赶在截止时间前，越南已向美国“提交贸易文件”

美国白宫4日发布公告，宣布全面限制阿富汗、缅甸、伊朗、也门等12个国家的公民入境美国，部分限制布隆迪等7国公民入境。据法新社报道，美国总统特朗普当天表示，相关限制令与科罗拉多州发生的针对支持以色列团体的袭击事件有关。

来源：环球网

最新30个交易日，大宗商品基金：增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；CBOT小麦未平仓多头与未平仓空头相同；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。具体变动数据见图表。

小麦：俄乌局势与干旱推升风险溢价

玉米：供应宽松与技术性买盘博弈

大豆：逢低买盘与出口预期分化

豆粕：震荡寻底与供应趋紧预期

豆油：棕榈油竞争与需求疲软承压

未来趋势展望

来源: 汇通网

5月服务业新订单增加，就业指数升至六个月新高，市场信心小幅改善，但成本和销售价格一升一降，企业盈利承压。

6月5日周四，标普全球公布的数据显示，中国5月财新服务业PMI 51.1，前值50.7。目前指数已连续29个月保持在50.0分界线上方，显示中国服务业活动持续扩张。当月经营活动增速较4月份上升，但整体仍属偏低。

此前报道，中国5月财新制造业PMI降至48.3，新订单显著收缩。5月制造业供求同步下降，外需显著拖累，就业继续收缩，价格依旧疲弱。因此5月份整体景气状况轻微放缓，不过，企业整体信心改善，两大行业前景乐观度皆有所上升。

财新智库高级经济学家王喆表示：

服务业供求扩张略有提速。服务业企业努力开拓新客户，供给和需求均有所增加，服务业经营活动指数和新订单指数双双连续第29个月高于荣枯线，但服务业出口受贸易摩影响仍有所恶化服务业新出口订单指数年内首次录得荣枯线下。

服务业就业增加。5月，劳动力市场结束了此前连续两个月的收缩，略有扩张，虽然幅度甚微，但服务业就业指数已达去年12月以来的最高值。部分企业继续减少用工压缩成本，另外的企业或选择雇佣更多人员应对新订单。与此同时，积压工作量基本稳定，积压工作指数仅路高于荣枯线。

服务业价格继续倒挂。企业采购价格和人力成本仍有上升，投入品价格指数连续第三个月位于扩张区间并录得近七个月新高。形成鲜明对比的是，服务业企业仍通过降价促销应对市场竞争，服务业收费价格指数连续第四个月录得荣枯线下。

服务业市场乐观情绪回升。5月，尽管服务业经营预期指数仍低于历史均值，但自前月历史低位回升逾一个百分点，服务业企业寄希望于关税的负面影响在未来能有所消退。

新接业务量和经营活动皆增幅扩大

5月服务业活动扩张势头回升，得益于新业务量的加速增长。

虽然调查样本显示，贸易环境欠佳，出口受限，新增出口业务量更是在今年以来首次出现下滑(降幅仅算轻微)。但种种迹象表明，企业努力拓展业务和拓宽客群，推动了5月份新业务总量扩张。企业因此增加用工，以应对工作量增长，未完成业务量的积压率随之放缓。

与此同时，中国服务业平均投入成本继续上升。据反映，采购价格和薪酬成本上升，导致最近经营费用上涨。当月成本涨速为去年10月后最显著，但仍低于长期均值。

另一方面，5月份服务业销售价格连续第四个月走低。当月降价率虽然轻微，但在最近8个月以来已是最高。企业普遍表示，降价原因是新业务竞争加剧，以及各种促销活动。

今年第二季度中期，中国服务业界对经营前景保持乐观。企业普遍预期，全球贸易环境改善，加上业务拓展计划，将有助提振未来12个月的销售和经营活动。当月企业乐观度较4月份加强，但仍低于长期均值。

5月份整体景气状况轻微放缓

2025年5月份，综合产出指数从4月份的51.1降至49.6，低于50.0分界线。该数值显示，自2022年12月后，生产经营活动首次出现收缩。基本面数据显示，虽然5月份服务业活动加速增长，但不足以抵消制造业产出收缩。

新订单总量重现收缩，导致最近生产经营活动量下降。就业也轻微下降，主要是因为制造业减少用工。

与此同时，积压业务量自1月份后首次出现回落。不过，企业整体信心改善，两大行业前景乐观度皆有所上升。

价格方面，随着投入成本涨速放缓，5月份平均销售价格继续下行，并且创下略逾两年来最大降幅。

财新智库高级经济学家王喆博士评论称：

当前经济发展不利因素依然偏多，外部贸易环境不确定性加大，叠加内部困难挑战。

二季度伊始，主要宏观经济指标显著走弱，经济下行压力较此前明显增加。

政策方面，前期支持性消费政策效果持续性需进一步评估，并根据实际情况推出接续举措。

更为重要的是，拉动内需应回归收入基本面，要采取切实可行措施改善就业环境，增强民生保障，增加居民可支配收入，改善市场主体预期，推动经济持续回升向好。

来源: 华尔街见闻

短期及中期前景迥异

来源：路透

周四(6月5日)，黄金价格显著攀升，美国经济数据疲软和美元走弱，是推高金价的主因，投资者也正努力应对日益升高的政治和经济不确定性。FXStreet分析师Christian Borjon Valencia撰文，对金价走势进行分析。

现货黄金周三收盘大涨18.76美元，涨幅近0.6%，报3372.04美元/盎司。金价盘中涨幅曾达到1%。

Valencia写道，在ISM和ADP报告确认美国经济放缓后，黄金价格从日低点3343美元/盎司反弹。与此同时，美国总统特朗普签署了一项行政命令，将钢铁和铝的关税从25%提高到50%，自6月4日起生效，这令贸易紧张局势升级。

Valencia并指出，美联储官员对宽松政策仍持谨慎态度；市场正在等待初请失业金人数和非农就业数据，以获取进一步的政策线索。

踪美元对一篮子六种货币价值的美元指数(DXY)周三收盘下跌0.45%，至98.82。美元走软代表美元计价的黄金对海外买家而言相对便宜。

周三首个关键数据，有“小非农”之称的ADP就业报告显示，美国民间增加的职位是两年来最少。

薪资处理公司ADP周三报告显示，随着劳动力市场疲软迹象显现，5月私营部门新增就业岗位几近停滞，创下两年多来最低水平。当月就业人数仅增加3.7万，低于下修后的4月数据6万，也不及道琼斯预期的11万。

这是ADP统计自2023年3月以来最低的月度就业增量。ADP私营部门就业报告后，美国总统特朗普立即愤怒敦促美联储主席鲍威尔降息。特朗普在Truth Social发文称：“ADP数据出炉！！！‘为时已晚’的鲍威尔现在必须降息了。”

ADP首席经济学家Nela Richardson表示，继年初表现强劲之后，招聘势头正在减弱。

随后公布的另一份重量级数据显示，美国5月供应管理学会(ISM)非制造业指数降至49.9，是去年6月以来最低，预估为52.0。

独立金属交易员Tai Wong说，占经济总规模三分之二的美国服务业，出现一年来首见的萎缩，使黄金上涨1%。

特朗普下令钢铝税提高一倍的措施已经生效，白宫还证实传言，要求贸易伙伴在周三之前提交“最佳提案”，避免被征收更高关税。

RJO Futures资深市场策略师Daniel Pavilonis说：“俄乌、伊朗、叙利亚等等，很多都存在着大量的地缘政治不确定性，这驱使人们买进黄金。虽然交易员可能仍不认为金价会快速上涨，还是有很大的上涨空间。”

黄金被视为规避政治和经济不确定性的避险资产，而且通常再低利率的环境中有好表现。

本周五，美国劳工统计局将公布备受关注的非农就业数据，市场预期将新增12.5万个岗位，失业率维持在4.2%不变。

如何交易黄金？

独立金属交易员Tai Wong说道：“如果金价收盘价回升到3400美元/盎司以上，就会为金价再创历史新高铺路。”

FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，从技术上看，金价偏向上行，但周三盘中未能突破本周的高点3392美元/盎司。正如相对强弱指数(RSI)所描述的那样，动量表明买家在掌控市场。

Valencia表示，如果金价攀升至3400美元/盎司以上，这将为测试关键阻力位扫清道路。首个阻力将是5月7日的峰值3438美元/盎司，接下来的阻力是3450美元/盎司，然后是历史高点3500美元/盎司。

另一方面，Valencia补充道，如果金价跌破3300美元/盎司，卖家可能会推动金价下跌，并测试50日简单移动平均线(SMA)3235美元/盎司，随后是支撑位3167美元/盎司(4月3日高位)。

来源: 投资慧眼

周四公布的日本最新工资数据对寻求进一步加息以推进货币政策正常化的日本央行而言是一个积极的进展。数据显示，日本4月基本工资同比增长2.2%，高于3月经修正后的1.4%;名义工资同比增长2.3%，不及经济学家预期的2.6%。一项更稳定的工资趋势指标则显示，全职工人的工资同比上涨了2.5%，连续第20个月保持在2%或以上(该指标避免了抽样问题，也不包括奖金和加班费)。但不利的一方面是，实际薪资收入同比下降了1.8%，大于市场预期的1.6%降幅。

名义工资增长是日本央行长期以来所追求的良性经济循环中的关键组成部分。日本当局正在观察薪资上涨是否带动需求驱动的物价上涨，以此作为未来政策方向的依据。周四的数据可能会鼓励日本央行行长植田和男及其委员会在条件允许时继续考虑加息的可能性。

百达资产管理公司的高级策略师Toshifumi Umezawa表示：“今天的数据部分反映了今年劳资谈判的结果，这是一个不错的开端。在这个水平上，我认为这让日本央行保持在正轨上。”

在年度劳资谈判之后，工资前景普遍乐观。日本企业连续第二年承诺将工资提高5%以上。据日本最大工会联合会Rengo的最新统计，一些工人获得了30多年来最大幅度的加薪。根据日本央行以往研究，这些加薪将在6月左右的工资单中更全面地体现出来。

不过，也有一些经济学家警告称，美国总统特朗普的关税可能压缩企业利润，限制部分企业为员工提供更慷慨薪资的能力。日本央行在其最新的展望报告中指出，名义工资增长的速度可能会因企业利润下降而在未来放缓，但并未进一步说明具体背景。

Bloomberg Economics经济学家Taro Kimura指出，前几个月的数据受到闰年效应的影响，而这一影响在4月份已经消退，从而部分提振了本月的数据。他表示：“基于相同样本的全职员工基本工资——即日本央行最关注的指标——虽然有所加快，但仍未达到植田和男所认为与2%通胀目标一致的3%水平。简而言之，数据表面上看似强劲，但细节上没有理由促使日本央行加快政策正常化进程。”

推动工资增长的一个关键因素是持续紧张的劳动力市场。日本失业率已连续四年以上保持在3%以下。日本央行也指出，在劳动力短缺和供应有限的情况下，名义工资增长速度可能在一段时间内仍将保持较高水平。

但与此同时，实际工资的持续下降凸显了通胀压力的顽固存在，给国内需求的前景蒙上阴影。日本4月份的通胀率升至两年多来的最快水平，主要由食品和能源价格上涨推动。这一趋势可能在未来几个月持续，东京的相关通胀数据这一领先指标显示了这一迹象。尽管过去四年日本名义工资稳步上升，但实际工资仅在其中四个月出现增长。经济学家普遍预期，在实际工资开始稳定增长之前，它们仍将长时间处于低迷状态。

在实际工资增长低迷的情况下，可支配收入的停滞正在打压消费者信心并削弱家庭支出，引发人们对日本可能陷入技术性衰退的担忧。在今年前三个月中，日本GDP出现萎缩，主要由于贸易疲软和消费不振。

可支配收入的下降同时加剧了公众的不满，给日本首相石破茂在关键的参议院选举即将与7月举行之际带来压力。日本当局最新措施之一是一项行业特定的最低工资提升计划，主要通过推动数字化和自动化来提高劳动生产率。该计划是实现五年内将最低时薪提高至1500日元目标的潜在路径，这意味着每年提高7%以上，目前最低时薪为1055日元。

在同一个政策方案中，石破茂政府还设定了一个目标，即到2029年4月开始的财年，实际工资年增幅达到1%。对此，Toshifumi Umezawa表示：“持续的通胀对石破茂政府来说是一个不利因素。”他指出，政府需要继续推进控价和促薪的措施，“他们现在能做的，就是一直努力推进，直到最后一刻”。

来源: 智通财经