩的行业带来了清晰度」。

该法案正式名称为《指导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS），接下来将提交众议院投票。众议院将决定是采用参议院的版本，还是推动自己的稳定币法案《STABLE法案》，这两项提案在监管以及对外国发行人的待遇方面存在分歧。

新规则下的万亿赛道：谁是赢家？

华尔街见闻此前报道，根据法案规定，与美元挂钩的稳定币必须持有等额的短期政府债务或类似产品作为储备，并接受美国的州或联邦监管机构监督。值得注意的是，这些稳定币将不会受到联邦存款保险的保护。

据媒体报道，这一新规为多个行业打开了机遇之门：

零售商与支付行业： 行业支持者希望稳定币能成为主流支付形式。零售商对该法案表示欢迎，认为它提供了一种比信用卡和支票等传统银行产品更便宜、更快捷的交易处理方式。

大型银行： 尽管小型银行担心存款流失和信贷渠道收窄，但大型银行正考虑发行自己的稳定币，通过储备金产生的利息来获取利润。稳定币已是一门利润丰厚的生意，头部发行商Tether Holdings SA已通过其储备金赚取了数十亿美元。

科技与其他非金融巨头： 如果法案最终成为法律，科技公司和其他大型非金融企业也可以发行自己的稳定币，这可能颠覆金融与商业之间长期存在的壁垒。

立法终点线前的博弈

尽管参议院取得了突破，但立法的道路尚未走完。

目前，众议院正在推进自己的立法，其中包括一项旨在监管更广泛加密市场的更全面措施。众议院议员现在必须决定是直接采纳参议院的法案，还是通过谈判达成一项妥协方案。

报道指出，一位众议院共和党助手表示，稳定币和市场结构两项法案对于为数字资产创建一个全面而持久的框架都是必要的，他们将继续与同事合作以推动两项法案的通过。

然而据报道，以参议员Elizabeth Warren为首的几名民主党人认为，稳定币法案在发行商倒闭时对消费者和金融系统的保护不足，可能导致客户损失资金并引发纳税人救助需求。Warren作为参议院银行委员会资深民主党成员，周二表示该法案将「增强特朗普腐败行为的价值」。

不过来自参议院的警告也十分明确。银行委员会资深共和党成员、北卡罗来纳州参议员Thom Tillis警告众议院不要修改参议院的法案。他预测，民主党人会阻止任何修改：

如果众议院修改后送回，它将胎死腹中。

这场立法马拉松的终点线就在眼前，但最后一英里往往是最凶险的。

来源: 非小号

最新公布的数据显示，英国5月份通胀水平虽有小幅缓解，但仍维持在较高水平，显示出非常明显的粘性。

英国国家统计局18日公布的数据显示，5月份，英国的消费价格指数（CPI）同比放缓至3.4%，4月份为3.5%。与此同时，英国的核心价格指数和服务价格指数也出现了同步放缓。5月份，英国的核心价格指数从4月份的3.8%降至3.5%，服务价格指数从5.4%降至4.7%。英国国家统计局指出，交通运输的价格下调推动了整体价格上涨的放缓，但同时，英国的食品、家具价格出现了明显的上涨。

尽管英国5月份的通胀水平与4月份基本齐平，但从细项来看仍有值得关注的地方。5月份，英国的食品价格明显上涨，从4月份的3.4%上涨至5月份的4.4%。与此同时，一些英国家居生活的基本生活品，如巧克力等，也出现了明显上涨，这推动了英国居民的生活负担。“从4月份开始，英国居民需要支付更高的能源、水、网络等服务价格，同时，新增的商业成本也持续渗透到经济中。这使得英国5月份的总体通胀率维持在3.4%，令消费者担忧的是，随着食品通胀的持续上升，英国居民每周购物价格再次上涨，达到自去年2月以来的最高水平。”英国零售商协会（British Retail Consortium)的研究总监Kris Hamer说。

对于英国现阶段的通胀水平和未来几个月的发展趋势，市场机构目前普遍的看法是，英国通胀还将持续维持在高位一段时间。“今天的通胀数据几乎没有什么意外，因为随着能源价格上限的上调，以及其他一些公共服务价格的上涨，加上就业成本的抬高，在这些价格因素上涨的传导下，英国通胀率持续处于央行目标区间之外。由于这些因素影响，预计未来几个月英国通胀率仍将维持高位。”智库英国董事学会 (Institute of Directors)首席经济学家Anna Leach说。针对最新的通胀数据，英国商会（BCC）研究主管David Bharier指出，英国5月份通胀率小幅回落至3.4%，符合普遍预期，但这一通胀水平仍是英国企业担忧的核心问题之一，也证实了价格压力的持续存在。短期内，英国价格压力继续放缓存在一些明显的阻力。以色列和伊朗之间的紧张局势，对全球供应链构成了重大风险。

此前，英国国家统计局的数据显示，尽管英国雇员薪资上涨幅度放缓，但仍大大高于现阶段的通胀水平。数据显示，今年2—4月份，不包括奖金在内，英国雇员的收入同比上涨5.2%，包括奖金在内，同比上涨5.3%。

英国现阶段的价格压力，加上雇员薪资的上涨压力，使得英国央行在6月份几乎没有多少降息空间。5月初，英国央行降息25个基点，为本年度的第二次降息。此后的4月和5月份的通胀数据均严重高于央行的通胀目标，市场预期，英国央行在6月份仍将维持利率不变，继续对价格走势加以进一步的观察。英国商会（BCC）研究主管David Bharier指出，日益加剧的不确定性使得英国央行在6月19日继续维持利率在4.25%的可能性很大。

但英国经济在4月份的大幅萎缩，要求英国政府采取措施稳定和促进经济。英国国家统计局的数据显示，今年4月份，英国经济增速（GDP）环比下跌0.3%，高于市场下跌0.1%的预期。这是英国经济增长今年单月首次出现下跌情况。对英国经济增长至关重要的服务业在4月份出现了下跌，环比下跌0.2%，而在此前几个月，英国服务业一直处于增长状态。同时，英国的制造业在4月份继续处于萎缩状态，环比下跌0.6%。4月份，英国仅建筑业处于增长状态，环比上涨0.9%。

面对这一经济增长动能疲弱和通胀压力持续存在的困境，英国的行业组织指出，英国政府应该有效减轻企业的税收负担，才能稳定消费价格和推动经济增长。“自去年10月以来，英国零售商就一直警告称，英国在新财年财政预算案中新增成本，零售商无法完全消化，将不可避免地转嫁至消费者。英国目前的食品通胀率已超过4%，并且预计在今年晚些时候还会进一步上升。英国政府现在必须采取行动，缓解零售商面临的成本压力。”英国零售商协会（British Retail Consortium)的研究总监Kris Hamer说。

来源: 中国金融信息网

来源：中国宏观经济论坛