总市值13.5万亿元创历史新高，中国的银行股走出息差魔咒？

Alex

股市

摘要:

乐观者认为，银行的估值仍处于修复期，即部分银行股价已创十年新高，银行业的PB依然不到0.7；悲观者认为，银行经营收入、净利润等财务指标呈边际恶化之势，关键指标净息差不断下探，制约投资价值。

距离2015年的牛市顶点已过去十年，上证指数从曾经的5178点降至如今的3400点附近。股价超越十年前的行业较为罕见，银行业却是其中之一。

2025年以来，中、农、工、建四大国有行的股价多次刷新历史纪录，此外中信银行、浦发银行、江苏银行、南京银行、上海银行等银行十多只银行股轮番创出新高。

《财经》根据Wind（万得）梳理，截至2025年6月10日收盘，42家A股上市银行的总市值为13.5万亿元，较2024年12月31日收盘时的总市值多了1.1万亿元。

站在13.5万亿元之巅，银行股是否依然有成长空间？悲观者认为，银行经营收入、净利润等财务指标呈边际恶化之势，关键指标净息差不断下探，制约着投资价值。

有意思的是，不少看空银行股的人士来自银行本身。“相较于其他行业，银行的想象空间太少，又受地产的拖累，不少问题资产难以处置。”一些银行业人士对《财经》表示。

而乐观者却认为银行的估值仍处于修复期。在宏观经济尚未企稳的环境下，商业银行利润（2025年一季度末为6568亿元）和股息（4%-8%）的相对稳定和确定性仍吸引资金配置。

这成为险资举牌的标的。2025年1月，国家金融监督管理总局等部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》），鼓励保险资金等中长期资金入市。

目前，银行的市净率（PB）中位数不足0.7。“展望来看，上市保险公司仍有望继续增加FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）科目下的股票资产配置，银行股仍为险资重点配置方向。”有行业分析人士称，在不确定下寻找相应的确定性，银行股成为其他资金避险的工具。

银行股屡刷历史新高

6月10日，银行股再次集体上涨，兴业银行、成都银行、南京银行、中信银行、北京银行、长沙银行、江苏银行股价创新高。盘中银行ETF基金(515020)曾涨超1%。

以兴业银行为例，当日涨0.04%报23.81元，创新高，成交金额为18.85亿元，融资买入额占当日成交金额比例为13.7%。截至6月10日，兴业银行融资融券余额为56.87亿元，较前一日增0.9%。

当日，港股银行股也强势上涨。青岛银行、民生银行等涨幅居前，光大银行、工商银行、农业银行等个股创历史新高。

此前，银行股已经出现多轮上涨。例如5月30日，A股银行板块表现活跃，杭州银行、成都银行在盘中一度冲至历史新高。截至收盘，成都银行上涨1.2%，报收19.39元；杭州银行上涨2.21%，报收16.66元。

再例如5月14日，农业银行、上海银行、交通银行等股价都创下历史新高。4月18日，建设银行、工商银行、农业银行、中国银行盘中均创历史新高。

数据显示，2025年6月10日收盘，42家A股上市银行的总市值为13.5万亿元，较2024年12月31日收盘时的总市值多了1.1万亿元，更较2022年1月17日（第42家银行的上市日）收盘时多了将近4万亿元。

另一则数据显示，截至2025年6月上旬，申万银行指数年内涨幅达9.38%，在31个一级行业中位列第三，仅次于美容护理与有色金属板块。结构上，国有大行上涨1.18%（2024年四大行均涨40%以上），股份行、城商行及农商行涨幅均超10%，构成板块上涨的主要驱动力。

得益于股价的回升，银行转债加速退出。2025年6月9日，南京银行发布公告，2025年5月13日—6月9日，股票价格已有15个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（即10.69元/股）。据相关约定条款，决定行使对“南银转债”的提前赎回权。

5月26日，杭州银行也公告，该公司股票已有15个交易日的收盘价不低于杭银转债当期转股价格11.35元/股的130%（含130%，即不低于14.76元/股），根据相关约定，已触发杭银转债的有条件赎回条款，该行决定行使杭银转债的提前赎回权。

“这可以降低银行到期偿付压力，有效补充核心一级资本。不过，存量大额银行转债稀缺性凸显。”有银行业分析人士称。

助推力：稳健性+长期资金避险

“本轮银行行情的逻辑是，在不确定性的环境中，资金流向相对确定的银行股。”多位行业人士称。

国家统计局发布5月全国居民消费价格指数（CPI）显示，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%。5月财新中国制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。新订单指数跌至荣枯线以下，且为2022年10月来最低。

银行板块的确定性在于，盈利的相对稳健。‌2014年A股上市公司（总数量为2500多家）实现营业收入28.92万亿元，净利润合计2.43万亿元。其中，16家上市银行在2014年的净利润为1.24万亿元。

十年之后，2024年A股上市公司（总数量超5000家）实现营业收入71.8万亿元，净利润5.2万亿元。其中，42家A股上市银行在2024年合计实现营业收入5.65万亿元，实现归母净利润2.14万亿元。

银行业的另外一个特征是高ROE（所有者权益净利率）。“虽然在过去十多年，银行业的ROE下降了很多，但与其他行业相比，10%的回报率已经很高了。”有银行业人士对《财经》表示。

从配置上看，当前银行股中位数股息率达4.3%以上，显著高于10年期国债收益率和1年期存款利率。这种“类固收+低估值”组合在中长期资金入市和避险逻辑下极具吸引力。

作为金融市场的基准利率之一，10年国债收益率是众多金融资产定价的重要参考，截至2025年6月，收益率不到1.7%。5月20日，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、邮储银行、交通银行下调存款利率，1年期定期存款利率下破1%。

保险资金入市更是助推了2025年银行股的上涨。“近年来，利率中枢进入下行通道，险企投资收益率也承压。在政策支持下，银行股兼具波动小与高股息的优势，得到了保险资金的频频举牌。”银行业人士称。

保险业协会公告统计，2025年5月末，7家保险公司共实施15次举牌，接近2024年全年举牌数量。

上述《方案》显示，在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。

利润压力与估值折价

银行股是否有进一步投资的价值，不妨从股息、估值以及政策支持的力度等方面考虑。

影响股息的重要因素是净利润。Wind数据显示，2025年一季度42家上市银行合计实现净利润5639.8亿元，相比上年同期下降1.2%。“上市银行的净息差也降低，但它们的拨备覆盖率还不错，可以用来调节银行的净利润。”一位行业人士对《财经》称。

《财经》记者梳理42家上市银行的一季报发现，有7家银行的拨备覆盖率在400%以上，33家银行的拨备覆盖率200%以上。拨备覆盖率最低的为民生银行，拨备覆盖率为144%。

为维持银行适当的利润，2025年5月下旬，银行开始将信用卡分期的利率上调到3%以上。之前，有全国性股份制银行针对一年（即12期）及以上的信用卡现金分期给出“限时1.7折”折扣券，12期分期还款折算年化利率可低至2.8%。

同样，个人消费贷产品自2025年4月1日起，利率也上调到3%以上。“过去我们的个人消费贷产品利率最低在2.5%左右，现在最低是3%。目前监管部门也注意到银行过度发放减息券，一旦查到，就会进行处罚。”有银行人士表示。

有银行高管对《财经》称，LPR的报价行也相对比较优质，目前1年期报价为3%。若贷款利率一味的卷下去，会导致更多银行跟进，进而影响到很多银行的基本盘。

2025年5月发布的《2025年第一季度中国货币政策执行报告》同样提及，平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系等。

从估值来看，即便经过多日的上涨，银行业的PB依然不到0.7，目前仅有招商银行、成都银行的市净率超过1。“低估值构筑价格护城河。”星图金融研究院副院长薛洪言称。

公募基金也正配置银行股。近期，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》显示，要制定公募基金业绩比较基准的监管指引，约束投资行为，3年以上中长期收益考核权重不低于80%等。

“目前主动型公募基金多以规模指数为业绩比较基准，例如沪深300和中证800，使用比例分别高达50%和16.8%，而主动资金重仓银行比例仅3.72%。若以沪深300的银行股权重调仓，预计可带来增量资金1338.1亿元。”银河证券称，银行股红利资产吸引力增强，利好估值中枢抬升。

在宏观政策支持上，银行和财政的关联度进一步加强。例如2025年上半年，财政部发行首批特别国债5000亿元，支持中国银行、中国建设银行、交通银行、邮政储蓄银行补充核心一级资本；地方政府通过国有资本运营公司、地方政府专项债等形式，注资城、农商行等。

另外，防范化解重大金融风险，特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的核心任务。在中泰证券银行业首席分析师戴志锋看来，底线思维下，银行作为金融体系中的系统重要性机构，在风险化解和稳健经营上拥有特殊地位，预计会持续获得政策的呵护与支撑。

不过，中国银行业面临的挑战和压力不容忽视。随着基准利率的持续下行，银行净息差持续收窄，利息净收入和营收总额负增长趋势未能扭转；消费市场复苏缓慢，导致传统中间业务收入增长力疲软；资本市场波动下居民储蓄意愿增加，叠加行业监管力度增长，财富管理类收入呈持续下行趋势；资本充足率虽然维持稳健，但仍主要依赖外源性资本补充渠道，内源性资本补充能力有待提高和增强。

薛洪言提醒，银行股盘子太大，短期快速上涨往往伴随阶段性高点，需警惕调整压力。向前看，随着2025年6月—7月因年度分红完毕等，增量配置资金或减少，板块跑赢概率下降。部分中小银行市净率接近1倍的技术面超买信号亦需关注。

“不过，高股息的大型银行股票，尤其是股息率更高的港股银行股，以及拥有区域优势、确定性强的城、农商行，值得关注。”多位银行分析人士表示。

来源：财经五月花

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标、财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。

Samantha Luan

经济

图：中国促消费等宏观政策加力扩围，终端消费需求边际改善。

5月物价大致符合市场预期。其中，CPI表现为“食品强、能源弱、核心稳”，PPI表现为“生产资料弱，生活资料稳”。总需求不足状况有待改善。5月CPI同比-0.1%，连续3个月维持在这一水准；环比-0.2%，基本符合季节性表现。从环比表现来看，食品价格和能源价格一强一弱，核心CPI则基本持稳。5月食品价格环比-0.2%，降幅小于季节性水准1.1个百分点，其中，应季蔬菜上市量增加，鲜菜价格环比下降5.9%；受部分地区暴雨天气影响，鲜果价格环比上涨3.3%；猪肉供需双增，市场价格震荡盘整，全月环比-0.7%。三大品类分别较季节性水准高2.9、2.6和1.0个百分点，带动食品价格强于季节性。5月能源价格环比-1.7%，弱于季节性。其中，受国际原油价格下跌影响，国内成品油价格下调。5月汽油价格环比下降3.8%，而历史同期为环比上涨1.4%，明显弱于季节性。

如果剔除食品和能源，从更能反映需求情况的核心CPI来看，5月环比不变，符合季节性表现。由于去年同期基数下滑，同比上涨0.6%，较上月的0.5%涨幅略有扩大。

服务价格环比零增长，符合季节性表现。“五一”假期与各地开展文体娱乐活动等影响叠加，宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.6%和0.8%，高于季节性水准，其中宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高。但租赁房房租价格环比-0.1%，弱于历史同期的0增长。

5月PPI同比-3.3%，降幅较上月扩大0.6个百分点；环比-0.4%，降幅较季节性水准扩大0.5个百分点。其中生产资料环比-0.6%，弱于季节性水准0.7个百分点；生活资料环比不变，基本符合季节性水准。可以看出，生产资料价格下降是拖累PPI的主要因素。

这种拖累主要集中在两个方面：一是国际输入性因素。由于国际贸易环境变化，部分国际大宗商品价格快速下行，影响国内相关行业价格，如国际原油价格和有色金属价格下跌对相关产业链形成冲击；二是国内部分能源价格下降。如北方供暖全面结束，煤炭需求进入淡季导致煤炭产业链价格下跌，新能源发电替代作用增强，以及风力发电出力增加，导致电力热力生产和供应业价格环比下降。

而从生活资料来看，耐用消费品、一般日用品、衣着价格均为环比上涨，且好于季节性，只有食品价格环比下降，弱于季节性，一定程度上能够反映出中国促消费等宏观政策加力扩围，终端消费需求边际改善。

总体看，5月CPI和PPI均连续处于负区间，预计二季度GDP平减指数仍然为负，反映经济仍存在明显的负产出缺口，总需求不足情况有待改观。

总需求不足一方面源于外需面临挑战。5月按美元计出口同比4.8%，较上月的8.1%回落；环比0.2%，较上月的0.4%回落。事实上，5月摩根大通全球制造业PMI降至49.6，连续两个月处于荣枯线以下，在美国所谓“对等关税”扰动下，全球贸易开始减速。外需不足导致国际定价的商品价格下滑，并向国内传导。

另一方面则源于内需不足。消费方面，居民在假期时点出行意愿仍然较高，表现为宾馆住宿、旅游等价格超季节性回升，但耐用品的需求并未回暖，房租价格也出现走弱，折射出总消费需求仍然偏弱。投资方面，钢材、水泥等国内定价商品价格环比降幅扩大，显示房地产开发投资、基建投资仍处于较低水准，难带动相关资源品价格上涨。

内卷源于供大于求

与此同时，部分行业则仍然面临着供大于求的阶段性矛盾，存在“内卷式”竞争现象，从而加剧了PPI的下行压力。原因既包括新旧动能转换过程中，部分传统行业面临市场饱和压力，也包括一些地方政府在招商引资过程中一哄而上追热点、盲目补贴上专案。

促使物价回升，需要从供需两端同时发力。需求端，应继续实施更加积极的宏观政策。通过扩大国债、超长期特别国债规模等方式来扩大总需求，继续缓解地方政府债务压力，资金投向应向支持服务消费、扩大育儿补贴等领域倾斜。货币政策则应做好配合，通过降准、降息、适时重启国债买卖等方式，引导实际利率走低，为财政政策发力提供良好金融环境，并尽可能提振企业和居民融资需求。

供给端，应继续综合整治“内卷式”竞争。短期来看，通过鼓励并购重组、引导行业自律等方式推动市场化出清；中期来看，应以落实公平竞争审查机制为契机，约束地方政府的“越位”行为，将构建统一大市场落到实处；从长期来看，应通过深化改革优化增长模式，持续扩大内需，为经济发展提供坚实的市场支撑和丰富的消费场景。

来源：大公报

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Isaac Bennett

政治

中东局势

俄乌冲突

以色列13日凌晨开始对伊朗进行打击，伊朗则在13日夜间发起报复行动，使用无人机及导弹对以色列进行了多波次大规模回击。

14日夜间，伊朗开始对以色列的新一轮导弹袭击。与此同时，以方也对伊朗发起新一轮无人机攻势。

截至目前，自以军开启这次对伊袭击已持续两日，中东步入的“最危险”时刻也已持续约48小时。

伊朗对以报复行动正式展开新一轮打击已开始

作为对以军袭击的回应，伊朗在13日晚间开启“真实诺言-3”的行动，报复以军袭击。14日夜间，伊朗国家电视台发布消息称，预计伊朗将在未来数小时内对以色列发动“大规模破坏性军事打击”。

随后不久，在14日深夜，伊朗对以色列的导弹袭击开始。以色列北部城市海法附近的以方战略设施随后发生火灾。

进一步消息显示，伊朗伊斯兰革命卫队计划14日晚袭击以色列境内的能源设施和炼油厂。以色列广播公司发布消息称，以色列当晚已进入“前所未有的紧急状态”。15日凌晨，以色列方面公布的最新消息显示，伊朗本次袭击已导致以色列海法等地至少4人死亡。

伊朗称打击以色列150个目标以称近200枚导弹来袭

在14日深夜新一波对以导弹袭击之前，伊朗已经发起了一轮打击。伊朗伊斯兰革命卫队14日的统计数据显示，在此前的袭击中，以色列境内150个目标遭到了伊朗的打击。

以方的统计数据显示，不到一天时间里，伊朗共向以色列发射了近200枚弹道导弹和大量无人机，造成4人死亡，超过200人受伤。

特拉维夫市区及以色列军方总部遇袭

面对伊朗14日稍早时导弹袭击，以军表示大部分导弹在到达该国之前，被防空系统拦截或者未能击中目标。但是仍然有多枚导弹突破了以军的防空系统直接落入特拉维夫等城市，造成居民楼受损。

伊朗称逮捕一名以色列F-35战斗机飞行员

当地时间14日，总台记者从伊朗方面获悉，伊朗陆军地面部队已逮捕一名以色列F-35战斗机飞行员。

当天下午稍早时，伊朗塔斯尼姆通讯社报道称，又一架以色列F-35战斗机被伊朗防空部队击落。据报道，击落地点位于伊朗西部上空，飞行员已从战斗机中弹射逃生。

伊朗总统佩泽希齐扬14日在与巴基斯坦总理夏巴兹的电话会谈中表示，伊朗能够击落一些据称是“隐形且无人能敌”的以色列军用装备。

以色列方面尚未对伊朗方面的上述消息予以回应。

为躲避伊朗报复袭击以政府专机飞往希腊

另外，为躲避伊朗的报复袭击，以色列政府的专机于13日从以色列本-古里安机场起飞，飞抵希腊雅典的机场。

总台记者14日获得的独家照片显示，以色列政府专机“锡安之翼”目前仍停留在希腊雅典的埃莱夫塞里奥斯·韦尼泽洛斯国际机场。

伊朗在多地击落多架以军无人机

在14日稍早时，伊朗军方还在首都德黑兰、伊斯法罕省、霍尔木兹甘省等地拦截并击落多架以色列无人机。

以色列持续袭击伊朗关键设施致多名军方高层和科学家死亡

以色列方面，在过去的约48小时中，以军称已打击伊朗多个核设施、多名核科学家死亡、多名伊朗军方高级领导人死亡。而在伊朗14日晚对以色列进行新一轮大规模导弹袭击时，以色列也再次对伊朗首都德黑兰发起无人机袭击。

总台记者在德黑兰一处遭袭地点附近约300米处，记录下了袭击时的画面。

以色列军方发表声明称，以军当晚空袭了伊朗国防部总部、核计划总部及多处石油设施。

伊朗多个核设施遭袭

根据此前已披露的内容，以色列近期袭击的伊朗核设施包括：纳坦兹核设施、福尔多核设施、伊斯法罕附近的核设施。

纳坦兹核设施目前已经确认遭到严重破坏。13日，国际原子能机构总干事格罗西称，根据他掌握的信息，伊朗纳坦兹核设施已遭严重破坏。伊朗原子能组织也在13日确认，该设施多处受损。但伊朗原子能组织表示，尚未收到驻扎在该设施的部队人员伤亡的报告，也没有放射性物质或化学污染物泄漏到设施外。

福尔多核设施周边两处地点遭遇袭击。总台记者获悉，袭击发生于当地时间13日傍晚，目前具体损失不明。另据了解，伊朗防空系统在福尔多核设施附近击落了一架以色列无人机。

伊斯法罕的核设施方面，目前以色列方面已宣称“摧毁”了伊斯法罕的一处核设施。但伊朗伊斯法罕省长安全顾问透露，截至14日上午，没有收到关于伊斯法罕的核设施遭遇袭击的报告。

伊朗多名核科学家死亡

核科学家方面，伊朗最高领袖哈梅内伊已在13日证实，多名伊朗军事指挥官和核科学家在以色列的空袭中身亡，他们的同事将立刻接替职位。

当地时间13日凌晨，伊朗纳坦兹核设施遭受以军打击

总台记者13日从伊朗方面获得的统计数据显示，死亡的伊朗核科学家已达到6名，目前能确认姓名的包括穆罕默德·马赫迪·塔赫兰奇，以及法里顿·阿巴斯。

另据以色列国防军14日的消息，以军行动已致9名伊朗高级别科学家死亡。这些科学家包括伊朗核工程专家、物理学专家、化学工程专家、材料工程专家、反应堆物理学专家和力学专家。

伊朗多名军方高级领导人死亡哈梅内伊重要顾问伤重离世

另据以色列军方14日发表的声明，以军已在空袭中打死20余名伊朗军事指挥官，其中包括伊朗武装部队总参谋部情报部部长和伊朗伊斯兰革命卫队地对地导弹部队指挥官等人。

截至目前，伊朗方面已经确认，伊朗武装部队总参谋长巴盖里、伊斯兰革命卫队总司令侯赛因·萨拉米、伊朗武装部队副司令阿里·拉希德、伊斯兰革命卫队航空航天部队司令阿米尔-阿里·哈吉扎德，均因以军袭击死亡。伊朗武装部队总参谋部两名高级官员吴拉姆－礼萨·迈赫拉比和迈赫迪·拉巴尼也在袭击中身亡。

此前在以军袭击中受重伤的伊朗最高领袖哈梅内伊的高级顾问、伊朗国家最高安全委员会秘书阿里·沙姆哈尼，也在14日因伤势过重离世。外界普遍认为，沙姆哈尼与哈梅内伊关系密切，是哈梅内伊的重要“心腹”。

伊朗能源设施成打击目标

在14日，以军除了攻击伊朗的核设施及军事设施外，还开始轰炸伊朗的石油设施。当天，伊朗大不里士的炼油厂遭袭，伊朗最大天然气田南帕尔斯天然气田的第14期项目也遭到以军无人机袭击。

伊朗军队家属楼成以色列打击对象

截至目前，以军对伊朗的大规模袭击已经达到十余轮次。14日夜间，以军再次对伊朗首都德黑兰发动了新一轮次的袭击，并使用无人机袭击伊朗多地。

根据总台记者的观察，尽管以军多次强调其对伊朗的袭击针对的是军事设施，但是这些所谓的军事目标中也包括了军队的家属楼，而在其中居住的大部分都是平民。13日伊朗遭以色列首轮打击的时候，德黑兰的一栋居住着平民的军队家属楼因袭击垮塌，造成60人死亡，其中20人都是儿童。

据不完全统计，目前伊朗方面因以军袭击造成的死亡人数已超百余人。

以总理：将继续打击伊朗军事目标及据点

根据以色列总理14日的最新声明，以军对伊朗的打击行动还将持续。

以色列总理内塔尼亚胡在视频声明中说：“很快人们就会看到以色列战机飞越德黑兰上空”，并表示，以色列将打击伊朗的每一个军事据点和每一个军事目标，“伊朗目前所感受到的与其即将感受到的相比根本不算什么”。

伊美第六轮核问题间接谈判取消普京称俄准备调解伊以冲突

伊朗与美国第六轮核问题间接谈判，原定于15日在阿曼举行。但因为近期以色列对伊朗的袭击，这次谈判将取消的消息频传。

伊朗外交部：在以停止对伊侵略前与美对话毫无意义

直到14日，伊朗外交部正式表态，当前形势下，伊朗的主要重点是“反击敌人的侵略”。伊朗外交部发言人表示，在敌人对伊朗发动战争之时，美国却不顾外交和对话途径，一直支持以色列的侵略，包括袭击伊朗的和平核设施。在以色列停止对伊朗的侵略之前，与侵略者的最大支持者和帮凶进行对话毫无意义。

伊朗警告：若美英法向以提供支持其军事基地及船只将成为目标

此外，伊朗还警告美国、英国和法国不要向以色列提供支持，否则伊朗方面会将以上国家的军事基地和船只视为目标。

随后，作为伊美核问题谈判的组织方，阿曼外交部也证实，15日的谈判取消。

俄美总统通话普京透露俄准备调解伊以冲突

此外，在14日，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普进行了通话，通话持续约50分钟。

在通话中，双方讨论了以色列与伊朗间的紧张局势。普京还提到，俄罗斯准备调解以色列与伊朗的冲突。美国总统特朗普也在随后表示，其与俄总统普京均认为，以色列与伊朗的冲突应该结束。

“当前中东局势处于‘最危险’时刻”

针对当前伊以紧张局势，宁夏大学中国阿拉伯国家研究院教授牛新春表示，这一轮伊朗和以色列之间的军事冲突，让整个中东地区处在自2023年10月7日新一轮巴以冲突以来最危险的时刻。

考虑到当前的局势进展，牛新春认为，未来两三天，伊朗和以色列之间的军事冲突会进一步升级。

就在当前，伊朗针对以色列的新一轮导弹袭击正在进行，而以色列也再对伊朗发动新一轮的无人机袭击。

来源: 央视网

风险提示及免责条款

Thomas

经济

大宗商品

巴西在朝向稀土大国迈进。巴西拥有世界第二大储量，但迄今为止开发进展缓慢。巴西将以中国的出口管制导致稀土稳定采购成为欧美各国的紧迫课题为东风，完善投资促进政策等，从世界各地吸引资金。

储量占世界2成，产量仅占0.02%

“希望加强重要矿物的研究和勘探。现在全世界的话题都是这里，巴西不能浪费任何机会”，巴西总统卢拉5月对于开发本国丰富的矿产资源表明了积极态度。卢拉表示巴西国土面积只有3成左右进行了勘探，希望与世界各国合作，以矿物资源为基础成长为经济大国。

巴西政府计划最早在2025年内推进稀土开发相关调查和简化获得许可的手续等。

巴西之所以寻求作为稀土大国实现飞跃，是因为稀土的潜力受到全世界的关注。美国地质勘探局（USGS）的数据显示，巴西的稀土储量约为2100万吨，仅次于中国，居世界第二位。远远超过排在第3位的印度（约690万吨），达到美国的10倍以上。

世界上五分之一的稀土沉睡在巴西，但巴西的产量仅占整体的0.02%。目前中国生产7成，缅甸和美国仅各占1成左右。巴西梦想成为稀土大国，吸引脱中投资_2

在中美关系出现动摇的背景下，中国掌握大部分产量，生产纯电动汽车和武器等不可或缺的稀土成为美国外交的“软肋”。中国的稀土出口管制也影响到美国以外国家的汽车生产等，这种世界各国的焦虑情绪成为巴西的东风。

亚洲之外“只有这里”，全球瞩目

巴西国家经济和社会发展银行(BNDES)1月表示，将向稀土、锂和铜等矿物资源的投资项目提供50亿雷亚尔（约合人民币64亿元）贷款。公开招募结束后，共有124项、逾850亿雷亚尔的业务计划提交。按领域来看最多的27项是与稀土相关的投资项目。

尤其是海外企业的投资热正在高涨。巴西政府表示，全国7个州正在推进27个稀土相关项目。在中西部戈亚斯州，巴西首个大规模稀土矿于2024年开始运营。

运营公司塞拉贝尔德集团(Serra Verde Group)透露，生产用于纯电动汽车和风力发电机的永久磁铁所需的钕和镨等4种稀土，表示在亚洲之外能进行一定量开采的地方在世界上只有这里。

美国政府2024年10月表示，在美国、日本、欧盟（EU）、英国和印度等国家于2022年建立的“矿产安全伙伴关系”（MSP）项目中加入了塞拉贝尔德的项目。美国和英国的基金等追加投资1.5亿美元，正加紧确保采购网。

在巴西的米纳斯吉拉斯州，由奥地利企业主导的覆盖约190平方公里的大规模稀土勘探项目正在推进。预计2027年以后投产，美国进出口银行也将提供约2.5亿美元的融资。

中东企业也开始在巴西进行采购。沙特阿拉伯的矿产资源巨头沙特矿业公司(Maaden)今年1月宣布了投资约80亿雷亚尔用于巴西矿产勘探的计划。还在圣保罗开设办事处，预计将进一步加强关系。阿拉伯联合酋长国也与巴西政府签署备忘录，将投资150亿雷亚尔，在巴西进行矿产勘探。

日本与巴西签署了构筑重要矿物供应链的备忘录。东芝等日本企业正在使用巴西占生产份额9成的铌，开发搭载新一代锂离子电池的纯电动大巴等。

精炼依赖中国，通往大国之路难行

不过，巴西在稀土生产方面能在多大程度上替代中国尚不明朗。

稀土的冶炼技术集中在中国。塞拉贝尔德的业务从构想开始经过约15年才得以实现，最初设想的销售市场是拥有加工技术的中国。塞拉贝尔德对于稀土的销售对象并未透露详情，但目前可能以向中国出口为主。

主张“全方位外交”的卢拉的外交战略也是令人不安的因素。5月在俄罗斯胜利日访问俄罗斯，表示希望就重要矿物勘探与俄罗斯展开合作。之后访问中国，承诺为扩大贸易和投资而加强关系。

巴西矿产与能源部长亚历山大·西尔韦拉5月宣布2025年内针对稀土开发等制定政策的地点也是中国。自2000年代以来，中国一直在投资巴西的粮食和矿产领域。在欧美，担心巴西倒向中国的声音也根深蒂固。

来源：日经中文网

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Micheal

经济

当地时间6月10日，世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告。

报告预计，2025年全球经济增长率为2.3%，较今年1月的预测值下调了0.4个百分点，是2008年全球金融危机以来的最低值。

“这是17年来全球经济最疲弱的表现。” 世界银行高级副行长兼首席经济学家英德米特·吉尔表示。

世界银行在报告里说，受关税等贸易壁垒扩大、地缘政治紧张局势加剧等因素的影响，今年全球70%经济体的增速都被下调。

美国下滑明显

在发达经济体中，美国经济增速预测的下调是最明显的。

报告显示，今年发达经济体预计增长1.2%，较今年1月份的预测值下调0.5个百分点。其中，美国经济预计增长1.4%，较2024年全年2.8%的增速下滑了一半；较今年1月的预测值，也下调0.9个百分点。

美国的经济增长预测，与其目前的经济表现相符合。就在5月，美国总统特朗普执政百日后的一组经济数据显示，2025年第一季度，美国国内生产总值（GDP）折合年率萎缩0.3%。这是美国经济3年来首次出现收缩。

△银行对主要经济体的预测，图源：世界银行

此前，国际货币基金组织（IMF）也因特朗普政府的贸易关税政策，大幅下调美国经济增长预期。该机构表示，美国将面临发达经济体中最显著的经济放缓，且出现衰退的可能性达40%，去年10月预计为27%。

对此，特朗普将责任归咎于前任美国总统拜登，并声称华尔街的“糟糕数据”与政府加征外国进口商品关税的决定无关。

除了美国，其它发达经济体的经济增速也遭遇了下调，欧元区和日本经济增速均被下调至0.7%。

世界银行预计，新兴市场和发展中经济体今年将增长3.8%，较此前预测值下调0.3个百分点。其中，中国经济预计今年增长4.5%，与此前预测值持平；印度经济预计增长6.3%，较今年年初下调0.4个百分点。

分地区看，世界银行预测，2025年经济增速最低的是南美和加勒比海地区，预计将下降0.2个百分点，降至2.3%。其中，被美国征收高关税的墨西哥将大幅下降1.3个百分点，降至0.2%。

本次下调幅度较大的是中东和北非地区，下调0.7个百分点，降至2.7%。其中，沙特阿拉伯和伊朗的经济增长率预期大幅下调至2.8%和-0.5%。

大萧条要来了？

是什么对几乎所有经济体的增长前景构成了“重大阻力”？

世界银行指出，贸易壁垒和全球政策环境的不确定因素导致全球经济成长迟缓，尤其是急剧增加的关税。

但世界银行同时也表示，目前尚不确定全球经济是否会陷入大萧条，世界正面临20世纪60年代以来，经济增长最疲弱的10年。

吉尔表示，当下政策不确定性很高，加上贸易关系日益碎片化，今年与明年的全球经济成长和通膨前景都已恶化。

他警告，若不快速调整贸易政策，有可能对各国的经济和生活水平造成很深的伤害。

联合国贸易和发展会议在5月发布的一份报告中也指出，截至2025年7月，美国对22个发展中经济体的关税可能提升至25%以上，其中包括7个最不发达国家。一些特定商品的关税增幅甚至超过100%。

这些国家虽然在全球贸易中所占份额极小，却将承担最沉重的代价。

最不发达国家的平均关税水平在今年4月已翻倍，从16%升至约32%，而到7月预计将增至44%。拉丁美洲和加勒比地区的关税水平也将显著上升，从不到0.5%大幅跃升至13%。

联合国贸易和发展会议还警告，全球正面临一波新的进口关税升级浪潮，可能重塑国际贸易格局，并对众多发展中国家造成严重冲击，尤其是那些最为脆弱的经济体。

世界银行也指出，在当前形势下，需要开展全球合作，以恢复更加稳定的全球贸易环境，并扩大对脆弱国家的支持，包括对处于脆弱和冲突局势中的国家的支持。

来源：时代周报

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

Micheal

政治

中东局势

以色列打算何时打击伊朗本该是机密，但从美国国防部附近披萨店的订单量变化似乎可以看出些许端倪。以色列13日打击伊朗核设施前夕，五角大楼附近披萨店订单激增，由此可以推测美国国防部人员在大规模加班，进而推断美国国防部或事先知晓以方打击计划。

法新社13日援引社交媒体X平台一个名为“五角大楼披萨报告”账号的推文报道，在伊朗国家电视台报道伊朗首都德黑兰传出巨大爆炸声之前大约1小时，美国国防部披萨外卖订单量达到峰值。

这张6月13日由以色列国防军发布的照片显示，以色列空军战机准备前往伊朗实施空袭。

这个账号自称能提供关于美国国防部“深夜活动高峰”的“热门情报”，在一则推文中写道：截至美国东部时间12日18时59分，五角大楼附近所有披萨店活跃度激增。

除对披萨外卖订单量的分析，这个账号还注意到截至美国东部时间12日22时10分，五角大楼附近一个酒吧门庭冷落，人流量远远低于以往周四晚上的均值。综合上述信息，这个账号推断美国国防部人员当晚忙着加班。

美国总统唐纳德·特朗普13日告诉《华尔街日报》记者，他事先知晓以色列袭击伊朗的计划，“我们知道将发生什么”。

伊朗常驻联合国代表阿米尔·赛义德·伊拉瓦尼13日在联合国安全理事会指责美国“共谋”以色列对伊朗的袭击。美国不仅向以色列提供武器打击伊朗，还在伊朗还击时帮助以色列拦截伊朗发射的导弹。

6月13日，在伊朗首都德黑兰，救援人员清理在以军袭击中受损的建筑。

关注餐馆和食品趋势的网站Takeout今年早些时候发现，尽管有关五角大楼动向的披萨理论远非科学，但“并非互联网编造出来的东西”。2024年8月，美国纽约州前州议员本·盖勒也在社交媒体平台发布消息称：华盛顿“披萨晴雨表”出现异常，预示或将有战事发生。

“披萨晴雨表”是指美国重要政府机构周边披萨店的繁忙程度。美国政府部门工作人员加班时往往会点披萨外卖，披萨店的繁忙程度因而可以反映政府部门的加班情况，在某些情况下或许能暗示这个部门正在忙着某件大事。

以色列2024年对伊朗发起导弹袭击时，五角大楼附近披萨店异常忙碌；1991年海湾战争时，美军执行“沙漠风暴”行动前，来自五角大楼的披萨订单量激增；1989年12月美国入侵巴拿马前，五角大楼周边披萨店的订单量翻了一番。

来源: 新浪财经

风险提示及免责条款

Damon

经济

5月30日，华尔街日报以《印度经济增长迎难而上：世界第五大经济体实现了一年以来最高的季度增长》为标题报道了印度的经济增长情况。印度1-3月经济增长7.4%，高于上一季度的6.2%，创下一年来最佳季度增长记录。

日本野村证券的经济学家在一份报告中指出了一个众所周知的事实：印度可能成为中美贸易紧张局势引发的供应链转移的赢家。采购经理人调查显示，由于美国关税的不确定性继续导致新订单大幅下降，5 月份亚洲大部分地区的工厂活动放缓，但印度5月份新出口订单增幅达到三年来最高水平之一。印度制造商对外强调，自己受到了来自亚洲、欧洲、中东和美国的强劲需求。

数据显示，印度5月制造业PMI环比略降，但仍呈现出极强的扩张性

此前，印度国家转型委员会首席执行官苏布拉马尼亚姆高调宣布，称“印度经济体量已经超过日本，成为世界第四大经济体”的言论，尽管在后来被其同事“打脸”，但“赶日”甚至“超德”，都只是时间问题。笔者在此做出提醒，不要再情绪化地看待印度，而要把印度看成20年后中国最大的对手。

过去十年，全球技术扩散加速，而印度，接住了这波技术转移。从手机、制药到新能源、半导体，印度制造接住的不是低附加值的“转单”，而是全球产业链重构过程中溢出的技术转移与产业能力。在中美贸易博弈、“中国+1”战略、欧美外资多元布局等因素共同驱动下，印度已经悄然站上了风口。

01 印度早已“不是小丑”

技术通常被认为属于最早拥有它的人。但在现实的全球经济中，真正推动国家赶超的往往并非技术的原创，而是对技术的扩散、适应和再造能力。

近十年来，印度正是在技术扩散这一波被传统发展理论所忽视的环节上跑出了一条令人瞩目的后发路径。

在全球制造业分工变化的档口，尤其是中国部分产能和中端制造环节向外外溢之际，印度成为受益者之一。而这看似“接盘”的过程，实际上激活了印度的产业升级与技术创新潜能，构成了其经济腾飞的重要支点。

一个不容忽视的现实是：2018年，印度手机进口21亿美元，但是在2022年，印度手机出口已经达到110亿美元，这也意味着98%的手机基本上都能在印度本土生产。

此外，从印度抢占中国iPhone生产市场也可以一窥手机在印度本土的生产能力。2019年，约99%的iPhone是中国制造，但在2023年，全球约13%的iPhone是在印度组装的，其中约四分之三是在富士康印度工厂生产的。

在汽车领域，印度汽车制造商协会(SIAM)最新发布的数据显示，2024/25财年（截至2025年3月31日）汽车整车出口量达到536万辆，虽然乘用车比例仅15%左右，大部分都属于两轮摩托车，不过总体增速保持高位。

作为对比，2024年，中国汽车出口量585万辆位居全球第一，日本为421万辆。而凭借高关税政策，印度的汽车销量也达到每年400万辆，仅次于中国和美国，是全球第三大汽车消费市场。

总体来看，印度虽然不能与今天的中国相比，但印度也早已不是过去我们认为的那个印度。

02 技术扩散在印度何以成功？

首先，印度庞大的人口基数带来了劳动力和巨大消费市场，为技术产业化提供了足够的成本优势和内需支撑；而近年来的数字化基础设施建设，尤其是“India Stack”国家级数据平台的推广，大幅降低了国内的交易成本。

2009年之前，约一半印度人缺乏身份证明，无法获得银行、保险、驾照等基础服务，也因此错失创业与就业机会。为解决这一问题，印度政府推出了基于生物识别的数字身份系统 Aadhaar，通过指纹与虹膜登记，为公民赋予12位数的统一编号。

截至2016年底，已有超过11亿人注册，覆盖率达95%，成为印度史上最成功的IT项目之一。以此为基础，政府推进了“India Stack”数字公共基础设施体系，该体系结合了Aadhaar与作为移动通信基础的电子汇款系统统一支付接口（UPI）。

这也对运用IT技术的新兴企业崛起发挥了积极作用。印度国家软件和服务公司协会（NASSCOM）等的统计显示数据显示，2021年印度新增42家独角兽企业，是2020年的3.5倍，2022年则新增23家独角兽企业，展现出IT生态快速崛起的趋势。

当然，印度政府在这一轮扩散中提供了不少助力。以“Make in India”和“PLI（生产挂钩激励）计划”为代表的一系列产业政策，明确鼓励高技术领域的本土制造与技术引进，并对电子产品、太阳能、半导体、制药等行业提供税收、土地和补贴支持。

这些政策有效对冲了制度性短板，让外资企业在印度的扩张更具信心，同时也引导本土企业的共同参与。

在具体的扩散路径上，印度展现出一种“复制+适配+消化”的能力。这与过去的中国十分相似，技术首先以外企投资或合作形式落地，由本地工厂与团队配合运行；印度企业在模仿和学习中逐步适配自身条件，例如利用本地材料、本地工程师调整流程；最终，通过开放的技术生态（尤其在IT领域），形成部分本土化创新与再投资。

如，印度最大的企业之一塔塔集团（Tata）与台湾企业合资建厂涉足芯片，2025年，生产出了第一颗自研芯片，每月生产5万片晶圆，虽然不是什么尖端产品，但已在自研领域迈出了一大步。

可以看到，这种技术扩散-产业复制-技术消化的链条，构成了印度版的技术升级。其效果在不少领域已经显现，如，智能手机制造（从纯组装向零部件制造、软件优化升级）；制药行业（从仿制药到疫苗自主生产，如Covaxin，再到原研药探索）；可再生能源（引入中国和欧美设备后，自主推进太阳能电池制造）；数字平台（本土创新如UPI支付系统反向影响其他国家）……

这种循环的关键不仅提高了印度的制造能力，也推动了技术的本土化演进，为下一阶段的自主创新积累了基础。

03 技术扩散到技术创新

技术扩散的力量，往往不仅体现在产线上，也体现在长期的制度建设之中。

对印度而言，过去十年所承接的技术与产业，不仅为其经济注入了直接动能，更在深层次上激发了本土创新的原动力，逐步形成一个具有后发国家特色的“技术扩散—经济增长-技术创新”良性循环。

首先是直接的经济拉动效应。在制造业本地化与技术驱动型行业扩张的背景下，印度经济在就业、投资和出口等核心指标上获得了明显提升。

南印度诸邦（如泰米尔纳德、卡纳塔克、安得拉邦）成为中技能劳动力的重要吸纳地，制造业岗位开始承接传统农业人口的有序转移。同时，印度连续多年进入全球外资流入前列，仅2023年便吸引国际直接投资（FDI）超700亿美元，主要集中于芯片、电子、生物医药等高技术行业。在出口端，以智能手机、仿制药、生物制品和IT服务为代表的产品结构日益优化，IT与制药合计贡献超过全国出口的三成以上。

以泰米尔纳德邦的工业发展为例，该邦有印度其他邦没有的优势，比如学校、便利的交通、工程专业的毕业生以及全印度最多有正式工作的女性。（印度所有女性工厂员工中有43%在泰米尔纳德邦工作，而该邦的人口仅占全国人口的5%。）

该地区已形成多个产业集群，从钦奈到海岸线，汽车及零部件产业带一线贯通；哥印拜陀尔专注压铸和泵制造，蒂鲁布尔形成了针织品产业集群；印度最大的火柴制造商也设于该地。超过130家《财富》500强企业在该邦运营，外资持续涌入。

2024年初，苹果供应商康宁与印度本土企业合资成立的Bharat Innovative Glass Technologies宣布投资1.2亿美元建厂，预计创造840个就业岗位。越南电动汽车制造商VinFast亦宣布投资20亿美元设厂，新增就业3000-3500人。

可以看到，与过去单纯承担代工角色不同，当前一批印度企业正经历从“技术接受者”再到“改良者”的转变。

这一过程并不依赖尖端技术突破，而是通过“学习+局部改进”已经成熟的市场技术来推进的：企业通过合资、与原始设备制造商（OEM）合作等形式获得初步能力，在适配过程中逐步理解生产的标准与流程，进而在细分领域再优化。

如，印度部分本土电子制造服务商已掌握SMT贴片、自动化测试等核心流程；在生物医药领域，Bharat Biotech 和 Serum Institute 不仅实现疫苗生产，还开始迈向mRNA平台与原创分子的研发。

更值得注意的是，扩散成果已开始在印度的初创企业中显现出“脱胎换骨”的跃升。越来越多本土公司不再满足于模仿海外产品，而是结合印度本土市场的痛点，展开有针对性的再创新。

印度最大的电信运营商Reliance Jio自建5G生态，目前拥有约110万个5G基站，2024年在国际市场上销售其本土自研5G堆栈技术；印度教育科技公司Byju’s核心产品是在线视频学习课程，借助数字教育技术拓展海外用户；Zomato、Udaan、Razorpay等企业则深耕本地场景，通过支付、物流、供应链等微创新走向国际市场。

这类企业的共性在于：它们成长于技术扩散后的土壤，却已经不再依赖原始技术来源，而是在制度、用户习惯、数字生态等领域进行创新。

这也意味着此时的印度正如彼时的中国，正在从“仿制经济”走向“混合式创新”的中段阶段。可以看到，技术扩散带给印度的已不仅是产业链的延展，更是一种创新信心和技术生态的重构。

04 印度发展也存在隐忧

2024年6月4日印度大选公布结果，以总理莫迪领导的执政党“印度人民党”议席大幅减少而告终，其背后原因在于印度的经济结构——创造就业岗位能力较强的制造业得不到充分发展，大多数国民无法切身感受到经济增长。

可以看到，印度经济发展的挑战依然存在。印度的劳动力虽年轻，但识字率与劳动参与率偏低，非正规经济比重较高，尚未完全转化为制造业的人力红利。同时，基础设施薄弱、贫富差距较大制约了经济的发展。

世界银行2023年的数据显示，印度成人识字率为76%，劳动参与率不到50%，女性更低至20%。这意味着，绝大多数年轻人沉淀在农业和非正规部门，并不能直接转化为中高端制造业的劳动力。

其次是基础设施滞后。印度70%的道路为乡村级别，电力系统碎片化、用电成本高、港口体系缺乏深水泊位，印度制造梦想仍困于“缺电、缺路、缺地”。

此外，印度居民普遍的收入不足导致整体购买力不足，严重影响了印度的消费和就业。据世界银行推测印度生活在“贫困”状态（按购买力平价计算每人每天3.75美元以下）的人口比例虽然较10年前的6成以上有所减少，但到2021年仍然达到46%。

当前，印度的经济增长集中在城市、IT与金融服务等领域，但随着制造能力逐步夯实，收入结构和消费结构还需同步优化，形成更广泛的增长基础。至于未来能否真正实现跃升，关键还是在于能否通过持续改革，将“人口红利”转化为“生产&消费红利”。

回望东亚发展经验，没有哪个国家靠“风口”实现一蹴而就的成功。真正的腾飞，靠的是长期主义、制度变革与产业耐心。

目前，印度已经站在全球制造格局重构的重要节点上，具备成为“下一个经济大国”的底层条件。只要持续释放制度红利，推动技术与人才同步升级，印度的未来，值得期待。

来源：赛格大道

要了解今天的所有经济事件，请查看我们的财经日历

风险提示及免责条款

最近搜索

热门搜索

行情

新闻

分析

用户

快讯

财经日历

学习

数据

总市值13.5万亿元创历史新高，中国的银行股走出息差魔咒？

银行股屡刷历史新高

助推力：稳健性+长期资金避险

利润压力与估值折价

来源：财经五月花

供需两端同时发力稳物价

图：中国促消费等宏观政策加力扩围，终端消费需求边际改善。

内卷源于供大于求

来源：大公报

中东危情48小时 以色列伊朗持续互袭 俄美首脑通话讨论局势

伊朗对以报复行动正式展开 新一轮打击已开始

伊朗称打击以色列150个目标 以称近200枚导弹来袭

特拉维夫市区及以色列军方总部遇袭

伊朗称逮捕一名以色列F-35战斗机飞行员

为躲避伊朗报复袭击 以政府专机飞往希腊

伊朗在多地击落多架以军无人机

以色列持续袭击伊朗关键设施 致多名军方高层和科学家死亡

伊朗能源设施成打击目标

伊朗军队家属楼成以色列打击对象

以总理：将继续打击伊朗军事目标及据点

伊美第六轮核问题间接谈判取消 普京称俄准备调解伊以冲突

伊朗外交部：在以停止对伊侵略前 与美对话毫无意义

伊朗警告：若美英法向以提供支持 其军事基地及船只将成为目标

俄美总统通话 普京透露俄准备调解伊以冲突

“当前中东局势处于‘最危险’时刻”

来源: 央视网

巴西梦想成为稀土大国，吸引脱中投资

储量占世界2成，产量仅占0.02%

亚洲之外“只有这里”，全球瞩目

精炼依赖中国，通往大国之路难行

来源：日经中文网

关税冲击全球经济，谁更受伤？世行：印度、日本、美国

美国下滑明显

△银行对主要经济体的预测，图源：世界银行

大萧条要来了？

来源：时代周报

五角大楼披萨订单激增预示以色列对伊朗“大动作”

这张6月13日由以色列国防军发布的照片显示，以色列空军战机准备前往伊朗实施空袭。

6月13日，在伊朗首都德黑兰，救援人员清理在以军袭击中受损的建筑。

来源: 新浪财经

不要再情绪化看待印度了

数据显示，印度5月制造业PMI环比略降，但仍呈现出极强的扩张性

01 印度早已“不是小丑”

02 技术扩散在印度何以成功？

03 技术扩散到技术创新

04 印度发展也存在隐忧

来源：赛格大道

风险披露

中东危情48小时以色列伊朗持续互袭俄美首脑通话讨论局势

伊朗对以报复行动正式展开新一轮打击已开始

伊朗称打击以色列150个目标以称近200枚导弹来袭

为躲避伊朗报复袭击以政府专机飞往希腊

以色列持续袭击伊朗关键设施致多名军方高层和科学家死亡

伊美第六轮核问题间接谈判取消普京称俄准备调解伊以冲突

伊朗外交部：在以停止对伊侵略前与美对话毫无意义

伊朗警告：若美英法向以提供支持其军事基地及船只将成为目标

俄美总统通话普京透露俄准备调解伊以冲突