美国总统特朗普：加拿大可以免费加入“金穹”导弹防御系统，条件是成为美国第51个州

周三（5月28日）欧盘时段，美元/日元企稳，盘中交投于144附近。投资者正在消化日本央行政策制定者的近期言论及债券市场动态。

日本央行行长植田和男指出，与美国正在进行的贸易谈判带来了不确定的前景，他重申央行有能力且愿意根据需要调整政策。

此前有报道称，日本财务省正考虑减少超长期债券的发行，日本国债收益率随后大幅下跌，债券市场也因此成为焦点。此举旨在遏制上周20年期国债拍卖遇冷后收益率的上升趋势。

随着超长期美国国债收益率下跌，美元兑主要货币汇率持续上涨，这缓解了市场对美国财政前景的担忧。

昨日世界大型企业研究会（Conference Board）公布的美国消费者信心数据强于预期，也提振了美元，支持了可以避免严重经济衰退的观点。

在贸易方面，人们越来越乐观地认为，更多贸易协议正在酝酿中，尤其是在特朗普决定将对欧盟加征更高关税的时间推迟到7月9日之后。

今日将公布美联储会议纪要，其中可能进一步详细说明政策制定者再次维持利率不变的决定。鉴于特朗普政府持续的政策不确定性和反复无常的贸易政策，会议纪要也可能提供一些关于美联储利率前景的线索。

然而，鉴于市场对美国预算赤字的持续担忧，美元的任何反弹可能都会受到限制。

技术分析

（美元兑日元日图 来源：易汇通）

美元/日元从148.60回落，随后在下降趋势线（下降通道上轨）142.10处找到支撑并反弹走高。价格突破144.00，但十字星K线和相对强弱指数（RSI）处于50水平附近表明市场犹豫不决。

看涨情形：买方需升破整数关口145.00及5月2日高点146，才能将涨势延伸至148.60。

看跌情形：卖方需跌破142.10以形成更低低点，并将跌势延伸至2025年低点140.00。

北京时间17:26，美元/日元报144.170/181，跌幅0.11%。

来源: 汇通网

特朗普政府的90天关税暂停期已经过半，但美国同主要贸易伙伴的谈判进展有限。

其中，美印过招不断：此前美国总统特朗普率先表示“印度已承诺取消所有美国商品关税”，随后被印方否认；特朗普又加码施压印度，表示已经告诉库克，“不会支持他在高关税国家设厂”。

作为回敬，印度方面表示计划根据世贸组织（WTO）规则对美国的相关保障措施征收报复性关税。

最新报道显示，据两位了解谈判情况的人士称，印度在与美国的谈判中提出削减杏仁等一系列商品的进口关税，但寻求保留对粮食和乳制品等敏感农产品的高额征税。

如何看待目前扑朔迷离的谈判进展？长期研究商业谈判和贸易谈判的欧洲工商管理学院（INSEAD）院决策科学管理实践教授法尔考（Horacio Falcao）对记者表示，外界看起来的“漫天要价”也是政治策略的一部分，而且很多老练的谈判者在谈判桌前一些看起来有些“超纲”的举动是在给谈判对方制造不确定性，随后即可获得谈判筹码，再收回威胁并宣布成功。

用苹果威胁印度有用吗

伴随胶着的谈判，美印之间隔空喊话不断。如前所述，特朗普曾亲自表示印度已承诺取消所有美国商品关税，但该“零关税”表态被印度方面正式辟谣，称谈判仍在进行，任何结论都为时过早。随后，特朗普政府宣称，计划自6月底起，对非美制造的智能手机征收25%关税，特朗普还明确表示不希望苹果在印度建厂。

彭博经济研究的最新报告显示，苹果在美国⼤规模⽣产iPhone不切实际，因为美国劳动⼒成本太⾼，缺乏所需的熟练⼯⼈和零部件⽣态系统，⽽且也不具备如此⼤规模的⽣产能⼒。

上述报告显示，苹果可能⼀直寄希望通过转向印度和越南等低成本地区加速多元化布局，以此缓解贸易战的影响，但这种全⾯加征关税的做法可能并不会促使苹果将苹果⽣产转回美国国内，⽽是会迫使其消化部分成本或运⽤⾃⾝定价优势。

该报告显示，“美国的制造业⼈⼯成本要⾼得多。据报道，印度的制造业⼯资只有美国3%。”

报告表示，以售价1000美元的iPhone为例，25%的关税意味着250美元。而根据分析师的预计，⼀台在美国国内生产的iPhone成本可能高达3500美元。中国/印度与美国之间的成本差异远大于25%。

换而言之，即便支付250美元的关税，都要比承担数倍于此的额外生产成本更可取。

来自印度的还击

如前所述，印度近期罕见提议根据WTO规则对美国征收报复性关税，以应对美国作为保障措施推出的钢铝关税。

印度表示，美国的这些保障措施影响价值76亿美元的相关印度原产产品，征税额度达19.1亿美元，因此，“印度暂停减让的提议将导致对原产于美国的产品征收同等数额的关税。”

对此，彭博经济研究经济学家法拉尔（Adam Farrar）在发给第一财经记者的报告中表示，印度在5⽉13⽇表示计划对美国商品实施新的关税措施，以回应美国针对钢铝产品实施的行业关税，标志着印度总理莫迪自特朗普开启第二个任期以来在贸易问题上采取的和解立场发生了显著转变。

此前，特朗普政府威胁，若谈判失败，从7月9日起对所有印度商品征收26%的所谓“对等关税”。目前，美国对印度征收10%的基准关税，印度输美钢铁和铝产品也被加征25%的关税。

据报道，近日据两位消息人士透露，印度的贸易谈判代表表示，将在杏仁等不太敏感的农产品上采取灵活态度，目前这些产品的关税高达120%，新德里还可能将进口石油和天然气的关税削减至3%。

这两位人士说，但印度的贸易谈判代表在保留对小麦、大米和玉米等核心农产品以及乳制品征收高额关税的问题上立场坚定，这些行业雇佣了数百万印度人。

印度目前对美国大米征收70%-80%的关税，对美国乳制品征收30%-60%的关税。

不过，印度贸易官员私下表示，对美国的任何开放都将在很大程度上反映近期其他贸易协定的情况。

可以看到，在本月与英国达成的协议中，印度同意削减酒精烈酒、汽车（包括电动汽车和汽车零部件）和工程产品的关税。

上述两位人士说，同时，印度方面已推动美国削减对印度劳动密集型产业生产的商品征收的关税，这些产业包括宝石和珠宝、纺织品、鞋类、皮革和手工艺品等，印度还希望推动豁免持短期签证派驻美国的印度工人的社会保障金。印度曾要求美国给予这一待遇，并在本月宣布的协议中赢得了英国的类似让步。

近期，印度商务部部长戈亚尔（Piyush Goyal）在华盛顿会见了美国贸易代表格里尔和商务部部长卢特尼克。彼时双方表示，他们计划在秋季之前就双边贸易协议的第一部分达成一致，并在2030年之前将双边贸易额翻一番以上，达到5000亿美元。

印度是世界上最大的牛奶生产国，在最近的其他贸易协定中，包括2022年与澳大利亚签订的贸易协定中，印度成功地推动了对乳制品等敏感大行业的保护。印度有近20万家乳制品合作社，共有约1500万名成员，主要是小型牧民家庭。据欧洲高级外交官称，印度在与欧盟的贸易谈判中也提出了保护乳制品和其他敏感农业部门的类似要求。然而，与美国的谈判尤其具有挑战性：特朗普经常批评印度的高额进口税，甚至称印度为 “关税之王”。

作为对谈判中威胁和慢条要价的应对，法尔考对第一财经记者表示，重要的是不要假设对方在做出一些非常规要价时，这是非理性的，而是要试图理解其背后逻辑，在谈判中不激怒对方，也别被激怒，在”假设对方是理性的情况下，制定出说服谈判对手的论据，并让他们而非自己改变主意，最终达成共识”。

来源: 第一财经

当特朗普4月初宣布对包括韩国在内的全球多个国家加征对等关税时，韩国官员们似乎大为震惊，因为美韩之间一项长期的全面自贸协定实际上让韩国没有对美国商品征收关税。

据韩国政府称，以2023年为准，韩国适用的平均关税税率为13.4%，而对美国的大部分商品征收税率几乎为0%。2024年，韩国对美进口商品的关税税率平均只有0.79%，且还没有考虑到退税影响。

然而，对于特朗普政府来说，由于韩国对美国仍有着高达550亿美元的贸易顺差，这可能就是他提出关税的一个潜在理由。

这也让一些了解美韩贸易谈判的人士私下态度悲观。一名前韩国政府高级官员透露，韩国现在意识到，过度依赖美国已成为一种风险。

曾参与韩美贸易协定谈判的前美国贸易官Wendy Cutler对媒体表示，韩国官员对于特朗普计划对韩征收25%的对等关税十分沮丧，且鉴于两国在安全问题上的联盟，他们不得不继续和特朗普政府谋求合作。

关税谈判并不顺利

韩国银行（央行）下属研究机构韩国经济研究所所长Chul Chung在一次采访中指出，特朗普政府设定的7月关税谈判截止日期对韩国来说过于仓促。

他认为，过早达成协议并不明智，因为这会给其他国家提供一个基准，使他们能够以此为基础进行更有利的谈判。但如果拖得太久，韩国又可能最终失去更多谈判筹码。

另一方面，去年韩国震惊世界的政治动荡也削弱了韩国政府作出快速反应的能力。据几名知情人士称，上个月，时任韩国代总统的韩德洙曾试图推动迅速达成协议来争取选民，但他在5月1日却与前副总理崔相穆双双辞职，并被禁止出境。

一朝天子一朝臣，而韩国在短短五个月内更换了五次总统，这让任何政策的实施都变得极为艰难。

此外，即使美韩双方能在6月的大选后重新谈判，韩国方面能给出的条件也将充满争议性。观察人士分析，可能的结果是韩国展现减少顺差的意愿，如购买更多美国液化天然气，或者利用韩国的造船业帮助美国振兴船厂，但正在讨论的提议不太可能在短期内显著减少韩国对美国的贸易顺差。

考虑到特朗普此前声称美国在日韩的军事投资过于优惠，这些让步或许还无法平息白宫的不满。美国可能会要求韩国为驻扎在首尔的美军提供更多资金，而根据目前协议，韩国将在2026年向美军支付近12亿美元，比2025年增长8.3%。

还有知情人士则透露，美韩的谈判必将牵涉到军费的分摊问题，其将决定美军驻韩人数是增加还是减少，但不太可能维持现状。而一旦美国作出决定，其不会与韩国进行磋商，而是直接通知。

来源: 财联社

来源：国际商报

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来源: 金色财经

华尔街正押注特朗普贸易战最糟糕的时刻已经过去。周二的市场表现正是最新例证。美欧贸易紧张局势缓和的消息推动标普500指数（SPX）上涨2%，为5月12日以来最大单日涨幅，当时中美互降关税曾引发更大规模的反弹。

尽管近几周企业盈利和债市波动引发股市震荡，但贸易政策仍是市场走势的关键驱动因素。投资者热切欢迎任何有关贸易紧张局势缓和的信号，希望美国最终能够在不给经济或企业利润造成持久损害的情况下达成协议。

几乎没有人认为贸易紧张局势已经平静，或者不会引发近期股市下跌。但许多人表示，对美国贸易限制措施可能永久性重塑全球贸易的最严重担忧已缓和，且经济冲击不太可能像特朗普4月2日宣布全面关税时那般严重。

阿波罗财富管理公司（Apollon Wealth Management）首席投资官埃里克•斯特纳（Eric Sterner）表示：“市场暂时松了一口气，他们可以忽略最新的关税威胁......我们只需要克服这种不确定性，这样企业和消费者就可以提前计划。”

上周，标普500指数刚刚结束自4月初特朗普宣布对等关税以来最糟糕的一周。上周五，特朗普威胁数对欧盟加征50%关税，并警告可能对苹果公司非美国制造的iPhone实施高额关税，导致主要指数当周下跌逾2%。

随后，在上周末与欧盟委员会主席冯德莱恩通电话后，特朗普表示将把对欧盟新关税的实施推迟至7月9日。欧盟称将加快与美国的谈判。特朗普在社交媒体上发帖称，欧盟已呼吁尽快确定谈判日期。

关税谈判与试探性协议的“拉锯战”让投资者神经紧绷，而目前人们越来越预计上周的威胁更多是一种谈判策略，而非重启贸易战的信号。特朗普政府为期90天的全球关税暂停期定于7月结束。

投资者还受到周二两份乐观经济数据报告的鼓舞：世界大型企业联合会报告称，5月消费者信心指数反弹；4月耐用品需求降幅小于经济学家预期。

未来几天，一批标普500指数成分股公司将公布财报，包括人工智能巨头英伟达（NVDA）周三的财报。投资者将仔细分析公司领导人的报告和言论，以寻找贸易紧张局势影响的线索。

自特朗普4月2日宣布全面新关税导致股市暴跌以来，主要指数已收复失地。不过，一些基金经理越来越担心，市场反弹推动的乐观情绪现在过于普遍。

按历史标准衡量，股票估值仍相对较高：截至上周五收盘，标普500指数成分股公司的预期市盈率为21倍，而10年平均水平为18.7倍。

一些投资者表示，股票的高估值与一些仍影响企业前景的不确定因素不符，这些不确定因素主要是特朗普贸易政策带来的影响尚未确定。

“目前这些并不匹配，”亚特兰大Globalt Investments高级投资组合经理基思·布坎南（Keith Buchanan）表示，“市场情绪已反弹，但这可能被证明有些操之过急。”

来源: 金十数据