反转的裁决与频现的“三杀”：特朗普关税乱象正重新定义权力与财富？

美联储密切关注的4月个人消费支出(PCE)价格指数显示美国通胀压力进一步缓解，这可能为美联储再次放松货币政策提供空间。

PCE价格指数在当月录得2.1%的年度增长，低于3月的2.3%。

按月计算，该指数上涨0.1%，而3月为持平。

与此同时，剔除食品和燃料等波动较大项目的"核心"指标年度增长为2.5%，低于2月的2.6%。环比上涨0.1%，而前一个月为持平。

根据经济分析局周四发布的第二次估计，美国经济在第一季度以0.2%的年率萎缩，表明特朗普政府混乱的贸易政策正在阻碍全球最大经济体的经济增长。

通胀压力持续缓解的迹象可能为美国央行开始再次降息提供推动力。

负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)将于6月18日举行下次会议，此前该委员会在2025年前三次例行决策会议上选择维持借贷成本不变。

市场预期FOMC将在12月前将当前4.25%的利率降至4.5%，并可能降至4%以下。

来源: 英为财情

来源：澎湃新闻

周五美盘前，美、布两油短线跳水近1美元，日内均下跌1.00%。消息人士称，欧佩克+ 可能在周六的会议上讨论7月份将石油产量提高超过41.1万桶/日的方案。原油本周或将连续第二周下跌，主要受到欧佩克+可能再次增产以及美国对等关税政策不确定性的压力。

据路透社报道，消息人士称，欧佩克+可能在周六的会议上讨论7月石油增产问题，增产量或将大于此前被市场预计并定价的每日41.1万桶。

路透社报道称，尽管额外的供应打压了油价，但欧佩克+的八个成员国一直在以比原计划更快的速度提高产量。该组织的领导国沙特和俄罗斯此举的部分策略是惩罚超产的盟友，并夺回市场份额。

一些消息人士表示，哈萨克斯坦周四关于不会减产的声明在欧佩克+内部引发了争论，其中一人称这一因素可能使周六的讨论倾向于更大幅度的增产。

欧佩克以及俄罗斯和沙特阿拉伯的有关部门周五没有立即回应置评请求。

德国商业银行分析师称，油价下跌源于媒体爆料部分代表已表态支持大幅增产，但“实际公告的影响可能有限”。

布伦特7月期货合约（即将于周五到期的）与流动性更强的8月合约的价差收窄，后者上涨30美分至63.65美元。此前，投资者已提前消化欧佩克+可能在周六八国部长会议上作出的增产决定。

摩根大通分析师在一份报告中警告道，全球原油过剩规模已扩大至220万桶/日，需要通过价格调整刺激供应端响应以恢复平衡。

美国方面，联邦上诉法院周四临时恢复特朗普时期的对等关税，推翻贸易法院周三作出的暂停决定。这项政策反复导致周四油价下跌超1%，分析师认为关税争端将持续引发市场不确定性。

自4月2日特朗普宣布“解放日”关税以来，油价已累计下跌逾10%。市场正密切关注欧佩克+产量政策与关税诉讼进展，任何意外变化都可能引发新一轮波动。

来源: 金十数据

瑞银认为全球股市出现看涨结果的可能性正在上升，尽管存在短期风险，其"蓝天"情景正在获得动力。

在其最新的全球股票策略报告中，瑞银表示："’蓝天’情景下MSCI明晟全球指数上涨940点（=7%）的可能性看起来更高。即使在今天之前，我们也一直倾向于这种情景。"

虽然瑞银仍然预计市场短期内会出现一些整固，但它强调更广泛反弹的条件正在改善。

"到年底，我们可能会具备形成泡沫的全部七个前提条件，"瑞银写道。

在这种"非常蓝天——或泡沫——情景"下，瑞银估计全球股市有超过20%的上涨空间。

该银行认为，即使考虑到最近的地缘政治发展和宏观不确定性，极端下行的可能性正在减小。

"’非常蓝天情景’的可能性大于’黑天情景’，"该银行表示，后者指的是关税回到意识形态水平的情景。

瑞银指出了支持其乐观态度的多个因素，包括适度的关税、市场对金融条件的敏感性以及美国贸易伙伴提供让步的能力。

"金融市场确实很重要，"瑞银表示，指出股票在美国家庭资产中占22%，并显著影响GDP。

瑞银也承认估值已经拉伸，称标普500"高估了4%"。然而，它强调盈利修正和技术因素可能仍有利于股票。

"’蓝天情景’依赖于五个支撑因素，其中四个并不太依赖关税结果，"瑞银写道。

来源: 英为财情

美元周五小幅走高，在交易员消化有关贸易政策的更多不确定性之际，经历了动荡的一周，市场等待稍后发布的关键通胀数据。

截至美国东部时间03:00(北京时间15:00)，衡量美元兑一篮子六种主要货币的美元指数上涨0.3%至99.510，本周略有上涨，此前已连续五周下跌。

美元在PCE数据发布前反弹

美元周五反弹走高，此前在上一交易日收低，因为联邦法院暂时恢复了特朗普总统的大部分关税，而就在一天前，另一家法院曾下令立即阻止这些关税。

美元本周可能收高，但总体走势一直向下，因为围绕关税的不确定性促使投资者逃离美国资产寻找替代选择，担心特朗普反复无常的政策可能会挑战美国市场的强势和优异表现。

关注点现在将转向最新PCE价格指数数据的发布——这是美联储首选的通胀指标——以获取有关美国经济通胀状况的更多洞察，以及美国央行可能采取的货币政策应对措施。

4月份的核心PCE价格指数（不包括波动较大的食品和能源价格的指标）预计环比上涨0.1%，高于此前持平的数据。

ING分析师在一份报告中表示："也许最重要的将是个人支出数据，预计将从0.7%环比放缓至0.2%。如果这一数据低于预期，将打击美元。"

德国零售疲软导致欧元下滑

在欧洲，EUR/USD下跌0.3%至1.1332，此前数据显示德国零售销售4月份环比下降1.1%。

此外，来自德国多个州的数据也显示，欧元区最大经济体的通胀压力疲软，而西班牙5月份按欧盟标准计算的12个月通胀率降至自10月以来的最低水平。

经济活动低迷和通胀降温表明，ECB将在6月5日下次会议上再次降息，金融市场预计其将把关键存款便利利率从2.25%下调至2.00%。

这一举措将标志着ECB连续第八次降息。

ING表示："市场目前预计ECB今年将降息58个基点，而美联储为50个基点。这与我们的内部预测基本一致，表明利率差异（目前表明EUR/USD应该交易在更低水平）可能不会从当前水平大幅变动。"

GBP/USD下跌0.1%至1.3480，有望实现超过1.5%的月度涨幅，因为高企的通胀使英国央行在降息方面保持相对克制。

日元受益于避险需求

在亚洲，USD/JPY下跌0.2%至143.88，该货币受益于避险需求，同时5月份东京消费者通胀数据强于预期。

东京通胀通常被视为日本全国通胀的风向标，这一数据可能给日本央行提供更多提高利率的空间。市场似乎在为7月份加息25个基点的可能性定价，尽管之后的加息前景存疑。

其他日本数据表现积极。4月份工业生产萎缩幅度小于预期，而零售销售增长超出预期。

USD/CNY上涨0.1%至7.1949，几乎没有变化，尽管美国财政部长斯科特·贝森特表示，与中国的贸易谈判在5月初达成初步协议后已陷入停滞。

来源: 英为财情

周五（5月30日）欧盘时段，美元/日元最新价格围绕在143.922至144.275附近波动，均价为143.917 。前期价格从较高位回落，显示出一定的下行压力。

周二，美元/日元从142.20区域开启反弹浪潮，美元/日元逐步攀升至143.00和143.50关口上方。

从4小时图来看，该货币对曾突破一条阻力位为143.05的连接看跌趋势线，甚至在空头势力出现前攀升至146.00关口上方，价格在146.23形成高点后开启新一轮下跌。

价格跌破144.00支撑位、100期简单移动平均线以及200期简单移动平均线。

（美元/日元4小时图 来源：易汇通）

上行方面，该货币对可能在144.20水平附近遇到阻力，下一个关键阻力位在144.50水平附近，第一大阻力位在145.00。若收盘价高于145.00水平，可能为进一步上涨奠定基础。

在上述情况下，该货币对甚至可能突破146.00阻力位，多头的下一个主要目标可能在147.80阻力位附近。

下行方面，即时支撑位在143.00水平附近，下一个关键支撑位在142.50附近，若进一步下跌，短期内该货币对可能跌至141.20枢轴位，主要支撑位可能在140.00附近。

即将公布的经济数据：

美国2025年4月个人收入（环比）预测值+0.4%，前值+0.2%。

美国2025年4月核心个人消费支出（环比）预测值+0.1%，前值-0.1%。

来源: 汇通网